2022年4月22日，伴随着宏亮的上市喜锣声，苏州纳芯微电子股份有限公司在上海证券交易所创业板挂牌上市，公司股票简称为“纳芯微”，股票代码为“688052”。开盘价250.00元，上涨8.70%。为同日上市的科创板新股中涨幅最大。

纳芯微此次IPO计划发行新股2527万股，发行后总股本达1.01亿股，募集资金将投入信号链芯片开发及系统应用项目、研发中心项目建设和补充流动资金，保荐机构为光大证券。

坚持研发创新，领先优势显著

纳芯微是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业，产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，目前已能提供800余款可供销售的产品型号，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。尤其是公司凭借过硬的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，积极布局应用于汽车电子领域的芯片产品，已成功进入国内主流汽车供应链并实现批量装车。

研发是集成电路设计企业生存和进步的核心，自设立以来，纳芯微就高度重视研发创新，2018-2020年，公司三年研发投入合计8109.05万元，占比营业收入21.66%。

截至目前，纳芯微已拥有专利49项，其中发明专利17项；公司拥有软件著作权12项，另有集成电路布图登记证书28项。公司所拥有的核心技术及知识产权均应用于信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片等主营业务产品中，产品广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域，实现了产业化。

作为集成电路设计企业，纳芯微拥有专业的模拟芯片研发能力，并深度参与后续封装框架和测试软件的搭建，建立了从芯片定义到设计及交付的完整管控体系。凭借多年的研发积累，公司已拥有传感器信号调理及校准技术、高性能高可靠性MEMS压力传感器技术、基于“AdaptiveOOK”信号调制的数字隔离芯片技术等11项核心技术，广泛应用于各类自研模拟芯片产品中，主要产品的核心技术指标达到或优于国际竞品水平。

凭借过硬的技术研发实力以及优秀的产品口碑，纳芯微取得了包括客户A、中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、南瑞继保、英威腾、阳光电源、韦尔股份在内的众多行业龙头标杆客户的认可。公司车规级芯片已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等终端厂商实现批量装车，同时进入了上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等厂商的供应体系。

行业驱动、政策支持，市场前景广阔

集成电路产业是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业，属于国家高度重视和鼓励发展的行业。

为了规范行业发展秩序，促进行业快速健康发展，政府先后出台了《国务院关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》等一系列政策推出后，国产芯片企业获得免征企业所得税、大力支持上市融资等一系列重磅政策支持，减轻了高投入的集成电路公司的资金压力，“轻装上阵”加快集成电路产业链的发展。

下游行业政策的推动和技术的发展，促进了集成电路行业的快速发展。在技术进步、政策驱动等因素的催动下，5G基站、新能源汽车充电桩、服务器等“新基建”市场快速崛起，而芯片作为其中智能硬件的核心部件，在新产业的发展过程中扮演了非常重要的角色。未来，随着物联网、人工智能产业的发展，传统产业设备升级和新产业的发展会催生更多的芯片需求。随着智能医疗行业的兴起，类似血氧检测所需要的PPG光电信号调理ASIC芯片以及心率监控所需要的ECG信号调理ASIC芯片的需求变得越来越大。家用和医用的血压计、呼吸机、护理监控仪等医疗器械的应用也呈现蓬勃发展的趋势，这些应用所带来的各种温度类、气压类的传感器机会也会给信号感知芯片带来更多的增长机会。

随着国内政策支持力度的加大和国产半导体技术的突破，越来越多的下游客户选择使用国产芯片产品。中美贸易摩擦等情况的出现促使一线系统厂商意识到了供应链的安全问题，加快了集成电路产品的国产替代进程。根据海关总署的统计，2020年我国集成电路的进口规模为3,500.36亿元，同比增长14.56%，集成电路行业国产替代空间巨大。

财务数据显示，2019-2021年纳芯微营业收入分别为9210.32万元、24198.71万元和86209.32万元。2021年公司营业收入较上年同期增长256.26%，主要系受益于芯片国产化的政策支持以及庞大的国内市场需求，公司各类芯片产品在各领域均有着较强的增长趋势。在信号感知芯片方面，在信号感知芯片方面，公司各类信号调理CASIC芯片在相应下游应用领域是均保持着快速增长的趋势。尤其是STWS耳机等消费电子市场的持续增长，公司对无锡韦感、、苏州明皜、华景传感等消费电子类客户的销售收入增幅较大；同时，工业控制、汽车电子领域亦保持稳定增长。在隔离与接口芯片、驱动与采样芯片方面，公司迎来了新的下游行业增长点。

