一、行业基本面：

航空工业各单位在 2023 年工作会精神科学推动下，科研生产试飞交付工作顺利实施，形势稳中向好，取得首月开门红。成飞围绕 “高质量发展”主题，着力提升质量管理水平，顺利完成新年第一飞；沈飞贯彻航空工业高质量发展战略，接续奋进“三四五”发展战略，圆满完成两架歼 16 双机试飞；西飞以任务完成为工作总基调，提升均衡科研能力水平，顺利完成多型机多架次交付；安吉精铸实现产品交付数量及质量再创新高，飞机垂尾铸件完成交付同比增长 50%，提前 6 个月完成客户需求，斜支板交付同比增长100%，安装边交付同比增长 76%。

目前来看，俄乌战争在各方利益权衡之下或将继续维持均势。受俄乌战争爆发和去全球化的影响，军备扩张或将加剧，竞争或将集中在亚洲及东欧区域，全球国防预算有望加速增长，世界局势不确定性或将进一步增加。在全球国防预算稳定较快增长、我国周边地缘政治紧张程度加剧的大背景下，2023 年我国国防预算整体仍将保持 增长态势，国防预算增速上升趋势有望持续，单年度增速或将达到 7.5%-7.6%。

2022 年初以来中证军工指数下跌了 20.71%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证 军工板块 PE 为 55.76 倍，处于历史低位，并接近 2020 年 6 月的最 低点（48.19 倍）。此外，从核心重点公司来看，目前军工板块对应于 22 年的 PE为 57.14 倍。22 年上游、中游、下游的平均估值水平依次为 47.23、43.03、83.31 倍,对应 22 年的 PEG 水平分别为 1.47、1.04、1.48。在中证军工板块估值处于 2020 年 6 月最 低点时，上游、中游、下游公司的 PE 值多数处于较低水平，当前部分核心公司估值与 2022年 PE 值水平相当。因此，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，估值有望实现切换，加配军工板块正当时。

二、技术面分析：

（3）Pipeline持续拓展：一代发动机一代高温合金，多谱系深度绑定核心装备。

太平洋证券认为军工板块行情有望持续，建议配置军工板块“基本面+想象空间”的低估值标的，如楚江新材、火炬电子、亚光科技、和而泰、苏试试验等公司，目前估值与业绩增速比较匹配，存在估值提升的潜能。前期重点推荐的菲利华、景嘉微、七一二、中航沈飞、中直股份、光威复材、中航高科等公司建议继续持有。

3月5日工信部表态将加快6G研发，以中国移动为代表的6G概念股3月6日再迎上涨，中国移动上午盘中涨幅一再刷新近8%。6G概念作为5G的下一代通信技术，在元宇宙、数智人、人工智能加持下近来被市场重点关注。截至3月6日，6G概念指数已创1年内新高。

军工方面：持续推荐国睿科技、四川九洲、中直股份，建议关注航天系和上述相关领域的民参军标的。