日前，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，这标志着全面实行注 册 制 的 制 度 安 排 基 本 定型。A 股市场全面告别核准制，进入注册制时代，这是我国资本市场发展史上又一个重要里程碑。A股迎来全面注册制，将对整个市场的投资风格产生重大影响，存量个股面临两极分化。

有分析认为，全面实行注册制，将为更多优质公司打开发展空间。注册制以信息披露为核心，更加强调中介机构“申报即担责”，并健全常态化退市机制。A股市场生态将全面优化，那些基本面良好、成长潜力大、科技实力强的上市公司将受到市场青睐，而一些习惯炒概念、蹭热点、没有持续经营能力的绩差公司和空壳 企 业 则 会 被 市 场 加 速 淘汰。长期来看，资本市场优胜劣汰功能进一步凸显，A 股上市公司质量将不断提升，有效促进中国经济结构优化。

A

低估值蓝筹面临重振机会

全面注册制实施以后，A股市场的运行模式将更接近国际成熟资本市场。中泰证券表示，对于A股而言，参考2007年股权分置改革、2012年创业板改革、2019年科创板注册制等经验，历史上大牛市必然伴随大融资。故今年至明年，市场或存在指数级别牛市的基础。“大蓝筹或将得到更多资金关注，指数或呈现向好趋势。”接受记者采访的券商分析师表示：“指数向上出现行情背景下，大蓝筹必然是主要推手。我们认为在全面注册制落地后市场风格也将发生变化，低估值蓝筹将得到资金关注，托底市场上行。从机会角度来看，低估值蓝筹将是未来重要的配置方向，建议投资者可重点关注。”

中国银河证券也表示，全面注册制的初衷是扩大中小企业的直接融资，将进一步促进中小盘风格、成长风格股票的上市流通。同时，全面注册制下主板将突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，因此也利好大盘股。

B

关注北向资金重仓品种

从资金角度来看，蓝筹行业龙头则是“聪明钱”的最爱。在互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者，同时也被誉为“聪明钱”。有业内人士统计，截止目前有近2400只A股被北向资金持有，合计持股量超过1200亿股，持股市值超过2.5万亿元。以持股量占比统计，51只股北向资金持有总股本的比例超过一成，持股量占流通股比例在10％以上的有65只。

北向资金的持仓重点，无疑是A股市场的“核心资产”。从披露的持仓信息来看，北向资金重仓持有了各行业最具代表性的龙头公司，例如商业银行业龙头招商银行、平安银行；食品饮料行业中的贵州茅台、五粮液；医药生物行业龙头迈瑞医疗、恒瑞医药；电气设备行业龙头宁德时代、隆基绿能等。它们在行业内的头部地位足够明显，业绩长期表现稳定优异，是行业公认的龙头领军企业。长期来看，未来伴随着中国金融市场对外开放的推进，A股核心资产必将吸引更多全球资金的增配。而对于投资者来说，低估值蓝筹行业龙头则是配置的主线。

低估值行业龙头

招商银行（600036）

股份行龙头，动态估值6.7倍

公司2022年度业绩快报显示，全年公司实现营业收入3448亿元，同比增长4.1％，实现归母净利润1380亿元，同比增长15.1％。净资产收益率17.06％，同比上升0.1％。2022年末总资产10.14万亿元，较年初增长9.6％。平安证券指出，受2022年疫情与地产风险暴露影响，公司全年资产质量受到一定扰动，但幅度符合预期，同时从绝对水平来看，公司资产质量核心指标表现依然居于行业低位，展望后续整体压力可控，伴随零售和地产的复苏，公司资产质量将迎来改善通道。拨备方面，2022年拨备覆盖率451％，拨贷比4.32％，较2021年分别出现小幅下降，但拨备绝对水平仍位于同业前列，风险抵补能力夯实。展望2023年，在疫情防控和地产政策转向下，预计公司作为业内最具代表性零售银行将充分受益于零售复苏。并且从长期视角来看，国内财富管理市场长期向好的趋势并未改变，依旧看好公司在零售领域尤其是财富管理的竞争优势。

