每经记者 王小璟 每经编辑 毕陆名

5月21日，东方园林（002310，SZ）发布公告称，该公司原本计划发行的10亿元公司债券，实际发行规模仅0.5亿元,有媒体对此称为“史上最惨发债”。

有分析人士表示，近期民营企业连续违约事件，对民企信用债发行造成较大影响。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，在当前资金面持续偏紧情况下，债券融资一级市场发行整体呈现短期化、高等级化特征。

数据也验证了这一点。《每日经济新闻》记者统计发现，对于公司债和企业债，中低等级评级主体发债难度增大。与2017年相比，今年以来AAA评级主体发行的公司债、企业债规模占比大幅上升16.82个百分点。

多家上市公司出现违约

5月21日，东方园林公告称，该公司原本计划发行的10亿元公司债券，实际发行规模仅0.5亿元。

根据《北京东方园林环境股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）发行公告》，东方园林2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），发行规模不超过10亿元（含10亿元）。

该期债券分2个品种，品种一为3年期固定利率债券，附第1年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二为3年期固定利率债券，附第2年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。采取网下面向合格机构投资者询价配售的方式。

该期债券发行时间为2018年5月17日至2018年5月18日，均为网下发行。东方园林称，品种一最终发行规模为0.5亿元，票面利率7.00%；品种二无实际发行规模。

有分析人士认为，东方园林的遭遇，可能和民营企业连续的信用债违约事件有关。这对民营企业信用债的发行带来了较大冲击。

5月以来，债市频现违约事件。*ST中安(600654，SH)、盛运环保(300090，SZ)、神雾环保(300156，SZ)、凯迪生态(000939，SZ)等4家民营上市公司出现违约。

《每日经济新闻》记者注意到，5月8日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的跟踪评级报告显示，东方园林主体评级为AA+，评级展望为稳定。

黄志龙认为，在当前资金面持续偏紧情况下，债券融资一级市场发行整体呈现短期化、高等级化特征，大量推迟或取消发行的公司债，主要集中在发债主体评级AA+、AA、A等评级较低的公司债，其中又以民营企业为主体。

AAA级主体发债规模占比上升

违约风波不断的背景下，评级较低的主体发债难度正在上升。《每日经济新闻》记者统计发现，今年以来，不同等级企业债、公司债发行分化，主体评级为AAA的企业债、公司债发行规模占比大幅增加。

Wind数据显示，以“发行截止”日期统计（下同），2018年1月至今，公司债、企业债发行规模为5294.6亿元，其中主体评级为AAA的公司债、企业债发行规模为2768.6亿元，占比52.29%；主体评级在AAA以下（包含无评级主体，下同）的发行规模为2526亿元，占比47.71%。

而2017年全年，公司债、企业债发行规模为1.48万亿元，其中主体评级为AAA的发行规模为5232.75亿元，占比35.47%；主体评级在AAA以下的发行规模为9520.74亿元，占比64.53%。

由此可以看出，同2017年相比，今年以来主体评级为AAA的公司债、企业债发行规模占比大幅上升16.82个百分点。中低评级主体发行公司债、企业债时，难度加大。

分月来看，AAA主体评级的公司债、企业债发行规模占比也呈现上升趋势，在4月份达到最高，占比高达59.33%。

2018年1月，公司债、企业债发行规模为416.02亿元，其中AAA主体评级发行规模占比47.21%；AAA以下主体评级发行规模占比52.79%。

2018年2月，公司债、企业债发行规模为452.1亿元。AAA主体评级发行规模占比略有下降，为40.41%，该比例仍然高于2017年全年。

2018年3月，AAA主体评级公司债、企业债发行规模为793.7亿元，占比大幅上升至52.49%。

2018年4月，该比例再次上升为59.33%。该月公司债、企业债发行规模为2155.48亿元。

2018年5月1日到5月21日，公司债、企业债发行规模为759.04亿元，其中AAA主体评级发行规模为317亿元，占比41.76%。该比例依旧高于2017年全年。

此外，5月11日，中央国债登机结算有限责任公司发布《2018年4月债券市场风险监测报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，新发信用债债项资质持续上移。

《报告》显示，4月新发公司信用债隐含评级指数为85.01，较上月提高0.66。存量信用债隐含评级调整仍然以下调为主。中债估值的公司信用债中，隐含评级调整债券224支，其中下调145支，占比64.73%。隐含评级下调率为0.96%，较上月下降1.01%。隐含评级调整涉及发行主体共57家，其中下调48家，排名前4的行业3是制造业、金融业、建筑业和综合，分别有19家、8家、5家和5家。

