方大集团股份有限公司（简称“方大集团”，方大B，000055，200055，SZ）。公司总部位于深圳市南山区，股票于1995年11月在深圳证券交易所B股、1996年4月在深圳证券交易所A股上市。

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公司近三年主要会计数据及财务指标如下：

成绩还是相当不错的。净资产收益率（ROE）达到53.17%，这个值是什么概念呢？由于2018年年报正在陆续发布当中，相比2017年年报，此值秒杀一众白马股，据choice数据显示，2017年，贵州茅台roe为32.95%，格力电器为37.44%，海康威视为34.96%，双汇发展31.40%。

如果决定要买这支股票，深入分析一下它的roe为什么这么高，是什么原因促使它近三年逐步大幅上升，很有必要。但是，在决定要不要深入研究之前，我们还是先把年报读完。

公司的净利润比上年大增96.27%，但扣非净利润却又大降94.22%，扣非净利润仅占净利润的0.94%。显然净利润中很大一部分是非经常性收益。报表中在一项“采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益”当期金额为29.17亿，比上年大增227.82%，占当期营业收入的95.67%。这一大块利润是纸面财富，当期并不会形成现金流。当期经营活动产生的现金流量净额为3.87亿，比上年大降30.61%，占净利润22.46亿的17.23%，说明利润质量不高，净现比堪忧。

公司目前的5家主要业务子公司，是国家级高新技术企业，在深圳、上海、成都、南昌、东莞、佛山等地建有现代化生产基地。报告期内，公司主要从事以下业务：高端幕墙系统及材料产业，轨道交通设备产业（主要产品为轨道交通屏蔽门系统，方大屏蔽门系统市场占有率近五年连续居全球第一），新能源产业（太阳能光伏发电），房地产产业（公司已将房地产业务作为公司重要板块之一）。各部分营业收入占比如下：

四个没有协同性的业务，营收还是以幕墙为主，其次是房产销售。至于其号称市场占有率占全球第一的地铁屏蔽门及服务业务，对营收的贡献不足10%，而光伏发电对营收的贡献更是不足1%。

不知道把你做的幕墙上都同时集成上光伏发电产品，是不是业务上就更具竞争力了呢？我是外行，权当臆想。

公司自2012年以来，每年都分红。近三年，2016年每10股派发现金红利3.50元，每10股转增5股。2017年每10股派发现金红利1.50元。2018年拟每 10 股派发现金红利 2.00 元。据choice数据，公司A股股息率分别为2.31%，2.28%，3.46%，公司B股股息率分别为4.83%，4.11%，6.26%。这个收益也就相当于银行存款收益了。choice计算股息率时，是以当期年末的股本为基准，市值的基准日不详。个人在计算股息率时，建议以自己的购入成本为基准计算，更具现实意义。

本期应收银行承兑票据600万，应收商业承兑票据1.34亿，应收账款19.2亿。仅应收账款一项，占资产总额的18%，占流动资产总额的44.25%。按账龄来看，1年以内的应收账款占总额的50.11%，1至3年占38.84%。已计提了坏账准备2.39亿，占应收账款期末余额的11.09%。应收账款风险还是挺大的。

总结：方大集团的本期净利润虽然大涨，但不具可持续性，现金流不乐观，也说明了利润质量不高。应收账款质量堪忧。四项主营业务看不出协同性，没有很宽的护城河，行业天花板隐约可见（关于公司的护城河和天花板，本文未深入研究，仅凭主观猜想）。

本文仅为财报学习交流，不构成投资建议。本人未持有方大集团股票，未来一个月也没有计划持有该股票。

本文写就后获悉， 2019年2月1日，公司收到了深交所“关于对方大集团股份有限公司的关注函”，主要问题涉及到业绩预告不准确，涉嫌选择性信息披露。2019年1月16日，公司披露业绩预告，称净利润大增，但并未按要求说明利润大增的原因是非经常损益导致的，让投资者误认为是主业收入带来的净利润增长。预告发布后，公司股价连续三天一字涨停板，至年报发布的10个交易日中，涨幅超过30%，最高涨幅超50%。年报发布后，公司股价遭遇两个一字跌停板。多少投机客、伪价值投资者站在了高岗上，凉风寒心。

结合近期很多上市公司在业绩预告、业绩修正预告中频频爆雷，惨痛的经验教训告诉我们，研究一个公司，特别是要投资一个公司时，要多研究一下公司近几年的年度报告，对公司的业务要有一个全面的了解，对其业务的后续营利能力要有相对准确的预测，不要仅凭一个预告，或者一两期的报告，就贸然投资，当然，投机客例外。

