优秀的指数很少，优秀的指数基金更少！

市场上一共12232个指数（股票型），1851只指数基金（偏股型），真正优秀的指数基金不过百只。

选指数基金，宁缺毋滥！

如果只能推荐20只，经过精挑细选，下面是网叔的答案：

（文章后面网叔会具体将如何筛选）

先来看大致筛选思路：

第一步：搜集市场上的所有指数，分类筛选，选出同类指数中最优秀的一批指数；

第二步：找出跟踪这些指数的所有基金，先排除不及格的指数基金；

第三步：综合业绩、基金公司、费率等各项指标选最优秀的一批指数基金；

第四步：根据中长期收益率和稳定性优中选优，选出最优秀的1-2只指数基金。

经过层层筛选，在排除了一万多个指数，筛选了上千只指数基金，翻阅对比了几百分指数编制方案后，最终得出我们的指数基金榜单。

 

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不夸张的说，你看到这份榜单时，你投资指数基金已经成功了一半。

为什么说是一半？

因为网叔发现，很多人买的指数基金并不差，但根本赚不到钱！

归根结底，是因为不知道该什么时候买，什么时候卖。

专业讲：不会择时。

不过别担心，文章后半部分，网叔会手把手教你如何择时。

想要投资好指数基金，看这一篇就够了！

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文章干货比较多，先上目录：

1、指数基金怎么筛选: 授人以鱼不如授人以渔

2、精选指数盘点：告诉你每个指数到底好在哪里？

3、指数基金如何择时：时机选对，才能轻松赚钱（必读）

 

【指数基金怎么筛选：授人以鱼不如授人以渔】

1、先选指数

指数好不好，牢记一句话：

一个中心，两个基本点。

（1）一个中心

价值成型，风险相对可控，已经告别讲故事、吹牛逼的“概念阶段”。

投资指数基金，不能投成风险投资。

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（2）两个基本点：

①第一个基本点：价值要高。

指数（股票型）的本质，就是反应一组股票的整体表现。

一个指数选哪些公司、选中的公司质量如何，决定了这个指数的投资价值。

如果一个指数选中的都是茅台、海天、宁德时代等这些业绩好、赚钱能力较强的优质龙头股，那这个指数大概率不会太差。

但如果选的都是乐视、暴风影音、獐子岛等这些频繁暴雷股票，想想都可怕。

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那么，问题就来了，怎么看一个指数选会选择哪些股票？

很简单，看指数的编制方案。

如果说基金经理是主动基金的灵魂，那么编制方案就就是指数的灵魂。

编制方案决定了一个指数要要从哪里选股票、选哪些股票、投哪些行业、如何调整样本股等各项指标，对指数的投资价值着至关重要的影响。

一般在指数公司官网都能找到其发布指数的编制方案。

 

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②第二个基本点：成长性要好

投资投的是未来。

一个指数未来走势如何，很大程度上取决于其成长性。

成长性好的指数，不论是收益率还是净利润长期来看都处于快速增长的状态，未来长期向上的可能性也比较大。

比如创业板指，过去十年翻了足足四倍！

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反之，成长性差的指数，即使短期可能会涨，但长期来看涨是小概率，跌是大概率，更不可能带给我们特别大的惊喜。

比如工业品综合贸易指数，过去十年跌了70%！

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对于那些成长性较差的指数，考虑到机会成本，一般可以直接放弃。

所以，结合“一个中心，两个基本面”的筛选理念，我们就明确了筛选优质指数的4个指标：

（1）看指数长期收益率

（2）看指数总体盈利水平

（3）看指数同期最大回撤

（4）看指数编制方案

市场上的指数种类很多，但筛选思路大致相同。

根据以上四个筛选指标，网叔总结出一套指数筛选方法：

 

根据这套筛选方法，网叔筛从市场上12232只股票型指数中精选出一批最具代表性的优质指数：

2、再选指数基金

指数基金好不好。

看业绩，看规模，看费率，看是否师出名门。

（1）业绩：业绩误差不能太大，最好在指数基金之上

指数基金，顾名思义就是紧紧跟随指数的基金，如果严重偏离指数就不是指数基金了。所以，买指数基金一定要注意，业绩不能偏离指数太多。

 

（2）规模：不能过小，最好在一亿以上

先做个提醒，不要购买规模太小的基金。

规模太小的基金，会面临清盘的风险。所以在投资中，尽可能购买规模在一亿以上的基金。

 

（3）费率：越低越好

很多跟踪同一个指数的基金，业绩其实都差不了太多，在业绩相似的情况下，费率自然越低越好。

 

（4）师出名门：管理和投研实力有保证

投资是一件很复杂的工作，需要强大的投研团队支持才能运作起来。

指数基金虽然对投研和管理的要求较低。

但实力强劲的基金公司，有更大的募资能力，有更好的风险把控，有更好的投资研究人才。而这些，可以更好地保障一只指数基金的稳健运行。

目前公募市场上，TOP20%的基金公司管理着80%的钱，已经明显的马太“二八效应”。

A股149家公募基金公司，TOP20%的基金公司有30家（149*20%）。

这30家基金公司管理的权益类基金规模高达66078亿元，占据了79.81%的市场份额。

 

​综合以上四点，网叔总结出优质指数基金的筛选方案：

​根据以上筛选步骤，经过多轮精挑细选，最后得出我们的指数基金推荐列表：

（PS：一些新兴行业指数基金由于成立时间较晚，所以适当方宽了成立时间限制）

 