中信证券（600030）

券商龙头，动态估值14倍

公司虽然2022年受新冠疫情、地缘政治、美联储加息等事件冲击，金融市场波动加剧，二级市场深度调整，全年业绩小幅下滑，但整体符合市场预期。单季度来看，公司第四季度业绩环比改善。公司于2022年获批科创板做市交易资格，做市交易对资本金需求较高，2022年2月公司A+H配股融资超270亿元。截至2022年中，中信证券净资本为1344.99亿元，风险覆盖率为194.29％，远高于100％的监管红线。较高的资金储备将有利于公司平稳开展新业务，快速抢占市场份额。山西证券指出，公司投行业务连续多年蝉联第一，2022年助力151家企业实现股权融资3127.52亿元，同比增长5.21％，市占率达21.82％，同比增长3.67％。其中IPO金额为1259.58亿元，同比增长16.47％，市占率达24.12％，同比增长6.19％。整体来看，公司为行业龙头，投行市占率稳定行业第一，未来有望受益于注册制带来的增量机会及强者恒强的竞争格局。

五粮液（000858）

浓香白酒龙头，动态估值29.7倍

公司把握“五大核心优势”、“五大格局性态势”背景下，受益于强品牌力+高性价比，1月份公司产品发货量和动销量均同比增长两位数，表现超预期，强品牌力再次得到有效验证。浙商证券指出，库存方面：春节旺季动销超预期帮助公司库存保持在稳健水平，实现轻装上阵。市场虽21-22年因外部环境影响对五粮液态度略悲观，考虑到公司营销体系改革持续进行、运营速度持续提升，强品牌力的五粮液有望乘β之风，奋力开创新局面。批价方面，我们认为短期回补动销的存在+控货挺价举措落地利于批价上挺；同时作为千元价位带扩容最受益标的，需求的持续扩容叠加渠道信心的持续修复奠定了业绩确定性、批价向上确定性，而企业内部的变化则赋予其全年估值弹性。整体而言，短期看体质机制完善、产品结构加速梳理、C端直销渠道占比提升三大边际变化将显；中长期看，千元价位带持续扩容+消费升级不可逆下，预计强品牌力的五粮液市占率有望持续提升，在市场价格、渠道利润边际变化或将显现背景下，估值仍有较大提升空间。

格力电器（000651）

家电龙头，动态估值8.5倍

公司近两年营收业绩均处于恢复态势，三季度增长提速，我们预计是受到高温天气影响，空调需求集中释放。公司方面，渠道改革继续深化，线上份额提升。据AVC数据显示，公司空调业务三季度市场份额位居第一；同时，公司生活电器也多点开花，AVC数据显示，1-9月电风扇业务线上销额同比提升12.25％，市占率位居行业第一。西南证券指出，公司综合毛利率为25.5％，同比上升1.4个百分点。三季度单季度来看，毛利率27.4％，同比增加2.5个百分点，环比增加2.5个百分点；净利率12.7％，同比减少0.5个百分点，环比增加0.6个百分点，盈利能力显著提升。公司作为空调龙头企业，同时开展多领域布局，培育新增长点。近年来，客观上受到疫情及地产波动影响，主观上随着公司内部及渠道变革不断深化，公司始终处于阵痛期，目前仍处于恢复阶段。目前估值处于低位，公司历来现金分红率维持较高位置，安全边际充足。

飞亚达（000026）

钟表制造龙头，动态估值15.6倍

公司控股股东为中航国际控股，实际控制人为中国航空工业集团。公司主营手表品牌管理及名表零售业务，自成立以来依托航空工业的精密制造技术、材料技术和人才优势，成功打造“飞亚达”品牌并依靠技术与品质优势奠定了该品牌国内行业领先地位，全资子公司入选广东省“专精特新”中心企业名单。21世纪初，从中国航天员首次进入太空开始，其专业计时腕表均由飞亚达承制，“飞亚达”成为世界三大航天表品牌之一，专业制表精神伴随国家载人航天事业持续传承。在产业升级和智能制造大背景下，公司凭借高端精密制造技术及产业积累，立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务，精密科技业务在深耕光通讯、激光器的基础上，有序推进航空航天、医疗器械等新市场和新客户拓展，部分项目进入批量合作阶段。

