证券代码：601299 证券简称：中国北车 公告编号：临 2014-071

中国北车股份有限公司

彭敢擅长于自下而上选股，喜欢左侧交易，往往先于公募基金群体进行逆向投资。

周一，A股市场天量巨震，沪指单边交易量高达11476.01亿元，直接导致行情传输系统“爆表”。沪深两市总计高达近1.8万亿的成交额，令全球投资者侧目。然而，在大幅降准以及证监会澄清两大利好因素之下，市场依然向下杀跌，无疑为本轮行情的前景带来了几分寒意。

1.8万亿成交天量致数据“爆表” “神车”打开涨停大幅震荡

周一早盘，虽然有上周末几则多空参半的重磅消息影响市场，但上证指数开盘并未有明显异动，特别是金融股在降准利好之下不但没有明显高开，在开盘不久后还加速下跌。随后，市场企稳并上扬。强势上攻的A股午后突然变脸，沪指从上涨近2%刷新7年新高，变为收盘下跌近2%，从冲关4400点变为退守4200点，收报4217.08点，跌幅1.64%，振幅接近4%。特别值得一提的是，中国南车(行情601766,咨询)和中国北车(行情601299,咨询)剧烈震荡，打开涨停。作为“一带一路”的龙头股，上述两只股票近期引领了整个市场的热情，甚至被投资者授予“中国神车”的称号。周一，南北“神车”双双打开涨停，截止收盘，均放量收阴。香港市场上，其对应的H股也双双暴跌超过10%。

成交数据显示，沪市周一单日成交金额为11476.01亿元，深市成交金额为6549.7亿元，两市合计成交达到18025亿元，创出历史新高。上交所更是因为成交超过万亿，导致系统“爆表”，午后，众多行情软件显示始终停在一万亿。据有关方面统计，1.8万亿的成交额不仅刷新了A股的历史新高，更创出了全球交易所有史以来成交最高值。

英大证券研究所所长李大霄指出，4356点可能会成为中期顶部。这主要有五方面的原因：一是管理层已经明确提醒风险，政策面已经发生变化；二是超过70%的股票已经超过48.6元中石油的估值水平，风险已经大面积出现；三是成交量冲击1.8万亿的全球纪录，换手率奇高预示风险来临；四是开户数达166万户已经逼近2007年新高，新股民大量盲目入市风险临近；五是超过900家公司减持套现。

一、 公司简介

二、宏观经济与产业分析

1.当前我国宏观经济状况

（下面的2、3部分属产业分析，大家主要结合产业分析几大方面进行分析，查找一下相关行业的发展预测等资料，也可自己结合国家宏观经济发展背景分析给相关行业提供的发展机会）

2.行业发展环境

公司所处的轨道交通装备制造业是国家重点扶持的装备制造业之一，具有广阔发展前景。国内外经济形势，为公司持续发展创造了良好的外部环境。

3.行业竞争状况

三、公司分析

1.公司战略

中国北车以"接轨世界，牵引未来"使命，其宏伟的发展愿景是成为轨道交通装备行业世界级企业。未来主要战略构想是：开拓三大市场、实施四大战略、打造四大产业，实现"三步走"发展目标。开拓三大市场:即轨道交通市场、相关多元市场和国际市场。实施四大战略：即创新、整合、并购、国际化。打造四大产业：即轨道装备产业、机电装备产业、工程装备产业和现代服务产业。"三步走"发展目标：第一步，三年再造一个北车，到2011年实现销售收入700亿元；第二步，四年时间再翻一番，到2015年实现销售收入1400亿元；第三步，2020年前进入世界500强。

2.核心竞争力

（1）领先的国内市场地位。在中国铁路技术引进、国产化大功率交流传动机车的全部8 个产品中，公司占有5个。公司拥有中国最大的内燃机车生产、出口基地（大连机辆公司）和电力机车检修基地（太原装备公司）。截至 2009 年 6 月，引进先进技术联合设计生产的大功率机车累计签单量占中国铁路市场采购总量的 60.6%。公司动车组制造技术已成功进入高速领域，时速 300 公里的动车组产品将成为京沪高速的主力车型。截至 2009 年 6 月，公司动车组累计签单量的市场占有率达到 51.6%。其中时速 300-350 公里等级动车组的累计签单量市场占有率达到 50％。在时速 350 公里以上新一代动车组领域，公司下属唐山客车公司、长客股份公司与北京铁路局于 2009 年 3 月签署了 100 列（16 辆编组）新一代高速动车组采购合同，价值总额达 392 亿元。公司货车年生产能力 1.98 万辆，市场占有率超过国内主要竞争对手。公司城轨地铁车辆产品设计水平已迈入世界先进水平行列。截至 2009 年 6 月，全国 10 个城市已开通了城轨，在用车辆 4000 多辆，公司制造的城轨地铁车辆占当时国内在用城轨地铁车辆总数的50%以上，在各城轨地铁制造厂家中位居第一。2008 年 12 月，公司获得了 10 列共计 80 辆香港地铁的销售合同。该合同的签订，标志着国内企业首次进入国际高端城轨地铁车辆市场。