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【精选指数基金盘点：告诉你每个指数基金到底好在哪里？】

一、优秀宽指：赌国运，国运在就能长期成长

1、沪深300指数（000300）

很多炒股的童鞋都有这样的经历：

一顿操作猛如虎，回头一看跑不赢沪深300……

为什么呢？

别低估沪深300的价值和能力！

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沪深300指数由上市和深市中市值大、流动性好（交易量大）的300只股票组成，反映了A股整体市场表现，是股市风向标之一。

为了保证指数的代表性和竞争力，沪深300指数每年都会进行两次“调仓”。

怎么调？

市值下降、流动性减弱了？淘汰！

市值上升、流动性足够？入选！

比如去年12月份入选的锂电一哥宁德时代，市值够大，流动性也很强，完全凭实力上位。

也正因为此，沪深300指数能够源源不断的吸纳优质公司。

拉出沪深300指数的成分股：

贵州茅台、宁德时代、招商银行、中国平安、美的集团......

每一个拎出来都是各行各业牛逼轰轰的存在。

牛逼的企业多了，指数自然就会长期向上。

自2004年12月31日基日以来，沪深300涨幅高达382.63%，平均年化为10.00%。

更深一步来看，推动沪深300指数上涨的背后300家企业强劲的盈利能力。

2005年，沪深300指数背后的300家上市公司净利润是1729亿元。

2020年，沪深300指数背后的300家上市公司净利润是35376亿元。

16年间，净利润足足涨了20倍有余。

这就是中国最牛逼的300家大型上市公司的力量，可以说只要中国经济还在发展，它们就能持续不断的赚钱，推动指数上涨。

 

2、中证500（000905）

如果说沪深300指数代表的是A股最牛逼的300家大型上市公司。

那么中证500指数代表的就是A股最牛逼的500家中小型公司。

中证500指数是怎么构成的呢？

很简单，先把沪深300指数的300只成分股和A股总市值排名前300名的股票剔除，然后从剩下所有的上市公司中选出市值排名前500的公司。

和沪深300相比，中证500的成分股大多是二线行业龙头股，规模更小，名气也没那么大，很多公司在座的各位可能都没听说过。

但这500家公司的赚钱速度却不容小觑。

2007年诞生时，中证500指数背后的500家公司年赚495亿元。

2020年，500家公司年赚4089亿元。

14年间，中证500指数净利润翻了8倍多。而同期，沪深300指数净利润只翻了4.5倍。

赚钱速度更快，指数自然也更快。

为了向沪深300靠齐。中证500指数虽然在2007年1月15日才推出，但基准日依然选在了2004年12月31日。

基准日以来，中证500指数涨了609.78%，平均年化收益高达12.56%。

规模小、增速快的另一层含义就是发展空间大，中证500指数的想象空间要比沪深300指数大一些。

 

3、创业板指（399006）

创业板指由创业板中市值大、流动性好（交易量大）的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。

相比沪深300和中证500，创业板的成分股规模更小，成长潜力更大，发展速度也更快。

从行业分布来看，主要分布在医药和科技领域。

医药和科技是中国成长前景较为明朗的2个行业，成长空间大，长期来看，指数上涨潜力非常大。

​自2010年5月31日基日以来，创业板指涨了208.31%，平均年化为10.47%，明显高于同期沪深300和中证500指数。

指数快速上涨的背后是盈利的不断增加。

2010年，创业板指背后的100家上市公司净利润是70亿元。

2019年，创业板指背后的100家上市公司净利润是1012亿元。

11年间，净利润涨了近14.5倍！

规模小、成长潜力大固然是好事，但也会不可避免地带来波动大的问题。

所以，如果你风险偏好较低，追求稳健，创业板指可能不太适合你。

 

4、恒生指数（HSI.HI）

如果选一个指数来代表香港股市，那一定是恒生指数。

恒生指数由港交所50只规模最大、流动性最好的股票组成，是目前反映香港股市走势的最具影响力的股价指数。

其成分股包括腾讯、汇丰、阿里巴巴、小米等知名港股。

1969年11月24日，恒生指数公司发布恒生指数。基准日为1964年7月31日，基准值100点。

基准日以来，恒生指数涨了243倍，平均年化收益为11.24%。

2020年9月7日，恒生指数调入阿里巴巴、小米集团、药明生物等新兴行业企业，积极拥抱新经济。

后期，随着更多中概股回港二次上市，恒生指数有望调入更多新经济股票，带动指数再次上涨。

 

5、纳斯达克100(NDX.GI)

美帝的一个指数。

科创板就是对标纳斯达克做的。

纳斯达克100指数由纳斯达克上市的100只市值最大的非金融类上市公司构成。

苹果、微软、亚马逊、脸书、谷歌、英特尔等耳熟能详的美国知名科技公司都在里面。

1971年2月8日，纳斯达克市场正式建立，同时发布纳斯达克综合指数。

1985年2月1日，纳斯达克100指数发布，取代纳斯达克综合指数，成为纳斯达克市场风向标。基点125点。

现在，纳斯达克100指数已经涨到15905点。37年上涨了125倍。

互联网领域，已经事实上由中美两国主导。

在中国，是腾讯、阿里、美团、字节跳动等在主导行业发展。

在美国，甚至全球，则是亚马逊、微软、谷歌、脸书等在主导。

同时买中国互联网50指数和纳斯达克100指数，就是买下全球互联网行业了。

6、标普500(SPX.GI)

标普500是美帝的另一个指数，也是股神巴菲特极力推崇的一个指数。

巴菲特曾多次在公开场合表示：

“普通投资者，只要投资低成本的标普500指数，就很有可能超过很多职业投资者。”

