文 | 萧田

一场回购调整计划，将资本市场沉寂许久的好想你（002582.SZ）重新拉回公众视线。

事情要从去年2月23日说起：好想你将旗下郝姆斯100%股权（百草味运营公司）以7.05亿美元出售给了百事饮料。当年6月24日，好想你推出“豪气冲天”的回购方案——之后的12个月内，以不超过13元/股回购公司1.13亿股—2.26亿股，其占公司总股本的21.91%—43.83%，预计耗资14.69-29.38亿元。

回购近44%股份，可谓A股市场惊人之举。

就在两年前，主营钛白粉的A股公司中核钛白曾宣布以不超过5元每股的条件回购最高12.57%的股份，创造了A股史上股份回购新纪录——而好想你的回购上限则是中核钛白的3.5倍。

就在股民满心期待A股回购史上的新里程碑时，好想你却反悔了。

截至今年5月末，好想你仅累计回购0.32亿股，占公司总股本的 6.26%，成交金额3.80亿元，这与回购计划的下限都相去甚远。当即将到达回购大限之日（2021年6月24日）时，好想你在6月3日口风突变——将回购总数降至4120万股—6720万股，回购股份价格上限由不超过13元/股调整为不超过12.09元/股。

在6月18日好想你股东大会上，虽然超过55%的中小股东投反对票表示“强烈不满”，但大股东还是以89%同意率表决通过。

四年前，好想你拿下郝姆斯交易对价只有9.6亿元。出售后，其对归母净利润的增加超过20亿元。换而言之，好想你不差钱。

公司对此的解释是“为了留足资金支持业务布局，加快对外投资节奏”。但抛开此次“乌龙”，好想你能否重回高增长巅峰，却要打上一个重重的问号。

时代助推“红枣司令”

对于一家市值不到60亿的公司而言，超10亿元的回购金额绝非小数目。回购方案的提议人，正是好想你的创始人石聚彬。

1961年9月，石聚彬出生于河南新郑市孟庄镇，这个素有“新郑红枣甜似蜜”美誉的红枣产地，也奠定了其此后的创业人生。

1986年，这位村里唯一的高中生在报上留意到南方人爱用红枣做汤。于是，他就带上十筐红枣乘火车南下深圳、广州卖枣。这让他成为村里首个万元户。

1992年，已是一家印刷厂副厂长的石聚彬，碰到家乡新郑的镇党委书记，后者正为镇上没有像样的企业犯愁。于是，石聚彬再次卖起了枣。

彼时，从树上摘下原枣贩卖已过时，枣类产品加工时代来临。当年6月，石聚彬承包了孟庄干鲜果食品加工厂，开始从事原料粗加工。

一方面，石聚彬收购了一批鸡心红枣继续瞄准深圳、广州养生市场，推出用人参熬煮的“鸡心人参枣”；另一方面则在包装上进行改进，采用100克小袋包装等。这一系列做法得到市场认可，半年销售额达到30万元。

当年正值北京申办2000年奥运会，石聚彬注册名为“奥星”的实业公司，在信用社借款100万元买下14亩地建设工厂，雇农户种植，一步一步从“枣贩”转向规模化、企业化。

而在产品被抄袭和模仿后，石聚彬逐渐意识到商品定位及品牌的重要性。

2000年，奥星实业开了首家直营店，取“好想你”之名，定位馈赠亲朋。

与此同时，石聚彬较早采用了电视广告方式赞助了河南卫视品牌栏目《梨园春》。随着该栏目在全国影响力的提升，好想你红枣也家喻户晓。

顺延这一打法，此后的十多年里，好想你飞进火车站、机场、旅游景点等人流量大的场所。好想你成了与信阳红、杜康酒并列的河南“三宝”。

借助专卖店渠道高端礼品模式，好想你赚得盆满钵满，收入规模从2008年的2.8亿飙升到2012年的8.97亿。

2011年，好想你在深交所中小板成功上市，成为中国第一支枣类上市公司，股价一路高歌猛进，最高市值曾突破110亿。

联姻百草味，尝到好滋味

客观而言，好想你给大枣做加工包装、宣传推广，较早赋予了红枣品牌价值。但定位于中高端的好想你，高度依赖送礼场景，主动放弃了普通群体这一巨大的消费市场。

当年的一个经销商就曾回忆道，“有时一个客户过来了，就能带走数万元产品，大都是单位购买，或者送礼用。”

