21世纪经济报道新能源课题组 记者费心懿 上海报道

编者按：《光伏A股周报》旨在记录、评述A股光伏板块和龙头企业的一周行情表现，总结影响行情表现的关键因素，任何观点不构成投资建议。

面板巨头京东方A（SZ000725，股价3.48元/股，1329亿元）拟斥资21亿元控股LED芯片企业华灿光电（SZ300323，股价7.69元/股，市值95亿元）引发行业广泛关注。

此次两家企业合作的重点方向在于MLED(Mini/Micro LED的统称)业务。对于这一领域，信心满满的不止上述两家企业。LED芯片龙头三安光电（SH600703，股价19.48元/股，市值873亿元）早与面板龙头企业TCL华星展开了合作；海信视像（SH600060，股价13.37元/股，市值175亿元）近期接连增持乾照光电（SZ300102，股价6.78元/股，市值61亿元），在外界看来也有利于双方就MLED业务进一步协同创新。

17.5亿资金拟投向Micro LED项目

定增方面，华灿光电拟向京东方募集资金20.84亿元，发行股份数量为3.72亿股，京东方拟以现金方式全额认购本次发行的股票。

此次募集的20.84亿元中，拟投入募集资金17.5亿元用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目，剩余的3.34亿元用于补充流动资金。

值得一提的是，不止是京东方，近期多家面板巨头也纷纷向上游布局MLED业务。例如乾照光电近期公告称，海信视像自3月31日至11月3日合计增持公司5%股份，合计持有16.82%股份。对于增持的原因，海信视像称“为进一步加强海信视像与乾照光电的战略协同效应。”

“根据国家十四五规划，国家将大力支持新型显示产业发展，Mini/Micro显示被行业公认为下一代新型显示之一，据专业咨询机构预测MLED行业前景良好，发展迅速，预计2030年全球市场规模将超过3300亿元，其中MLED直显1800亿元，MLED背光1200亿元，Micro LED超过350亿元。”京东方MLED事业群董事长张兆洪表示。

记者注意到，华灿光电和京东方A近期业绩都算不上亮眼：今年前三季度，华灿光电归属于上市公司股东的净利润亏损4115万元，扣非后净利润则亏损2.49亿元；京东方A实现营收1327亿元，同比下降19.45%，归属于上市公司股东的净利润52.91亿元，同比下降73.75%。

此外，本周A股上市公司中有多个投融资及扩产项目落地。

是否会触及强制平仓？

试想一下，如果满仓交易5次（来回10次）每个月，佣金差距多大。统计这些数据，是因为很多人还没看到佣金差带来的费用对比。

开户是买股票的第一步，以下是一些步骤：

1. 选择证券公司：在选择证券公司时，需要考虑公司的信誉、服务质量、交易费用等因素。

2. 准备开户所需资料：身份证、银行卡、手机号码等个人信息。

3. 在线申请开户：可以通过证券公司官网或手机APP进行在线申请开户。

4.完成开户：审核通过后，证券公司会发送账户信息和交易密码，开户即完成。

5.充值：为了进行股票交易，需要在证券账户中充入一定的资金。

我之前认识一个客户，他是老股民，他说自己每次交易费（买入卖出）要扣除三百多，自己有19万股票市值，也就是说他的佣金一直是千分之一（190，000x0.1%x2=380）

下面我就10万举例（买入或卖出算一次交易）给大家对比下佣金标准导致的费用差。如图：

截至10月30日，部分光伏股三季报财务数据统计

作为一家制冷设备制造商，星星冷链此次IPO计划发行不超过1.61亿股募集13.92亿元投向“台州新生产基地建设项目”、“智能化改造及产能扩建项目”以及补充流动资金。

2019年至2021年，星星冷链营业收入分别为49.91亿元、53.13亿元和57.51亿元，归母净利润分别为3.42亿元、1.72亿元和1.74亿元。但是细究来看，原材料成本大涨造成毛利率下滑，让星星冷链陷入了“增收不增利”的尴尬局面。

在星星冷链冲刺上市的B面，A股市场上与其名字相似的一家公司——ST星星（300256.SZ）却在面临终止上市的风险。

两家公司并非毫无联系。作为星星冷链创始发起人之一叶仙玉，曾是ST星星的第一大股东兼实控人，而就在ST星星业绩暴雷的前一年，叶仙玉出让其股权给其他股东，成功套现超4亿元。

