浪莎股份（600137）4月7日在互动平台表示，疫情三年，企业在生存中求发展，疫情过后，社会各项工作步入正轨，营商环境逐步好转，2023年公司面临风险挑战和2022年相比，机遇大于挑战。

2015年4月21日，华润创业宣布剥离华创上市公司里占比高达80%的零售、食品和饮料三大业务，一并出售给母公司华润集团，只留下盈利能力最强的啤酒业务。9月2日华润创业宣布有关交易已全部完成，和世界绝大多数啤酒上市公司一样，啤酒成为核心业务。

2017年7月26日，新加坡。

从历年财报的呈现来看，重庆啤酒的业绩还算是不错，多数年能保持着稳定的增长。不过，在2011年至2015年却是比较艰难，净利润同比增长率频频出现大幅负增长，其中有3年时间更是超50%以上的负增长情况。近几年，随着转型，业绩呈现倒是已经稳定下来，保持双位数的增长。

对于营收、净利双增，重庆啤酒表示，主要得益于销量增长、产品高端化、销售模式的持续创新等原因。

送转、高送转、分红、分配预案、分配方案

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喜力还关心的是，商业计划每年、每月、每个季度，怎么做？

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

“我们提了一个比较‘苛刻’的要求，关于喜力品牌的授权费希望更优惠一些。对方表示全球都一样，最优惠的东西肯定给了。”侯孝海说，对方答应不了，双方就不谈了。

4月8日，“洋河大曲（经典版）”发布，定位百元价格带。

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近日，华润啤酒CEO侯孝海向21世纪经济报道记者复盘了这起啤酒并购案，同时也是首次对外披露内幕细节。

喜力的支持和管理得到了应有的尊重和充分展示后，终于放心和华润啤酒签正式协议。

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谈判最关键的那8个月里到底都发生了些什么？

到2018年8月3日，双方签订了不受约束的协议后，也许是利好消息出尽，华润啤酒的股价急剧下滑了27%。也就是说，喜力和华润啤酒签完协议后四五个月，华润啤酒市值缩水，双方敲定的243亿港元，喜力一下多花了60亿港元。

在福建一枝独秀的喜力市场被百威英博超越后，喜力从此在中国的业务逐步萎缩至福建及上海、江浙、广东、海南几省市，产量也掉到中国市场前五强之后。

尽管按华润啤酒内部资料《雪花之路》公布的2018年在高端市场雪花啤酒的市场份额为15%，且近年来中高端销量不断上升，但和百威亚太相比，不是一个量级。在啤酒业，往往把零售单价6元/500毫升作为普通啤酒和中高端啤酒的分水岭。

“引进的时候我们首选是喜力啤酒，次选嘉士伯，三选Molson Coors,四选朝日和麒麟。”侯孝海对21世纪经济报道记者道出缘由：喜力啤酒历史久远，欧洲血统，全球知名，跟华润啤酒的竞争对手百威集团相比，有更好的全球化高端形象和市场。

钟爱酿酒板块

总体来看，基金公司总经理身兼数职，其实多数发生在中小基金公司，这也反映了中小基金公司发展上人才短缺的困难。

价格谈判放到了所有谈判的最后。

重庆啤酒成立于1958年，原本拥有“重庆”和“山城”两大本地品牌。2013年嘉士伯（中国）成为了重庆啤酒持股60%的大股东后，重庆啤酒获得“乐堡”、“嘉士伯”、“凯旋1664”等品牌的生产和销售权。

去年7月，双方协议正式交割后，华润啤酒的股价再次创出新高，喜力又多挣回来30亿港元。喜力的亚太区总裁DOLF说，华润啤酒这个公司的价值，还远远没有体现出来。

2017年底，位于香港的华润啤酒办公室。香港湾仔港湾道26号华润大厦49楼。

喜力研究的雪花

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同样，雪花啤酒身上发生的很多变化也让喜力刮目相看。

开源证券研报指出，乌苏定位高档，绑定烧烤等餐饮场景，硬核上头的品牌定位深入人心、口碑营销成功出圈，高品牌势能下消费者自点率高，长期看乌苏有望成为继百威经典、纯生系列之后又一百万吨级别以上的高端单品。