每日经济新闻

再一次预判情绪回暖应验，手把手教你提前理解市场节奏的方法

今天做的不错，开盘竞价满足我的抢筹盘口战法（已经分享发布了）的票直接出现，还满足锁连环连扳股战法，直接关注，上板再加，目前市场2个主线，一个是医药，一个是农业供销社，涨停在手，都是主线，如何开盘前识别龙头和涨停，感兴趣的朋友欢迎学抢筹盘口战法，0基础一秒就下班，从明天开始每天删除一个知识点内容（说了5个类型的抢筹盘口细节，明天开始每天删一个），过期不补，近期一次

更多精彩设置对我的特别关注，点亮小红心

11月9日周二收盘总结+下个交易日思路前瞻

龙头时空能量法则----我的主升浪模式

龙头时空能量法则主升模式心法总纲-------请默念三遍下面的话：“愉悦（赚钱效应）指引方向，痛苦（亏钱效应）提供能量（强化抱团和新风口切换），恐惧（高标反馈）决定边界。那么，我们就可以用恐惧（高标反馈）看清边界（情绪的强弱），用愉悦（赚钱效应）找到改变边界（情绪拐点）的方向，用痛苦提供拓展边界的能量。（强者恒强）”

读懂主力你就是主力
理解龙头你就是龙头

其实看我的复盘是一种享受，因为思想提升和思路提升一样重要，最终都会转化到理解力上，进而转化为账户盈利

复盘两大部分
第一大部分是情绪周期和题材梳理
第二大部分是指数结构深度透视洞悉危机拐点

（一）情绪周期和题材梳理

数据看情绪

核心龙头：
情绪总体感受：
涨停家数家：44家，昨天涨停家数39家
创业板涨停1 个，昨天涨停1个
连扳股家数12个，昨日连扳股家数：12个
连扳最高标高度：8板（天鹅股份）
跌停家数3家，昨日跌停家数1家
今日炸板率31%，昨日27.6%
昨日连板板块涨幅：2.96%

量化仓位
接力核心高溢价：满足
短线量能达标活跃标准：不满足
整体赚钱效应强势程度：一般满足
某一连板热点发酵强化：满足
大盘指数处于做多周期：不满足

情绪参考仓位50%

（A）盘面细节和市场语言解析：

（1）今日主线和核心辨识度个股解析：

今日核心辨识度龙头：西安饮食（供销社属性被挖掘）

昨天复盘强调了，天地在线已经出现带动性衰竭的情况，今天开盘天地在线直接闷杀快速下砸深水大瀑布，应验了我的判断，这就是理解市场语言细节的意义，天地在线会看盘的话昨天尾盘竞价是一个卖点，用养家前辈的话就是高手涨停买入龙头，超级高手涨停卖出龙头

早盘竞业达冲击跌停的时候，天地在线也跟随砸深水，但是，西安饮食冲涨停，随后鹅股份水下拉红逆势上涨，所以这里分时分离的角度，西安饮食和天鹅股份的气质更突出，这就是分时分离的独立性

为什么天地在线虽然随后低开拉起来冲红盘但是最终还是疲软了没有收盘大阳线为什么？就是因为早盘没有体现出分分时分离的独立性气质，那么里面的犹豫盘就会是墙头草，好像一个女人没有给你坚定选择你的感觉，你会把全部身家拿出来，房本写女生名字银行卡交给她吗？

今天情绪辨识度龙头是西安饮食，天鹅股份更多是借助情绪回暖的气氛和高标的身位优势被烘托涨停的，因为早盘天禾股份快速反包随后浙农股份涨停烘托天鹅股份涨停，但是也是反复打开一度，所以这里天鹅股份的意义更多不是在于供销社，而是在于小盘子+三季度业绩预增

目前的量能不支持同步多个龙头并存，所以数字经济今天退潮让位给供销社从西安饮食涨停竞业达跌停那一刻就注定了

（2）周期上看：目前是大周期探底磨底阶段（混沌期），小周期的上升期

小周期今天的回暖昨天复盘就预告过了，再度应验，我说了目前避险强分歧退潮最好的方法就是今天回暖，抱团高标，用高标的涨停张盯住情绪，然后引导板块回流，进而引导情绪回暖，今天就是按照我的路线图在走，那么说明上升期依然在，今天天地在线如期日线级别分歧，但是没有影响板块，榕基软件照样3板网达软件照样2板没有收到早盘天地在线水下疲软的影响太多

目前这个上升周期的同步起源10月31日，首版的标杆是天鹅股份，那么今天是情绪回暖，那么如何做套利？如何做N子反包？如何做加速?