他还说，在他死后，建议妻子把手里的钱10%投资美国国债，90%投资标普500指数。

股神如此推崇这只指数，其实是有原因的。

标普500包含了整个美股市场最牛逼的500只股票，是最能代表美国国运的一个指数，相当于我国的沪深300。

不同于只专注于科技股的纳斯达克指数，标普500的的成分股遍布各行各业，上至科技金融、下至消费制造，应有尽有，随便拿出一只来都是全美乃至全球响当当的存在。

比如我们熟知的苹果、谷歌、耐克、宝洁、麦当劳、星巴克……

相比纳斯达克100指数，标普500指数总体收益可能没那么高，但胜在波动要更小，收益更加稳健。

标普500自1928年成立至今，94年涨了263倍，平均年化收益为6.07%。

如果你想投资美股，且偏好均衡稳健的投资风格，标普500指数是非常合适的投资标的。

 

二、优秀策略指：价值稳定

1、中证红利（000922）

中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。

大东方、华发股份等高分红个股均是其成分股。

中证红利指数成立于2008年5月26日，基日为2004年12月31日。

基准日以来，中证红利指数涨了433.15%，平均年化为10.63%。

中证红利指数的分股主要分布在金融、能源、房地产、工业等发展较为成熟、股息率较高的的领域。

这也决定了中证红利盈利稳定，分红较高的特点。

近五年来，虽然中证红利平均年化收益只有5.65%，和很多宽基指数相比，并不高。但其平均股息率高达4.17%。也就是说，中证红利每年的分红就有4个点左右。

投资中证红利指数本质上是看中指数背后的分红和指数的稳定性。

 

2、基本面F120（399702）

基本面F120指数的全称是深圳基本面120指数。

顾名思义，基本面120指数一个根据基本面来选选股的指数。包含了深市所有上市公司中基本面最好的120家上市公司。

具体筛选指标有四个：营业收入、现金流、净资产和分红。

在前面我们也说过，大多数宽基指数基本上都是从市值和流动性这两个指标来选股的。

但市值大、流动性高不代表公司优秀，也不代表公司成长性高。这就导致了很多宽基指数会不可避免的选一些规模大但业绩差的公司。

基本面选股模式能够有效的避免这个弊端，选出的股票整体质量会更高一些。

拉出基本面120的前世重仓股，万科、美的、平安……，全都是出了名的基本面优秀的公司。

因为有着优秀的基本面支撑，所以相比大多数宽基指数，基本面120指数的业绩波动会更小一些，收益也会更稳健一些。

自从2011年基日以来，基本面120指数翻了整整一倍，平均年化收益为7.09%，明显高于同期沪深300指数4.69%的年化收益。

 

三、优秀行业指：有长牛潜质的行业指数

1、中概互联50（H30533）

中国互联网50指数全称中证海外中国互联网50指数。

中国互联网50指数选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。

阿里巴巴、腾讯、美团、京东、拼多多等中国知名互联网企业均在其中。其中阿里巴巴和腾讯权重较高，两个合计占了指数54.05%的权重。

所以，想买阿里和腾讯的股票，没有港股账户可以间接持有中概互联。

2014年12月29日，中证指数公司推出中国互联网50指数。基准日为2007年6月29日，基准值1000点。

基准日以来，指数涨了720.79%，平均年化收益为14.94%。

由于上市早、权重大、涨幅大，腾讯是中国互联网50指数巨大涨幅的第一功臣。

2004年，腾讯营收11亿元，净利润4亿元。

2019年，腾讯营收3773亿元，净利润933亿元。

15年间，腾讯营收增长343倍，净利润增长233倍。

阿里巴巴的发展速度也不比腾讯慢多少。

未来，腾讯和阿里巴巴还能维持这种增速吗？显然不可能。

不过，作为中国互联网行业的两极，两者大概率还将中低速增长一段时间。

在腾讯和阿里巴巴两大巨头之外，美团、拼多多等互联网新秀也在中国互联网50指数中，总体来看，中概互联50指数是分享互联网经济红利的不二之选。

值得一提的是，经过大八年的回调，中概互联的估值已经跌到了不是那么高的位置，投资价值也在逐渐凸显。

 

2、中证消费（399932）

中证消费指数的全称是中证主要消费指数，也就是常说的必选消费指数。

中证消费指数由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

中证消费指数成分股主要集中在食品饮料、农业、零售等和人们日常生活密切相关的行业。

白酒虽然不算生活必需品，但行业分类上把白酒归为食品饮料行业，中证消费指数也就把白酒股纳入成分股名单了。

得益于白酒等其他细分行业的强劲发展，中证消费指数净利润和股价涨幅明显。

2009年7月3日，中证指数公司发布中证消费指数，基准日定为2004年12月31日，基点值1000点。

基准日以来，中证消费指数涨了2344.5%，远远跑赢同期大盘指数。

净利润方面，2009年，中证消费指数实现净利润197亿元。

2019年，中证消费指数实现净利润1461亿元。

11年间，净利润涨了7.4倍。

中证消费指数和生活息息相关，行业周期性并不明显。毕竟，不管收入如何变动，必须的衣食住行支出还是必要的。

作为一个穿越牛熊周期的存在，随着收入增长和生活水平提升，就算面临增速放缓的隐忧，但中证消费指数的利润无疑还将持续增长。

 

3、全指医药（000991）

全指医药指数从中证全指样本股医药卫生行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市医药卫生行业内公司股票的整体表现。