侯孝海回忆，一是业务怎么做？喜力方要求一共要做五年的联合商业计划，这个难度非常大。“每次谈判都要设定，到底卖喜力哪个品牌，哪个品牌在哪个价位细分？价格怎么定，选择什么样的包装，在什么样的终端和场所卖，卖多少?花多少钱做广告？多少钱在地面？销售费用是多少，利润是多少，经销商是多少，终端数目是多少，销售人员是多少，怎么管客户，怎么管价格，怎么管产品组合，怎么管产品质量……”侯孝海一口气说了一长串，“我们这个队伍，要把全中国的喜力未来五年的商业计划，‘做’出来！”

和国内大多数商业谈判都不同的谈判方式，对侯孝海触动很大。“雪花啤酒在国内买公司，资产多少，负债多少，尽职调查，对方根据账面价值出个价格。然后双方讨价还价，各占多少股份，给对方留多少。价格妥了，签个协议。最后法务部来谈上一天，买了。”他说。

中证智能财讯 浪莎股份（600137）4月25日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入3.27亿元，同比下降18.82%；归母净利润1727.66万元，同比下降14.37%；扣非净利润1296.96万元，同比下降18.27%；经营活动产生的现金流量净额为5934.54万元，同比增长56.80%；报告期内，浪莎股份基本每股收益为0.178元，加权平均净资产收益率为3.29%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。

数据统计显示，浪莎股份近三年营业总收入复合增长率为-0.43%，近三年净利润复合年增长率为2.94%。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，短裤收入1.94亿元，同比下降18.08%，占营业收入的59.27%；内衣收入0.88亿元，同比下降20.82%，占营业收入的26.91%；文胸收入0.07亿元，同比增长22.59%，占营业收入的2.07%。

截至2022年末，公司员工总数为339人，人均创收96.39万元，人均创利5.10万元，人均薪酬6.75万元，较上年同期分别下降16.42%、11.84%、8.31%。

2022年，公司毛利率为17.50%，同比上升2.02个百分点；净利率为5.29%，较上年同期上升0.28个百分点。

分产品看，短裤、内衣、文胸2022年毛利率分别为15.19%、18.34%、38.51%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.99亿元，占总销售金额比例为60.75%，公司前五名供应商合计采购金额0.53亿元，占年度采购总额比例为19.91%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为3.29%，较上年同期下降0.60个百分点；公司2022年投入资本回报率为2.61%，较上年同期下降0.60个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为5934.54万元，同比增长56.80%；筹资活动现金流净额-6652.70万元，同比减少5874.96万元；投资活动现金流净额-106.26万元，上年同期为-81.17万元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为2572.45万元，上年同期为-135.82万元。

2022年，公司营业收入现金比为109.10%，净现比为343.50%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.59次（2021年行业平均值为0.67次，公司位居同行业10/16）；固定资产周转率为4.11次，上年同期为5.92次（2021年行业平均值为5.35次，公司位居同行业6/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.18次、4.18次。

2022年全年，公司期间费用为2506.12万元，较上年减少266.52万元；但期间费用率为7.67%，较上年同期上升0.78个百分点。其中，销售费用同比下降8.99%，管理费用同比下降4.8%，研发费用同比下降9.94%，财务费用由上年同期的-359.86万元变为-370.60万元。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加39.64%，占公司总资产比重上升4.02个百分点；存货较上年末减少21.35%，占公司总资产比重下降2.26个百分点；货币资金较上年末增加2.85%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；应收账款较上年末增加20.40%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付账款较上年末减少3.77%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；合同负债较上年末减少18.09%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；其他流动负债较上年末减少18.09%，占公司总资产比重下降0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为5681.0万元，占净资产的10.82%，较上年末减少1541.72万元。其中，存货跌价准备为5164.09万元，计提比例为47.62%。

2022年全年，公司研发投入金额为1201.19万元，同比下降9.94%；研发投入占营业收入比例为3.68%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2022年，公司流动比率为3.76，速动比率为3.35。

值得注意的是，根据年报数据，浪莎股份52.75%股份处于质押状态。其中，第一大股东浪莎控股集团有限公司质押3200.00万股公司股份，占其全部持股的77.12%。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为9933户，较三季度末下降了179户，降幅1.77%；户均持股市值由三季度末的13.08万元上升至14.36万元，增幅为9.79%。

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