21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

今年以来大宗商品价格波动骤然加大，给众多实体企业构成不小的经营压力。

“我们电缆行业属于资金密集型，铜铝占整个生产加工成本超过70%，如何在铜铝价格剧烈波动环境下锁定较低的采购成本，对我们来说至关重要。行业里有句不成文的谚语，就是电缆企业成也铜价，败也铜价。”一位江苏地区某电缆企业采购部负责人向记者感慨说。如今他们最担心电缆制造项目刚中标，铜价就大幅上涨，一下子吞噬所有的合同利润。

这种担心，在金属钢材加工领域相当普遍。

一家太仓地区钢材加工企业负责人告诉记者，他们与下游企业签订合同，按照生产计划需采购一批钢材，但现在最怕钢材价格持续下跌导致当初采购成本过高，“做一单赔一单”。

“以往，我们只能看天吃饭，祈祷钢材采购后价格能一路坚挺，但不是每次都那么幸运。”他向记者直言。所幸的是，随着期货套保策略的普及，他发现越来越多同行都开始借助各类期货套保工具锁定较低的原材料采购成本，提升抗风险能力。

但是，企业要落地期货套保操作，绝非易事。

记者走访安徽、江苏地区多家钢材、铜加工企业了解到，目前企业参与期货套保，仍面临两大操作瓶颈：一是众多实体企业缺乏期货套保专业人才，难以根据自身现货交易状况开展期货套保做好价格波动风险管理；二是即便不少企业参与期货套保，但风控能力相对较弱，无法准确评估其持仓头寸的风险敞口，也较难控制参与期货套保交易的相关风险。

针对这种情况，去年9月上海期货交易所推出了“期货稳价订单”试点业务，力争解决上述企业期货套保操作瓶颈。

所谓“期货稳价订单”，全程以贸易合同形式完成，但贸易合同会内嵌“期权”条款。其好处主要表现在三大方面，一是“期货稳价订单”里的“含权贸易”条款，能够满足众多不能直接参加期货期权交易的企业套期保值需求，某种程度解决政策限制问题；二是上期所积极引入期货公司风险管理子公司帮助实体企业设计方案，相当于将期货套保风险管理业务“外包”给专业团队，解决企业缺乏期货套保专业人才等问题；三是含权交易所涉及的钢材价格波动风险由期货公司风险管理子公司承担，并由他们前往期货市场进行风险对冲，助力企业更好地实现套期保值风险控制效果。

江苏隆兴供应链管理有限公司负责人席劲松告诉记者，去年9月以来，他们通过“期货稳价订单”，累计对约6.5万吨钢材进行套保，主要对冲钢厂后结算、下游客户远期点价贸易所带来的钢材价格剧烈涨跌与基差异动风险。尽管他们的钢材期权套保操作花费了1254.6万元权利金，但通过行权的收益达到2200余万元，达到了锁定钢材交易价格降低经营风险的效果。

值得注意的是，随着上海期货交易所积极开展“期权走进企业 服务实体”试点，支持产业企业借助原油、铜、黄金等场内期权产品开展价格波动风险管理，越来越多企业正积极试水期权作为大宗商品套期保值的新工具。具体而言，一方面通过期权工具的权利金补差功能“摊薄”原材料采购成本；一方面期权工具所占用的资金量相对较低，能有效降低企业期货套保持仓的保证金压力。

安徽天大铜业有限公司监事仲根喜告诉记者，7月是铜杆行业的淡季，考虑到库存积压所面临的铜价价格下跌风险，公司董事会决定将一部分风险敞口通过期权交易进行保值。

“鉴于当时铜价偏高，我们以卖出看涨期权为主。”他指出。企业期权管理的现货规模一度达到8750吨，累计权利金收入与支出分别达到2875万元与2666万元，期权端盈利约209万元，若结合现货，整体盈利额约为500万元，顺利达到对冲铜价剧烈波动风险的预期目标。

记者多方了解到，相比民营企业决策机制相对灵活迅速，上市公司与国有企业仍面临诸多期权套保操作难点。其中最大的挑战是会计准则尚未将期权卖权（卖出期权）视为套期保值工具，令企业期权卖权被归类到“投资收益”，导致不少上市企业与国企高层将期权卖权视为一种“投资工具”，不敢贸然尝试。

