6月11日上午，网易（9999.HK）将正式在港交所上市交易。一个星期后，京东（9618.HK）也将正式登陆港交所。

网易港股发行价定在每股123港元，筹资总额为27亿美元；京东发行价上限为236港元，可能拟筹资41亿美元。两宗交易的集资总额或达68亿美元，这几乎是港交所截至5月底累计融资额的2倍（彭博数据）。

在最受关注的估值方面，一般而言，新经济公司在港股享有高估值溢价。不过参考港美两地投资者给予阿里的估值水平，网易京东能够获得的溢价空间可能有限。截至6月9日，阿里美股市盈率为27.94倍，港股市盈率为28.36倍，差别不大。

截至36氪发稿时，网易美股价格盘前上涨6.83%。

回流香港的中概股，不缺钱但更着急

和阿里一样，此次回归的网易和京东都属于不急着要钱的公司。

根据招股书，截至2020年3月31日，网易持有现金及现金等价物约56亿元、短期投资约194亿元、经营活动产生的现金流量为65亿元。这意味着网易短期内可支配的资金规模在315亿元左右。网易在招股文件中提到，目前这个水平“足以应付至少未来12个月的预计所需现金”。

京东方面，其截至一季度末的现金及现金等价物为435亿元，短期投资为294亿元，经营活动现金流与去年同期相比转负，为-15.42亿元（主要因疫情特殊情况下补贴商家所致）。再加上公司今年4月提取此前可用循环银行融资额度下剩余的5.5亿美元。京东认为，这一流动性水平“足以度过延长的不确定期”。

事实上，回顾两家过去3个财年的现金流量表可以看出，网易2017-2019年期间，每年经营活动都有大量净现金流入，并且流入的现金规模整体上有所上升。京东也同样，抛开疫情特殊影响下的2020年一季度数据，过去三年其现金及现金等价物的规模在扩大，且净流动负债过去三年分别为32亿元、160亿元及9亿元，去年业绩改善的效果明显。

不过相比网易，京东虽然从2019年一季度开始了盈利之路，但其所在的电商市场竞争加剧、补贴战从未停止，因此通过二次上市多备点钱总是好的。京东在招股书中也提到，现有的营运资金，加上此次上市募集的资金净额，可以满足至少未来12个月的资金要求。

数据来自网易招股书，36氪制图

数据来自京东招股书，36氪制图

尽管网易和京东不为钱来，但相比阿里，它们回归的心情更迫切一些，这是因为它们正面临新的监管风险，而这个风险解决起来非常棘手。

阿里去年11月回港上市前面临的监管背景是，美国政府当时对包括中兴、华为及其他关联科技公司进行制裁，这引发了中国科技互联网公司对监管范围及监管力度增加的担忧。

如今，网易和京东面临了更大的监管挑战，他们可能因无法满足相关审计法规而付出更高的成本，甚至是潜在的退市风险。

美国高层官员提醒投资者谨慎持有中概股，此外美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）表示无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划，该计划原本要把一些资金投给部分中国公司，这是目前直接生效的一个动作。

纳斯达克5月中旬表示，关于修订上市规则的提议已经提交给SEC并等候审批。规则修订主要是调整部分国家公司的上市标准。SEC需在7月2日前回应是否批准提议。

考虑到现阶段，《外国公司问责法案》尚未生效，生效后也还有三年的宽限期。业内人士分析认为，该法案目前对中概股没有任何实质性的影响，不过它确实反映了一种情绪。

瑞联银行股票研究部董事陈菁瑜对《香港经济日报》表示，预期美国市场将大型中概股强制除牌的机会较低。她认为，假设上述公司被除牌，纳斯达克交易所市场价值将相应降低，也会失去交易费用等收入，某种程度上是双输格局。

不同类型的中概股公司怎么办？

监管风险让中概股回流香港的步伐加速了，但只是诸多驱动因素里的一个。事实上，阿里去年11月底的成功回归给很多中概股都做了示范，很多公司原本也在计划回来香港上市。网易最早传出赴港二次上市的消息是在今年年初，那时候相关法案监管风险尚未出现。

不过，在当前美国市场监管风险加大、国内利好政策不断的背景下，中概股要不要回来、要怎么回来，不同类型的公司也有不同的考量。

36氪梳理Wind数据发现，截至6月10日，在美国上市的中概股数量为250家。根据华兴资本的报告，截至今年5月底，满足港交所条件、可申请二次上市的中概股共有36家。另有其他一些因业绩披露不足两年，或在2017年12月15日之后才上市的公司（须修改组织章程文件，符合联交所VIE和不同投票权的相关规定），比如拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺、腾讯音乐等，如果它们想回来，还需要等一段时间。

