信创旨在实现信息技术领域科技自立，保障国家信息安全，是新基建的重要组成部分，也是关键基础设施可研究、可生产、可发展的重要支撑。

信创产业以信息技术产业为根基，通过科技创新，构建国内信息技术从底层基础设施到上层应用软件的产业生态体系：涵盖从底层硬件（芯片、计算、存储等）、基础软件（操作系统、中间件、数据库）到上层应用软件（行业应用软件和通用型应用软件），外加全流程的信息安全防护。

总结起来，茶叶行业眼下可以说是“战国时代”，但没有一家公司在A股上市，八马如能打破僵局，初期被爆炒一阵或许是大概率事件。但股价表现最终仍要回归到基本面上，倘若八马仍然依赖于外部供应商，自有生产成本固然节省不少，但产品成本却要受制于人，难免会影响到公司业绩。退一步讲，就算不考虑生产成本的问题，八马若真是为“补血”而来上市，基本面也值得注意。

最近，农业农村部正开展第十次农业产业化国家重点龙头企业（以下简称“国家重点龙头企业”）监测工作，在结果出来以前，我们先看看2022年1月7日公布的《农业产业化国家重点龙头企业名单》中茶叶企业情况（http://www.xccys.moa.gov.cn/nycyh/202201/t20220107_6386511.htm）。

根据农业农村部2022年公示的数据，国家重点龙头企业1959家，其中茶界企业83家，占比约4.2%。嗯，这个数据没有统计台湾省和港、澳地区的企业。

各省国家重点龙头企业数量， 山东130、河南102、 江苏 99、 四川 96、广东 87、安徽 83、 湖北 82、 河北 81、 黑龙江 81、 湖南 80 、新疆 79、 浙江 77、 福建 77、辽宁 76、江西 69、 吉林 63、 内蒙古 59、云南 58、陕西 55、重庆 51、贵州 50、广西 49、北京 46、山西 45、甘肃 44、宁夏 28、上海 26、青海 26、天津 22、海南 22、西藏 16，合计 1959家。

可以看出，山东省农业产业大省，国家重点龙头企业数量130家，是一骑绝尘，河南、江苏、四川在第二梯队。

各省茶叶国家重点龙头企业数量，福建 11、四川 11、湖北 10、湖南 9、贵州 9、云南 9、浙江 6、安徽 6、河南 3、广西 3、陕西 3、重庆 2、江西 1共83家。

福建、四川两省并列第一，湖北省第三，湖南、贵州、云南紧随其后，前六名竞争异常激烈。20个产茶省份中，除台湾省外还有广东、山东、江苏、海南、甘肃、西藏6省没有茶叶国家重点龙头企业。

1、名额测算分配：根据各省（自治区、直辖市）省级龙头企业数量、销售收入1亿元以上的龙头企业数量、农牧渔业产值、粮食产量、脱贫县数量、县级以上龙头企业数量等情况，按权重进行名额测算分配。

网上有的说：企业农产品销售收入要超过总收入的70%，总资产和固定资产规模达标之外，年销售收入方面，东部省份企业要求达到2亿元，中部省份1.3亿元，西部省份6000万元。这个标准不知出处但感觉应该是可以参考。

2、联农带农、示范引领。以经营业绩、带动农户数等为主要指标，优中选优，对脱贫地区推荐的企业优先支持。

3、期限。“两年一监测、两年一认定”。

4、经各省（区、市）初步监测、农业农村部组织专家评审和全国农业产业化联席会议审议，决定申报的农业产业化国家重点龙头企业是否监测合格。

祖国统一，大势所趋，以后国家重点龙头企业里面一定会有台湾省企业的！

高库存或令澜沧古茶现金流承压。招股书显示，公司2020年经营性现金净额由9346.3万元降至2022年的3963.5万元，而2021年则为-898.4万元

《投资时报》研究员 习羽

公开资料显示，A股至今未有茶叶上市企业，而港股目前也仅有天福(06868.HK)一家。据不完全统计，在A股折戟的茶企之中，中国茶叶、八马茶业、安溪铁观音、四川竹叶青及七彩云南等多家企业，都曾想在资本市场博得一席之地，但至今尚未成功。