工程机械装备方面，公司在铁路起重机械新造市场上具有明显优势，市场占有率在 2006-2008 年中一直保持着稳步上升的趋势，2008 年的市场份额达到78.4%。在该业务板块内，公司面临的主要国内外竞争对手是武桥重工集团股份有限公司、德国 Kirow 和 Gottwald 公司。

（2）强大的业务拓展能力。在路外市场方面，公司的主要路外客户为合资铁路、地方铁路、城轨交通运营商、港口或大型工矿企业。近年来各地方铁路和大型工矿、港口、能源企业（如大秦铁路、中国神华、中国石油、中国石化等）采购量逐年增长，其采购量占本公司销售收入比率也逐年增长。机车路外销售量由 2003 年 109 台上升到 2008年的 290 台，增幅超过 166%。货车路外销售量由 2004 年 3466 辆上升到 2008年的 7027 辆，增幅超过 103%。公司还积极参与国际竞争，不仅拓展了哈萨克斯坦、伊朗等中西亚市场，而且向发达国家和地区市场批量出口了具有较高技术含量的客车、货车和城轨地铁车辆。公司产品出口的国家和地区已经从 2000 年的 20 多个增长到 2009 年的50 多个，遍及北美、南美、东南亚以及澳大利亚等地。近几年公司国外市场签约额迅速增长，2006 年为 6.01 亿美元，到 2008 年已经迅速上升至 11.09 亿美元

3.经营风险

4、 财务分析（证券行情软件中按F10里面有相关资料和数据，比如判断一下公司净资产收益率的变动主要是因为哪个或哪些因素导致的）

1.偿债能力

2009年总资产为633.41亿元，比上年同期增长53.19%；负债417.1亿元，比上年同期增长22.57%。2010年总资产771.62亿元，比上年同期增长21.82%；负债530.27亿元，比上年同期增长27.13%。其中2009年末流动资产为439.72亿元，占总资产的69.4%；2010年末流动资产为513.69亿元，占总资产的66.57%。

2010年度总资产中流动资所占比重虽然超过50%，但现金比率只占0.11，流动比率1.03小于1.5，而速动比率只有0.54小于1，可以看出在不考虑存货的因素下，资产的变现能力相对较差，短期偿债能力一般。

2.盈利能力

2008年度营业收入为347.11亿元，净利润为11.31亿元，净资产收益率为16.58%，总资产收益率为2%，营业收入毛利率为15%，营业净利率为3.26%。2009年，公司实现营业收入405.16亿元，比上年同期增长16.7%；实现营业利润13.16亿元， 比上年同期增长16.36%；净资产收益率为6%，总资产收益率为2%，营业收入毛利率为13%，营业净利率为3.25%。2010年度营业收入为621.84亿元，比上年同期增长53.48%；净利润为19.09亿元，比上年同期增长45.07%；净资产收益率为8%，总资产收益率为2%，营业收入毛利率为13%，营业净利率为3.07%。

营业净利率反映了每1元销售收入带来的净利润，表示销售收入的收益水平，可以看出在每年营业收入高速增长的同时，营业净利率有缓慢下降的趋势，这表明资本的收益率在下降，每一元销售收入的净利润在减少。其中2008年度的销售费用为5.99亿元，管理费用为27.75亿元。2009年度的销售费用为5.78亿元，比上年同期下降3.5%；管理费用为32.66亿元，比上年同期增加17.69%。2010年度的销售费用为11.09亿元，比上年同期增长91.87%；管理费用为46.18亿元，比上年同期增长41.4%。通过对营业净利润的细节分析可以看出，2010年的销售费用与管理费用的增长幅度大大超过了营业收入的增长幅度。管理费用与销售费用的过高通常是由于管理不善等原因造成，应加强管理费用和销售费用的审计监督。

3.发展能力

4.投资收益

2008每股收益0.2元，每股净资产为1.18元，每股经营现金净流量为0.64元。2009每股收益0.16元，比上年同期下降20%；每股净资产为2.54元，比上年同期增长115.3%；每股经营现金净流量为0.11元，比上年同期下降82.81%。2010每股收益0.23元，比上年同期增长43.74%；每股净资产为2.76，比上年同期增长8.67%；每股经营现金净流量为0.11元与上年同期持平。

五、投资分析与建议（这个部分大家可以自由发挥，有理有据就行，不必参考下面的格式。）

1、常用的几种技术方法：比如K线组合、趋势线走势、移动平均线等，判断该公司股票当前是否存在短期投资机会、中期投资机会。

2、在上述技术分析方法的基础上，同时再结合前面公司的基本面情况判断是否值得投资

中国北车是国内铁路装备制造业的龙头企业，拥有全资及控股子公司23家，2008年总资产455.9亿，销售规模347亿。公司技术领先，研发实力雄厚，业务覆盖完整的轨道交通装备产品线，在各个领域都拥有领先的市场地位。2008年招商证券分析师预计中国北车2009年-2010年EPS预测为0.14和0.24元，认为中国北车上市合理定价在6.50-7.20元，参考公司所属行业在A股上市的公司估值情况，认为公司的合理价格区间为5.88-6.72元，对应2009年的动态PE为28-32倍。笔者认为，中国北车投资前景良好，即使由于国际金融危机的影响2009年-2010年每股收益的仍达到为0.16元和0.23元，基本上符合了两家证券分析师的预测区间。

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