《电鳗快报》文/高伟

自古以来，四川便是鱼米之乡，素有“天府之国”美称。但在上世纪80年代初，由于一直处于较长时间的短缺经济时期，造成四川当时吃鱼很困难，全省每年每人平均只有半斤鱼都不到。

1月18日，柳化股份（600423,SH）公告，公司及控股子公司湖南中成化工有限公司（以下简称湖南中成）因流动资金周转紧张，未能按时缴纳相关税款。截至2017年1月17日，柳化股份及湖南中成合计欠税3292.5万元，欠滞纳金约83.04万元，存在可能会受到税务机关处罚的风险。

柳化股份公告，截至2017年1月17日，柳化股份尚欠增值税2165.84万元，尚欠城建税及教育附加税等437.87万元，滞纳金约65.83万元；控股子公司湖南中成尚欠增值税483.16万元，尚欠城建税及教育附加税等205.63万元，滞纳金约17.21万元。柳化股份及子公司合计欠税3292.50万元，欠滞纳金约83.04万元。

柳化股份公告称，此前发行的“11柳化债”，存在到期回售资金偿付风险。据柳化股份2015年年报，若投资者部分或全部行使“11柳化债”的回售选择权，则回售部分债券的本金将在2017年3月27日兑付，目前债券余额为5.1亿元，利率7%。

但是截至目前，柳化股份筹措的回售资金尚未落实到位。同时作为“11柳化债”的担保方，柳化股份控股股东柳化集团因为经营状况很差，债务负担非常重，已连续出现因债务违约而涉诉的情况，所持公司股票已被多次司法强制划转，目前其持有柳化股份的股权比例为9.74%，且股票均已被轮候司法冻结，为“11柳化债”提供担保的能力很弱。

上述问题的出现，更加凸显了柳化股份的财务流动性风险。柳化股份公告称，截至2016年9月30日，公司流动比率较低，短期偿债能力较弱；加上公司债务负担较重，资产负债率为91.48%，货币资金、流动资产均小于短期借款和一年内到期的其他负债合计。

柳化股份证券部工作人员回应，对于“11柳化债”的回售问题，柳化股份将会寻求其他的方式解决，比如政府帮助或是其他能够承担债务的人，但是现在资金还没有落实到位，要依赖于第三方的支持，不是公司能够决定的。

据柳化股份2015年年报显示，公司主营业务包括化工产品及化学肥料的生产与销售，主要产品为尿素、复合肥、硝酸、硝酸铵、双氧水、保险粉等。而受到全球经济下行、国内实体经济持续下降、公司所处行业供需矛盾突出等因素影响，柳化股份的大部分产品价格持续下跌、销量下降。柳化股份2016年前三季度、2015年、2014年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-4.33亿元、-5.04亿元和-1573.1万元。

基于主业持续不振的影响，柳化股份或将被上证所实行股票“退市风险警示”。据柳化股份相关财务报告显示，2016年前三季度和2015年，归属于上市公司股东的净利润分别为4.32亿元和-4.86亿元。

柳化股份证券部工作人员对《每日经济新闻》记者表示，3000多万元的相关税款缴纳问题并不大，现在的工作重心是，筹措资金来应对“11柳化债”（122133）出现部分或全部赎回的情况。而对于柳化股份的股票是否会被上证所实行退市风险警示，还需要等财务部的测算结果。

同样消失在“前十大”的农银汇理新能源主题灵活配置混合，据其一季报称，“目前组合持仓主要集中在计算机、电子、机械、电力设备、医药和精细化工等行业。”该基金表示，今后将更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和 5G 应用;另外一个是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以 5G产业链、新能源、高端制造为主。

卓创资讯分析师杨新秀认为，近几年化肥市场行情基本呈现逐年下滑走势，利润率整体呈震荡下行趋势。由于化肥生产所需的电价优惠逐步取消，铁路运输优惠政策也取消了，这些因素导致化肥成本一直在上升，攀升较快。

科技创新驱动企业成长

通威股份迎机构“分裂”

对比去年四季度及今年一季度股东数据，通威股份前十大流通股东中，2020年底有6个席位是证券投资基金，包括广发科技先锋混合、广发双擎升级混合、广发小盘成长混合、广发创新升级灵活配置混合、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数、农银汇理新能源主题灵活配置混合等;时至今年一季度末，只有两个席位是证券投资基金，分别是华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数、创金合信工业周期精选股票。

在此严峻背景之下，刘汉元带领下的通威没有退缩，而是加大科研投入、深挖核心技术，努力降低多晶硅生产成本和提升环保水平。经过多年发展，通威股份在技术品质、成本管控等方面具有较强竞争力，在冷氢化、大型节能精馏、高效还原、尾气回收、三氯氢硅合成、反歧化等多晶硅核心技术领域形成了具有自主知识产权的多项成果。

“11柳化债”存赎回风险

例如，在记者获得的一份3月3日通威大跌的点评文件中，论者即列出了三个逻辑，分别是颗粒硅取代西门子法的担忧、对通威业绩的担忧和对薄片化减少硅料需求的担忧。

在产业链终端，通威股份拥有发展分布式光伏的独特优势，大力发展家庭屋顶光伏，并创造性地与现代渔业相结合，打造“渔光一体”模式。即在鱼塘上架设光伏组件，发展上可发电、下可养鱼的立体经济，并最大限度发挥土地的综合价值。通威股份“渔光一体”产业链建立，将进一步拉动前端高纯晶硅和电池片生产、销售，为光伏产业链全面打通创造条件。

2015年以来，通威股份已先后收购永祥股份、合肥赛维太阳能(现合肥通威)、通威新能源等重大项目，并建立北京渔光一体等终端公司。

继续扩产加码改良西门子法，稳定行业龙头地位。公司预计投资140亿元左右在乐山投资20万吨高纯度晶硅项目，一期10万吨将于2022年12月底前投产，预计公司多晶硅产能将在2022年达到33万吨。新产能的投放，一方面表明公司对改良西门子法技术路线的信心，另一方面随着新产能的扩张，公司行业领军地位进一步稳固。近期多晶硅市场入场选手增加，市场担心竞争格局恶化。东北证券认为，硅料市场的竞争不在于入场者多少，而在于成本的管控以及下游稳定的客户。长期看，精细化的成本管控仍然是行业竞争制胜的法宝，此外行业将面临全产业链过剩，成本具备竞争力且拥有长期稳定合作的下游客户才是多晶硅企业持续发展并提升份额的保障。

那么，目前柳化集团对自身债务问题的筹备情况如何呢？

积极进行水产销售大数据布局，借助已有的“通心粉”平台做好信息及服务工作，将“全渔恵”、“全农惠”、“通威生活”等电商平台与线下水产批发市场的建立充分结合，打造鲜活水产品流通电商体系。严虎指出，发挥“ 通威鱼”品牌优势，着力沿水产品的“养殖-批发-零售-消费端”路径拓展，实现水产品养殖、生产、加工、销售的全覆盖，逐步走向世界级的安全食品。

多晶硅和电池片龙头

对于这个问题，上海杰赛律师事务所证券部主任王智斌也表达了相同的看法。另据王智斌表示，在法院执行时，会按照冻结顺序依次解决双方的债权债务问题，股权解决不了的，就通过其他财产，例如房产等来解决。而如果没有其他财产的话，那排在后面的（股权冻结）就执行不了。

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