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澎湃新闻记者 葛佳
每经记者:王琳 每经编辑:董兴生
而盐湖股份是国内最大的钾肥生产企业,据百川资讯,2020年中国氯化钾总产能860万吨,其中盐湖股份年产能占比接近64%。2021年上半年,盐湖股份氯化钾产能为500万吨/年。
孙浩中进一步举例指出,比如新能源车主流的标的,对应2022年的估值约在50倍附近。光伏的主流标的大概在30倍-40倍。“但问题是,对于新能源车,像今年我们觉得行业的销量增长,估计全球也有70%-80%,明年估计也有40%-50%,这样一个增速,如果动态来看,其实在有些环节,我们还是能找到一些有吸引力的标的。”
从供给端来看,今年以来,因自然灾害等因素,多家国际钾肥生产巨头被迫减产。
具体到细分的方向上,孙浩中认为,未来的组合可能围绕着低碳和高硅。低碳就是清洁能源,新能源车,高硅主要像半导体,军工这两个大的方向。
有意思的是,对于当前新能源板块的市场热度,孙浩中生动地将水的温度与目前的估值水平做比喻。
扣非后归母净利润再度由盈转亏,盈方微后续如何维持发展的可持续性?对此,《每日经济新闻》记者8月22日向盈方微发去采访函,但截至发稿,尚未收到回复。
2021年上半年盐湖股份净利上涨除了受益产品结构优化,更重要的是行业高景气度的推动。今年以来,氯化钾、碳酸锂价格持续上涨。
一般而言,净利上涨的关键在于收入的增加,而2021年上半年,盐湖股份营业收入下降,净利润却上涨,这是为何?
8月29日,“钾肥之王”盐湖股份(000792.SZ)发布2021年半年度报告,业绩符合预期。
8月30日,盐湖股份股价收盘价为40.15元,跌幅5.06%,最新市值2181亿元。追溯到8月10日,盐湖股份因破产重整在停牌一年多后恢复上市,上市当日股价上涨306.11%,收盘价为35.9元,恢复上市至今累计涨幅354.2%。
财报显示,盐湖股份实现营收61.62亿元,同比下滑36%;但净利润却同比增长52.97%,达21.14亿元;经营性现金流量净额为27亿元,同比由负转正,增幅达272.6%。
从上半年的营收结构来看,盐湖股份氯化钾产品实现营收50.23亿元,营收占比由去年同期的44.42%提升至81.52%,是盐湖股份的核心业务;毛利率同比增加了3.38个百分点至65.09%。
盐湖股份碳酸锂产品实现营收4.68亿元,同比增长390.74%,营收占比由去年同期的0.99%上升为7.6%;毛利率为59.41%,同比增加了61.29个百分点。碳酸锂成为了盐湖股份的第二大支柱产业。
而贸易收入2020年同期营收36.4亿元,收入占比达37.8%,毛利率仅0.87%;今年上半年收入已降至4.681亿元,收入占比降至7.51%。
在不断强化优势业务的同时,盐湖股份还砍掉了此前亏损的盐湖资源综合利用化工产品业务,去年同期营收为4.94亿元,营收占比5.13%。
盐湖股份坐拥察尔汗盐湖——是中国最大的钾镁锂盐矿床,钾资源储量5.4亿吨,占中国已探明资源储量的90%以上。因此,盐湖股份生产碳酸锂同时更具有成本优势,同时也适合锂产业大规模布局。
目前,子公司蓝科锂业拥有1万吨/年碳酸锂产能,2020年共生产碳酸锂1.36万吨,二期2万吨已投,2021年预计产能将超过3万吨。而国内锂业龙头赣锋锂业2020年碳酸锂产能4.05万吨,盐湖股份正加足马力追赶赣锋锂业。
整体而言,盐湖股份2021年上半年业绩表现还是可圈可点的。中信证券表示,农产品价格上扬催化钾肥价格进入上行通道,盐湖股份有望最大化受益本轮行情;盐湖提锂是有明确需求的行业,盐湖股份远期权益产能约在7万吨/年。中信证券预计2021年、2022年、2023年归母净利润分别可达54.3亿元、69.9亿元、72.0亿元。
博时基金新能源投研一体化小组组长郭晓林则向澎湃新闻记者表示,近期锂电池板块表现较好受两方面因素影响,在行业增速和竞争格局的优势下,未来板块具备长期投资机遇。
“做视频编解码比较厉害的话,一般是比如做机顶盒、电视机,以及视频监控的这些公司,他们做视频编解码就比较厉害。”8月22日,某集成电路领域的行业人士通过微信向《每日经济新闻》记者表示,而至于盈方微,对于整个行业来说则属于“多它一家不多,少它一家不少”的状况。
在集成电路设计和销售业务方面,盈方微在2021年的收入仍仅有几百万元。半年报显示,盈方微计划至2022年底,盈方微2K芯片将具备流片条件,初步形成迭代产品系列,并将同时积极推进具备更高算力和图像显示质量的4K芯片研发。
2020年,新证券法删除了暂停上市和恢复上市的相关规定。同时,沪深交易所对《重新上市实施办法》相关内容进行了修订和完善。
值得一提的是,在今年7月的“2022中国上市公司论坛”上,中国证监会上市公司监管部副主任郭俊发表主题演讲时指出,上市公司应认真评估市场风险,不将并购重组作为短期撑业绩、提市值、保壳养壳的手段。
盈方微主要从事集成电路芯片的研发、设计和销售,以及电子元器件的分销。其中,集成电路芯片主要是面向消费电子产品领域的智能影像处理器。
而上述定增计划一旦完成,浙江舜元将成为盈方微的控股股东,盈方微也将告别没有控股股东的状态。
责任编辑:王杰
从这个角度而言,受益于钾肥需求与价格同时上行,盐湖股份作为国内氯化钾龙头,下半年业绩增长值得期待。
具体到细分领域,郭晓林比较看好竞争格局较好,壁垒较高的环节,如电芯,以及一些龙头企业有明显成本优势的领域,如部分的上游材料。
盈方微恢复上市后挑战几何?
在非经营风险方面,盈方微曾于2019年11月4日收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》,因虚假信息披露行为,证监会对其处以责令改正、给予警告并处以60万元罚款的行政处罚。恢复上市后,盈方微仍将面临中小投资者的诉讼风险。
在经营性风险方面,尽管盈方微在2020年就已实现业绩扭亏,但截至2022年上半年,其在各期间的经营活动产生的现金流量净额仍旧持续为负。经营性现金流的持续大幅流出,无疑将为盈方微的现金流带来压力。
其实,不少机构曾在上周末给出盐湖股份首日估值升至1500亿元-1800亿元的预测,不过当日走势更为火爆,盐湖股份市值一度突破2300亿元,截至8月10日收盘回落至1950亿元。
事实上,从业绩情况来看,2021年和2022年上半年,盈方微99%以上的营收,仍由电子元器件分销业务贡献。
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