36氪制图，市值数据截至周二美股收盘

对于头部中概股来说，如果符合回港二次上市的条件，那么他们这个时候回归将享受最大利好。一方面大型企业比较容易吸引到投资者，这是因为港股近半数投资者来自海外，以机构为主，投资风格偏重长期价值和大盘股。

另一方面，大型中概股还有被纳入恒指的想象空间在。今年5月，恒生指数表示，将同股不同权及第二上市公司纳入恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴。根据细则，阿里、美团、小米等新经济公司有望8月起被纳入。纳入恒指，可以提高公司在资本市场的知名度，也会提高公司股票的成交量。如果后续沪深港通再进一步放开，二次上市公司还能直接对接内地投资者，那么交易量和公司估值攀升可能就是预期中的事。

不过符合条件的中概股也不是一定会回港上市。中伦律师事务所权益合伙人李俊杰撰文指出，有些公司可能满足条件，但由于市值不算太大，在香港二次上市可能会导致缺乏流动性的问题。

此外，两地上市的交易和运营成本也是中型公司需要衡量的一个因素。据招股书，此次网易回港上市，包括包销佣金、上市费、交易费等在内的费用，预期合计最高达3.607亿港元。

除去符合条件的36家，仍有200余家中概股不能在香港二次上市，它们的市值也较小。对于不能在香港上市的小型中概股来说，李俊杰认为，这之中部分优质的公司可能原先就在考虑私有化。从市场博弈的角度，这些公司推动私有化的有利时点可能是三年宽限期的后端，届时可能会因为将被禁止交易而使股价低迷，从而降低私有化成本。

还有一类就是打算上市的中国企业了，他们对在哪里上市这个问题的态度在发生变化。据路透6月10日援引知情人士报道，在向中国证券监管机构报告了赴美上市计划的企业中，很多企业现在打算在近一点的交易所挂牌。

市场上最新的一个例子是奈雪的茶。36氪此前从多位二级市场人士处了解到，考虑到由瑞幸咖啡造假事件引发的一系列中概股风波，奈雪的茶上市目的地已由美股转向港股市场。

不过，也有业内人士认为，不同市场的合规成本不一样，选择到哪里上市还是要从企业自身出发，是否有同股不同权等特殊需求、对上市时间表的预期、自身业务及所在行业的性质，以及是否有可比公司等都是应该纳入考虑范围的因素。

每经记者：王琳 每经编辑：王月龙,胡玲,张喜威

新闻标题定位提示：长城汽车悬赏1000万元打水军，26位网友将拿奖→公司新闻排行榜NO.4刷抖音买基金？相关测试已进行→公司新闻排行榜NO.23.5％利率寿险将于7月底下架→财经新闻排行榜NO.8

NO.1市场消息

北京时间7月20日凌晨，美股三大指数集体收涨，道指涨0.31%，已连续8个交易日上涨，纳指涨0.03%，标普500指数涨0.24%。公路运输、电信服务股走高，美国无线电话、图森未来涨超6%，联合通讯涨超5%。半导体设备、社交媒体跌幅居前，阿斯麦跌超5%，科磊跌超2%，snap跌近2%。热门科技股涨跌不一，亚马逊涨近2%，Meta涨超1%，微软、谷歌跌超1%，苹果收涨0.71%，创收盘新高，公司据称正开发AI大语言模型。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.69%。富途控股涨超6%，爱奇艺涨超5%，小鹏汽车涨超4%，微博、蔚来涨超2%，哔哩哔哩、阿里巴巴涨超1%，京东、理想汽车、腾讯音乐小幅上涨。满帮跌超2%，唯品会跌超1%，拼多多、百度、网易小幅下跌。

WTI 8月原油期货结算价收跌0.53%，报75.35美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.21%，报79.46美元/桶。

周三（7月19日）纽约尾盘，CBOT小麦期货涨8.53%。此前，俄罗斯对通过黑海驶往乌克兰的货轮发出安全警告。

COMEX 8月黄金期货收平，报1980.8美元/盎司。

在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2240，较上一交易日夜盘收盘跌364点。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2318元，较周二纽约尾盘跌389点，盘中整体交投于7.1917-7.2368元区间。