伊利股份（600887）

乳制品龙头，动态估值18.5倍

公司旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水几大产品系列。公司整体业绩稳居中国乳业第一，亚洲乳业第一，全球乳业五强。尼尔森零研数据显示，截止2021年公司液态类乳品零售额继续保持市场领导地位，婴幼儿配方奶粉零售额市占份额同比提高了1.4个百分点位居市场第二，成人配方奶粉零售额市占份额保持绝对领先地位，冷饮业务市占份额保持市场第一。在全球战略的指引下，公司积极开拓海外市场，不断完善海内外市场及生产基地联动机制，强化全球供、产、销的统筹规划和运营协同及风险应对能力，全面提升“全球供应链网络”高效协同优势。东亚前海证券认为公司战略目标清晰，有望实现全球乳业第一目标，预计公司2022-2024年营收分别为1237.05、1366.49、1526.35亿元，归母净利润为95.64、112.93、135.65亿元，给予“推荐”评级。

华润三九（000999）

处方中成药龙头，动态估值18.8倍

华润三九的愿景是“成为大众医药健康产业的引领者”。CHC健康消费品业务覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科等品类，并积极向健康管理、康复慢病管理产品延伸。公司主要产品包括：999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。在医疗端，公司产品覆盖心脑血管、肿瘤、消化系统、骨科、儿科、抗感染等治疗领域，拥有参附注射液、理洫王牌血塞通软胶囊、华蟾素片剂及注射剂、益血生胶囊、金复康口服液、茵栀黄口服液等多个中药处方药品种，在中药处方药行业享有较高声誉。公司还拟控股昆药集团，可在华润三九良好的品牌运作能力基础上，探索将“昆中药1381”、“昆中药”打造为精品国药品牌，以此承载更多具有历史沉淀的产品，并有利于推动以三七为代表的中医药产业链高质量发展，打造三七产业链龙头企业。

中芯国际（688981）

芯片制造龙头，动态估值26.6倍

公司是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆集成电路制造业领导者，2021年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名全球第四位，在中国大陆企业中排名第一。公司拥有领先的工艺制造能力、产能优势、服务配套，公司多年来长期专注于集成电路工艺技术的开发，成功开发了0.35微米至14纳米等多种技术节点，应用于不同工艺技术平台，具备逻辑电路、电源/模拟、高压驱动、嵌入式非挥发性存储、非易失性存储、混合信号/射频、图像传感器等多个技术平台的量产能力，可为客户提供智能手机、智能家居、消费电子等不同领域集成电路晶圆代工及配套服务。2022年8月，公司与天津市签署《中芯国际天津12英寸晶圆代工生产线项目合作框架协议》，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线，项目投资总额为75亿美元。

上汽集团（600104）

汽车生产龙头，动态估值10.5倍

公司是国内产销规模最大的汽车集团，业务主要涵盖整车、零部件、移动出行和服务、金融、国际经营等领域。公司所属上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱是国内细分市场领先的企业，同时公司加快建设荣威、MG 名爵、MAXUS大通等自主品牌乘用车与商用车业务，创新打造“智己汽车”和“飞凡汽车”。公司基于自主掌控的新一代“三电”、燃料电池、智能驾驶等核心技术，打造了“星云”纯电专属系统化平台、“珠峰”机电一体化整车架构、“星河”电氢一体化整车架构，以及“蓝芯”动力总成系统、“魔方”平台化电池系统、“绿芯”电驱动系统、“银河”全栈智能车解决方案等七大技术底座。公司目前已初步建成集研发、制造、营销、金融、物流、零部件、二手车等为一体的海外汽车产业链，在泰国、印尼、印度设立了3个海外整车制造基地，建立起1800多个海外营销服务网点。

