7月30日起，TF1809的持仓量开始出现连续下滑，TF1812持仓量连续上升，标志着TF合约开始进入移仓的节奏；而T合约的移仓则略显反复，T1809持仓量在此期间仍偶有增加。接下来本报告将简析此次移仓换月的特点，并从跨期价差的影响因素出发，探讨跨期套利的可能性。

【本次移仓换月的特点】

本业务报价分为银行买入价（客户卖出价）和银行卖出价（客户买入价）。其中，银行买入价是中国建设银行向客户买入账户商品份额的价格，即客户向中国建设银行卖出账户商品份额的价格；银行卖出价是中国建设银行向客户卖出账户商品份额的价格，即客户向中国建设银行买入账户商品份额的价格。

6期货合约:期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。例如螺纹2101合约，前面的螺纹就代表商品的品种，后面的数字2101代表21年01月份交割，前两位数字代表年份，后两位数字代表月份。

最小结算单位

在对外的公告中，中行也没有解释为什么20％平仓线没有做到的问题。

本业务初始保证金比例为100%，预警保证金比例为60%，强平保证金比例为50%。中国建设银行有权根据市场风险、客户交易量、持仓量等情况对上述比例进行调整，相关调整将提前通过中国建设银行官方网站等渠道对外公告。

最小交易单位

考量个股盘面活跃度时需要借助换手率来进行判断。有些个股换手率很低，但是股价始终会上涨，这样的盘面特征表示有中长期主力运作，类似这样的个股就具备非常强的持续性，风险非常小。

这是很典型的围猎式逼仓的案例，就是利用了刘增铖赌的心理和他运行的是私募产品有强平线。估计他也并不是非常了解PVC这个品种，原油下跌，PVC跌的不多，强自有强的道理，他们在产业链上有一定的关联，但是走势差别也很大。用这么多的资金参与一个自己并不懂的品种，并且是私募账户还有强平线，这样就很容易被绞杀了。

持这类观点的专业人士并不鲜见。不少人认为，允许商品期货在负数区间交易，突破了常识和交易规则；而交易所临时修改结算和行情软件，如同纵容多头被空头逼仓，存在很大责任。

（1）实时交易

（6）商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。

最著名的2014逼仓之战

理论上，中行该款产品只要跌至本金20％时，就应平仓，投资者最坏情况应该只损失八成本金，不可能赔完所有本金，还倒欠银行的钱。

换手交易就是同一方向的单子发生转移，比如我原来手里的买单要平掉，我肯定是卖出，这时有另外一个人买进，如果他是开仓的，这种时候市场的持仓没有发生任何变化，只是买单从我手里换到了他手里，这称为多换手，空换手有是一样的道理。

周二至周五:0:00-2:00；9:00-24:00

参考标的

虽然油价暴跌，但全球各地的油井仍在源源不断生产原油，因为关井停产的代价高于亏钱生产，这导致全球原油库存压力倍增。受疫情影响的美国、加拿大部分地区，生产商甚至宁愿承担运费，让客户把油运走。这一背景下，芝商所开始为负油价做准备。

⑵换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

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套期保值：

3：大众关注度不高，市场对此热点估计不足，或者是认识模糊，这样很容易被新多主力快速收集筹码，请记住，大众喜欢的明星股，往往表现失望。

周一：9:00-24:00

中国建设银行将每日重估客户保证金比例，对低于强平保证金比例的客户发送补充保证金短信通知，并将其列入待强平名单。对连续两个交易日停留在待强平名单中的客户，中国建设银行将对其执行强制平仓操作。强制平仓时，中国建设银行将撤销该保证金账户下的所有委托交易，并对该账户下所有头寸按实时价格强行平仓，强平完成后以短信通知强平结果。

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