欧股主要指数收盘涨跌不一，德国DAX30指数涨0.03%，英国富时100指数涨1.9%，法国CAC40指数涨0.11%，欧洲斯托克50指数跌0.1%。

NO.2 7月19日，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。其中提到，民营经济是推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。要加大对民营经济政策支持力度完善融资支持政策制度；依法保护民营企业产权和企业家权益；健全规范和引导民营资本健康发展的法律制度，为资本设立“红绿灯”，完善资本行为制度规则，集中推出一批“绿灯”投资案例；支持民营企业参与国家重大战略；促进民营经济人士健康成长；引导全社会客观正确全面认识民营经济和民营经济人士培育尊重民营经济创新创业的舆论环境。支持符合条件的民营中小微企业在债券市场融资，鼓励符合条件的民营企业发行科技创新公司债券；支持符合条件的民营企业上市融资和再融资。

国家发改委有关负责人就《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》答记者问称，将完善促进民营经济发展工作协同推进机制，进一步强化部门协同、央地联动水平；将会同全国工商联定期开展意见实施情况调研，及时提出完善政策的后续配套措施，防止政策举措在实施中变形走样；及时研究民营经济发展中遇到的苗头性、倾向性和潜在性问题，对重大问题组织力量开展专题研究，委托相关机构对政策实施开展第三方评估，根据评估结果持续优化政策落实方式。（新华社）

NO.37月19日，国新办就2023年上半年商务工作及运行情况举行发布会。商务部副部长郭婷婷表示，上半年吸收外资基本稳定。新设外资企业数量快速增长，上半年新设外商投资企业2.4万家，增长35.7%；实际使用外资7036.5亿元，下降2.7%。将研究支持新能源汽车开拓国际市场，提升加工贸易发展水平。

商务部外国投资管理司司长朱冰表示，将推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。深化国家服务业扩大开放综合示范区建设，稳步扩大服务业领域制度型开放。进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制。

商务部综合司司长杨涛表示，目前，中国正在按照加入CPTPP的程序，与各成员进行沟通和磋商。中国一贯主张建设开放透明、互利共赢的区域自由贸易安排，不断推动贸易投资自由化和便利化，下一步愿就中国加入CPTPP进程与各成员保持沟通交流。（中国网）

NO.47月19日，国新办就上半年工业和信息化发展情况举行发布会。工信部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青表示，近期，将发布实施轻工业稳增长工作方案，着力稳住家居用品、塑料制品、皮革、食品等重点行业，充分激发内需潜力，积极促进出口优势，提升产业链现代化水平，加快推进转型升级和提质增效。巩固消费品传统产业的优势地位，前瞻布局生物制造等未来产业，积极培育行业新的增长点。

工信部新闻发言人赵志国表示，加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。组织新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，推动医疗装备、通用航空、邮轮游艇等产业创新发展。加快发展5G、智能网联汽车、新能源、新材料、生物医药及高端医疗装备等新兴产业，进一步增强高铁、电力装备、新能源汽车、光伏、通信设备等领域发展动能。（中国网）

NO.57月19日，财政部发布2023年上半年财政收支情况，上半年，全国一般公共预算收入119203亿元，同比增长13.3%；全国税收收入同比增长16.5%，其中国内增值税增长96%。上半年印花税收入2115亿元，同比下降14.6%，其中证券交易印花税1108亿元，同比下降30.7%。

在财政部举行的新闻发布会上，财政部有关负责人介绍了延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的具体内容，明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年，即延长至2027年12月31日。其中，对在2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆汽车免税额不超过3万元；对在2026年1月1日至2027年12月31日期间购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆汽车减税额不超过1.5万元。

NO.67月19日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京会见美国前国务卿基辛格。王毅表示，中国的发展有强大内生动力和必然历史逻辑，试图改造中国是不可能的，围堵遏制中国更是做不到的。美国对华政策需要基辛格式的外交智慧，需要尼克松式的政治勇气。王毅阐述了中方在台湾问题上的立场，强调一个中国是台湾问题最根本的现状，“台独”与台海和平水火不容，《上海公报》确定的一个中国原则必须恪守。如果美方真心希望台海稳定，就应该用行动明确公开反对“台独”，与“台独”分裂行径划清界限。双方还讨论了乌克兰和人工智能等问题。（外交部网站）