证券之星《神盾》，直击公司公告，扫清股市投资地雷，全方位保护投资者。

2019年2月1日，深交所就方大集团业绩“藏雷”事项发出关注函。

1月16日，方大集团披露2018年度业绩预告称，公司2018年归属于上市公司股东的净利润预计约20.5亿元至24亿元，同比增长79.13%至109.72%；利润大幅增长的主要原因为“公司幕墙系统及材料业务订单、收入、利润增长；深圳方大广场项目1#楼确认为投资性房地产，期末评估增值产生公允价值变动收益”。

方大集团股价1月16-18日连续4个交易日涨停。

方大集团1月30日披露的2018年年报显示，深圳方大广场项目1#楼确认为投资性房地产，评估增值产生的公允价值变动损益为29.17亿元，为非经常性损益；2018年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为2117万元，同比下降94.22%。公司拟向全体股东每10股派发红利2元。

方大集团股价连续2个交易日跌停。

《主板信息披露业务备忘录第7号——信息披露公告格式（2019年1月修订）》的第15号《上市公司业绩预告及修正公告格式》规定，董事会关于业绩发生大幅变动的原因说明，应当列明导致经营业绩出现重大变动的具体原因，如业绩变动主要源于非经常性损益，还需特别说明。

深交所要求方大集团详细说明未能在业绩预告中披露2018年利润增长主要源于非经常性损益的原因及合理性。

2018年度报告显示，报告期内资产减值损失共计2.40亿元，同比增长3倍有余。其中应收账款坏账准备1.65亿元，存货跌价损失6493万元。此外，2018年主营业务收入扣除主营业务成本后为7.11亿元，同比下降25%。

深交所要求方大集团详细说明在业绩预告中仅披露“公司幕墙系统及材料业务”“深圳方大广场项目公允价值变动收益”等影响业绩变动因素，未能充分披露其他导致业绩发生重大变动的具体原因及合理性，并说明该等信息披露行为是否存在不完整、不准确等情形。

方大集团披露业绩预告后，股价在1月16日、17日连续涨停，达到异常波动情形。方大集团于1月18日披露的《股票交易异常波动公告》显示“预计2018年度公司净利润约为20.5亿至24亿元，同比增长79.13%--109.72%”，并表示未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处。

此后，方大集团股价继续在1月18日、19日连续涨停。根据《主板信息披露业务备忘录第7号——信息披露公告格式（2019年1月修订）》的第9号《上市公司股票交易异常波动公告格式》规定，异常波动公告应重点核实前期披露的信息是否存在需要更正、补充之处；已披露的业绩预告及实际情况是否与预计情况存在较大差异。

深交所要求方大集团详细说明在股价连续上涨期间仍未能充分揭示报告期净利润增长主要来自非经常性损益且扣除非经常性损益后净利润大幅下降事实的原因及合理性。

同时，深交所要求方大集团结合前述问题1、问题2和问题3的回复，详细说明在股价发生大幅波动情况下，方大集团的前述信息披露行为是否存在选择性信息披露误导投资者、利用信息披露操纵股价等情形。

最后，深交所要求方大集团详尽核查并说明2018年度业绩预告、年度报告等的内幕信息保密情况，是否存在提前向特定对象泄露有关内幕信息、违反公平信息披露原则的情形；同时，详细说明内幕信息知情人是否存在敏感期买卖方大集团股票的情况，并向深交所报备相关内幕信息知情人名单。

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大盘自3月初跌破上升趋势线之后，目前日线上，30日均线向下，价格虽然有所反弹，但仍然也还是在30日均线下方运行，整体表现不算太强。另外，前期强势的酿酒、有色、锂电池等板块在最近虽然有所反弹，但整体反弹幅度均不大，目前已经不算是市场上的热点板块了。不过，虽然大盘和前期强势的板块最近表现比较弱，但目前市场上仍然存在一些，底部轮涨板块和个股表现活跃，今天就来看看其中的几只代表个股，底部突破的成色如何。

方大炭素主营石墨及炭素制品的生产加工、批发零售。

公司三季度营收超26个亿，利润超4个亿，同比下降。

不过，虽然方大炭素2020年的业绩表现不佳。

但那主要是因为在过去受疫情影响，市场需求减弱，石墨电极价格同比出现较大幅度下跌，导致公司营业利润率、净利润同比下降。

而从去年10月起，所有品种石墨电极价格均持续上升，主流的超高功率石墨电极价格由20年10月的18000元/吨上升至目前19500元/吨的水平。上升的价格，有望提升公司的业绩。

另外，实控人方位公司实际控制人方威拟以不超过1亿元自有资金增持公司股票，2月23日和2月25日均线增持行为。实控人以自有资金增持显示出实控人对公司发展的强大信心，也是公司经营稳中向好态势的进一步信号。