简单点来说，这就是一个医药行业指数，成分股由医药股构成。

2011年8月2日，中证指数公司推出全指医药指数。基准日是2004年12月31日，基准值1000点。

基准日以来，全指医药指数涨了1325.7%，涨幅明显。

巨大的涨幅主要得益于行业利润快速增长。

2011年，全指医药指数实现净利润285亿元。

2020年，全指医药指数实现净利润1648亿元。

医药行业最大想象力是老龄化将提升对医疗产品的需求，这决定了医药行业将是未来几十年甚至永生的一个行业。毕竟，是人就有生病的时候，生病了就要吃药。

 

4、科技龙头指数（931087）

科技龙头指数全称中证科技龙头指数。

中证科技龙头指数由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市科技领域内龙头公司股票的整体表现。

成分股基本涵盖了中国知名科技企业，如海康威视、京东方A、中芯国际、中兴通讯等。

医药领域的龙头，如恒瑞医药、智飞生物等也在列。

科技龙头指数推出较晚。

2019年3月20日，中证指数公司才推出科技龙头指数。基准日是2012年6月29日，基准值1000点。

基准日以来，科技龙头指数涨了242.45%，平均年化收益为10.39%。

科技行业的最大看点在于现有技术的国产替代和新技术带来新的行业增长空间。

现有技术的国产替代主要围绕芯片产业链进行。

2018年中美贸易摩擦以来，芯片国产替代的呼声越来越大，国家和民间也投入大量资金用于芯片国产替代。可以预见，芯片国产替代的浪潮还将持续下去。

新技术带来的行业增长空间，主要体现在5G技术广泛应用后，将带动云游戏、VR/AR、云计算等行业的发展。

以5G为例，未来10年5G市场规模将从0.6万亿增长至6.6万亿。长达10年的高速增长，给了行业无限想象空间。

前有市场想象空间，后有政策 + 资金支持，科技股的高潮还未到来。

 

5、中证白酒（399997）

提到白酒，就不得不提中证白酒指数。

中证白酒指数是一个白酒行业的指数，以中证全指为样本空间，从中选出涉及白酒生产业务相关上市公司股票作为成份股，以反应该行业公司股票的整体表现。

中证白酒指数的成分股全是白酒，所以属于饮料制造行业，是消费行业下一个细分行业指数。

这个指数几乎囊括了A股所有的优质白酒股，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等知名高端酒企均在其中，而且所占权重非常高，十大权重股占比高达90.4%。

高端白酒企业是名副其实的赚钱机器，2020年一年时间。

茅台赚了467亿，利润率高达52.17%；（也就是每卖100亿元的酒，就能赚52.17亿元）

五粮液赚了209亿，利润率高达36.48%；

洋河股份赚了35.47，利润率高达35.47%；

泸州老窖赚了60亿，利润率高达35.78%；

……

A股的上市公司，利润率能超过20%就已经非常不错了。

而这些高端酒气，个个都在30%以上，赚钱效率，恐怖如斯。

当一个指数集中持有这些企业的时候，想不上涨都难。

中证白酒的基日是2008年12月31日，截止到目前，13年时间翻了15倍，平均年化收益高达24.57%。

不过凡事有利有弊，指数成分股集中度高了，难免会带来波动大的问题，更何况这些股票都集中在一个细分行业。

所以，如果你追求的是低风险，较为稳健的收益，那中证白酒可能不太合适你。

 

四、优秀潜力指：当前炙手可热的行业指数

1、新能源车（399417）

新能源车指数的全称是国证新能源汽车指数，是国证指数公司推出的一个新能源行业指数。

新能源车指数由A股市场属于整车、电池材料、上游材料、电机电控和充电桩等新能源产业链的50家上市公司组成，反映了新能源汽车产业的整体表现。

在编制方式上，剔除成交额后10%的股票，选取总市值排名前50名为样本。

具体来看成分股，比亚迪、宁德时代、赣锋锂业这些炙手可热的新能源龙头股赫然在列。

新能源车指数的基准日是2010年6月30日，基准值1000点。基日以来，涨了358.64%，平均年化收益高达14.53%。

2014年，新能源汽车指数实现净利润110亿元。

2020年，新能源车指数实现净利润621亿元。

6年近6倍，利润增速非常快，不过行业还处于发展初期，所以盈利稳定性因为并不是很好。

新能源车行业最大的看点，在于新能源车取代燃油汽车。

在当今全球能源结构转型的大背景下，新能源车取代旧能源车是大势所趋。

2019年，国内新能源汽车销量120.6万辆，占新车销售比例不到5%。

2025年，这一比例将上升至25%，未来几年将是新能源汽车快速普及的几年。

鉴于我国新能源汽车产业链完整、技术已经不输国外同行，新能源汽车是少有的确定性较高、成长空间较大的优质赛道。

正因为此，新能源车行业受到了广大投资者的热烈追捧，估值也是“水涨船高”，目前有点高处不胜寒。

普通投资者想要投资的话建议等估值回落到不是那么高的位置再上车。

 

2、光伏产业指数（931151）

光伏产业指数的全称是中证光伏产业指数

光伏产业指数基金发布于2019年，“从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票中，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，为投资者提供新的投资标的。”

简单讲，是目前最能反应光伏行业发展现状的一个指数。

光伏产业指数的成分股，包括隆基股份、阳光电源、通威股份等光伏龙头股，前十大权重股占比高达62.18%。

光伏行业的发展前景在于，光伏发电将会替代火电，成为未来的主力发电方式之一。

目前光伏发电占比只有6%左右，根据我国的“双碳目标”，到2060年，这一占比将会提高到40%以上。

光伏产业的未来，可以说是海阔天空。

但是，目前光伏产业面临的问题和新能源车一样，都是估值过高。

 