“期货稳价订单” 雪中送炭

“今年钢材金属价格波动幅度远远超过往年，让我们经营很难受。”某国有大型钢厂的销售部主管向记者表示。目前企业销售钢材的方式，主要是按照年度销售计划，定期从下游钢材加工企业出售钢材。但由于近期钢材价格走低，导致“卖一单亏一单”的概率大幅超以往。

“事实上，我们一直尝试借助期货套保，对远期销售订单开展卖出套保，锁定合理的钢材销售价格。”他指出。但是，相关套期保值操作难度不小。原因之一是企业仍缺乏专业的期货套保人才，不知道如何准确评估其持仓头寸的风险敞口，难以控制期货套保的相关风险。

为了解决国企的套保需求，去年9月上海期货交易所推出了“期货稳价订单”试点业务。

记者获悉，“期货稳价订单”主要分成两大步骤：

首先，国有钢厂与期货公司风险管理子公司签订含权贸易合同，向后者销售钢材，并在合同中规定根据后续市场走势确定最终结算价，从而帮助上游国有钢厂锁定最低钢材销售价，保障其销售利润。

其次，期货公司风险管理子公司与下游客户企业（主要是国有钢材企业的下游买家）签订贸易合同，向其销售钢材，同时在期货市场通过买卖期货，成功对冲钢材价格剧烈波动风险。

在试点初期，上海期货交易所对钢厂购买含权贸易服务的费用提供一定比例的支持，鼓励更多企业使用衍生品工具实现“稳价保价”，进一步降低经营风险。

“事实上，含权贸易合同在大宗商品现货交易领域相当普遍。毕竟，上游企业希望大宗商品原料售价高一些，但下游企业则担心大宗商品价格剧烈下跌令自己采购成本过高，则提出相应的价格波动对赌条款——若未来大宗商品价格下跌，上游卖家需降低售价。”一位大宗商品贸易商告诉记者。如今，“期货稳价订单”模式就是将含权交易所涉及的价格波动对赌条款，拿到期货市场进行风险对冲，让买卖双家都无需为价格剧烈波动而激化定价分歧，实现双赢。

记者多方了解到，企业之间的含权贸易合同一度面临执行难问题，原因是一旦大宗商品价格剧烈波动，部分企业干脆选择“违约”规避自身对赌失败风险，也令另一交易方蒙受损失。此后，个别期货子公司尝试通过场外期权方式，帮助企业交易双方化解含权交易所带来的价格波动对赌风险。但在实际操作过程，一旦遭遇大宗商品剧烈异常波动，场外期权对手盘也可能选择“违约”，导致企业含权贸易合同难以有效落地。

如今，上海期货交易所的“期货稳价订单”模式，不但令相关含权交易条款的执行落地有了“监管监督”，还有效通过场内期货套保交易实现真正意义上的价格波动风险对冲，令含权交易条款执行更具可操作性与安全性。

一位上海期货交易所人士向记者表示，为了增强“期货稳价订单”的交易安全性，上海期货交易所一面要求相关交易方开设专用账户，确保资金流、货物流、信息流可追溯可监控，实现各方交易安全；一面也能实时了解对冲头寸是否与其实际现货贸易规模相匹配，督促企业严格落实套期保值策略。

一家国有大型钢厂人士向记者表示，3月底他们试水参与“期货稳价订单”。具体而言，当时该钢厂与下游生产企业约定销售4月底交付的2000吨热轧卷板钢材——由钢厂先向期货公司风险管理子公司签订含权贸易合同，再由期货公司风险管理子公司向下游生产企业签订销售合同，同时通过期货套保实现含权贸易条款的价格波动风险对冲。期间钢厂在含权贸易合同中向期货公司风险管理子公司支付一定“保费”，确保未来热轧卷板钢材即便遭遇200元/吨的剧烈价格波动，也不会影响原先的售价。

通过“期货稳价订单”业务，该钢厂在3月底锁定最高销售价，且相比4月底的钢材现货价格，该钢厂仍以较高价格销售远期订单，达到了预期套保效果。

“目前我们正向下游企业推介‘期货稳价订单’，希望上下游产业链都能协同合作，共同规避钢材价格剧烈波动风险。甚至我们可以为一些参与‘期货稳价订单’的下游企业提供更长的付款账期，因为我们不担心他们因钢材价格剧烈波动而遭遇资金链问题。”席劲松指出。

