21-联储并购研究中心 杨坪 深圳报道

4 月 10 日，随着首批主板注册制企业上市，股票发行注册制改革全面落地，借壳上市供需关系被彻底打破。

值得注意，11月21日，盈方微收到中国证券监督管理委员会核发的《关于不予核准盈方微电子股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的决定》（证监许可[2022]2835号），中国证监会依法对公司本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请作出不予核准的决定。

资料显示，在盈方微当前的高管团队中，大都是来自于舜元“地产系”。董事长张韵曾任上海城开集团投资部经理，后进入舜元地产以及舜元实业任职；董事李史玮曾在舜元建设(集团)有限公司任职董事长秘书，同时其还是现任舜元建设(集团)有限公司副总经理。此外，监事蒋敏、傅红慧、以及财务总监李明均曾在舜元相关企业任职。

不管盈方微的股价表现能否“长红”，记者注意到，其后续面临的发展挑战不少。

盈方微隶属于房地产业，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。

应该说，恢复上市的盈方微是幸运的。

最近一个月内，盈方微共计登上龙虎榜0次，表明盈方微股性不活跃。

前十大牛股半数缘于“假重组”点火

资料显示，盈方微主营业务包含集成电路芯片的研发、设计和销售、电子元器件分销。但公司到底能不能研发生产以及相关项目进度也引发了业界关注。对此，盈方微方面向爱集微表示，公司目前研发项目是2k、4k分辨率的两款影像类SoC芯片。“一旦重组事项成功，公司肯定会用4个亿的募投来全力推进。但现在我们需要综合考虑公司的资金，以及重组事项和市场的情况，然后来决定研发项目以什么样的速度来推进。”（校对/武守哲）

此外，绿康生化基本面并没有实质性改善，上市公司主营业务仍为兽药的生产销售，2022年度扣非后净利润预计为亏损8400万元，较2021年净利润进一步下滑。

公司主要从事 主要从事面向移动互联终端、智能家居、视频监控、运动相机等应用的智能处理器及相关软件研发、设计、销售,并提供硬件设计和软件应用的整体解决方案。

另外，审计机构也表示：“美国数据中心业务停止运营后对公司持续经营能力产生重大影响。同时公司芯片业务大幅下滑，主要资产发生减值，公司所涉未决诉讼事项存在不确定性。虽然盈方微已在财务报表附注中充分披露了拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍存在重大不确定性。”

据了解，*ST盈方是一家SoC芯片设计企业，主要从事面向智能家居、视频监控、运动相机、无人机、机器人等应用的智能影像处理器及相关软件研发、设计、销售，并提供硬件设计和软件应用的整体解决方案。

“分销这一块业务没啥（核心的）东西，就是薄利多销，这块业务可持续性也没问题，只是毛利率很低。”8月22日，前述不愿具名的券商人士通过电话告诉《每日经济新闻》记者，“不过（盈方微）这块分销业务资产（原来）的老板还是蛮能干的，他有很多客户资源。”

不过，在2019年年报中，上市公司却表示：“报告期内，公司运营资金枯竭，芯片业务主要定位在清理库存，尽快回笼资金。”2019年，*ST盈方服务类收入已归零，2020年一季度，公司整体营收也降为0元。数据中心、芯片业务收入相继“归零”，*ST盈方“保壳”之路显然压力重重。

值得注意的是，盈方微表示，因公司2017年年度业绩亏损，若2018年度经审计的净利润为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票可能被实施退市风险警示。

再现“通过资产重组成功实现恢复上市”故事

运营资金枯竭，多项业务停滞

背后的地产资本操盘？

值得一提的是，上述券商人士所供职的单位正是盈方微重组并购华信科和World Style 51%股权的财务顾问。

摘得榜首桂冠的绿康生化虽不是依靠“空穴来风”的重组传闻，而是有真实的重组交易进行，但21资本-联储并购研究中心认为，其股价的上涨并非基于正常重组预期。

对于新晋大股东舜元投资是否会注入其他资产，上述证券部工作人员不予置评。对于上市公司未来业务发展方向，该工作人员表示“公司本身就是芯片公司，未来将继续拓展芯片业务。”而舜元投资在报告书中称，未来一年内暂无调整上市公司主营业务及资产重组的计划。