NO.77月19日，中国半导体行业协会关于维护半导体产业全球化发展的声明，近日，该协会注意到媒体广泛报道了一些美国芯片企业的领导人正试图游说美国政府减少贸易限制、推动全球合作。美国半导体行业协会也发布了“关于美国政府对半导体产业潜在额外限制的声明”。这集中反映了美国半导体产业界对美国政府所作所为的担忧。中国半导体产业根植于全球化，成长和壮大于全球化。我们将始终坚持开放合作，与世界各国、各地区一切愿意合作的产业界同仁共同维护半导体产业的全球化，推动政府/当局支持半导体产业的国际合作。同时，中国半导体产业也会持续创新，不断提升自己的竞争力，与全球伙伴共同发展。

NO.8记者从多方获悉，不少保险公司已接到金融监管总局通知，监管部门要求于7月31日前停售所有预定利率高于3.0%的传统寿险，以及预定利率高于2.5%的分红保险、最低保证利率高于2.0%的万能保险。据了解，7月31日停售适用所有公司。记者获悉的某公司通知停售的产品，包括年金保险、终身寿险、两全保险、万能险等多种类型。也有经纪代理公司在内部发布通知，3.5%预定利率寿险产品和大部分重疾险等，将于7月底停售。（券商中国）

NO.9据扬子晚报报道，近日，有乘客自述在坐高铁时吃自热锅，结果引来乘务员阻止，称有可能触发烟雾警报。对此，12306回应：乘客在车厢内食用自热火锅，产生大量高温烟气，容易发生乘客烫伤的情况，还有可能触发烟雾报警器。此前，还有12306工作人员表示，如果乘客因为自热锅触发烟雾报警器，可能会造成列车晚点等后果，因此建议乘客尽可能别带自热锅。（每经综合）

NO.10 国际新闻

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫19日表示，俄罗斯总统普京将以视频方式全程参加金砖峰会。（CCTV国际时讯）

据英国天空新闻网19日消息，当地时间18日夜间至19日凌晨俄军对乌克兰发动大规模导弹和无人机袭击，乌多地拉响防空警报。对于该轮袭击，乌克兰空军19日晚些时候表示，已击落拦截63个来袭目标中的37个，其中包括23架自杀式无人机和14枚“口径”巡航导弹。（环球网）

据英国广播公司(BBC)当地时间18日报道，乌克兰陆军司令瑟尔斯基在接受该媒体采访时称，美国提供的集束弹药已经运抵乌克兰，将在几天内投入使用。英媒还报道称，在巴赫穆特地区看到了美国援乌的M777榴弹炮，这些榴弹炮“可以用来发射集束弹药”。瑟尔斯基接受BBC采访时还表示，乌克兰“反攻”开始一个多月以来，多条战线进展比预期要慢。（中新网）

当地时间7月19日，欧盟委员会发言人对外表示，土耳其无法在2024年加入欧盟。欧盟方面表示，土耳其加入欧盟需数年时间。（央视新闻）

7月19日，泰国国会再次召开全体会议，第二轮投票选举该国第30任总理，期间，国会投票通过议案，取消远进党党魁皮塔的总理候选人资格。此外，当日，泰国宪法法院宣布正式对泰国选举委员会提起的关于远进党党魁皮塔的下议院议员资格的释宪申请立案，皮塔被暂停国会下议院议员职务。（中新网）

NO.1美光公司：《每日经济新闻》记者从消息人士处独家获知，美光公司总裁兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉于7月19日拜会中国商务部。此前，美光曾于6月宣布计划在未来几年中对其位于中国西安的封装测试工厂投资逾43亿元人民币。美光官网显示，桑杰·梅赫罗特拉表示，该投资项目彰显了美光对中国业务及中国团队成员坚定不移的承诺。继5月中国网络安全审查办公室依法作出美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查的结论后，美光通过拜会中国政府部门和宣布新增投资计划频频向中国示好，充分证明中国市场对美光的重要性。

NO.2 抖音：记者获悉，近期抖音联合部分头部基金公司进行了基金销售的相关测试，并且与一些公司共同探讨未来基于抖音生态开展基金销售的业务模式。另据了解，抖音已经做好基金销售前期准备工作，静待业务资格正式获批。具体代销业务开展而言，抖音入局基金销售的第一步便是牵手基金公司旗下货币基金，后续再逐渐扩展到非货代销业务领域。(中国基金报)

NO.3富力地产（HK02777，股价1.1港元，市值41亿港元）：启信宝App显示，近日，富力地产因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，被广州市天河区人民法院两次列为失信被执行人（老赖）。关联司法解析显示，两案件均涉及与广州市半径电力铜材有限公司相关票据追索权纠纷，富力地产及其旗下广东恒力建设工程有限公司合计被强制执行159.9万余元。

