（作者单位：永安期货）

之前我们曾分析，从年初以来，总体是增仓，即使10月中旬大盘迎来反弹，但也没有像样的减仓动作，这对有效底部不利，但是近期却出现持续减仓，虽然仍远远高于年初水平，但是多空退场还是对中长线确认底部略微有利，当然毕竟跌了三个季度，目前减仓幅度还是有限，所以以此判断底部还是需要进一步的验证。

周一A股市场延续上周涨势继续回升，同时市场热点纷呈，周期股涨幅居前，“煤飞色舞”行情再现，同时金融股也有较好表现，带动指数一路上行，最终上证综指收报3414.49点，重回3400点上方。期指全线上扬，但涨幅略有不同，其中IH走势突出，主力合约涨幅为1.79%， IF主力合约涨幅也超过1%，IC相对滞涨，主力合约仅上涨0.85%。基差方面，其中IH及IC贴水继续收窄，IF贴水小幅扩大。截至收盘，IF、IH及IC主力合约分别贴水10、0.2和38.9点。

从主力板块资金监控数据来看，今日汽车和大金融板块主力资金净流入居前两位，且净流入金额较大。

从板块表现来看，汽车整车、汽车零部件、航空发动机、无人驾驶等板块涨幅居前，医药商业、教育、猪肉、NFT概念等板块跌幅居前。

从板块表现来看，家居家电、证券、ChatGPT、手机游戏等板块涨幅居前，新冠药、医药商业、中药等板块跌幅居前。

（作者单位：永安期货）

总体来说，上周期指持仓显著回升，同时各品种主力持仓也有明显增加，预计期指短期跌势有所放缓，或再度呈现横盘整理走势。

总体来说，交割影响减弱之后，期指持仓如期回升，同时虽然多空主力均有增仓，但多头增仓幅度略大于空头。短期看，期指经过前期调整，短线或有所企稳。

具体席位方面，较之上周，周一各席位持仓变化有限。多头方面，国泰君安、海通及申银万国期货等席位多头均有不同程度加仓，其中海通期货多头增仓384手，净多持仓增至391手。与此同时，中银国际、中信建投期货等席位多头持仓则有所下滑。其中，中银国际期货多头减仓237手，净多持仓降至1000手之下。空头方面，各席位持仓同样呈现增减互现的局面。以华泰、银河期货为例，空头持仓均有小幅增加。其中，华泰期货空头增仓162手，净空持仓增至2513手。与此同时，中信及上海东证期货等席位空头持仓则有所回落，其中上海东证期货空头减仓210手，净空持仓降至3158手。

今日主力资金流出前十的个股中周期股较多，此前连续两日净流入居首的包钢股份今日主力资金净流出居首。

总体来说，与上周五相比，期指总持仓持续攀升，同时主力资金继续增仓。整体看，期指经过前期整理之后，后市仍有望继续走高。

具体席位方面，虽然IF多头主力持仓出现显著回落，但部分席位多头持仓并未减少，而是呈现继续增仓的态势。其中东吴期货多头增仓1000余手，持仓升至2469手，一德期货多头增仓776手，持仓升至1936手，浙商期货多头持仓自212手大增至1178手，此外，大越及中投天琪期货等席位多头持仓也有不同程度增加。空头方面，华泰期货席位空头大幅增仓，当周增加3520手，净空持仓自2535手跃升至6382手，瑞银期货空头增仓1500余手，持仓增至2662手，增幅超过100%，与此同时，国泰君安、平安期货等席位空头持仓则有不同程度下滑。

周一，IF跟随沪深300现货指数大幅振荡。股指期货在现货市场短期剧烈波动的时候，风险管理功能与价格发现功能的有效发挥往往能降低非理性波动。周一股指期货波动明显比现货市场低。IF主力合约IF1707日内最大波动（最高价与最低价之差）为79.4点，沪深300现货指数日内最大波动为95.1点。随着市场的大幅波动，周一IF四份合约持仓量增加1845手至42106手，为近一个半月以来最高。在市场剧烈波动的状况下，投资者积极利用股指期货进行风险管理。

数据显示，前20名席位在IF1707与IF1709合约上合计共持买单25491手、卖单26139手。主力席位净空持仓量648手，较前一交易日下降155手。然而，笔者认为周一主力席位净空持仓量的下降并不意味投资者避险情绪的消退。近期主力席位净持仓量对次日日内涨跌的预示作用并不强，连续10个交易日中仅两天预测准确。若依据当日前20多空轧差的净持仓量变动情况指导次日多空操作，近10个交易日将面临单笔合约162.2点的损失。虽然IF1707前20空方合计减持卖单419手超过前20多方合计减持买单317手，但更多是因为移仓换月。在IF1709上，前20空方合计增持卖单490手超过前20多方合计增持买单423手。在IF1709上，前20空方席位中有17家席位有增仓动作，前20多方席位中14家席位进行了增持。重点席位上，广发期货在IF1707上减持买单数量超过减持卖单数量，同时在IF1709上增持卖单。该席位净空持仓量由此升至870手，为近5个月以来最高。

期现价差的表现同样暗示投资者积极利用股指期货进行避险。周一，IF1707收盘贴水13.76点，为近3个交易日最高。期指持仓量上升、贴水扩大，可能是由于部分投资者进行套期保值所致。从期指三个品种之间的相对强弱关系观察，主力席位依然相对看好IH。在IC1707上，前20多方席位合计减持买单643手，超过前20空方席位合计减持卖单482手。在IH1707上，前20空方席位合计减持卖单497手，超过前20多方席位合计减持买单189手。

周一A股市场反弹势头有所放缓，全天呈现区间振荡走势，白酒板块再度走强，同时农业、家电及金融板块也表现突出。上证综指受此推动最高涨至3412点，但尾盘指数出现回落，最终收报3397.29点。期指三个品种走势再度分化，其中IF及IH双双上涨，主力合约涨幅分别为0.42%和0.31%，IC主力合约则下跌0.78%。基差方面，期指走势不及现指，IH主力合约升水收窄至6.2点，IF由升水转为贴水，主力合约贴水0.2点，IC主力合约贴水扩大至29.7点。

具体席位方面，伴随指数继续走高，IF多数席位持仓较上周五均有一定程度变化。多头方面，广发期货多头增仓238手，净多持仓升至1898手，天风期货多头增仓319手至1975手，摩根大通期货多头增仓160手至4741手，同时也有部分席位多头出现减仓，以瑞银期货为例，其多头减仓252手至6299手。空头方面，平安期货空头增仓400余手至4041手，招商期货空头增仓141手至2098手，银河期货空头增仓888手，净持仓由多翻空，净空83手，与此同时，中信、国富期货等席位空头持仓有所下滑，其中中信期货空头减仓173手，净空持仓降至8803手。

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