当时在郑州，经营红枣专卖店的只有好想你，因此生意火爆。

好想你上市时留给投资者最深刻的印象便是“一片红”：红枣、红衣，最红的则是一路上升的业绩——91.86%。

到了2012年，随着“三公消费”受限，定位礼品市场的公司遇到发展瓶颈，好想你也不例外。一年后，好想你收入增速只有1.28％。

到了2015年，好想你报告期内亏损323.31万元，净利同比下降106.31%，出现上市以来的首度亏损。

觉察到市场变化的好想你，花费500万与“特劳特中国公司”签订3年战略合作协议。品牌定位包括产品结构从原来的礼品型转向深加工休闲品类并突出单品；而渠道方面则由原来的专卖店模式向商超和电商倾斜。

早年通过该打法一路畅通的好想你，转型异常艰难，拐了五年的弯儿，直到遇到了“百草味”。

2006年，百草味在全国各地已开了140多家门店。彼时，国内电商兴起，百草味决定关闭线下门店全部转型线上。2016年8月，百草味与好想你一拍即合。这笔以资源换空间、换时间的收购案，最终以后者花费9.6亿元，增值率达1659.84%的高溢价完成，被称为“国内零食电商并购第一案”。

有了“百草味”加持的好想你，业绩突飞猛进，2015年其营收11.13亿，到了2018年已经增长到49.49亿，3年CAGR为64.44%。

而在收购前，好想你营收从2008年2.82亿增长到2015年11.13亿，7年CAGR仅为21.67%。

显然，并购这一步，好想你走对了。

赛道不断压缩，想象空间有限

根据2016-2018年年报数据显示，百草味三年净利润分别为5567.57万元、8668.05万元，1.39亿元。除完成对赌协议外，百草味的营收贡献也不断增长，从2016年至2019年上半年，百草味分别占了好想你总营收的54.54%、75.68%、78.8%、84.21%。

然而在四年后的2020年2月23日，风头正劲的好想你突然宣布，将“百草味”卖给“百事饮料”。

如此一来，好想你也失去了业绩的最大支柱，在过去的365天里，好想你营收下滑明显。

好想你2020年报显示，公司实现营业收入30.01亿元，同比下降49.65%。

具体来看，从2020年第一季度到第四季度，好想你营业收分别为17.73亿元、7.13亿元、2.50亿元和2.64亿元。而扣非后净利润为3070.77万元、-1.14亿元、-1682.59万元和-1912.41万元。

从短期来看，相较9.6亿元的收购价格，好想你通过出售百草味大赚40多亿元，回报丰厚。但从长期看，这也意味着，好想你直接从休闲零食三国杀出局，将瓜分万亿市场的机会拱手让人。

对于为什么挥手作别“摇钱树”，好想你给出了诸多原因。其中关键理由是——明晰发展战略，集中资源聚焦发展健康食品细分领域。

简而言之，在卖出百草味以后，“红枣专业户”要重新专心做红枣业务，继续以“高端红枣好想你”为品牌定位，聚焦“红枣+冻干食品”战略。

这一战略并非“空穴来风”。早在2017年9月，好想你枣业股份有限公司就更名为了“好想你健康食品股份有限公司”，开启转型之路。石聚彬曾做出保证“请大家给我三年时间，我还给大家一个伟大的公司”。

四年过去。截止2021年6月28日收盘，好想你股价在9.85元/股左右徘徊，总市值约50亿元。

事实上，好想你转型之所以“不温不火”，有着多方面原因。

一方面，红枣赛道竞争压力越来越大。近年来，伴随居民收入水平提高，休闲食品行业万亿市场逐渐打开，赛道玩家也越来越多。在红枣这一品类，头部品牌良品铺子、三只松鼠均有涉足。