3、半导体（H30184）

半导体指数的全称是中证全指半导体产品与设备指数。

在股市，半导体跟炙手可热的芯片是一个意思（半导体是芯片的材料）。

半导体指数选取中证全指样本股中的半导体产品与设备行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

成分股主要是半导体设备上下游相关公司。

2013年7月15日，中证指数公司推出半导体指数。基准日为2004年12月31日，基准点1000点。

基准日以来，半导体指数涨了640.37%，平均年化高达12.84%。

2013年，半导体指数实现净利润13亿元。

2020年，半导体指数实现净利润142.37亿元。

增速很快，但和很多科技行业一样，半导体行业面临着不咋赚钱的困境。

虽然总半导体指数的总市值高达27214亿，比茅台还要高不少，但整个行业所赚的钱不及茅台一家公司的三分之一……

 

但还是那话，起点低意味着空间大。过去3年，半导体指数涨幅高达230.23%，远超同期沪深300指数53.22%的涨幅。

对于看好科技国产替代的人来说，半导体行业还有很多机会。

对于保守一点的人来说，这个行业确实很难赚到钱，风险也较大。

 

【指数基金怎么买?怎么卖？：时机选对，才能轻松赚钱（必读）】

1、择时对基金收益影响巨大

相信很多小伙伴都遇到过这样的问题：

和别人买的是同一只基金，结果别人能赚钱，但自己赚不了钱，甚至还会亏钱。

为什么?

因为不会择时，没有选对买卖时机。

买对基金重要，但选对买卖时机更重要！

我们拿沪深300指数进行回测：

假设你在2019年1月市场低位买入10万元，在2021年2月高位卖出，你的本息将变成18.5万元；

假设你在2018年1月市场高位买入10万元，在2020年3月低位卖出，你的本息将变成8.5万元。

现实很残酷！

同样是投资沪深300指数，同样是10万元本金。

选对买卖时机，2年赚8.5万；

选错买卖时机，2年亏1.5万。

一来一回，收益差了10万块！

为什么会这样？

我们来看一下上面两次交易操作时的PE点位图：

先来看两次买入时的PE点位。

2018年1月，PE高高在上，而当时的PE是15.7倍。

2019年1月，指数点位和PE估值落到了近5年最低点，PE只有10.2倍。

简单讲，2018年1月买贵了，而2019年1月买的很便宜。

再来来看两次操作中卖出时的PE点位。

2020年3月，PE处于近5年较低的位置，而当时的PE是11.8倍。

2021年2月，指数点位和PE估值飙升到近5年最高点，PE高达17.5倍。

也就是说，2020年3月卖的便宜了，而2021年2月卖的贵了。

买的贵，卖的便宜自然会亏钱；

买的便宜，卖的贵自然会赚钱。

那么，怎么判断买入和卖出时的价格高低呢？

答案是看PE，PE中文名叫市盈率，也就是我们常说的估值。

PE（市盈率）=每股市价/每股收益

每股市价，就是当前一股股票的价格。

每股收益，就是是普通股股东每持有一股一年所能享有的企业净利润（也包括亏损）。

一除，就是当前持有的股票价格，企业需要干多少年才能回本。

买股票（股票基金可以理解为打包了一组股票）的本质就是出资成为公司的股东，让公司替我们赚钱。

比如，你投资的股票市值1亿，每年利润1000万，则PE=10，意味着你的投资10年后才能收回成本，行话叫10倍估值（10倍市盈率）。

一只基金的PE越小，我们收回投资成本的时间就越短，也就是越便宜。

投资想要赚钱，很简单:买的便宜，卖的贵，也就是低买高卖。

便宜，就是价值被低估，PE处在历史低点的时候。

贵，就是价值被高估，PE处在历史高点的时候。

想要买的便宜卖的贵，就要等待和择时。

 

2、指数基金如何择时？

指数基金所投资的股票，基本上都来源于其跟踪的指数。

而指数编制相对来说非常科学，选取的都是一个领域最具代表性的股票。并且，一般情况下成分股变动不大，有一定的稳定性。

所以大方向上，投资某个指数基金，看这个指数的PE（市盈率）或者PB（市净率）的历史百分位（近7年或近10年）就可以了。

一般情况下，大多数指数看PE(市盈率）百分位。

周期股指数，比如钢铁、煤炭、有色金属、证券等行业指数看PB（市净率）百分位。

判断方法也非常简单：

低于30%，低估，考虑买入。

高于70%，高估，逐步卖出。

30%-70%之间，主要的动作就是持有等涨。

很多小伙伴可能不太理解为什么要用7年估值百分位，这里简单解释一下。

7年估值（市盈率PE）百分位，就是把过去7年的市盈率按照从低到高排列，看现在的市盈率排在什么位置。

A股历史较短，发展较快。

如果选取的时间区间过长，之前的情况和现在的情况差异很大，比较起来没有参考意义；

如果选取的时间区间过短，又不能反映长期趋势。

从历史数据来看，A股一大轮牛熊周期大概是7年，所以7年估值百分位相对而言更具参考价值。（如果找不到7年的可以退而求其次看10年或者历史估值百分位。）

那么，问题来了，在哪里看指数估值百分位？

一般软件或网站上都没有近7年估值百分位。

不过别担心，网叔的每日估值播报中都会更新主要指数的7年估值百分位，大家有需要的话可以关注一下。

如果想看历史估值百分位，推荐2个渠道：

①天天基金（APP）—首页—指数宝—低估榜单

​

②蛋卷基金（APP）—首页—指数估值

如果想要研究再深一点，还可以看乌龟数据。

乌龟数据（PC）—指数—PE、PB

 

