厘清现实，目前五大国有银行给出了上半年的财务表现，盈利有4%-6%的增长，不良资产率均呈下降之势，这和“不可能三角”给出的预判存在偏差。在不可能三角的约束下，政府辅助甚至替代市场出清，会导致人们对相关宏观经济数据存疑，较好的数据总是和强化的干预相互自我增强的。

分布式系统

在能源生产与供应领域，现阶段同样存在这样的“不可能”，即能源的生产与供应无法同时达到“稳定”、“清洁”以及“廉价”这三方面的目标。

近期文章精选：

常见的交易方式是两个指标的组合，比如

搭配三：如果选择改善实体经济和压降金融杠杆，那么将经济增长维持在稳定区间的困难会加大

CF40旗下有四十人和新金融两大实体型智库系列，分别包括四十人金融教育发展基金会、四十人金融研究院和上海新金融研究院、北方新金融研究院、上海浦山新金融发展基金会、北京大学数字金融研究中心。此外，CF40与国家开发银行、清华大学、丝路基金、中国开发性金融促进会共同发起成立了“丝路规划研究中心”。

利用“不可能三角”原则来选择金融产品

推演一下，中国宏观调控的“不可能三角”是否有可能进一步简化为“二元悖论”？

关于英国脱欧成本，我自己的估算和其他估算基本上都是英国GDP的2%左右。但即使是英国脱欧的悲观主义者，通常也认为脱欧对英国贸易的影响要比特朗普制造的贸易战小得多。那么为什么估计的两者成本差不多呢？

理论指导现实，为何南欧深陷债务危机：丧失货币主权(调节性)

在国际经济学当中，有一个著名的“不可能三角”，即政府不太可能同时兼顾货币政策独立性、资本管制和固定汇率制这三个目标，只能三者取其二，这通常被称为蒙代尔三角或者克鲁格曼三角，或者说，从政策可置信和可持续角度观察，我们只能选择角端解，难以选择中间解。

小散乱污企业的加速退出和行业集中度的提高会显得明朗，传统经济的下沉会更迫切地需要新经济来填补空白，第二产业的困顿也会给第三产业带来机会。但无论如何，随着生产制造环节的规模扩张和利润率缩减，制造业向上游的创新研发，和下游的终端销售网络扩张可能是难免的。经济增长向消费驱动转型也势所难免。

在真实的宏观调控中，和央行总是试图突破“不可能三角”制约一样，宏观调控也会尝试寻找一些“中间解”，从而导致调控走走停停，甚至有所反复。或者说，稳增长将被界定为一个较宽的区间值，保实体可能会兼顾转型升级，去杠杆也阶段性地不排斥稳杠杆，并强调货币松紧有度地精确滴灌。尽管如此，中间解仍然会受“不可能三角”的制约而有明显倚重。例如在过去的12个季度，中国经济稳定在6.7%－6.9%这个平台，国有及国有控股企业盈利有所改善，这是政策重点。而金融体系则以确保守住不发生系统性金融风险为底线，金融系统会经历穿越周期的漫长煎熬。

但英国脱欧不会通过征收关税来提高价格，政府收入不会增长。相反，它会使交易成本上升：书面工作增加、港口装卸时间变长、相关服务的无形成本提高。因此，图1中代表政府收入的矩形也应算作总体福利损失。

此时金融机构需要补充资本、提高风险容忍度，降低盈利预期，以多种手段收纳实体经济造成的不良资产，增强对稳增长、稳实体的服务能力。金融体系将守住不爆发系统性风险的底线，等待穿越经济周期的未来可能性。

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