而在与百事的交易里，好想你签署了不竞争条款——除枣类外，不得通过线上销售与百草味业务相同的产品，涉及竞争性产品只能通过线下渠道运作。

换言之，好想你红枣的赛道空间不仅被压缩，其他业务线的想象空间也极为有限。

这带来的最直接结果是：2017年至2019年，好想你红枣类产品营收分别为9.61亿元、8.68亿元、7.35亿元，分别占营收23.61%、17.54%、12.33%，数据不断下滑，其利润率也从2016年42.44%降至2020年29.34%。

相比红枣类产品，2020年坚果类虽然贡献了好想你11.87亿元营收——接近红枣业务的两倍，但也同样陷入毛利率不断下滑的“困境”。

而好想你基于冻干系列打造的“清菲菲”、“植物蛋白”、“简单枣面”、“果果茶”等一系列产品，还有待市场验证。

近年来，好想你重新回归线下，开设一大批轻养生活馆，试图传递“红枣+食药同源大健康”理念，吸引新一代消费者。但事实上，这家曾经依靠超大单品发家的企业，想要直接从品牌企业跨越到休闲零售企业也并非易事。

财经无忌认为，不同于高频消费的瓜子、辣条等零食，红枣这一食品本身的消费场景受到局限。好想你想要“破局”，就必须不断增加红枣的消费场景，使其成为一种刚需。而随着竞争对手的攻城略地，好想你不仅需要擦亮老化的品牌，更需要基于产品品质去拓展零售的新边界。

对于好想你而言，一个优秀的管理团队，做一次正确的事情并不够，还要持续不断地做“难而正确”的事情。

“好想你”真正让人再次想起，依旧道阻且长。

本报记者 肖艳青

好想你披露了出售百草味之后的首份年报。

4月29日好想你披露2020年报，报告期内，公司实现营业收入30.01亿元，同比下滑49.65%；归属于上市公司股东的净利润21.55亿元，同比增长1018.80%；拟每10股派发现金红利10元（含税）。

2020年好想你出售郝姆斯（百草味）100%股权，增加归属于上市公司股东的净利润22.31亿元，为公司未来发展带来了充裕资金，改善了公司持续经营能力，优化财务状况。

出售完成后，好想你回归以红枣业务为主的新时代健康食品的发展战略，聚焦主营业务，形成以红枣为中心的大健康食品体系。2020年好想你抓住了市场变化新需求，以“食药同源”战略开辟了大健康产业的新赛道，打造产品壁垒，牢牢占据了高端红枣市场。

好想你董秘豆妍妍在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司将深耕高端红枣市场，布局药食同源大健康赛道，公司一直以来重视研发创新，不断地开发新产品丰富产品品类，提高产品的深加工技术水平，提高技术门槛，提高产品的市场竞争力，保持公司的行业领先地位。”

2020年，好想你建立了全国红枣行业首个院士工作站——好想你“陈坚院士工作指导站”。开展食养、食补、食疗系列产品的研究，获得了“一种红枣去核装置”等11项专利技术。

“技术投入的加码带来了产品品类的丰富化、高端化。从实际效果来看，由于应用了冻干锁鲜黑科技，好想你成功上市双A枣、A一枣等系列产品，升级了健康情锁鲜枣系列产品，进一步提升了高端产品的核心竞争力。”豆妍妍进一步表示。

对于红枣深加工产品的发展前景，中原证券研究所负责人牟国洪在接受《证券日报》记者采访时表示：“红枣深度开发的前景非常广阔，尤其是高端红枣如新疆灰枣，在深加工领域仍大有可为。要求企业形成产品梯次，提高产品门槛和增强产品的不可复制性。相对一般红枣，高端红枣具有相对稀缺性，未来在消费升级的大趋势中，其价值也将会得到重新评估。”