记者获悉，今年6月，上海期货交易所还与浙江国际油气交易中心合作开展“期货稳价订单”试点，将试点品种拓展至石油沥青、低硫燃料油等能源化工品种。该试点与浙江国际油气交易中心产能预售创新模式相结合，鼓励引导相关产业企业利用衍生品工具管理价格波动风险，帮助企业拓宽销售渠道、降低风险管理成本，更好助力油气产业链企业复工复产和稳健经营，助推长三角期现一体化油气交易市场高质量发展。

记者从上海期货交易所获得的数据显示，目前共有18家企业参与“期货稳价订单”试点业务，其中钢企5家，中小型钢铁加工企业9家，能化企业4家，累计为16.1万吨热轧钢材与螺纹钢、1.08万吨石油沥青现货贸易提供“稳价保价”服务，助力企业借助衍生品工具有效对冲螺纹钢、热轧卷板、石油沥青等大宗商品价格波动风险，助力实体企业稳健经营。

期权交易兴起“背后”

值得注意的是，随着上海期货交易所积极开展“期权走进企业 服务实体”试点，越来越多企业也将期权纳入套期保值范畴。

“这背后，是我们发现单一期货工具不足以适应生产经营需要。”上述江苏地区某电缆企业相关人士告诉记者，这与电缆合同定价、交易方式多元化有着密切关系。

比如电缆企业在项目竞标时，需先按照竞标合同规模预先采购铜材，但随着市场竞争激烈，万一企业未能中标，他们事先采购的铜材就变成库存负担。在这种情况下，通过期权锁定竞标合同所需的铜材头寸，无疑是一种相对低成本的预先采购方式。

此外，电缆企业与下游客户签订长期框架销售合同时，往往会遇到两大“烦恼”；一是有时下游客户给出售价，却没给出具体销售量；二是有时下游客户给出销售量，但没有给出明确的售价。这都导致电缆企业无法核算具体的采购量与采购价格，前往期货市场开展针对性的套期保值。相比而言，期权套保能以更低成本与灵活操作，有效解决上述痛点。

“更重要的是，我们在正常情况下进行期货套保，一旦铜价出现反向剧烈波动，短期内企业就不得不大幅度追加期货保证金，导致企业资金链骤然紧张。”他强调说。

记者多方了解到，随着期权套保策略的兴起，多数金属加工企业主要采取卖出期权收取权利金的方式，“间接”降低原材料采购成本。

安徽天大铜业有限公司监事仲根喜告诉记者，去年他们首次尝试使用期权工具开展套期保值，当年期权累计持仓为20万吨铜，成交量达到4830手，并以卖出期权为主，累计权利金收入与支出分别是3500万元与2900万元，创造期权端盈利约600万元。

“通过这笔盈利，我们有效降低了铜材料采购成本。”他指出。今年他们继续参与期权套保操作，目前期权累计持仓18万吨（3.6万手），成交量为4798手，累计权利金收入与支出分别是2875万元与2666万元，创造期权端盈利209万元，继续用于降低铜原材料采购成本，

仲根喜直言，在连续两年尝到“甜头”后，目前期权套保正成为企业规避经营风险与压低原材料采购成本的常用工具。

江苏地区某电缆企业相关人士告诉表示，通过一段时间的试水，他们发现期权套保主要发挥五大功效：一是权利金补差功能显著，即通过期权操作收取一定权利金，从而降低铜材料采购成本；二是合理的期权套保可以规避期现升水风险；三是解决了合同竞标期间的预买、多买、退单价格不符等问题；四是通过期权套保可以获得更优的采购价格，助力企业业务稳健增长；五是借助深度实值期权操作，有效代替期货套保持仓所带来的企业现金流风险。

当谈到企业对利用衍生品进行套期保值的长远规划时，上述人士表示，希望相关规定更加贴近风险管理实际，帮企业用好期货、期权等发达市场广泛使的风险管理工具，助力企业平稳运行。

更多内容请下载21财经APP

在日前举行的“华信-亿海产业培育基地”挂牌仪式及基地聚烯烃企业系列沙龙上，大商所会员服务部（期货学院）总监王伟筠表示，石化企业期货利用正向2.0模式升级。大商所石化期货在发展和运行中，呈现深烙“中国国情”、运行质量持续提升、企业参与利用模式开始换挡升级等几大鲜明特点。

