财联社4月19日讯（记者 林坚）4月18日，北交所、全国股转系统公布了今年第一季度券商执业质量评价的结果。本次参评的券商共有102家，评估维度包括了投行、经纪业务、研究业务等等，得分构成为“基础分+专业质量评分-合规质量扣分”，财联社记者梳理后发现，评价结果呈现了八大特点：

一是共有100家券商总得分超过100分，唯独国融证券、华金证券两家券商得分仅有99分与96分，瑞银证券、野村东方因无业务开展，所以得分仅有基础分100分。此外，整体来看，有13家券商整体质量偏优，总分值均超过120分，从高到低排序依次是开源证券、申万宏源、中信证券、国金证券、华泰证券、东吴证券、中泰证券、东莞证券、国信证券、财通证券、国元证券、德邦证券、中信建投等。

二是13家券商专业质量的分居前，均超过20分。从高到低排序依次是开源证券、申万宏源、中信证券、东吴证券、国金证券、华泰证券、东莞证券、中泰证券、国信证券、财通证券、国元证券、德邦证券、中信建投。值得注意的是，专业质量得分的高低与总得分高度重合，但略有不同，例如东吴证券专业质量得分高，但总得分却往后退了几名。

三是共有24家券商合规质量出现了扣分，占比仅约两成。其中，国融证券、开源证券、光大证券、华金证券、东莞证券、浙商证券等6家券商扣分居前，均扣分超5分。

四是共有16家券商北交所、新三板研究业务突出，分别是开源证券、申万宏源、国泰君安、中原证券、中泰证券、兴业证券、国信证券、山西证券、中金公司、南京证券、银河证券、光大证券、东吴证券、东莞证券、中信证券、华安证券。其中，开源证券是唯一一家分值达到10分的券商。

五是14家券商在北交所、新三板经纪业务表现突出，分别是华泰证券、东方财富、中信证券、海通证券银河证券、国泰君安、申万宏源、广发证券、中信建投、中天国富、平安证券、国信证券、招商证券、东亚前海，这14家券商质量得分均超过了6分。

六是券商在北交所、新三板在业务领域出现了差异化竞争，头部券商在经纪业务方面较为突出，特色券商在投行、研究方面表现亮眼。

七是综合专业质量与合规质量两个维度，开源证券、申万宏源、东莞证券、中泰证券出现了专业质量走高，但合规也须进一步规范的情况。其中存在“做得多，错的也多”的行规。

八是总体来说，开源证券可以说是北交所、新三板投行成色、发力最为明显的券商。也值得关注的是，国融证券在北交所发力也颇为突出。

记者注意到，包括此次一季度以及2022年度的两个执业评价结果，均是继2022年12月31日北交所以及全国股转系统全面修订《专业质量评价方法》及《负面行为清单》后的产物，其进一步完善了券商执业质量评价制度。但值得注意的是，上述券商总体得分越高或直接反映了其执业能力越强，但并不意味着分值越低的券商执业水平不足，因为分值还受项目周期、监管罚单等多重因素的影响，例如当期券商北交所、新三板项目不够等。

据了解，2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，也是打造服务创新型中小企业主阵地的关键一年。北交所、新三板将把握发展良机，持续践行初心使命，锚定打造服务创新型中小企业主阵地的总方向，坚持错位发展，办出市场特色，为建设中国特色现代资本市场和全面建设社会主义现代化国家开好局起好步积极贡献力量。

24家券商合规质量扣分，最高扣12分

6家扣分较为突出的券商中，国融证券扣了12分，是最高分，全部扣在了新三板督导业务上。

此外，东吴证券、国信证券、安信证券、太平洋证券、中金公司、东亚前海、华西证券、第一创业、南京证券、申万宏源、国海证券、兴业证券、东北证券、湘财证券等券商也出现了扣分，扣分数值集中在2-4分。中泰证券、国联证券、华林证券三家券商扣分极轻，均只扣了0.07分。

北交所方面，华金证券、太平洋证券、中金公司、华西证券、申万宏源、东吴证券、国海证券、东北证券等8家券商因北交所保荐业务环节而扣分；东莞证券、国信证券、东亚前海因发行并购业务而扣分；无券商因做市业务被扣分。

新三板方面，开源证券、安信证券、第一创业、浙商证券因推荐挂牌业务被扣分；国融证券、光大证券、东吴证券、东莞证券、兴业证券、湘财证券、浙商证券等券商因持续督导不力而扣分；开源证券、南京证券、中天证券、中泰证券、国联证券、华林证券等券商均因做市业务而扣分。