此外，凭借好想你渠道、品牌、营销等资源优势，赋能县域当地农产品龙头企业，通过“一县一品、一区一店、一店千品、一品千店”运营模式，打造县域特色农产品运营平台的“星火计划”也是好想你升级商业模式的重要抓手，豆妍妍说：“目前星火计划正在积极推进当中，将继续深化与河南省内外具有特色地标性农产品龙头企业合作，将特色农产品与红枣结合，丰富产品种类，打造高端药食同源产品，升级商业模式。”

对于未来的发展，好想你表示，公司围绕红枣食药同源的长期战略布局，继“清菲菲”核心大单品后，持续开发高价值核心产品。以红枣为主，其他食药同源类食品为辅，建立“健康单品类、营养组合类、食疗混合类”的冻干锁鲜产品矩阵，满足消费者个性化健康食品需求，迎合休闲化、代餐化、家庭消费、礼品馈赠等多场景需求，重点打造高品质刚需健康食品。

（编辑 白宝玉）

周末和闺蜜一起逛街，听到几位小仙女在聊红枣

养生问题！

天呐~

现在都这么“卷”了吗？才20岁出头的年轻人就

开始养生了吗？

我整个人都惊呆了，简直让我自愧不如啊！

卷起来，卷起来~要说吃红枣我可是行家，今天

就来给大家分享个小tip，让你学会挑好枣！

今天安妈就从枣大小对比、颗粒数对比、饱满度对比、颗粒均匀度、残次果对比等五个方面来说说这八款“红枣”测评结果

1）枣大小对比（尺寸测量、数据对比）：

好想你＞棒倍特＞十月稻田＞良品铺子＞盛耳＞老街口；

总的来说：好想你更大更饱满

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2）颗粒数对比（每100g颗粒数）：

好想你＜十月稻田＜良品铺子＜盛耳、棒倍特＜老街口

Tips：每100g颗粒数越少，说明红枣更大更饱满，不难看出好想你很大很饱满，其次是十月稻田。

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3）饱满度对比（外形、水分含量）&颗粒均匀度

好想你＞棒倍特＞老街口＞良品铺子＞盛耳＞十月稻田

Tips：就水分，外形来看，好想你、棒倍特水分含量都在20%以上，但是棒倍特颗粒均匀度不高，大小不一，而好想你颗粒均匀度很不错。

4）残次果对比（以500g为标准）：

残次果颗粒：好想你＜良品铺子＜盛耳＜老街口＜十月稻田＜棒倍特

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经过综合测评下来，好想你最棒，良品铺子盛耳也很不错，口感及颗粒均匀度都表现不错，其次是十月稻田，老街口，棒倍特。

而好想你包装显示是参与《免洗红枣国标》制定的，而且还掌握了全产业链锁鲜技术。从他们官网上看，好想你是从育种开始就自己独有的，从枣种、种植环境、加工工艺到锁鲜包装都很讲究，不愧是红枣中的爱马仕啊！

平时喜欢吃红枣或者红枣煲汤的姐妹们都可以冲啦~

内容来自小红书

年度时代群像闯剧《风吹半夏》的热播让90年代民营企业的创业故事再次进入了大众视野。令人不禁联想起赵丽颖代言的，起步于90年代的知名健康品牌——好想你的三十年砥砺发展，也同样展现了改革开放以来，民营企业家的高速发展和丰厚创业成果。

操刀数轮战略转型 布局“红枣+食药同源”大健康市场

与《风吹半夏》剧中许半夏的宇宙钢铁集团从废钢收购起家，依托90年代钢铁供应缺口扩大进而乘上东风入局钢铁行业不断壮大的发展路径相似，好想你也经历了由小到大、由粗放到精细的发展过程。

作为健康食品行业的探索者和先行者，好想你深耕红枣主业30年，从一家枣厂起家，经历数轮战略升级与转型，聚焦“红枣+食药同源”的健康食品领域，现在已发展出涵盖种植、销售、观光旅游一体化的全产业经济链条，走出了一条产品、产量、产业跨越式发展，文化、市场、渠道共同凯歌的高端化品牌发展路径。其经历多轮转型升级而制定的“红枣+食药同源”大健康战略则成为其锚定产品品类、深化渠道覆盖、创新科研成果提供了战略方向。