一是在市场建设和发展上，相关品种深烙“中国国情”，是国内期货市场服务产业和实体经济成功探索的成果体现。在国内石化期货上市之前，石化期货在国际衍生品市场上并不成功，但中国石化产业和经济尚处转型发展期，在市场化不断深化、国际化程度日益加深的背景下有着市场避险的现实需求，中国石化产业和经济发展阶段这一“中国国情”成为石化期货成功运行的基础，这也使石化期货成为国内交易所从国内产业和经济发展阶段现实出发、以风险管理工具创新服务实体经济的成功探索成果，深深打上“中国国情”的烙印。在相关制度设计上，如LLDPE的保税交割、PVC的品牌交割、PP的期现市场仓单串换等举措又使这些品种成为大连期货市场发展和服务实体经济的探路者或先行者。

二是近几年来量、质持续提升，市场步入稳步运行发展新阶段。表现之一是市场保持着相应的流动性，具有产业避险需要的市场规模基础。今年1-6月，石化板块市场规模同比有所下降，但成交仍达6789万手、占大商所市场份额的12.71%，日均持仓60万手、占8.9%；上半年交割14259张合约、折合71295吨。按去年底的统计，期货的日均持仓量/现货月度表观消费量计算期现规模比，LLDPE、PVC和PP分别为2.3、0.3和1.2，换手率分别为1.2、0.6、1.2，与其他一些主要品种相当。表现之二是价格发现功能发挥较好，期现价格相关系数持续维持在较高水平。相关品种交割基差合理回归，LLDPE、PVC和PP自上市以来的期现相关系数均值分别为0.91、0.81、0.93，说明期货市场较好地反映了现货市场供需关系变化。表现之三是法人客户参与度不断提高，产业客户参与积极。LLDPE、PP品种上上半年参与交易的法人客户数占全部客户数比值超过4%，这一比例高于国内法人户占总客户数的平均比例，各品种法人持仓量在52-55%间，反映出法人户长线持仓和避险风格。其中产业客户参与积极，如PP品种去年参与交易的产业客户累计超过1000家。

三是石化企业经营模式和风险管理模式开始由传统向现代换挡，向2.0时代升级。如果说看期货报价在现货企业中成经营常态是石化企业经营的和期货市场利用的1.0模式时代，当前一些大型塑料贸易商积极开展点价交易、基差交易、场外期权业务，并开始探索掉期业务，可以说是在向期货市场参与利用2.0模式的升级，也推动企业经营模式的升级。这一模式目前西部地区企业也开始探索，如亿海塑业也开始了基差点价贸易和模式推广。

“但横向比较来看，国内石化期货市场仍面临社会认识不足、市场发育不充分的问题。在品种流动性上，国外相关品种期货交易量多是在场外交易基础上的部分敞口头寸进入到场内对冲所形成的，场外交易量是场内的十倍左右，国内外市场刚刚起步、场内交易量基本包含了全部的风险对冲需求，因此我们的流动性内涵与‘密度’与国外其他品种是不同的。从这一角度上看，我们的市场流动性还远远不够，并需要推动多层次市场体系建设；从参与者结构与市场利用上看，‘个人多、法人少，民营企业多、国企少，贸易企业多、生产企业少’的‘三多三少’在石化品种上表现更为突出，国企、生产型企业对衍生品市场的参与利用还需要进一步培育和推动。”王伟筠说。

中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报·中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。

黑色品种近期的表现异常疯狂，无论是增仓还是涨跌幅都让市场为之震撼，今日，对冲研投为您分享中粮期货黑色悦享会的干货纪要，本文分享和展望了当前及未来的黑色市场基本面情况，宏观经济的焦点以及2017年政策面的新变化，产业与资本就未来市场的演化和交易机会进行了深入探讨。

文 | 刘佳良

来源 | 中粮期货工业品部

一、关于黑色市场

做多螺矿比是一个确定性较高的机会。做出判断的主要依据有两点：盘面上来看，过去两年螺矿比都会在春节之后止跌回升，且目前的5月合约螺矿比处在一个较低位置；逻辑上来看，钢材旺季需求马上启动，钢材从主动补库存到被动去库存转变，而铁矿石从主动补库存到主动去库存转变，钢强矿弱的格局相对确定。