温馨提示：指数基金择时的时候，保险起见，还是要看看大盘市盈率。

万一，你查阅的指数数据统计出错了呢？

万一，它最近大换股了呢？（很少见，但不代表不会发生，比如前段时间的的恒生指数）

 

3、主动基金的行业主题基金怎么判断市场高低位？

主动基金的行业主题基金判断市场高低位，重点抓“行业”两字。

比“医药”主题的主动基金，就参考一下中证医药指数、全指医药等医药指数的估值。

如果指数估值百分位已经很高，那么这个主动基金所持的股票，大概率也高估了。

这个时候，就不要傻乎乎去接盘了。

另外，主动基金的选股权完全在基金经理手里，他怎么选，你是不知道的。

所以稳妥起见，比起普通指数，还需要参考一下大盘估值，也就是上证指数、深成指数和创业板指的估值。

本节结尾，网叔对指数基金和主动行业主题基金的择时方法做了一个汇总：

 

最后，别急着拿名单去投资，网叔还想说！！！

1、一定要清醒，谨慎、认真地对待投资这件小事。

投资，可能是大多数人这辈子做的最危险的一件事，只是不自知。

如果你是小白投资人，非常非常非常……不建议你去买股票。

如果你决定买基金，也非常非常非常……不建议你去高频交易。

如果没准备好，就先耐心学习，一定一定一定要记住一句话：不懂不投。

最近网叔看到一段话：

在金融市场赚到钱的只有两种人。

第一种人，大神。天赋极高，专业水平出类拔萃，嗅觉极度敏锐，对交易拥有极大的热情。

第二种人，普通人。各种能力有一般，但能非常清晰地认知到自己的能力边界，知足，冷静，情绪稳定。

第一种人靠实力赚钱，第二种人靠自制力赚钱。

在我们年少的时候，都希望成为第一种人，甚至成年之后，还在这样执着和幻想。但实际操作下来，第一种人千里、万里挑一。能做到第二种人的，在市场中已经超越了99%的投资者。

知他者智，自知者明。

对于我们普通人，认清现实，认清自己的能力非常重要。

真正的的高手，都是杜绝无效社交，屏蔽无效信息，时刻保持清晰的状态。

在做基金的 时候，尽量减少子决定交易频率……

要不，做多错过。

要么不做，要么准备充分，一剑封喉。

 

2、一定要坚持，投资改变命运，是一件我们普通人值得一辈子探索的小事。

（1）我生来一贫如洗，但决不能死时仍贫困潦倒！——索罗斯

投资需要有这种坚定的信念，相信自己一定能够富有、相信自己一定能行。这种信念会化为我们投资理财路前进的动力，时刻激励自己砥砺前行！

（2）种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。——比萨·莫约

如果你之前没有好好理财，没关系，最重要是当下。只要你愿意，从现在开始努力,最坏不过大器晚成。

（3）那脑袋里的智慧，就像打火石里的火花一样，不去打它是不肯出来的。——莎士比亚

投资理财亦是如此，只有真正去去实践，才会产生真金白银。所以，不要让你的想法停留在脑海里，付诸实践，你才能发现自己的潜力有多大。

（4）不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。——荀子

巨额财富都是一点一滴积累起来的，千万不要看不起0.1%的收益率带来的差异。有一次巴菲特在地上看到一枚1刀硬币，他弯下腰拾起这枚硬币，当时所有在场的人都惊讶不已，只见他说：“这是另一个十亿美元的开始”！

（5）我相信我终将富有。——巴菲特

我相信我终将富有！正是这样的信念让巴菲特几十年如一日，坚持投资，最终成功登顶世界首富。现在，我把这句话送给看过这篇文章的每一位投资者！

与君共勉！

今天我们按顺序梳理持仓白酒行业的三家公司：洋河股份、五粮液、茅台，因为是同一个行业，数据更具有可比性。白酒行业是中国特色行业，国人好酒的传统是伴随了上下五千年的历史。把酒言欢酒、吟诗作对是很多人刻在脑海深处最美妙的事情，就像可口可乐的冰爽感已经植入心智。而因为中国巨大的人口基数，造就了一个巨大的白酒市场，容纳了诸多巨头企业，大家日子都还挺滋润的。巴菲特曾说过，有的行业就是天生命好，不需要多大的能力就可以过得很滋润，显然白酒算得上一个。基本排的上号的企业都是拿着一堆现金整天发愁往哪里放，另一头的经销商还拼命提前打款预定，真是羡煞旁人啊！

我们从洋河开始。洋河上半年营收189亿，同比增长21.65%，净利润68.9亿，同比增长21.76%。单看第二季度营收58.8亿，同比增长17%，净利润19亿，同比增长5.6%。上半年公司销售白酒106630吨，同比增长16.74%。整体看上去还不错，尤其在疫情影响的江苏省，还能保持如此增长实属不易。但将营收分拆来看，还是会发现一些问题。首先白酒整体的毛利率下降了，而且中高端白酒下降比普通酒更厉害。从下图可以看出，中高档白酒的成本增长非常明显，再继续把成本分拆，发现是人工成本及直接材料同比增长较多。当然，我们可以考虑因为疫情原因，增加了各方面的成本，也可能为了抢夺市场，公司在提价上做了一些让步，因为销售量还是同比增长了16.7%。