开源并购发行业务强，国金做市业务突出

聚焦专业质量评分情况，除了前述的13家券商得分居前，五矿证券、国海证券、国泰君安、安信证券、太平洋证券、光大证券、银河证券、海通证券、东方财富、长江证券、民生证券、广发证券、招商证券、兴业证券、平安证券、中金公司、川财证券、国融证券、东北证券、中天国富、天风证券、首创证券等22家券商得分在10-19分区间内。此外，华宝证券、大和证券、星展证券、华兴证券、宏信证券、中天证券等券商专业质量评分低于3分。

北交所方面，东莞证券、申万宏源、东吴证券、开源证券、中信证券、国金证券保荐业务专业质量的分居前，均为16分；开源证券在并购发行业务方面质量得分达到10.22分，是唯一一家超过10分的券商。

国金证券、安信证券、中信证券、国信证券、中信建投、财通证券、华泰证券、东吴证券、银河证券、申万宏源、兴业证券、招商证券、国泰君安做市业务均有得分。其中，国金证券是唯一得分超过4分的券商，反映其优秀的做市能力。

新三板方面，开源证券、民生证券、中信证券、中信建投、国融证券、东吴证券、中泰证券、申万宏源、长江证券、兴业证券推荐挂牌业务得分较高；开源证券、东莞证券、中信建投、国融证券、华鑫证券、山西证券、中泰证券发行并购业务得分较高；安信证券、东北证券、开源证券、中泰证券、首创证券、上海证券以及九州证券做市业务得分较高。

本文源自财联社记者 林坚

深化新三板改革，设立北京证券交易所，成为近期市场关注的焦点，必然会全面提升新三板服务中小企业的能力。

从今天上午市场走势看，整体保持了上涨行情，部分前期受转板消息刺激已大幅上涨的公司略有回调，或与前期入场投资者获利回吐有关。精选层满一周年时，个股平均累计涨幅已超30%，涨幅最高的连城数控为465.96%、涨幅第二的同享科技为293.14%。部分精选层股票今年以来出现翻倍上涨，也有部分股票的市盈率达到上市公司同行业平均水平。长期来看，具有业绩支撑的转板概念公司在价格回调后，投资价值也进一步凸显。投资者更应关注企业质地，在估值相对偏低的个股中挖掘投资机会。从估值差异来看，包括精选层在内的新三板企业整体估值偏低，后续可能仍有较高估值上涨空间。

记者从接近监管层的人士处了解到，下一步全国股转公司将在证监会的领导下做好北交所建设各项工作，持续完整政策体系，优化投资者适当性管理，推动解决各类长期资金入市障碍，创新完善市场发行、交易、并购、投资者保护等环节基础制度，进一步激发市场活力。

可以预期，增量投资者将陆续入市，流动性难题有望破解。此轮改革不仅意味着新三板精选层法律地位的提升，更将有效提升市场效率、激活市场活力，引导资源更多关注优质中小企业。根据证监会发布的改革思路，北京证券交易所在精选层基础上设立，现有精选层公司将整体成为北京证券交易所上市公司，法律地位提升，市场品牌效应增强。随着改革的稳步推进，新三板将形成一个服务中小企业更加专业化的平台，让越来越多的中小企业、“专精特新”企业得到多层次资本市场的助力，迎来更高质量的发展。

专家指出，此次新三板改革政策力度远超预期。就在今年8月20日的证监会2021年系统年中监管工作会议上，提出要进一步深化新三板改革，努力提升服务“专精特新”中小企业的能力和水平。但前期市场讨论较为热烈的改革政策主要集中在转板上市落地、再融资等方面，基本为精选层的配套政策。而此次发布的设立北京证券交易所的方案，力度远超预期，是多层次资本市场的重大改革举措，影响深远。

实际上，新三板过去多年一直在改革中前行，新三板精选层聚集了一批专精特新等资质相对较好、具有增长潜力的公司。

数据显示，自2018年专精特新“小巨人”企业培育行动启动以来，累计约783家公司成为新三板挂牌公司或曾在新三板挂牌的公司，目前在精选层挂牌的企业有6家。从近期业绩情况看，精选层公司也体现出较好的经营能力。

从中长期来看，精选层公司的价值是决定股票价格的最重要因素。总体而言，精选层公司整体业绩向好，具备投资价值支撑。从已披露的半年报数据看，66家精选层公司实现营业收入261.55亿元、净利润29.87亿元，两项指标同比增长均超过30%。超六成公司实现了营业收入、净利润的双增长，14家公司净利润超4000万元。

记者了解到，多家公司及机构投资者明确表达了对北交所政策的信息，以及看好市场长期发展的态度。其中，多家精选层公司披露了回购或股东增持方案，彰显了公司和主要股东对北交所长期发展，以及对公司自身经营情况、发展前景的信息；多家（公募/私募/券商）机构投资者的管理人员也表示，公司坚定看好新三板尤其是精选层的发展，一直以来都关注精选层的投资机会，在近期的回调行情中已增持部分具有投资价值的精选层股票。

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