单边来看，目前仍在上涨趋势中，4月份前后下跌概率较大。节奏来看，大概率呈现快上慢下。主要判断依据是：目前消息面以供给侧结构性改革为主，细化到钢铁行业是去产能、打击地条钢、环保检查等，容易在短期内使市场形成一致上涨预期，快速推升价格；而做空逻辑主要以高库存、需求存疑逻辑为主，证伪是个缓慢的过程。

二、资金助推商品市场

2016年以来，资金大幅流入商品市场，自16年年初600多亿快速增加至目前的1200亿，几乎翻倍，且资金往往呈现脉冲式流入，主要集中在一季度末和四季度初期。

本周央行在货币市场整体净回笼资金3150亿，回购利率也维持在2.35%的高位，而拆借利率在周四周五加速上升，引发市场同步出现回落。当前商品市场短期走势受资金面影响很大，一旦资金面紧张，商品市场资金也迅速闻风而动，由资金面带来的利率变化是一个很好的交易先行指标。

节后第一周市场资金快速回流商品市场，形成一波陡峭的流入趋势，我们认为市场很可能继续冲击新高。上周市场继续发力向上，沉淀资金突破1200亿，创出新高，黑色板块一马当先，能源、有色、贵金属表现较强，但农产品(000061,买入)表现较弱。近期由于资金面整体将面临净回笼，继续大涨的可能性减小，需要关注央行对流动性的补充，以及逆回购的利率。

节后以来，市场资金流入主要集中于螺纹钢、铁矿石和铜，流入资金合计近百亿，占整个市场资金流入接近一半，且呈现持续流入态势，二月已连续两周流入。

从市场投机度上看，全市场投机度0.85，与上月持平。化工、铅锌等投机度较高，黑色板块投机度回归正常，较去年上半年高峰期有明显回落，最高的是螺纹钢，消除了对过高投机度引发市场监管调整的担忧，价格的波动也更加能够反应市场实际。

三、2017年影响大宗商品价格的重要因素

1.人民币汇率。特朗普政府政策的不确定性较大，美元是否会继续走强，人民币兑美元将受到美元是否强势以及国内经济能否触底复苏的影响，如果美元走强而人民币进一步贬值，对大宗商品的影响是决定性的。

2. 中国国内利率。无论是实际利率还是名义利率，不仅影响实体经济成本，也影响市场资金投资偏好，对大宗商品影响较大，市场流动性对商品市场的影响值得进一步关注。

3. 2017年美元加息进度。美元加息几乎已是板上钉钉，其加息的进度和速度将决定美元的强弱和整个全球市场的资金偏好，进而影响汇率及大宗商品市场。

4. 资金偏好以及资金是否留守商品市场。中国政府对房地产市场管控更加严厉，金融监管层面也坚决打击加杠杆行为。未来资金是否会继续涌入并留在大宗市场也值得关注。

5. 产业政策。钢铁去产能向去产量转化。雾霾天气带来的环保检查更趋严格，当下四省两市环保督察必然引发环保政策的执行力度更大。政策对价格的影响至关重要。

6. 市场需求。房地产收缩概率较大，从公布的22省的基建项目来看，实际情况比预期的要好。

四、嘉宾观点

对于2017年的黑色市场，与会嘉宾普遍认为很难出现去年的单边机会，头寸敞口的风险很大，对冲策略更加值得关注。

观点1：

目前钢厂销售情况较好，钢材挺价意愿强烈。厂内的钢材库存不高，主要转移给了贸易商和下游用户。钢联调研数据显示山东、江苏地区钢厂接单情况良好，开工积极性较高。但是钢厂的铁矿石库存已经普遍偏高，基本都在1个月以上，近期继续补库意愿不高。近期钢强矿弱格局料将延续。

观点2：

做多利润盈亏比不合适；做空利润选择淡季合约。从钢矿的角度来说，由于铁矿石的集中度更高，定价能力更强，因此过去钢厂的利润会维持在一个区间范围。除去2016年的特殊年份之外，基本维持在(-200，600)的区间内。目前钢厂利润处在区间上沿附近，继续做多利润盈亏比不合适。做空利润需要等待需求预期见顶，并且最好选择淡季合约。

观点3：

铁矿石做多没有驱动，做空没有安全边际。当前铁矿石库存1.2亿吨，钢厂库存1个月以上，继续做多没有驱动。而当前阶段钢厂利润在400左右，做空铁矿石没有安全边际。建议在4月份左右需求见顶的时候，再空铁矿石是比较合理的，因为既有驱动，盈亏比也更合适。