以上市为契机，打造行业龙头

纳芯微坦言，成功登陆A股资本市场并非终点，而是公司发展的新起点。公司将持续完善现有的信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片三大产品方向，对产品进行技术升级，使其朝着更高集成度、更低功耗发展。在车规级芯片领域，公司三大产品方向均将持续推出符合车规级标准的产品，保持公司在车规级芯片领域的性能领先和竞争优势，进一步提高行业认可度。

在充分利用多年模拟芯片研发经验的基础上，纳芯微还将深度结合市场发展前景和客户需求，不断突破产品线发展的技术瓶颈并推出新产品，完善公司在信号感知、系统互联、功率驱动三大方向的产品布局，持续开发全系列的模拟集成电路产品，切实增强公司整体技术水平。

纳芯微本次IPO发行价为230元/股，上市时市值约232.45亿元，公司不仅跻身A股IPO发行价第六位，亦是半导体行业发行价第一名。值得注意的是，公司背后“明星股东”云集，包括物联网二期基金、深创投、华为、聚源聚芯、元禾璞华、汇川技术、小米长江、苏民投等。诸多资本力量的加持，公司发展前景不可小觑。

纳芯微表示，公司将以上市为契机，通过募集资金投资项目提高公司现有的产品技术水平，推出应用于新领域的新产品，并扩大公司产品的市场认可度和应用领域，以适应不断迭代的下游行业产生的新需求。另外，公司还将继续拓展人才引进渠道，加大对人才的培养，强化公司研发实力及科技成果转化能力，在夯实、深掘信号感知、系统互联、功率驱动技术的基础上，积极拓展三个方向的前沿技术能力，成为信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片的行业领导者和国内领先的车规级芯片提供商。

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

7月29日，国内集成电路EDA软件龙头企业华大九天（301269.SZ）正式登陆创业板。

上市首日，华大九天大涨129.43%，成交额36.73亿元，振幅22.76%，换手率69.17%，截至收盘总市值突破407.21亿元。

公开资料显示，华大九天主要从事EDA工具软件的开发、销售及相关服务，产品和服务覆盖模拟电路设计、数字电路设计、平板显示电路设计和晶圆制造等领域，是目前国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA工具提供商。

此次赴创业板上市，华大九天合计发行1.09亿股，发行价格为32.69元/股，募集资金总量为35.50亿元，较原计划超募9.15亿元。

华大九天董事长刘伟平表示：“未来3-5年内，公司将在实现全流程EDA系统基础上，打造多个具有核心竞争力和市场规模的旗舰型产品，为客户提供更为全面、高效、智能的产品和服务。”

华大九天成功上市

作为EDA行业龙头企业，华大九天的上市，引发了市场广泛关注。

据了解，EDA工具是集成电路领域的上游基础工具，应用于集成电路设计、制造、封装、测试等产业链各个环节，是集成电路产业的战略基础支柱之一。

我国集成电路产业及EDA行业起步较晚，且长期处于被美国等国家封锁隔离的状态。集成电路相关企业需要长期的高资金、高人力投入并不断试错。

华大九天成立于2009年，自成立以来一直聚焦于EDA工具的研发工作。公司初始团队部分成员曾参与中国第一款具有自主知识产权的全流程EDA系统——“熊猫ICCAD系统”的研发工作。

近年来，华大九天结合自身技术积累和持续的技术开发，研发并掌握了多项核心技术，在EDA工具软件及相关服务领域形成了行业领先的技术优势。

据华大九天相关人士介绍，公司模拟电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的模拟电路设计全流程EDA解决方案之一，部分工具达到国际领先水平；平板显示电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的商业化全流程设计系统，多项技术达到国际领先水平，国内市场占有率近9成；数字电路和晶圆制造等方面的部分工具也具有独特的技术优势，部分工具达到国际领先水平。

财务数据上看，2019年至2021年，华大九天的营业收入分别为2.57亿元、4.15亿元、5.79亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为5715.77万元、1.03亿元、1.39亿元；2022年1-3月公司的营业收入为9700.66万元，较去年同期增长51.86%；净利润为1,048.33万元，较去年同期增长64.34%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-1,051.64万元，较去年同期减亏501.16万元；经营活动产生的现金流量净额13,172.49元，较去年同期下降32.45%。

华大九天预计，2022年1-6月公司营业收入约为2.63亿元，较去年同期增长44.22%；净利润约为4,000.00万元，较去年同期增长102.84%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为200.00万元，较去年同期实现扭亏为盈，增加1,255.03万元。