那么就是找和天鹅股份同步涨停的最好是同期首版的，大港股份，亚翔集成，众生药业，英飞拓中农联合都是10月31日涨停或者首版，众生药业代表的是这一轮医药的情绪高度，英飞拓和大港股份代表超跌老龙头反抽，亚翔集成代表业绩预增的回流（天鹅股份也是三季报预增），你学会了吗？现在这样手把手教你的大V不多了，点赞打赏加油券一条龙在哪里？不然真的心寒了，以后不分享了

（3）如何盘中做套利涨停？今天早盘率先体现出气质的和竞业达分时分离涨停的高标是西安饮食（当时的天鹅股份天地在线都没涨停所以当时的最高标就是它），那么意味着情绪的回暖，特别是后面天鹅股份涨停更是意味着情绪回暖，不然资金不敢怼8板高标，那么一旦情绪回暖，市场是有记忆的，什么意思？

这一轮情绪周期第一次集体回暖是上周五11月3日，那么当天的首板就是对于这一轮情绪敏感的股票，俗称股性好，很多人看股性都是看过去几个月所谓的历史股性，其实不对，我看的是本轮情绪周期内的股性（敲黑板划重点了！！），那么11月3日涨停首板的有谁呢？众生药业（当天反核反包医药2轮加速崛起），沃顿科技（代表情绪回暖后半程锂资源），众泰汽车（代表汽车反包）


医学上有一个概念，叫“牵涉性疼痛”或者“牵连性疼痛”，就是说，疼痛是连带的、顺便的，就像别人打架，捎带着砍了你一刀。很多重大的疾病往往都是被牵涉性疼痛给耽误的。一般你后背疼，庸医就给点儿狗皮膏药，治一治就完了，但是有经验的医生知道“牵涉性疼痛”的存在，当你身体哪个部位发生疼痛的时候，他知道可能不是那个地方出了问题，而是另外的地方出了问题。比如胃疼或者后背疼可能是心脏出了问题。

理解了牵扯性疼痛，那么就明白了很多时候会误导我们做判断的都是表象呈现出来的直观刻板印象，而更深层次的市场信号反而是“暗线”和非直观属性发酵的共性，很多细节你意识到越早，你的理解力就和别人不一样，市场上作超短，就是理解力快转理解力慢

所以你学会了吗？其实有看盘经验的人，看到早盘沃顿科技涨停就知道今天情绪回暖，那么第一个换手“当时最高标”就是机会，你学会怎么玩了吗？曹操拿下官渡之战也不是匹夫之勇，而是先搞定乌巢，所以只有你理解了市场的节奏才能做好对应的玩法，现在学会怎么做半路吃涨停胜率最大化了吗？这样手把手教你的大V还有谁？这样好帖子不值得精华加油券顶起来吗？回复666让我看到你的力量！

（4）盘面有几个注意的细节，因为细节里面才是提升自己的重磅信息量所在：

第一点：先说总体情绪的判断细节，开盘喜忧参半，不好的方面是竞业达低开，天鹅股份低开，天地在线低开，好的分娩室中位股里依然不少一字板，比如网达软件一字板，比如榕基软件一字板，而且西安饮食迗烂板今天高开，沃顿科技昨天烂版今天差一分钱一字板高开……既然是喜忧参半的盘面，那么主要就是高标分歧承压，中位股崛起加速，那么这种盘面必然会分歧转一致的回流，那么大长腿会增多，这种开盘手里得票都可以多一些耐心而不是竞价就按照“技术派”跌破某个位置去止盈止损，可以多看看，所以下午资金回流，大长腿众多也就不意外了，亚翔集成是大长腿，天鹅股份是大长腿，所以做大长腿的环境要满足是关键

第二点：今天行情出现比较积极地信号，卓翼科技昨天到了3板就被砸，但是榕基软件今天收盘封住了，明天只要有溢价，那么数字经济那块的3板小魔咒就好转了，一旦题材的股性天花板压制被打破，这是题材回暖的体现，这里要注意榕基软件明天继续4连扳的话对应属性的发酵，比如智慧政务和国产软件是卷土重来而不局限于WEB3.0

第三点：判断情绪回暖还有一个窍门，看前一天大面股，比如昨天是万隆光电，正常的话大面股次日都是低开低走核按钮的，但是如果低开不多快速拉红反包的架势红盘高走或者直接高开高走反包，那么就是情绪回暖的信号，通过万隆光电的分时图，开盘2分钟你就知道情绪回暖了，你学会了吗？