但当我们横向比较时，发现五粮液与茅台同样在疫情下毛利率依然保持增长，尤其是高端酒。因此这里我们要留有疑问，是否洋河在将成本增长传导给消费者时有些吃力，终端提价上有些跟不上节奏？还是因为江苏作为疫情重灾区，确实成本飙升太快？

而毛利率虽然降低，但为什么净利润的整体增速却和营收匹配呢？这是因为在销售费用、管理费用的占比上均同比下降，因此保证了净利润的增速。这倒不难理解，洋河在年初账上的合同负债创纪录的高达158亿（就是提前收取的经销商提货款），这是上半年净利润的坚强后盾，给了公司充分的调控空间。半年报期末仍有79亿合同负债，同比增长43%，这是下半年公司的底气，当然我们仍然要监测毛利率的情况。

另外一点值得关注的地方是经销商的变化，这几年公司经销商一直保持下降趋势，按照公司的解释经销商数量变化主要系公司围绕亲商安商扶商富商原则，侧重战略性主导产品的打造，对经销商结构和布局进行 优化。但这个变化比例似乎太大了些，一个流动性如此大的经销商团队是否能保证销售的稳定是要打个问号的，这也是需要我们观察的方向。

 

最后一个需要关注的是公司的投资业务了。洋河是白酒行业里比较热衷于投资的企业了。半年报里投资类资产为146.7亿，占资产比例25.56%，就这还较年初减少了40亿（原因下面说），同时账上还有162亿的货币资金，这也可能是市场给洋河估值不高的一个原因了吧。这里有一个很奇怪的现象，作为股市的投资人恰恰最不喜欢投资的企业去投资，这似乎是个悖论。但细细一想，其实投资人不喜欢的是企业去乱折腾，我个人认为公司增量资金发挥的实际效果中，在本业继续投资扩张>正常的财务性投资>放银行理财>盲目的财务投资>盲目的跨界实业投资。而洋河目前的产能完全够用，目前库存基酒有63.9万吨，同比茅台基酒26万吨，五粮液基酒19万吨，因此再去扩张产能完全没有必要。那么什么是正常的财务投资呢？其实就是追求确定性高，风险可控，收益率略高于社会平均收益率就可以了，宽指基金就是个很好的例子，不需要你有多大的能力，只需要有投资的意识。最怕就是拿着大额的公司资金，却是散户的投机思维，各种搞期货、炒概念、追热点，这种肯定不如拿着现金踏实的。

那么洋河是哪一种呢？目前来看，我觉得还算靠谱。作为原始股入资的中银证券投资成本是3亿元，目前市值10.5亿。其它投资的一些信托、基金近几年收益都还可以。这些投资收益好的时候没人说，然而今年因为恒大暴雷，牵涉到旗下很多信托产品无法兑付，包括洋河的一些投资。目前已经逾期未收回的资金7140.69万，计提了3256.42万，另外梳理了有可能出现问题的信托，计提了1.93亿坏账，总体加起来计提了2.26亿的坏账。这时候大量的质疑铺天盖地而来，导致洋河发出公告，将非保本理财投资额度修改为不超过上一年经审计净资产的5%，也就是21亿左右。这个怎么说呢？高收益必然风险会偏大，关键是风险可不可控，长期收益能不能明显大于银行保本理财。很明显洋河近几年的投资收益远远大于目前计提的2.26亿，因为一朝被蛇咬就把上百亿放入银行买理财，这种长期看不见的隐形损失又怎么说呢？而且就算计提了信托损失，上半年洋河投资收益加上公允值变动收益依然有3.5亿，去年上半年是6.3亿。

还好洋河痛定思痛，于8月10日公告将出资30亿与专业机构成立洋河梦想投资公司继续参与股权投资，我觉得在目前市场普遍悲观、估值普遍偏低的情况下开始布局是合理且必要的，当然不知道合作的专业机构华泰紫金投资有限责任公司投资风格如何？这将有待以后观察。

总体来说，洋河这份半年报虽然还是维持20%的增长，但反映出白酒中端市场的激烈竞争，这其中与宏观经济环境及疫情有多大直接关系？洋河的毛利率能否稳住？都有待下半年的继续观察。好的方面是公司合同负债还是处于历史高位，这对下半年的业绩有一定支撑。按照以往上半年净利润占全年比例大概70%左右，预估全年净利润95-100亿，保守取95亿，3年增速按15%算，2025净利润约144亿，市盈率取27.5倍，合理市值3973亿，理想买点1987亿。一年内卖点为当年净利润的50倍pe，约4750亿。

下一篇我们将继续五粮液的分析，下周见！

深100指数基金属于宽指指数基金，市场上的产品也较多，之前一直在易方达APP中买的深100链接基金有几年了，感觉整体收益不错。现在把市场上的产品对比一下，看看是否有更好的产品，详细过程记录如下：

一、到深圳证券交易所指数机构官网国证指数（www.cnindex.com.cn）网站，搜索深100，进入可以看到深100指数编制简介、历史表现、行业分布、阶段收益等信息，如下图。然后点击相关产品，显示市场上一共有17支深100指数基金产品，其中3只是境外基金。

 

二、进入天天基金-基金比较页面，选择以上基金产品中规模大于1亿、成交超过2年的基金代码，查看更详细的收益情况。

通过对比可以看到，近5年收益招商深圳100A>国投瑞银深圳100>易方达深圳100ETF，历史年度收益中也是招商深圳100A表现最好，国投瑞银深100、易方达深100ETF也都不错，暂时先锁定这三个基金。

 