阳谷华泰（300121）

橡胶助剂龙头，动态估值8.6倍

公司产品主要包括防焦剂CTP、不溶性硫磺、胶母粒、促进剂NS、促进剂CBS、微晶石蜡等品种，主要客户为国内外大中型轮胎企业。公司主导产品防焦剂CTP产销量约占全球60％以上的市场份额，同时公司是全球橡胶助剂产品序列最齐全的供应商之一。公司拥有国家橡胶助剂工程技术研究中心，是国家高新技术企业、工信部单项冠军产品企业。为维护市场地位，公司不断扩大产能，2022年8月，公司子公司拟投资4.3,6亿元元建设年产4万吨三氯氢硅及联产6500吨四氯化硅项目；2022年9月，公司完成非公开增发募资2.85亿元投资建设3.6万吨绿色橡胶助剂建设项目；2022年10月，公司使用自有资金投资建设的“年产4万吨不溶性硫磺”项目于近日开始正式投产；2023年1月，公司拟发行可转换债券募资6.5亿元用于年产6.5万吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目。

大秦铁路（601006）

煤运铁路龙头，动态估值7倍

公司实际控制人为中国国家铁路集团有限公司，主要经营铁路客、货运输业务，货运收入占公司主营业务收入的80％以上，运输的货品以动力煤为主，2021年全国铁路货运总发送量完成47.74亿吨，其中完成煤炭发送量25.8亿吨，同年公司完成煤炭发送量5.82亿吨，占全国铁路煤炭发送总量的22.56％。公司货物发送量、煤炭发送量继续在全国铁路货运市场中占有重要地位，在煤炭运输市场具有较强的竞争优势。公司主要货源地山西省、内蒙古自治区、陕西省煤炭资源丰富，是我国最重要的煤炭产销区域。公司拥有成熟、先进、可靠的铁路煤炭重载运输技术体系，所辖大秦线是具有世界先进水平、年运量最大的现代化专业煤炭运输线路，应用Locotrol、GSM-R等重载技术，配置了性能先进的机车、车辆等设备，实现2万吨重载列车常态化开行，完成了3万吨重载列车运行试验。

保利发展（600048）

房地产龙头企业，动态估值10.4倍

公司是房地产行业的龙头企业，主营业务为房地产开发与销售，并以此为基础构建成涵盖物业服务、全域化管理、销售代理、商业管理、不动产金融等在内的多元产业体系，综合实力连续多年稳居行业前五，央企第一。2022年，保利发展位居《福布斯》世界排名第190位，荣获行业领导品牌TOP3，截至2021年末，公司已经连续十二年蝉联“中国房地产行业领导公司品牌”，连续十九年荣获中国房地产百强企业称号，截至目前综合实力位列第二名。公司始终聚焦于核心城市及城市群，深耕国家重点发展区域，助力国家新型城镇化建设。凭借着出色的资源获取能力，公司储备了质地优良、规模合理的土地资源，近年来38个核心城市储备资源始终保持在75％以上，住宅货量占比超80％，资源储备满足公司2-3年的开发需求，为公司的可持续发展提供保障。

本文源自金融投资报

两市平开，意外收收阳线。就在两市风雨飘摇缓缓下坠之际，周五盘后发布主板注册制实施办法，这让大A股刚出ICU，直接进了KTV，欢乐无穷，上证涨幅着实不小！两市开盘没有高开，说明了大家对这个注册制是没有那么特别给与高度重视的，毕竟之前的创业板和科创板都已经实施过了，带来的影响大家也都实战过了，所以都是基本为平常心来对待的。怎奈在银行、保险加持下缓慢盘升，叠加下午盘的券商进一步助力，导致全天指数一路走高，就连上午创业板一度绿盘状态下，下午盘也翻红并收阳线了。回顾全天情况，内资主力持续买入，同时防守端的盘面资金保持较好资金量，形成了进攻有效防守搭台的局面，叠加北上资金继续攻城拔寨，各指数抛压中性，铸就了今天的大涨。指数这么强，一天就把前面几天跌的涨回来了。从个股看，赚钱效应一般。后市是否突破前期3310的新高，目前还不好判断，毕竟目前趋势还在这里，需要再观察几天。