报告期内，华大九天保持了持续高比例的研发投入，2019年度、2020年度和2021年度研发费用分别为1.35亿元、1.83亿元和3.04亿元，占营业收入的比例分别为52.50%、44.22%和52.57%。

据华大九天相关负责人介绍：“公司掌握了较为先进的、关键性、基础性EDA工具软件技术，并通过自主研发创新不断将技术积累转化为多项专利技术和技术秘密，储备了大量的知识产权、非专利技术、工具产品等技术成果。”

截至2021年12月30日，华大九天共拥有已授权发明专利150项，软件著作权67项。

从股东结构来看，华大九天处于无控股股东，无实际控制人的状态。

IPO发行前，公司持股5%以上股东为中国电子有限、九创汇新、上海建元、中电金投、大基金和中小企业基金，持股比例分别为26.5224%、22.0373%、13.8136%、13.0999%、11.0953%、6.4332%。其中，中国电子有限及中电金投合计持有公司39.6223%的股权，其他股东股权较为分散且均未超过30%，包括中国电子集团及其下属子公司在内的公司股东任何一方均无法单独以其持有的股份所享有的表决权控制公司半数以上表决权。

深市集成电路产业上市公司达42家

集成电路产业作为现代高科技重要的基础性产业，事关经济发展、社会进步和国家安全，是全球竞争最为激烈的战略性、基础性和先导性产业之一。

近年来，我国不断发布相关政策，推动集成电路产业的发展，并在制定的产业规划明确发展目标。

《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》也明确提出“鼓励支持符合条件的企业在科创板、创业板上市融资，通畅相关企业原始股东的退出渠道。通过不同层次的资本市场为不同发展阶段的集成电路企业和软件企业提供股权融资、股权转让等服务”。

长期以来，资本市场充分发挥平台作用，积极支持集成电路产业发展。

截至目前，深市集成电路产业上市公司达42家，已在深市形成聚集和示范效应，各细分领域在深市均有龙头企业代表，如IC设计领域的紫光国微、圣邦软件、卓胜微，制造领域的赛微电子，封测领域的华天科技、通富微电等。在产业上游还有设备领域的北方华创、长川科技，材料领域的南大光电、雅克科技，EDA工具领域的华大九天。

据了解，华大九天此次IPO募资35.50亿元，募集资金投资项目均用于EDA领域关键技术的升级与开发，重点围绕技术创新领域开展，具体包括：对现有EDA工具的功能、性能、容量及易用性等进行升级改造，提升工具的技术水平和应用水平；开发新产品和新技术，填补国内EDA核心工具领域的空白，解决EDA工具核心技术受制于人的问题；招募EDA领域专业人才，完善研发队伍建设，提升公司技术创新软实力。

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工业和信息化部新闻发言人表示，上半年高技术制造业增加值同比增长13.1%，快于整体工业6.2个百分点。工业机器人(300024,诊股)、集成电路的产量都分别增长了52.3%和23.8%。上半年积极推动结构调整，传统产业改造升级取得积极进展，新兴产业也实现了大幅度跨越。

集成电路正成为确定性较强的产业机会，从设计、制造、封装、测试等角度来看，产业链公司将体现现实的业绩支撑。

相关概念股：

欧比特(300053,诊股)：宇航 ic 设计引领者，向着商业航天大企业的目标发展

宇航 ic 为基础，向着宇航大企业发展。 欧比特在宇航 ic 设计领域深耕二十多年，主要为国家航空航天、国防电子、高可靠系统等领域提供核心 soc 芯片、 sip 模块、 embc 控制测试设备以及系统集成解决方案。在 soc 方面，sparc 作为国内外宇航处理芯片的主流架构，公司是国内首家成功研制出基于 sparc 架构的 soc 芯片的企业，目前已经形成了基于 sparc v8 架构的嵌入式 32 位 soc 单核及多核处理器芯片，并首创了国产化的高可靠、高性能基于三维立体封装技术的 sip 宇航模块/系统。上市以来，公司三大 ic 宇航系列产品保持着平均 45%的高毛利率。公司 ic 产品广泛应用于飞机、卫星、太空探测器、运载火箭、空间站等，在航空航天、工业控制等领域应用前景广阔。公司将自身的宇航 ic 技术优势延伸到卫星应用领域，主导“珠海一号”微纳卫星星座的项目建设。 我们认为，公司将成为具备微纳卫星（含芯片式卫星）制造及运营、卫星数据提供、卫星数据增值服务提供的专业公司，成为一家横跨卫星上游、中游以及下游全产业的现代化的公司。

