自今年年初跌破30元/股之后，顺鑫农业（000860.SZ）股价至今仍未能重回30元之上，截至8月23日午盘，该股报每股23.99元，总市值为177.9亿元。

近日，顺鑫农业披露了2022年半年度报告，上半年实现营业收入65.19亿元，和上年同期91.91亿元相比，减少29.07%；归属于上市公司股东的净利润为0.40亿元，和上年同期的4.76亿元相比，大幅下滑了91.60%；上半年经营活动产生的现金流量为净流出5.11亿元。

今年上半年，顺鑫农业的白酒产业受疫情影响，部分核心市场营销有所放缓，销售额相较去年同期有所下降，实现营业收入49.10亿元，同比减少24.88%。

上半年国内肉类食品供需局面有所改善，进入二季度后猪价出现震荡上涨趋势，但受到了养殖端成本上升、疫情影响生猪调运、产能去化变缓等因素的扰动，顺鑫农来的猪肉产业板块整体实现营业收入11.61亿元，其中，屠宰业务销售收入10.64亿元，种畜养殖业销售收入0.97亿元。

另外，顺鑫农业上半年地产板块整体实现营业收入3.57亿元，净利润-0.79亿元，虽然规模相比于白酒和猪肉是比较小的，但是出现了亏损，且净利润亏损额相当于该板块收入的22%，影响不可忽视。

根据该公告，2020年顺鑫佳宇已经资不抵债，净资产为-14.52亿元，当年净利润亏损5.34亿元；2021年前三个季度净利润亏损了3.38亿元。截至2021年9月30日，其净资产为-17.90亿元，负债总额高达81.51亿元。

白酒仍是顺鑫农业排在首要位置的收入来源。今年上半年，白酒产品收入占总营业收入的75.32%，猪肉产品收入则占16.32%，两者存在着明显的距离。值得注意的是，相比于上年同期，白酒和猪肉的收入分别出现了24.88%和44.72%的下降，同比分别减少了16.27亿元和8.61亿元。这两类主要产品的收入合计同比减少近25亿元。

值得一提的是，上半年顺鑫农业的白酒产品之中，低档酒、中档酒、高档酒的营业收入同比均出现减少，高档酒减少55.20%，中档酒减少4.25%；营业成本也均为减少。在毛利率方面，高档酒为-0.06%，中档酒为4.66%，低档酒为8.08%。低档酒在三个类别中最为赚钱。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

A股市场整体走低 军工和计算机等板块逆势上涨

半年报显示，顺鑫农业现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业，其中白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，猪肉产业主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。

此言不虚，仅以成都市场为例，盒马鲜生、伊藤洋华堂等超市白酒小瓶装醒目位置的产品主要是郎酒、五粮液以及泸州老窖和茅台的产品。

2020年大赚4.2亿元，但顺鑫农业（000860.SZ）2021年的日子却不太好过。

1月25日，牛栏山二锅头母公司顺鑫农业披露业绩预告，2021年全年，顺鑫农业预计公司净利润为8000万元至1.1亿元，扣非净利润为7300万元至1.03亿元，同比双双大跌73%至83%左右。

因业绩不及市场预期，1月25日，顺鑫农业跌停，1月26日收盘继续下跌7.43%，收报27.66元，股价跌回至2019年年初水平。相比历史高点，其股价累计跌幅超60%。

2021年，受制于“猪周期”影响，公司猪肉业务下滑明显。2021年半年报显示，该公司猪肉产业板块整体实现营业收入21.50亿元，其中屠宰业务销售收入19.25亿元，与上年同期相比下滑21.72%；种畜养殖业销售收入2.25亿元。

资料显示，成立于2002年的顺鑫佳宇，截至2021年9月底总资产为63.61亿元，总负债81.51亿元，净资产-17.9亿元。而在2020年，顺鑫佳宇实现营收5.59亿元，亏损达5.34亿元。不过，截至目前，该公司仍未成功剥离。

养猪和房地产均下滑，但好在顺鑫农业的第一大业务板块是白酒。不过，虽然白酒业务利润丰厚，但顺鑫农业过度依托“牛栏山”二锅头的产品格局，使其在行业内只能算是不温不火的区域品牌。

作为平价白酒的代表，牛栏山二锅头在2019年曾展现出非常好的发展势态。2019年年报显示，公司白酒产业营业收入102.89亿元，同比增长10.91%。但2021年上半年，顺鑫农业的白酒板块营业收入为65.36亿元，同比微增1.09%，增长乏力。

财务数据显示，从2017年到2021年上半年，顺鑫农业白酒业务的毛利率从54.86%下降至35.62%，下降了19.24个百分点。

校对：陶谦

另一方面，泸州老窖、汾酒等中高端白酒正在抢占中低端酒类消费市场。比如，在去年9月份，泸州老窖推出了“黑盖”产品，定价在60元—100元/瓶区间。

港股市场今天上午亦整体走低，恒生指数盘中跌幅超过1%，恒生科技指数盘中跌幅超过2%。

个股方面，香港航天科技盘中逆市拉升，一度涨超10%。该股近期表现较为强势，月内累涨超130%，总市值重返40亿港元上方。

不过，该次预挂牌仅为信息预披露，不构成交易行为，交易对方、最终成交价格、支付方式等均未确定，将根据相关事项的进展情况分阶段履行信息披露义务。

编辑 |

为了改善经营，顺鑫农业正在转型。该公司近期对外表示拟大力发展酒和肉食产业，去年12月25日，公司对旗下牛栏山二锅头三款高端产品分别提价20元、30元和50元，但顺鑫农业未来能否借助二锅头提振业绩还要打一个问号。

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责编：万健祎

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