虽然商用制冷设备是收入占比最高的“拳头产品”，但是毛利率却不断走低——2019年至2021年，该产品的收入分别为26.85亿元、29.18亿元和32.03亿元，占比分别为55.18%、56.18%和56.63%；但2021年的毛利率仅为22.34%，较2019年下滑了7.46个百分点。

星星冷链的总体毛利率也在一路走低——2019年至2021年，毛利率分别为26.49%、17.29%、16.53%。

这其中固然有新收入准则下对运输等费用计入营业成本的影响，但是剔除这一影响后，星星冷链2021年总体毛利率仍仅有21.20%，较2019年下滑5.29个百分点。

星星冷链的制冷设备产品所需要的零部件包括压缩机、钢板等。其中，单价涨幅最大的是玻璃制品，其2021年的单价高达62.76元，是2019年价格的1.83倍；同期压缩机单价达到121.10元，相比2019年上涨了3.27个百分点；普通钢板价格同期单价可达到6.52元，是2019年价格的1.34倍。

以商用制冷设备为例，该产品2021年的单价为1115.72元，相比于2019年仅上涨了4.39%。部分产品价格甚至出现了下滑——商厨制冷设备2021年的单价仅为3290.30元，相较2019年下降了1.08个百分点。

在星星冷链所列出的5家同业可比公司中，除了银都股份（603277.SH）的归母净利润出现大幅度上涨外，其他企业2021年的业绩表现都出现不同程度的下滑。例如，澳柯玛（600336.SH）、凯雪冷链（831463.NQ）2021年归母净利润分别为1.80亿元、0.50亿元，分别同比下滑了41.94%、29.58%。

对星星冷链业绩起到重要支撑的是子公司广东星星制冷设备有限公司（下称广东星星），截至2021年年底，广东星星的总资产为11.51亿元，占星星冷链的资产总额比例为19.82%。

虽然资产占比不算高，但是广东星星2021年的净利润高达1.26亿元，占合并口径下归母净利润总额的比例超过7成。

2017年7月，星星冷链以1.29亿元的现金和3.88亿元的股份支付、共计5.17亿元的交易总价，将彼时实控人叶仙玉之弟叶玉斌、弟妹戚丽君旗下的广东星星100%的股权“收入囊中”。

另一方面，对广东星星的收购还形成了高达2.06亿元的商誉，占收购总价比例接近4成，如此之高的商誉比例，以及后续可能带来的商誉减值风险，都有可能对星星冷链的业绩造成潜在冲击。

直到2017年，叶玉斌夫妇才通过星星冷链对广东星星的并购一举成为前者的股东，累计持股比例达17.33%。次年，叶仙玉控制的港股公司星星集团（1560.HK）又以3.44元/股的价格将其持有的星星冷链33%股份转让给叶玉斌夫妇旗下的广东星星投资控股有限公司（下称星星控股）。

叶仙玉也并非”全身而退“，截至递交招股书前，其连同星星集团仍持有星星冷链24.79%的股份，系第二大股东，同时也与实控人一道做出了长达36个月的锁定期承诺。

这不是叶仙玉首次“让出”实控人的位置。自2018年开始，本是ST星星第一大股东的叶仙玉便开始逐步减持其股份，2020年更是直接将其持有的ST星星8%的股份以6.21元/股转让给萍乡中州信安商业管理中心（有限合伙），套现约4.76亿元。

诡异的是，就在叶仙玉2020年大肆减持后，2021年8月ST星星突发公告称其2020年年报出现会计差错，即调减31.67亿元的营业收入、补充计提商誉减值准备8.76亿元等，这一操作直接让2020年本该有0.52亿元净利润的ST星星滑落至亏损状态，净亏损更是达到24.93亿元。

尽管叶仙玉目前还持有ST星星1.27%的股份，但是彼时的大额套现已为其避免了不少损失。

截至7月15日，ST星星收盘价已跌至2.59元/股，较叶仙玉的减持价格回撤幅度达58.29%

值得一提的是，叶仙玉目前还控制着1家港股上市公司星星集团和1家A股公司水晶光电（002273.SZ），其中水晶光电还在计划分拆子公司夜视丽新材料股份有限公司（下称夜视丽）至创业板上市。

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