试验视频微纳卫星已入轨，将成卫星大数据服务商。 2016 年美国卫星产业协会（sia）发布《卫星产业状况年度报告》，全球卫星服务业收入 1274 亿美元，在卫星产业总收入中的份额最高，所占份额为 62%。欧比特投资建设“微纳卫星星座”，切入卫星大数据应用新领域。项目“珠海一号”遥感微纳卫星星座包含 8 颗视频微纳卫星、 4 颗高光谱微纳卫星、 2 颗雷达微纳卫星。项目中的 2 颗试验视频微纳卫星已成功发射入轨。 与传统的对地观测卫星相比，视频卫星最大的优点是可以对某一区域进行“凝视”观测，特别适于观测动态目标，分析其瞬时特性，获得目标的速度和方向，这些重要信息从传统静态图像中难以获得。后续发射的高光谱微纳卫星、雷达卫星各具“本领”。该卫星星座是一个具有可见光、高光谱、 sar 等多种数据获取能力的复合型卫星星座。在实际应用过程中可以很方便的将可见光、高光谱、 sar 三种数据进行信息融合，发挥三种数据的各自优势为用户决策提供更具价值的数据。

星座具有高时间分辨率、高空间分辨率、数据覆盖能力强、成本低等优势，在同行业中具有较强的竞争优势。 我们认为未来公司卫星业务可为大数据行业提供高价值的卫星大数据，打造“微纳卫星”的空间信息产业服务模式。项目所产生的卫星大数据，可以为公安、国土、规划、城管、园林、水利、环保、农业、海洋、消防等部门提供及时、准确、优质的时空数据、数据产品和数据服务，为公司未来发展创造新的盈利增长点。

外延扩张，打造卫星大数据应用新增长点。 2016 年末欧比特收购测绘服务领域的绘宇智能和专注于大数据信息运营技术的智建电子，实现卫星大数据协同效应。2016 年至 2018 年，绘宇智能承诺净利润为 3500 万元、 4500 万元和 5700万元；同期，智建电子承诺净利润为 750 万元、 1050 万元和 1300 万元。此外，公司 2015 年并购的铂亚信息在人脸识别与智能图像处理领域具有深厚的技术积累，未来该技术在卫星图像和数据分析中具有较大发展潜力。

作为国内外稀缺的民营卫星大数据企业，欧比特已经将 “珠海一号”遥感微纳卫星星座首发星ovs-1a 和 1b 发射入轨， 是首家纯民营资本布局卫星星座的企业。看好公司遥感卫星大数据的应用前景， 预计欧比特 2017 年至 2019 年 eps 分别为 0.21、 0.27 和 0.32 元/股。

风险提示。 军改影响军工业务短期业绩；智能电力产业竞争加剧导致利润率下降；并购标的业绩承诺违约风险。

华微电子(600360,诊股)：布局新能源汽车领域，高端功率半导体市场潜力大

公司2016 年实现营业收入 13.96 亿元，同比增长7.32%，实现归属母公司净利润 4061.87 万元，同比下降 5.55%。公司2017年一季报实现营业收入 3.52亿，同比增长 27.60%，实现归属上市公司股东净利润 1261.23 万元，同比增长 44.86%。

新能源汽车市场快速发展，高端半导体市场需求大。 2016 年 11 月 29 日，国务院公布《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，明确将大幅提升新能源车的应用比例，到 2020 年实现当年产销 200 万辆以上，结合 2015年国内新能源车销量仅为 50.7 万辆，到 2020 年新能源车产销量仍将保持至少 40.9%以上的年复合增速。 igbt 是新能源汽车的核心元器件，国产替代需求大，公司目前第六代 igbt 产品已研发成功，并在新能源汽车领域取得良好反馈，有望在 igbt 领域实现真正意义上的国产突破。

产线全面优化升级， “实际量产落地”能力显优势。在终端设计、工艺制造和产品设计方面拥有二十多项专利， 作为半导体行业的龙头企业，公司具有稀缺的“实际量产落地”能力，能够快速对市场不断扩大的需求做出反映。 同时， 公司在现有 4、 5、 6 英寸平台基础上，逐步实现产线的进一步升级，其中双台面可控硅芯片已实现全系列产品通线，迎合未来智能家居市场扩大趋势，以占据更大的白电领域市场份额。

军工行业主张自主可控，军民融合战略迎机遇。 随着高端武器装备往电磁化发展，军工行业对功率半导体器件需求日益增强，国家“自主可控”的要求的提出将进一步推动我国核心功率半导体器件实现进口替代，公司已成为“军民融合”首批试点单位， 在前期与军工企业合作中已积累相关经验， 并与国内 100 多所相关研究机构及企业展开了深入合作，军民融合战略效果初步显现。

