我们为了抵御通胀风险的发生，提岀通胀预期管理，其管理手 段是缩紧银根。为此连续出台了减少信贷投放政策、清理地方融资 平台政策和汇改政策，这些政策使金融融资平台突然紧身，流动性 递减，经济发展动力肯定受到影响。

——贺铿（全国人大财经委副主任，受邀在北大作演讲）

④总结

一般来说，物价出现负增长，但幅度不大（比如—5%），时间不超过两年的称为轻度通货紧缩。物价下降幅度较大（比如在—5%~10%），时间超过两年的称为中度通货紧缩。物价下降幅度超过两位数，持续时间超过两年甚至更长的情况称为严重通货紧缩，20世纪30年代美国大萧条就属此类。

以上这些事件的演变可能会让很多美粉无法理解，美国又没有发生象乌克兰这样的战争冲突，为何美债会沦为高风险资产，美国的国内资金为何要从银行抽逃，这些原本应该发生在发展中国家的现象，并不是他们为之向往中的美国会面临的局面吧。

无外乎三种去向：被三元股份再度转手卖掉，或成为三元在中南地区的一个重要生产基地和一个产品的市场推广平台，当然也有以现品牌再战市场的可能。

疯狂印刷钞票给储户们提钱，从而挽救濒临崩溃的银行体系；这就是美国当前最大的敌人俄罗斯，一针见血的指出美国解决方案背后潜藏的逻辑。

紧缩银根通过调控货币流通量，影响着国民经济的发展和人们的生产生活。

“无还本续贷”风险关键在于审核是否严格

他们补充称:“简而言之，我们认为对银行偿付能力的担忧有些过头，多数银行仍保持着强劲的流动性头寸。”

而小微企业本身贷款周期短，筹资难度大，压力更大。一旦银行没有批准新贷款，还不上利息畸高的民间过桥贷款，沉重的利息负担可以很快把小微企业压垮。2011年银根紧缩的时候，温州的很多中小微企业就是这样死的。

然而更大的问题还在后面，巨额的美债，已经使美国政府本身也面临资不抵债的危机，除了印钞之外似乎并没有其他更好的解决方案了。

美国人还担心美联储加息可能引发经济衰退。2022年，央行连续四次加息75个基点，最近一次加息50个基点。

周四现券市场在经历前几天的大跌之后出现明显反弹，早盘市场情绪即出现缓和迹象，买盘增多，现券成交的收益率大幅下行，国债期货也高开高走全线收涨，截至收盘，10年国债利率下行5bp，10年期货主力合约T1706创近两月最大涨幅。

一般来说，适度的通货紧缩，通过加剧市场竞争，有助于调整经济结构和挤去经济中的“泡沫”，也会促进企业加强技术投入和技术创新，改进产品和服务质量，对经济发展有积极作用的一面。

上文述及，发行人靠自有资金基本就可以满足募投项目的资金需求，且根据当下的人员和设备情况，发行人短期内根本不具备消化募投项目产能的能力。在这种情况下，按常理来说发行人完全没有必要那么迫切地建设新的工程项目，但实际情况发行人是发行人不仅表现地十分迫切，甚至有些急不可耐。具体而言，在开工时间的选择上，发行人2020年11月就和建筑商签订了总价11828万元的施工合同。要知道，此时新冠疫情在全球蔓延势头正盛，在普遍银根紧缩以及市场前景充满不确定性的情况下，发行人却一掷万金，全然不顾市场风险，急切之心溢于言表。此外，发行人对建筑商的选择也表现的非常急躁，最终敲定的建筑商不仅规模不足，还深陷各种法律纠纷。

立在风口，国际知名风投机构蜂拥而至，英联、摩根、高盛旗下基金向企业注入7300万美元；外资银行亦对其青睐有加，花旗银行领衔、6家外资银行为其提供5亿元授信。

晚清民国时期的中国在很长的一段时期内都是一个“银本位制”（即以白银来作为本位货币的一种货币制度）国家，我们在不少有关这一时期的史料中经常能看到银两、银圆等交易单位，其根源就来自于这个“银本位制”。19世纪后期起随着世界经济的发展以及大量金矿的发现，世界各主要国家的币制开始逐渐从原来的“银本位制”或“金银复本位制”过渡到“金本位制”，此举在无形之间造成了白银在国际市场上“供大于求”的状况，由此也就导致了国际银价的下跌。至20世纪30年代初时，在世界主要经济体中只有中国依然采用着“银本位制”，而银价的下跌仍是那时国际市场上的常态。