NO.4长城汽车（SH601633，股价25.33元，市值2152亿元）：7月19日，长城汽车官博公示悬赏千万打击网络水军的首批奖励。今年3月，长城汽车宣布悬赏1000万打击网络水军。长城汽车表示，截至7月14日，已收到网友举报线索近千条，且部分网络水军恶意抹黑行为已进入司法诉讼程序。根据奖励原则，长城汽车将向提供重要线索的26位网友发放奖金。（每日经济新闻）

NO.5中国铝业（SH601600，股价5.8元，市值995亿元）：7月19日晚，中国铝业宣布，因工作调整，刘建平当日向公司董事会递交书面辞呈，辞去公司董事长、执行董事及在董事会下设各专业委员会中的一切职务，即日生效。据中国铝业2022年年报，刘建平为公司董事长、执行董事，并同时担任中铝集团董事。当日，公司董事会审议通过议案，全体董事一致同意由董事朱润洲代行公司董事长及法定代表人职责。（每日经济新闻）

NO.6阿特斯（SH688472，股价16.14元，市值595亿元）：7月19日，阿特斯公告，拟投资建设光伏产业链扩充及配套项目，一期具体落地项目为年产20GW单晶拉棒、40GW单晶坩埚项目、年产10GW切片+10GW电池+5GW组件+5GW新材料项目，项目计划总投资为140亿元。

NO.7ST易购（SZ002024，股价2元，市值186亿元）、今世缘（SH603369，股价55.39元，市值695亿元）：苏宁易购官微消息，7月17日，苏宁易购与今世缘在江苏涟水签署战略协议。根据协议，未来三年，双方将重点围绕产品共创、渠道共建、营销共联展开深入合作。双方明确2023年销售规模同比增长目标为125%。（每日经济新闻）

NO.8美团（HK03690，股价127.7港元，市值7971亿港元）、智谱AI：启信宝App显示，7月19日，中文认知大模型平台智谱AI关联公司北京智谱华章科技有限公司发生工商变更，股东新增美团旗下天津三快科技有限公司，注册资本由约1480.69万人民币增至约1652.86万人民币。北京智谱华章科技有限公司成立于2019年6月，法定代表人为刘德兵，经营范围含技术服务、人工智能基础软件开发、数据处理和存储支持服务、科技中介服务等。（每日经济新闻）

NO.9理想汽车（LI，股价37.42美元，市值390.02亿美元）：7月19日，理想汽车CEO李想在微博发文表示，“我们在海外没有任何代理商，声称自己是代理的都是假冒的。”同时称，“不会授权任何代理商和经销商，会一直坚持直营的销售模式。”（每日经济新闻）

特斯拉（TSLA，股价291.26，市值9232亿美元）：特斯拉二季度营收249亿美元，二季度调整后每股收益为0.91美元，二季度自由现金流10.1亿美元，二季度毛利率18.2％。由于上海工厂已接近满负荷运行，预计该厂几个月后的周产量不会有实质性的增长率。

NO.10鹏欣资源（SH600490，股价3.86元，市值85亿元）：7月19日，公司在回复上交所监管工作函时透露了铜矿被占的一些细节。从回复内容来看，其控股子公司希图鲁矿业股份有限公司（SMCO）面对小股东的侵占行为似乎有些无可奈何。按照上市公司所称，SMCO一直在通过法律等途径维护权益，但效果甚微。发展到后面，小股东甚至强行拉矿，SMCO只能在远处进行目测。根据现场反馈的信息，刚果(金)矿业已于近期公然占据该处矿堆，并派驻安保和军警进行守护，声称该矿堆为其所有，且已完成修路和设备进场，陆续拉走矿石。（每经综合）

7月19日，A股三大指数小幅震荡，截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.37%，创业板指跌1.06%。主力资金尾盘持续净流入房地产、传媒、建筑材料等板块，净流出电力设备、电子、机械设备等板块。

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7月19日，北向资金净卖出49.32亿元。北向资金成交活跃个股榜单中，净买入个股共6只，金额最多的是中兴通讯（000063.SZ，收盘价：42.19元），净买入3.896亿元；净卖出个股共14只，金额最多的是伊利股份（600887.SH，收盘价：27.24元），净卖出4.353亿元。

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记者|王琳

编辑|王月龙 胡玲 张喜威 杜恒峰

校对|陈柯名

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