估值与财务预测： 预计公司 2017-2019 营业收入为 15.64、 17.70、 20.10亿元，净利润 0.55、 0.70、 0.91 亿元， eps 分别为 0.07、 0.10、 0.12 元。

风险提示： 公司项目推进不及预期。

紫光国芯(002049,诊股)：终止收购长江存储影响偏负面

2017 年 7 月 16 日，紫光国芯发布公告表示终止对长江存储科技有限责任公司的收购事宜，公司股票于 7 月 17 日恢复交易。紫光国芯表示导致此次交易终止的原因包括两个：（1）今年 2 月份证监会出台再融资新规，非公开发行股票的拟发行股份数量不得超过发行前总股本的 20%；（2）拟收购标的长江存储存储产线目前尚处于建设初期，短期内无法产生销售收入。

此次收购计划终止将导致长江存储错失资本支持的机会， 从而影响长江存储的产品研发进度。 长江存储此前预计将于2018 年底前推出 32 层堆栈的 3d nand。如果我国存储行业产能爬坡落后预期， 存储颗粒供不应求的趋势可能延续至 2019 年。 同时全球存储龙头企业例如三星、 海力士和镁光可能会从中受益。

另外，由于长江存储的存储产线目前尚处于建设初期，我们认为此次收购交易终止不会对上游设备和原材料供应商产生任何负面影响。

风险：我国存储行业发展低于预期。

[责编:heyan]

1月24日，科技股整体爆发，在细分领域中，集成电路板块涨势居前，板块内苏州固锝（002079）、士兰微（600460）涨停，此外，北方华创（002371）、扬杰科技（300373）、上海贝岭（600171）等涨幅也较为突出。

分析人士指出，昨日集成电路板块迎来爆发，与近期市场板块轮动密切相关，但同时，集成电路板块前期调整较为充分，随着市场情绪逐步回暖，板块有望重拾升势。

产业扶持力度加大

从行业基本面看，数据显示，2018年全年，我国进口集成电路数量为4175.7亿个，同比增长10.8%，对应集成电路的进口额3120.58亿美元，同比增长19.8%，我国2018年进口额首次突破3000亿美元。出口方面，2018年全年，我国出口集成电路数量为2171.0亿个，同比增长6.20%，对应集成电路的出口额为846.36亿美元，同比增长26.6%，我国集成电路出口额也创新高。

业内人士表示，2018年中国集成电路进出口额均创新高，表明中国集成电路市场持续景气，其原因首先是全球电子制造产业持续向我国内地转移，其次是资本和政策加大了扶持力度。

国联证券表示，在产业资本和政策的帮助下，分立器件以及部分模拟电路，由于市场需求稳定、工艺制成成熟，国内企业有望快速赶上，实现国产替代。

近期各地支持集成电路发展的产业政策也是密集公布。广州市前不久发布《广州市加快发展集成电路产业的若干措施》的通知，要求加快发展集成电路产业，通过芯片制造、设计、封装测试、配套产业、人才培育等七项工程，力争到2022年打造出千亿元级集成电路产业集群。此外，重庆、合肥等也相继出台产业政策规划。

行业龙头迎关注

在近期市场反弹过程中，除5G外，科技板块其他品种并未有太出色表现，集成电路作为重要细分领域之一，后市该如何配置？

华创证券表示，目前我国已经成为全球最大的集成电路消费市场之一，但统计数据显示，2017年我国集成电路自给率仅14%。在增强自主创新能力、战略性新兴产业崛起的背景下，集成电路产业国产化替代机遇明显。随着国内晶圆厂的密集开工建设，国产设备市占率将提升，设计制造等行业龙头企业有望迎来业绩拐点。

国金证券表示，看好集成电路产业向中国大陆转移的背景下，IC载板的国产替代进程。随着IC封装向着超多引脚、窄节距、超小型化方向发展，高密度封装势在必行，IC载板是实现新型IC封装必不可少的载体。根据Prismark的统计，2017年全球IC载板市场规模约为67亿美元，预计到2022年将增长至77亿美元，年复合增速2.56%。目前IC产业主要由中国台湾地区、日本、韩国企业统治，前十大IC载板企业的市占率达到84.5%。IC载板产业与下游IC产业链高度相关，从最近几年的发展情况，全球IC产业正逐渐向中国大陆转移，有望加速IC载板的国产替代进程。随着2018-2020年中国大陆IC产业15座新建晶圆厂投产，预计中国IC载板产业将迎来高速发展的良机。

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