然而，无论美国怎样内斗，在对外行动上却是出奇的一致，比如说在中国问题上；流浪气球事件如此，拱火台海问题也是如此，甚至是在银行破产可能导致的金融危机中更是如此。

这段历史中，有一点没有异议的，即原本计划中外滩中行大楼的高度的确要比位于其南侧的沙逊大厦高出不少。有图为证，我们从1935年初刊登在《建筑月刊》上的一张“外滩中行大楼初始设计方案效果图”来看，这幢预想中的大楼不仅要比沙逊大厦高出许多，而且在位于其西侧不远处的地方还会另外建造一幢高度稍低的副楼，即最初的计划中外滩中行大楼是以“双塔楼”的方案来构思设计的。试想此举一旦成功，必将会在当时国内的建筑领域内掀起巨大波澜，也同样会为当时的中国在世界舞台上赢得不少荣光。

总部位于日内瓦的Bank Syz的首席投资官Charles-Henry Monchau表示，投资者仍忧心于欧洲银行之间的紧密联系。这种联系带来一种风险：一家机构崩盘可能拖垮其他机构。

2017年，银监会印发了《关于做好2017年小微企业金融服务工作的通知》，要求银行业金融机构积极落实无还本续贷监管政策，制定内部配套制度文件。在守住风险底线的基础上，支持银行业金融机构合理提高无还本续贷业务在小微企业贷款中的比重，并根据自身风险管控水平和信贷管理制度，自主决定办理续贷业务的范围。

那么，接下来，事情又会朝什么方向演变，这样的美国到底会给世界带来怎样的不确定性呢？

瑞士央行和瑞士最高金融监管机构Finma称，瑞信“符合适用于系统重要性银行的更高资本和流动性要求”。两家监管机构没有透露将提供何种流动性的细节，但表示，与瑞信保持着非常密切的联系。

也许有些国人不太理解美国内部政党之间如此这般的骚操作，但是再回顾一下年前的流浪气球事件，应该就能够看清楚这其中暗藏的逻辑；拜登政府当时也拿特朗普执政时期出现过类似事件来反击共和党给民主党当局施加的压力。

同样受到冲击的还有工业用银。例如摄影摄像使用的胶片需要含银化合物，银价飞涨让摄影行业怨声载道，甚至一度连医院X光机使用的胶片都无法保证。

极度扩张的货币与财政政策犹如一剂“强心针”，使美国经济“三低”（低增长、低就业、低通胀）逐渐转向“三高”（高增长、高就业和高通胀）。从表面上看，美联储的政策效果极佳，经济增长抢眼，就业市场强劲，但深入分析，实则埋下了巨大隐患，尤以高通胀为甚。

随着经济前景回暖，美国的商业银行惜贷行为减弱，风险承担增强，从而使原先保留的部分货币创造和信用派生功能得以释放。2022年年初以来，即使美联储逐步收紧银根，基础货币见顶回落，但是，M2却持续增长，背后的原因是商业银行流动性“蓄水池”开始开闸放水，冲销了美联储紧缩政策的效果，结果是准备金下降，货币乘数回升。由于美联储对商业银行不再有法定准备金的要求，从理论上而言，美国的商业银行当前保留在美联储的准备金均是超额准备金，都可以用于发放贷款，因此，美联储未来要真正达到收紧银根的效果，除从收紧“源头”——加息或缩表着手之外，还必须就限制商业银行的信用扩张能力采取相应的举措，如重新设定法定存款准备金的要求，否则就必须以更大力度来收紧银根。

相关机构公布的3月份居民消费价格分类别同比涨跌幅度统计情况来看，在3月份食品烟酒涨幅为2.11%左涨幅为0.8%，生活用品及服务涨幅为0.7%，教育文化娱乐涨幅1.4%，医疗保健涨幅为1%，其他用品及服务涨幅也在2.5%，在这个表格中只有居住、交通通信出现一定程度的下跌。

统计局给出数据显示，从货币供应量来看，3月末广义货币M2增长为12.7%，而社会融资规模，同比增长也达到了10%，这两个数据足以说明货币供应量还在保持较快增长。

第1季度全国规模以上工业增加值同比增长3%，其中采矿业增加值增长3.2%，制造业增长2.9%，电力热力燃气及水生产和供应业增长3.3%，装备制造业增加值增长4.3%。

另一方面，从统计局统计的数据显示，失业率也有所下降，第一季度全国城镇调查失业率平均值为5.5%，同比上年下降了0点一个百分点，3月份全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降了0.3个百分点。

除此之外，全国居民人均可支配，收入也在不断增长，中国居民人均可支配收入中位数为8895元，同比名义增长4.6%。

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