方大炭素

方大碳素在2月份回踩前期底部之后，一路向上，突破前期高点，最近在稍作整理之后，再度向上突破创新高。

方大特钢和方大炭素，是兄弟公司。不过和方大炭素不同的是，方大特钢主要是从事特钢行业。

公司三季度营收超16个亿，利润超21个亿，同比增长超25%。

公司作为江西省内中大型钢铁生产集团，产品主要以螺纹钢线材等建筑类钢材产品为主，其弹簧扁钢和汽车零部件在细分市场领域也占有重要地位。

此外，作为业内民营钢企的典型代表，其高效灵活的管理机制有望推动其持续降本增效，同时将受益于控股股东的持续并购扩张。

2020 年公司公告控股股东方大钢铁集团从支持方大特钢做大做强钢铁产业发展战略考虑，将参与申特系钢铁企业的重整投资。

方大系经过多年的钢铁业务经营，形成了具有自身特色的高效经营模式，通过并购扩张，可以将低效的标的资产改造为效率领先、盈利能力强的钢铁资产，实现“方大模式”的复制，以及企业的持续成长，上市公司有望从中受益。

方大特钢

方大特钢，同样是从前期6.5附近的底部，震荡向上，放量突破前期高点，在经过几天的震荡之后，价格也再次向上突破创新高。

焦作万方主营铝冶炼及加工，铝制品、金属材料销售。

三季度营收超47亿，利润超5个亿，同比增长超430%。

焦作万方主营业务为铝冶炼及加工、铝制品、金属材料销售。公司经过多年耕耘，结合产业链上下游的供给与需求情况，建立了较为完善的煤--电--铝及铝加工一体化的运营模式，年电解铝产能42万吨。

在碳排放方面，公司注重环保工作，一直强化实施清洁生产、绿色生产，电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求。目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平。未来，公司仍会积极响应国家要求，继续推进降耗、减排、清洁生产等方面的工作。

另外，公司目前也参股了11.73%的中国稀有稀土股份有限公司，随着下游新能源行业的发展未来公司也有望受益。

焦作万方

焦作万方，从2020年11月至2021年3月，一直在底部横盘整理，最近价格也再度向上突破横盘，进入上升趋势中。

中水渔业远洋水产品的捕捞、加工、储运、销售和进出口等。

三季度营收超4个亿，但净利润表现不佳。

公司自上市以来的主营业务始终围绕远洋渔业来开展。近几年公司调整战略布局，逐步聚焦并做大做强金枪鱼捕捞产业。

由于中西太地区渔业实行比较严格的区域管理，捕捞强度得到有序控制，金枪鱼资源特别是长鳍金枪鱼资源开发具有可持续性，近年来产量呈总体增长态势，资源处于比较稳定水平，产品市场需求相对稳定，经济效益平稳，已成为我国重要的远洋渔业项目。

公司的超低温金枪鱼项目船队是我国组建的第一支超低温金枪鱼捕捞船队，作业海域广阔，捕捞生产能力强，管理成熟，经验丰富，并严格遵守国际渔业组织管理规定，依法合规经营，持有国际渔业组织分配给中国的所有北方蓝鳍金枪鱼捕捞配额以及较高的大目金枪鱼捕捞配额，在业内具有较高的话语权和竞争力。

中水渔业

中水渔业，在最近一两个月的底部横盘整理后，最近也是向上放量突破阻力区域，进入上升趋势。

方大炭素是石墨及炭素制品中的领头羊公司，有望受益于主要产品的提价；方大特钢的其弹簧扁钢和汽车零部件在细分市场领域具有重要地位，同时控股股东支持公司继续做大做强钢铁产业；焦作万方，公司已经建立起煤、电、铝联营模式，具有一体化的成本优势；中水渔业，最近正准备定增募资，用于更新用于更新建造金枪鱼钓船等项目。

大家更看好哪一只个股，谁是底部突破老大？

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来源：【沈阳日报-沈阳网】

本报讯(沈阳日报、沈报全媒体记者 黄超)日前，辽宁方大集团东北制药在加班加点生产复方氨酚烷胺片、对乙酰氨基酚片、维生素C系列等防疫药品的同时，紧急复产消杀产品乙醇消毒剂，以满足市民购买需求。

记者了解到，12月19日，根据防疫形势及百姓购买需求，东北制药快速响应，安排部署生产消杀产品乙醇消毒剂。205分厂接到任务后迅速调配人员，紧急组织恢复生产线。12月20日，在原料质量部、采购保供中心、物流储运中心、原料检验中心等相关单位的积极配合下，完成乙醇消毒剂包装线恢复。12月22日，首批2000余瓶75%乙醇消毒剂达标出厂，目前已在东北大药房进行销售。

东北制药接下来将实时根据市场需求，调整产能，充实货源，全力保障沈城百姓的消杀需求。

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