好想你董事长石聚彬表示，进军“食药同源”是好想你对“大健康”品牌体系的一次系统性升级。“红枣+”战略，围绕红枣延伸产业链、拓展地方特色农产品，提升价值链、打造供应链，实现乡村振兴、多方共赢。

依托改革开放的时代机遇、企业本身高举高打的战略方向，以及红枣文化、黄帝文化的传承初心，好想你在对不断变化的消费市场的研判与把脉中，创新求变，探索转型路径。

担当“领头羊”角色，推动行业有序发展

《风吹半夏》剧中，许半夏和她的宇宙钢铁集团与同行共享发展机遇，互相扶持、发展壮大，在成为钢铁行业正规军后不忘企业担当，积极推动行业内良性竞争和有序发展，为钢铁行业可持续发展做出了自己的贡献。作为红枣行业领航企业，好想你也展示了民营企业的担当与责任。

随着一带一路建设的深入推进、乡村振兴战略和一二三产业融合发展政策的出台，全球健康食品市场的消费需求升温，国内以红枣为主的食药同源产品产业亟待升级，尤其是红枣食品质量标准亟需统一。为规范市场秩序，强化质量安全意识，引导红枣相关产业健康发展，好想你积极参与了《免洗红枣》、《灰枣》、《骏枣三项国家标准》等行业标准的制定，以推动红枣生产从“产量优先”、“低价优先”向“品质优先”迭代，从而从源头带动红枣健康产业链条各方积极求变，推动行业健康有序发展。

在推动红枣期货发展和上市方面，好想你也积极参与探索各种金融工具的运用，完善策略和服务，助力红枣期货市场平稳有序推进。

依托国家乡村振兴战略，好想你也积极与产业助农挂钩，通过产业扶持、援疆建厂等方式，实现自身壮大和助农惠农的双赢局面。目前，好想你位于河南新郑、河北沧州、新疆若羌、新疆阿克苏的四大生产基地，互为股肱，产品已辐射全国多个城市和地区。

升级技术壁垒，盘活红枣经济这盘大棋

面对消费市场分级明显、健康食品产业升级承压、科技成果转化遇阻等行业问题，好想你坚定以技术为驱动，科研为抓手，围绕“红枣+食药同源”大健康战略，构筑企业护城河。

人才方面，好想你与中国工程院院士、原江南大学校长 陈坚，河南中医药大学副校长苗明三等专家学者深入合作，通过成立全国红枣行业首个院士工作站等方式推动健康食品科研技术的升级；同时，好想你还与河南机电职业学院等多所院校合作，打造乡村振兴学院，为武装“三农科技队伍”提供后备力量。

为将现代冻干技术落到实处，以生产促转化，好想你还围绕“红枣+冻干产品”双轮驱动的产品战略，斥资4亿元打造了冻干的智能化车间，致力于高端冻干锁鲜产品的研发生产，为好想你升级技术壁垒、盘活红枣经济这盘大棋提供了强大的实体支持。

在“红枣+食药同源”大战略指导下，科研方面的持续投入和创新，帮助好想你取得多个新突破，实现了从“高端红枣”到“健康食品”，涌现出锁鲜枣、清菲菲红枣湘莲银耳汤、豆菲菲冻干豆花等多个爆款大单品，在挖掘红枣+产品的营养价值、满足健康食品市场细分需求方面进展迅速。

好想你董事长石聚彬表示：“让科技有力量、人才有能量、创新有胆量、发展有质量、贡献有分量，用科技创新把健康和幸福带到千家万户，助力健康中国建设，引领产业发展。”

与《风吹半夏》中宇宙钢铁集团相似，好想你经历改革开放浪潮下的30年高质量发展，培育了丰厚创业成果。未来，继续保持战略定力，紧跟时代东风，发展可期。

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