（5）在情绪预判回暖的当天，辨识度龙头提前识别的方法有很多，今天先说一个，就是超预期，前一天放大量，甚至是进几个月巨量烂板涨停收盘，次日（预期是回暖日）居然大幅高开并且满足咱们的抢筹盘口战法（今天上午已经发布了）的要素信号，那么就可以直接竞价关注，上板再加，如果是一字板开盘可以博弈开板回封，按照这个要求，今天又3个都满足，回帖告诉我是谁？

（6）今天盘面有一个引起我注意的信号：昨天双成药业2连扳，今天英飞拓2连扳，尾盘大港股份回流涨停，这些都是股性活跃的前期龙头或者老龙头，这个信号要注意情绪的局部升温可能性会强化（中低位3-5板股加速，高位抱团），而另外局部的淘汰也会强化（竞业达，格尔软件大跌），不然不会启动老龙头的，所以现在辨识度越往后越重要，没有辨识度的不能乱碰了

（7）今天盘面有一个不太理想信号值得注意。信创虽然榕基软件3连扳，但是已经没有首板了，高位股方面竞业达跌停，深桑达，格尔软件前一波老位股走弱，而且榕基软件还是走WEB3.0的属性不是单纯的信创，所以这里注意信创和医药作为本轮大周期主线目前注意到了末端，如果是这样的话，那么资金会转移到新周期上强化，特别是明天医药也分歧的话，新周期的题材属性供销社（天鹅股份为代表），按照供销社的角度去理解，天鹅股份8板是高度龙，中农联合是主攻伴随龙，西安饮食5板是主升龙，目标是超越中农联合第一波5连扳，所以如果明天西安饮食6板，那么这里注意2点，第一个是供销社的大面积卷土重来和挖掘，其次就是西安饮食的各种属性（食品预制菜，或者职业教育）的发酵挖掘

（8）任何时候眼睛里都要盯着“强者所在的地方”，从资金抱团认可度的角度看，最强第一名是医药，其次是数字经济，然后是农业供销社和锂电池，从增量弹性的角度看，第一名是新冠药，第二名是农业供销社，所以这里从总量和弹性增量的角度，我们要关注的核心是新冠药和供销社，如果你手里没有这两个题材的票，你就算跑偏主线了

这里我们要重视的一方面是医药的补涨，一方面是供销社的补涨发酵
（9）最后叮嘱一下，看盘不要瞎看，要抓重点，目前情绪看几个风向标，不会看市场情绪，就看风向标9:26集合竞价结束以后的开盘溢价就够了
高标态度：天鹅股份
医药：众生药业
数字经济：天地在线，榕基软件
锂资源：沃顿科技
供销社：西安饮食，星光农机

（二）指数结构和博弈看点

（1）大盘指数结构

指数涨跌的关键点在哪里？
大盘未来怎么走的剧本剧透
 

（2）大盘和创业板变盘节点

今天变盘日，很遗憾，指数收阴线，进入调整周期

大盘指数目前处于调整周期，情绪小周期是上升期（中后段），赚钱效应开始复杂，注意仓位逐步控制，保护住之前的利润，指数的周期是中线仓位的，短线仓位看情绪周期

过往5年连续370次预判大盘变盘节点正确，全网唯一！别处你看不到~~~~！

（3）从走势动能方面看（涨跌的力度和持续性）

今天大盘收缩量阴线，表示承接力犹豫，这个回调明天必须收阳线止跌并且阳线力度要吞没今天阴险的高点，不然的话，这里谨防指数要做更大级别调整，因为量能不达标活跃量能线标准，这意味着指数这一轮反攻注定走走停停不会流畅，所以要逐步降低仓位

（4）从主力建仓筹码方面看（主力成本区和波段进退节奏拿捏）

大盘的底部筹码吸筹区目前在3066点，积极地信号是今天筹码吸筹的力度超越了“临界值”，这意味着越是远离3066乡下的下跌越是“机会”，性价比越大，随后拉回来3066点的弹性预期差越大，但是目前依然没有形成筹码密集峰，所以这里指数依然是弱势结构，一旦筹码密集峰确认完成，随后才是指数角度的加速和持续性拉升，具体什么时候出现，每天关注咱们的复盘即可，我会每天及时更新动态

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------为什么你不能成功？ 因为想要的太多，觉得自己可以掌握这个技巧那个方法，学了十几种模式和技术指标累不累？
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其实每天看盘得你，或许离真正地成功，就差这最后的一步
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