公司股票在暂停上市期间，公司将严格按照《深圳证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》以及《深圳证券交易所股票上市规则（2020年修订）》的有关规定，认真履行信息披露义务。公司郑重提醒广大投资者：《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司选定的信息披露媒体，公司所有信息均以在上述指定媒体及深圳证券交易所网站刊登的信息为准。

由于数据中心业务2019年一直未能产生收入，*ST盈方决定于2019年年底关停该业务。另外，上市公司北斗业务因技术迭代也已基本停滞。

“击鼓传花”闪现机构身影

8月22日，已经暂停上市两年五个月的芯片概念股盈方微正式剔星摘帽，恢复上市。当日，盈方微股价瞬间暴涨接近五倍，最高涨至13.25元/股，最后收盘报收上涨488.44%至13.24元，与其2020年3月19日暂停上市时的股价2.25元/股收涨超过10元。不过，很多被套牢者选择当日离场，当日换手率为15.16%。

而盈方微的股价走势也印证了这位老股民的判断。8月23日和24日，盈方微接连两跌停，后一日开盘即被50万手跌停板牢牢封死，换手率也仅为1%左右，而前一交易日跌停的换手率超过23%。不过记者发现，与众多散户相比，真正实现大浮盈的是前三大股东：浙江舜元企业管理有限公司、东方证券和国新证券三家，三家分别持股1.24亿股、6900万股和3725.96万股。

“股价剧烈波动显示资本博弈和风口概念股的热炒，被套的前期投资者因为获利颇丰而出逃，场外投资者又想借此进场炒短线。从两日的龙虎榜交易数据可以看出，场外散户大本营的东方财富拉萨几大营业厅上榜买入前五，而上海本土一些资本在出逃。”8月24日，一家入围东方财富龙虎榜卖方前五的营业厅负责人告诉《华夏时报》记者。

而值得关注的是，当前显示尚无实际控制人的盈方微，其第二、三大股东则是两家券商，分别是东方证券和国信证券（原名华融证券），后者则是在8月17日由盈方微发布公告显示完成更名。记者统计发现，这两家券商分别在2018年5月9月位列公司前十大股东，以此前的股价表现，东方证券的买入价格在5元-5.5元区间，国信证券的买入价格在3元-3.5元区间。

据企查查数据显示，作为目前第一大股东的浙江舜元企业管理有限公司，其背后实控人为陈炎表，陈炎表所控股的舜元控股集团有限公司注册地址在上海长宁区广顺路，主要从事对外投资、经营性物业持有、房地产开发的多元化企业，在多地拥有土地储备。在盈方微暂停上市之前，第一大股东为上海舜元企业投资发展有限公司，后来更名当前的浙江舜元企业管理有限公司，法定代表人为王国军，公开信息显示王国军和陈炎表是合作伙伴。

这也就是说，在过去的8年中，盈方微的“前身”舜元实业倒下了，主营电子产业的盈方微当了救世主；而到了2019年，盈方微因为被监管机构查出2015年合并报表虚增利润总额2356.57万元，占当期披露利润总额的245.08%，并且连续三年净利润为负而暂停上市，舜元企业反过来又救了盈方微。

《华夏时报》记者查阅盈方微多年来的公告内容显示，在2019年9月，上海盈方电子公司10.7%股份被拍卖，浙江舜元企管竞得该部分股份，成为第一大股东位置；2020年4月，浙江舜元企管再度以781.2万元成功竞拍公司0.49%股份，持股变为15.19%，且至今未发生过变化，坐稳第一大股东不过没有成为控股股东。

为了完成资产重组，浙江舜元企管可谓出力又出钱，自2020年10月至今，舜元企管为其提供了5次财务资助，当年10月30日，*ST盈方公告，为满足公司的资金需求，第一大股东舜元企管拟向公司提供不超过人民币4500万元的无息借款；2021年4月底，再次为上市公司提供了7000万元的无息借款；2021年7月、10月、12月，第一大股东分别为其提供了1000万元、1000万元、2000万元的无息借款。而上述借款更无需上市公司提供保证、抵押、质押等任何形式的担保。

截至2022年6月30日，第一大股东为盈方微提供的无息资金支持余额为5.98亿元。

上一篇：股票300194(300165)

下一篇：重庆中航地产有限公司(中航地产股票)