对于前述情况，《投资时报》研究员向澜沧古茶方面寻求沟通，该公司相关负责人表示，作为国内第二大普洱茶企业、农业产业化国家重点龙头企业，澜沧古茶一直致力于推动行业现代化、工业化、标准化发展。然而，制造工艺、工序标准化是一个漫长的、需要不断调试的过程。经过研发团队在超过二十年的时间里有系统地记录、分析及比较相关的发酵数据，澜沧古茶比较和分析了大量来自不同产地的毛茶的发酵结果。凭借相关发酵和拼配经验（普洱茶的两个核心制造工序），公司积累了丰富的生产数据和独特的生产工艺，可以确保不同生产批次的产品质量稳定。

近年来，因受疫情影响，澜沧古茶业绩有所滑坡。尽管成立时间较早，但该公司在业绩方面优势并不明显，净利润更是由2021年的1.29亿元下滑至2022年的7049.2万元。

纵然毛利率表现优于同行，但澜沧古茶仍难改变其下滑之势。据招股书显示，2020年、2021年及2022年(以下称为报告期)，该公司公司毛利率分别为70.4%、65.9%及65.9%。主因普洱生茶产品较多且其毛利率普遍低于普洱熟茶产品所致。

因疫情原因，“澜沧古茶1966”在2022年收入占比较2021年有所下降，但因期间推出了若干优质普洱熟茶产品，从而小幅度提高了“澜沧古茶1966”的毛利率。另一方面“茶妈妈”这两年毛利率比较稳定，但收入占比由2021年的22.7%提升至2022年的31.2%。因此，毛利率的稳定与“茶妈妈”收入占比的提升有关系，同时也与“澜沧古茶1966”的毛利率小幅度提高有关。

主要茶企2021年财务情况一览（亿元）

虽然说陈茶越香越贵，但基于利润最大化的追逐，近年来普洱茶市场供给明显大于需求。据中国茶叶流通协会统计，普洱茶产量由2014年的11.4万吨，扩增至2020年16.2万吨。业内人士分析指出，由于内销量起伏不定，普洱茶市场实际上是喝的没有收藏的多，流通的没有堆在库存的多。

中国茶叶流通协会数据显示，2019年，普洱茶产量15.5万吨，内销10.55万吨，出口0.28万吨。也就是说，仅2019年，普洱茶就有4.67万吨的库存。

《投资时报》研究员注意到，以普洱茶为产品主线的澜沧古茶同样面临着高库存的问题。数据显示，公司存货价值由2020年的4.7亿元提升至2022年的7.8亿元，而同期存货周转天数也由1345日提升至2022年的1641日。

由于存货水平及存货周转日数逐渐提升，澜沧古茶的资金占用量也与日俱增。据招股书显示，公司2020年经营活动所得现金净额由9346.3万元降至2022年的3963.5万元，而2021年经营性现金流净额则为-898.4万元。

然而，《投资时报》研究员注意到，澜沧古茶经销商运营门店数量由2020年的566家降至2022年的508家；但同期来自经销商的收入则由3.2亿元提升至3.4亿元，特别是在2021年，更是高达4.5亿元。

对于经销门店数量及其销售收入的背离，澜沧古茶对《投资时报》研究员表示，公司经销商由专营店及专柜组成，报告期内，公司专营店数量分别为445、452及423；同期专柜数量分别为121、79及85。经销商数量下滑主要是由于专柜数量减少，这是因为公司提高了对经销商筛选门槛，主动与不达标经销商终止合作。

澜沧古茶经销商、直营客户及大客户收入比例情况

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