全面注册制新规出台，特别关注2%报价笼子限制，很好的解决了游资、大机构快速拉升或者砸盘现象行为，有助于保持市场的稳定，对于5元以下低价股有一定活跃支持度，但是高价股相对限制偏多。

板块方面，金三胖和计算机涨幅较大，尤其是要重点观察券商整体表现，昨天看券商板块只有1家涨停，带动人气效应偏差。

总之，大A迈入全面注册制时代，市场风格会改变很多，股民的思维和投资风格也要转变，发行上市增多，但是退市也会增多，对散户来说选股是更大的挑战。

说起最近的智能家居，真可谓是百花齐放！有很多厂商都致力于发展智能家居用品，实现真正舒适、实用的智能家居场景，而不是像现在一样的“半吊子”属性。

华为最近展示出的智能家居，就是其中之一，在一位名叫“马克君”的博主参观下，向人们揭示出了这间智能房屋的全貌！话不多说，一起来看看~

首先在进入家中的时候，采用的是自动门的设计，这里日后实用的场景应该是通过右侧的面部或者指纹识别技术来实现，和现在的智能门锁差不多，只不过要更加丝滑且科技感更强一些。

在进入家中以后，并不是像现在一样通过语音打开电灯窗帘等设备，而是通过家中隐藏的传感器来判断是否有人出入，并通过算法自动开启灯光、窗帘等设备。

当屋主进入后，自动调节分区灯光，好像家中有管家为你开灯一样，可能这才是更加“无缝”的智能家居场景。

当然，并不是说不能通过语音操作，实际上，家中也是有集成的操控台的，可以进行灯光、模式切换、通风等一系列的操作。

同时，它还可以检测室内温湿度，自动控制空调和加湿，让室内时刻保持最宜居的状态。

就连家里的网络和电路集成电箱，都是这种科技感满满的升级，基于“鸿蒙系统”的框架，可以实现智能化的控制，即便以后硬件跟不上了，也可以进行模块化的切换，个人感觉还是挺实用的~

和现在很多智能家居需要通过wifi连接不同，这种“总成式”的智能网络能实现更多功能，它通过有线为主、wifi为辅，控制家里的各种传感器和智能设备，最终才能带来“丝滑”的智能家居体验。

所以，当你走出家门的时候，家也会来“判断”你的状态，然后决定熄灭灯光、关闭窗帘、阳台门、窗扇等一系列操作，让你不用天天检查是不是忘记关灯关窗，免去了许多生活中无形浪费的时间。

▲离开家中后室内灯光逐渐熄灭

▲离开家中后窗帘阳台门自动关闭

说起灯光和氛围的控制，这次的智能家居场景也是一流，比如上面的party模式，就自动调节出了一个比较合适的灯光氛围。

当你想要进入“观影模式”的时候，电视墙自动打开，露出里面的电视屏幕，科技感满满！

这还不算完，电视会根据你落座的位置，来自动调节角度，将屏幕始终保持在最佳的观看视角上~

你也不用刻意去关闭室内某一处的灯，只需要提前设置好，走到某个区域就能自动开启或关闭家中没有必要开启的灯光，以此达到节能的效果。

▲餐厅中的用餐模式，营造出了更加温馨舒适的氛围

当然啦，客厅中的整体灯光氛围也可以根据你的喜好来自行调节，比如在天气寒冷时完全可以调节成暖色调，带给人一种温馨和煦的感觉。

在室内进行走动的时候，房门也会自动为你打开，不必手动开启。

尤其让人感兴趣的是浴室设计，浴室隔断平时是透明的，增加卫生间内开阔感，而当人进入其中的时候，自动变成磨砂玻璃，增加隐私感，小细节做得非常到位。

只不过，有网友提出：“如果停电怎么办？”，我想这应该也是日后需要解决的诸多问题之一吧~

大家看好这套全屋智能的设计吗？不妨一起来聊聊~

（图片来源于网络，如有侵权立即删除）

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责任编辑：谢伊岚

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