我国军机产业迎来黄金发展期，多因素助推公司业绩向上

最新盈利预测明细如下：

投资要点

截至2022年12月23日收盘，中航沈飞(600760)报收于56.45元，下跌3.34%，换手率0.42%，成交量8.2万手，成交额4.67亿元。

12月23日的资金流向数据方面，主力资金净流出6239.99万元，占总成交额13.35%，游资资金净流入583.93万元，占总成交额1.25%，散户资金净流入5656.06万元，占总成交额12.1%。

中航沈飞融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入4085.63万元，融资偿还5207.73万元，融资净偿还1122.1万元。融券方面，融券卖出3.31万股，融券偿还6.48万股，融券余量46.65万股，融券余额2633.22万元。融资融券余额11.42亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

中航沈飞2022三季报显示，公司主营收入302.79亿元，同比上升20.58%；归母净利润17.4亿元，同比上升22.56%；扣非净利润16.98亿元，同比上升22.5%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入104.67亿元，同比上升15.59%；单季度归母净利润6.22亿元，同比上升25.98%；单季度扣非净利润6.02亿元，同比上升21.65%；负债率73.29%，投资收益-225.51万元，财务费用-2.74亿元，毛利率9.51%。中航沈飞（600760）主营业务：航空产品制造。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为84.05。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中航沈飞（600760）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

该股主要指标及行业内排名如下：

2022 年，公司计划实现营业收入 407 亿，相较于 2021 年实际完成额增长19%；计划实现净利润 21 亿，相较于 2021 年实际完成额增长 25%。公司 2018年以来均超额完成经营目标，预计 2022 年仍有较大希望超额完成经营目标。

1） “百年未有大变局”下，军机产业迎来黄金发展期。公司多款产品在我国空军、海军装备体系中占据重要位置。鹘鹰隐身歼击机具广阔外贸潜力。

智通财经APP讯，中航沈飞(600760.SH)发布公告，公司董事会同意聘李建先生任公司总会计师、董事会秘书，任期自董事会审议通过之日起至第九届董事会任期届满之日止。同时，公司董事会同意提名李建先生为公司第九届董事会非独立董事候选人，并提交公司股东大会选举，任期自股东大会审议通过之日起至第九届董事会任期届满之日止。

2）公司是最早开展股权激励的国防主机，后续在“规模效应/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化之下，经营效率有望持续提升。

董事长等 3 位高管增持，彰显管理层对公司发展信心，战略意义重大

2）本次增持彰显了管理层对公司发展前景的信心及长期投资价值的高度认可。我们认为战略意义重大，我们强调对国防军工板块的坚定推荐。国防军工板块当前估值和业绩匹配优势凸显，具有重大投资价值。

智通财经APP讯，中航沈飞(600760.SH)发布公告，截至2021年11月12日，公司控股股东中国航空工业集团有限公司(简称“航空工业集团”)通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1024.63万股，占公司总股本的0.52%。本次通过集中竞价交易方式减持股份数量已超过计划通过集中竞价交易方式减持数量的一半，本次减持计划尚未实施完毕。

挖贝网8月30日，中航沈飞（600760）近日发布2021年半年度报告，报告期内营业收入15,917,563,940.91元，同比增加37.38%；净利949,333,898.38元，同比净利增加11.87%。

收购吉航公司进一步完善航空防务装备产业链

近5日资金流向一览见下表：

2022-05-09浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁对中航沈飞进行研究并发布了研究报告《中航沈飞点评报告：董事长等高管增持彰显信心，战略意义重大》，本报告对中航沈飞给出买入评级，当前股价为52.8元。

1）2022 年 5 月 7 日，公司发布公告：董事长钱雪松先生、董事/总会/董秘戚侠先生、副总/总法律顾问邓吉宏先生，于 2022 年 5 月 5 日至 5 月 6 日，通过上海证券交易所集中竞价方式合计增持公司股份 28000 股。按照增持均价计算，三人增持金额分别为 52.71 万、53.2 万、41.85 万。

1）此前公司公告拟以现金收购和现金增资的方式取得吉航公司 77.35%股权，成为其控股股东、并将吉航公司纳入并表范围。

2）吉航公司主要经营航空防务装备维修业务，2021 年营业收入 6.9 亿、净利润1672 万。收购吉航公司将有助于公司加快批量修理能力建设，为未来先进军机保有量加大后维修需求的快速提升做好准备，未来维修业务有望为成为公司持续成长的又一重要动力。

预计 2022-2024 归母净利 22.1/28.9/38.4 亿元，同比增长 30%/31%/33%，PE 为47/36/27 倍。公司是我国歼击机龙头，业绩增长具高度确定性，在国际局势/新冠疫情双重扰动下比较优势更加凸显，当前估值处历史低位，持续推荐。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券付宸硕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.55%，其预测2022年度归属净利润为盈利20.56亿，根据现价换算的预测PE为50.29。

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为74.37。证券之星估值分析工具显示，中航沈飞（600760）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

风险提示：1）军品交付确认不及预期；2）关键型号研制进展不及预期。

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