股指期货交易规则迎来了“松闸”。在多位基金公司投研人士看来，这次“松闸”将降低交易成本、提升市场交易活跃度，量化对冲基金的春天有望重新来临。

业内人士认为，股指期货的发展是对外开放背景下的必然选择。股指期货回归正常化交易，有利于吸引长期资金，平滑市场波动。事实上，外资对衍生品工具的需求尤为迫切，本次期指“松闸”有利于吸引更多长线资金和国际资金中长期持有A股。

本文源自期货日报

周一国内A股市场经历连续下跌之后小幅反弹，上证综指盘中在科技、金融板块带动下一度回升至2890点附近，但午后涨幅未能持续，最终收报2875.81点，仅上涨0.13%。期指三个品种全部收涨，但涨幅各异。基差方面，由于期指走势强于现指，期货贴水继续收窄，其中IF主力合约转为升水1.9点，IH及IC主力合约贴水则分别收窄至0.6和9.4点。

量能方面，继上周持仓大幅下滑之后，周一期指持仓再度显著减少，三个品种当日减仓24173手，总持仓降至329540手。各品种持仓也均有不同程度回落，其中IF持仓大减10000余手，降至108146手，IH减仓5195手，持仓降至58883手，IC减仓7383，持仓降至162511手。

上周国内A股市场振幅加大，整体呈现先扬后抑走势，周二上证综指一度上冲3090点，但之后逐步下行，最终收报3021.75点。期指三个品种风格转换，IH表现突出，当周涨幅超过2%，IF次之，主力合约涨幅也达到1.7%，IC则较为滞涨，主力合约仅上涨0.1%。基差方面，上周期指走势弱于现指，期货升水幅度显著收窄，IF及IH主力合约升水分别降至6.6点和12.2点，IC则由升水转为贴水28.4点。

从前20名、10名和前5名席位三组持仓量变化来看，三组期指多空均大幅减仓，前20名席位呈现全线减仓行为，其中IH指数多头减仓力度明显大于空头，IF指数多头减仓力度微幅大于空头，而IC指数合约显示空头减仓力度略微大于多头，且减仓席位集中于前10名席位。

值得注意的是，2015年股指期货交易从紧后，部分投资者只能选择通过新加坡交易A50股指期货对冲风险。星石投资认为，本次放宽限制，这部分期指交易资金回流国内是大概率事件，A股市场将能吸引更多外资中长期持有股票。

周一沪深两市承接上周跌势继续回落，上证综指早盘低开之后呈现窄幅振荡走势，但午后趋弱指数持续下行，盘中跌破前期低点再创新低，最终收报3052.78点。虽然市场走势疲弱，但三大期指并未下跌而是全线收涨，IF、IH及IC主力合约分别上涨0.49%、0.71%和0.1%。基差方面，由于临近交割，期货贴水大幅收窄。截至收盘，IF及IH主力合约分别贴水6.6和6.4点，IC已由贴水转为升水6.8点。

净持仓方面，根据中金所公布的前20席位合并持仓计算，三大期指多空主力双方均减仓，IF多头减仓幅度2909手，高于空头减仓幅度2453手，导致净头寸由净多头转向净空头405手，IH净空头减少104手至18手，IC净空头减少70手至617手。从净持仓表现来看，三大期指多空主力谨慎情绪渐起，主力资金对蓝筹板块产生分歧，表现为对IH相对看多，而对IF相对看空。此外，主力资金对中小创板块看空力度减弱。

除此之外，A股市场各项制度的不断成熟和完善，也为市场逐步走出阴霾提供支撑。

谈及股指期货“松闸”，海富通量化投资总监杜晓海认为，其影响主要有以下四点。

主力持仓方面，伴随指数振荡走低，各品种多空主力资金均有不同程度减仓。IF多空主力双双减仓1万余手，多头减11946手，空头减10919手，净空持仓增至21734手；IH多头主力减仓3394手，空头主力减仓近4000手，净空持仓降至8566手；与IF及IH类似，IC主力持仓也有一定程度下滑，多头减455手，空头减2549手，净空持仓降至22318手。

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