三、分析一下深100指数基金产品包括四种类型，ETF基金、ETF链接基金、普通指数基金、LOF基金，其中ETF、LOF基金四可以场内交易，手续费相比其他两种要低很多应该优先考虑，结合以上基金对比结果看到，两只ETF的表现要比其链接基金要好一些，发现招商深证100ETF（159975）比招商深圳100A指数成立时间要晚几年，但是收益明显好于后者，当然这也跟它成立的时机有关，2019年刚好是市场启动的时候，估计但是建仓比较占优。

查询前几个基金的管理费率和托管费率：国投瑞银深圳100(0.75%+0.15%)>招商深圳100A（0.7%+0.15%）>易方达深圳100ETF(0.5%+0.1%)>招商深证100ETF（0.2%+0.1%）。

四、总结

通过历史收益、费用成本两个因素来看，优先应该选择招商深100ETF（159975），它在2019年成立，规模也超1亿，近2年的收益率也是最高的，比招商深圳100A的表现还要抢眼。其次是招商深圳100A指数基金，适合场外定投，方便管理。看来即使是跟踪相同的指数，也会因为基金公司管理水平、费率成本、基金类型的差别，而导致收益的较大差距，我们应该要定期对比一下自己买入的指数基金，看看市场上是否有更好的基金产品出来，优化自己的投资。

 

注意：以上内容只是分析过程，不是投资建议。

 

今年出师不利啊!

 

从股票转向基金是从两年前开始的，股票这东西不好研究，风险又大，说实在的，这些年没赚到钱。所以，为了追求更加稳定及更高的收益率，开始了量化策略投资基金。

人总是不满足当下的，为了追求更高的收益，也就不断的尝试新的基金策略，目前实盘测试的策略就有5个，基本都是满仓。

也就因为满仓轮动，导致了今年大幅回撤，今年到现在亏了15.3%，仅仅跑赢沪深300的1%，跑输上证指数3.05%。

但放到近两年来看，还是比较满意的，总体收益38.52%，跑赢沪深300的30.83%，跑赢上证指数25.99%，有足够的超额收益。

今年回撤为什么会这么大呢？虽然沪深300回撤更大，但这并不导致投资收益回撤大的原因，原因是春节前大幅加仓中概互联和恒生科技等香港股票ETF，最终导致仓位占到50%左右，那么分摊下来回撤自然大了。

那么为什么会大幅的加仓中概互联和恒生科技等香港股票ETF呢？因为交了学费了啊！刚刚得到一个想法，就盲目的去认证——乖离率策略。

上面已经提到目前正在测试的策略就有5个，这其中就包括乖离率策略，而在春节前盲目的使用乖离率策略，对大幅下行的中概互联和恒生科技等香港股票ETF大幅买入，而后来没有像样的反弹，等反应过来，已经重仓50%多了——最终导致大幅回撤，特别是3月份。

还有一个仓位比较重的是科创板块，也是一个无底洞啊！

所以说，今年出师不利啊！如今再去调仓就没有必要了，特别是中概互联、恒生科技和科创板块——躺平了。

当然，策略本身追求的是XIRR收益率，特别是乖离率策略，快进快出（有快出的机会才好，呵呵……），所以，有资金会持续买入，毕竟当下市场处于相对低估的位置，而不应当选择减仓或者清仓——躺平到这份儿了，也该醒一下了吧！

 

需要减仓或清仓吗？

 

购买的基金大幅亏损，需要减仓或清仓吗？

只要是大幅亏损，原则上都不建议减仓或清仓，因为他几乎就是触底了。

那么多大幅才算大幅呢？例如百分之四五十了，你去看那些主动型基金，它的最大回撤也就是百分之四五十。

我们以上图易方达张坤管理的易方达亚洲精选股票为例，它的最大回撤为55.59%，已经跌去了一半有余，跌回2017年的水平，相当于4年赚的钱一年亏完。那么你现在持有的是5年前的净值，你觉得他还有多大的下跌空间？毕竟企业是要赚钱的，它最终会以股价的形式表现。

一个主动基金回撤50%，这样的基金经理是没有多少水平，令人唾弃的。但他仍是一个受资金追捧的基金经理啊！留着青山在，不怕没柴烧。

主动型股票基金回撤百分之四五十是较为常见的，但若你买的是被动型指数基金，基金回撤了百分之四五十，那么更没有必要减仓或者清仓了，因为指数从整体来看它都是震荡上行的，特别是宽指基金——买的是国运。

所以说，如果你的基金已经亏损了百分之四五十，那么原则上不建议减仓或者清仓，特别是牛叉经理管理的主动型基金和被动的指数基金，应当择机持续买入，因为它几乎触底了。

当然，如果你缺钱，或者有更好的投资标的，而且胜率更高，那么可以适当的减仓或者清仓。但对于很多基金小白，更建议躺平，因为你琢磨不透哪些是更好的投资标的，有更高的投资胜率，否则你也不可能大幅亏损。

基金的分类和买入时机参考上图，投资应当匹配自身的风险承受能力，以及择机买入，不要盲目的跟从，更不要看到哪个收益高就去买哪只基金——基金跟股票是截然不同的产品，股票具有单一性，而基金它是一个集合，不要用投资股票的眼光去投资基金，盲目的追涨杀跌。

基金更加注重的是估值，更加适合左侧交易，即越跌越买，而不是盲目的减仓或清仓。

当市场上没有比这个更低估的基金，或者更牛叉的基金经理，那么请相信市场原有价值，或牛叉基金经理的个人能力。但若你觉得市场上有更加低估的指数基金，或者跌的时候回撤更小，涨的时候幅度更大的主动基金，那么你才去考虑要不要减仓或者清仓。

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