一件事情即使是标准答案了，对于指导交易也意义有限，你还关心做什么？我之所以写这些，因为长期亏损的太多了，他们不知道什么是好内容，不写你们就认为没有干货，连点击阅读都不会了。

行情，就是反复震荡，然后决定方向。大多数人只能享受行情的盈利，所以顺势而为。但不代表你去追涨，而是提前切换，假如小凡没有科技股的仓位，这种位置，一股都不会建仓，继续持股，与追高建仓是两回事。

海富通基金表示，债市方面，本次降准后，银行间流动性将回归合理充裕状态，资金利率有望回落，并带动短端利率回落。但经济仍然处于复苏通道，尽管修复斜率趋缓，但复苏未停，长端利率下行空间可能小于短端，较低的期限利差水平可能有所修复。品种方面，考虑机构普遍存在配置压力，叠加优质信用债供给不足，可以继续把握信用利差压缩的机会，建议仍旧以票息策略为主。

2022年，公司在挂面与方便食品两大赛道上，加大中高端产品的研发与销售，依托全渠道精准营销，实现产品量价齐升，加之公司持续推进“小一体化”战略，面制品综合竞争优势领跑全行业。

新一轮反弹来了？

林园说过，不要轻易做高抛低吸，不要恐高，并不是让大家去追涨，你们都误解了，后面他也懒得解释了，反正大多数人都是亏损。

目前的行情很简单，主力用鞭子把散户往一个地方驱赶，主力的能力，就是如何让散户聚集，随后收网，他们钻研的是收割之术。那么，有拉升的行业，有砸盘的行业，内心折磨加倍，大多数人，必定是追涨杀跌。

事件概述

万家基金表示，此次降准幅度不大，时点略早于预期。降准释放央行维护银行负债端稳定的积极信号，同时也体现出央行继续支持和巩固宽信用、稳增长的基调没有转变。降准利好银行负债成本降低，存单市场情绪有望缓和，同时，利于缓和跨季资金面担忧，对短久期资产相对友好。对于长久期资产而言，降准直接影响相对有限。

原材料价格变动风险、新品推广不及预期、疫情反复风险

华西证券股份有限公司卢周伟,寇星近期对克明食品进行研究并发布了研究报告《挂面+方便食品双轮驱动，业绩表现亮眼》，本报告对克明食品给出买入评级，当前股价为11.98元。

公司22年实现营收50.2亿元，同比+16.02%，归母净利润1.55亿元，同比+129.48%；其中22Q4实现收入14.4亿元，同比+15.48%，归母净利润0.27亿元，同比+427.87%。公司23Q1实现收入14.60亿元，同比+15.37%；归母净利润0.35亿元，同比+385.86%。

分产品来看，2022年公司面条/面粉/方便食品/其他类产品分别实现营收31.3/6.3/4.2/8.3亿元，分别同比+26.81%/-12.10%/+24.54%/+4.38%，面条与方便食品“双轮”驱动持续推进。公司挂面中高端品牌“陈克明”与方便食品品牌“五谷道场”针对不同消费者积极布局新品，进行差异化竞争，主推新品反馈热烈，收入突破千万，有效调整品项结构。

分地区来看，2022年公司华东/华中/华南/其他地区分别实现营收12.4/20.1/8.0/9.6亿元，分别同比+20.15%/+12.07%/+18.05%/+17.79%，均实现稳健增长。我们认为公司在面业综合优势突出，未来有望继续推进全国化。

22年成本端来看，公司毛利率为15.75%，同比-0.07pct，在全年小麦价格同比上涨近20%的情况下整体保持稳定。我们认为得益于：1）公司持续发挥“小一体化”优势；2）公司主动维护市场体系，高毛利产品销量与收入接近历史峰值。费用端来看，公司销售/管理/研发/财务费用率为6.6%/3.4%/0.7%/0.6%，分别同比-1.77/-1.26/+0.02/+0.2pct，其中销售费用与管理费用同比下滑较大主因股权激励费用差异所致。利润端来看，公司销售净利润率3.08%，同比+1.52pct，盈利能力显著提升。

23Q1成本端来看，公司毛利率为13.19%，同比-2.15pct，我们认为小麦价格虽环比有所回落，但同比仍在高位，使得公司报表成本端依然承压。费用端来看，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.72%/3.33%/0.57%/1.31%，分别同比-1.29/-0.86/+0.02/+0.61pct。利润端来看，公司销售净利润率同比+5.2pct，预计受合并报表影响，但我们认为主业盈利能力亦有所提升。

参考公司最新财务表现，我们上调公司23-24年营收53.61/58.79亿元的预测至55.97/61.85亿元，新增25年营收预测67.54亿元；上调公司23年EPS为0.63元的预测至0.64元，下调公司24年EPS为0.84元的预测至0.78元，新增25年EPS为0.86元的预测。参考4月28日收盘价11.98元/股，对应PE分别19/15/14倍，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券余春生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.85%，其预测2023年度归属净利润为盈利5亿，根据现价换算的预测PE为8.04。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，克明食品（002661）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

此次降准时点略早于预期

公司22年在品牌、研发、渠道等方面发力，综合优势得以巩固。品牌端，公司与多款知名IP合作，通过多种媒介投放广告，增强消费者印象。研发端，公司2022年进行72个研发项目，为新品推出提供支持。渠道端，公司采取维护价格体系，制定新客户帮扶流程等方式，渠道利润有所提升。展望2023年，我们认为公司将在品牌端坚持大IP战略、研发端打造差异化新品、渠道端着力推进全国化，多方面共同发力，保持面业龙头核心竞争力。

诺安基金表示，此次降准的时间点超出市场普遍预期，下调幅度则符合预期。为更好地提高服务实体经济水平、保持银行体系流动性合理充裕，在央行可选的政策工具之中，降准所能提供的流动性期限最长、成本最低，可以更有效缓解货币创造过程中的流动性约束。

罗水星表示，今年经济整体呈现温和复苏态势，企业盈利筑底反弹但弹性可能有限。降准提供充裕的流动性，有利于拔估值的延续，利好TMT和国企估值提升，建议继续关注成长风格和中国特色估值体系的主题投资机会。

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