观点4：

卷螺差的多空策略合理性存疑。历史上来看，卷螺价差最大到过1200元，最低达到过平水。并且，热卷供应端的集中度更高，贸易商对热卷现货的掌控能力也很强。过去的注册仓单量也很少，因此将热卷作为空头配置风险很大。

观点5：

双焦的焦点在政策上。2016年制定的276政策合理性被市场怀疑。预计即将召开的煤炭会议上，煤炭行业完全回归276政策的概率较小，煤炭市场的供应缺口不会再度出现。目前焦炭企业的利润快速下滑，因为其同时受到下游钢厂和上游焦煤企业的挤压，由其行业特性决定。

－ END －

你是否曾经在判断减少亏损时机方面遇到困难?

你可能经历过市场对你的交易不利，然后突然你向交易之神祈祷价格会反转。

然后，当你(或你的账户)达到你的痛苦阈值时，你要么在顶部或底部平仓，要么决定从上次结束亏损交易中“吸取教训”，选择“等待回调”，直到你的账户崩溃。

如果你对上面的场景很熟悉，不要担心。这个问题比你想象的要普遍得多。

它还告诉我们一件重要的事：

你的风险敞口大于你的风险承受能力。

很多交易者花了很多时间去寻找交易的目标和入场点，但是他们只考虑了所冒的风险以及离场的时机和水平。

这个习惯的问题在于，你可能会无意中把自己暴露在超出自己所能承受的风险之下，从而破坏你的交易。

例如，一个寻求刺激的人与一个只能承受小幅波动的人相比，他们对风险的承受能力是不同的。

除非你的交易账户很大，或者你已经知道每笔交易的风险符合自己的交易个性，否则你很可能最终会承担超出自己承受范围的风险。结果，你的决策过程被你对犯错的恐惧所影响，你最终会犯新手才会犯的错误。

没有人喜欢失败。但市场是随机的，你只是人类，会犯很多次错误，亏损会经常发生。

因此，如果你无法控制自己在交易中会有多少次押注方向错误，那么你至少可以控制自己的风险。

影响风险敞口的因素有很多，但让我们集中讨论三个我们可以轻松控制的因素：

头寸规模

过大的头寸规模会导致盈亏的大幅波动。相对于规模较小的头寸，一个点的波动对于较大规模的头寸影响更大。

如果你交易的头寸规模较大，那么你担心更多的可能是账户受损，而不是如何执行交易计划。

你每笔交易的头寸规模应该反映出你的信心，无论是对自己，还是对交易理念。选择的头寸规模要有意义，但又不让你对交易是否亏损太过担心。

如果你对自己的交易理念不太确定，或者你已经在处理大量的交易心理问题，那么最好从小规模开始，逐渐增加。

持有期间

一位交易者(我们叫他杰克吧)曾经告诉我，长期交易只是目前处于亏损状态的短期交易的另一种说法。毫不奇怪，杰克不再交易了。你持有交易的时间越长，它受到的波动就越大。

记住，较长的持仓期相当于头寸规模的增加，因其使交易暴露在更大范围的可能价格波动中。

为你的交易设定一个期限，并严格执行时间表。当你持有一笔交易的时间超过最初的计划时，对未平仓头寸产生影响的催化剂就会比你准备好应对的更多，使你更容易做出情绪化决策，犯下典型交易错误。

止损

一些交易者通过设置较近的止损来抵御交易大规模头寸的风险。但有的人倾向于调整他们的初始止损点，调远止损点，或者完全忽略止损的想法。

第一种情况下，你的账户会被千刀万斧地砍掉，而第二种策略会让你的账户容易受到少数可能会抹去你利润的交易的影响。

记住，止损是你的朋友，会告诉你什么时候是错的，因为你经常会犯错，所以你最好习惯风险信号。

我并不是说你不应该使用上面的策略。毕竟，它们受欢迎是有原因的。只要确保你的止损策略符合自己的交易个性，最终你仍盈多于亏。

在外汇交易中，能够再交易一天比连续盈利更重要。毕竟，如果你因止损被触发而离场，盈利是很困难的。

学会控制风险敞口，就离持续盈利更近了一步。

上一篇：集成电路板块股票(晋华集成电路股票)

下一篇：企业债公司债名单(企业债公司债的区别)