这种准战略级的武器，可能只有中国肯卖了

对于基民来说，年初至今大部分基金表现不佳，目前是否是入场军工基金的好时机？

如今在西方制裁俄罗斯军工，以俄罗斯军工自身的问题，已经让非洲只能买中国造装备，西方军火往往不考虑之列。从现在看到的情况，非洲国家正在与中国商讨下军火大单，比如：埃及，正在对多款中国造装备产生了浓厚的兴趣，从PL-15空空导弹到FC-31战斗机，相比之下，俄式装备无力抢夺订单。别看俄罗斯一直表示自己的外贸军工生产没有受到战争的影响，可以进军国际市场，实则很难在竞争当中占据优势。现在俄罗斯军工自顾不暇，为了保证国内的需求，俄罗斯正在占用出口订单，在乌克兰战场上已经发现了俄军列装了本来应出口的T-90S坦克。

主机厂适合风险偏好高的投资者，毕竟现在的业绩是还没有释放的，存在一定的不确定性。具体可以关注中航西飞、中航沈飞、航发动力、洪都航空、中直股份、航天彩虹等主机厂。除了订单爆发这一逻辑外，中航西飞等主机厂管理上的边际改善可释放较大的业绩弹性，带来股价跃升与价值重估，在经历年初的大跌后，目前性价比相对提升。

香港媒体关注到，俄罗斯军工现在已经自顾不暇

可以预计，美国军工复合体的套路还有很多，重点也绝不止欧洲。美国在台海、南海的军事威慑，美日印澳“四国机制”的图谋，未来或将以军工复合体“大单”来落实，对此我们不可不察。

比如，真金白银流向军工企业后，与武器装备相关的芯片、软件承包商分得一杯羹，暴利一转化，就成了把控下一轮科技前沿的关键。军工复合体当然不会搞慈善，巨额利润流入后再转向银行、证券，科技利好变为金融资本，于是，美国对全球金融、贸易秩序也开始了新一轮“主导”。

简单来说，美军要先进武器装备和更高待遇，军工企业要订单，国会议员要选票，科研机构要经费……各方利益需求相互勾连，一个靠战争及军备竞赛发财的“共同体”就此形成。

一

美国军工复合体究竟还能走多远？复合体的存在，鼓励了军工产业排斥竞争、权力寻租的寄生行为，滋长了腐败，使美国经济竞争力逐年下降。“美国人指责他国搞不公平竞争，但明明是我们搬起石头砸自己的脚，不该怪别人，只能怪自己。”斯平尼说。

换言之，这些议员们正在以非常直接的方式，将更多的利润送入自己的口袋。

在该秩序长期主导下，欧洲多国国防工业体系缺口渐大，欧洲也成为全球军备进口增长最快的地区。

比如，去年雷神公司为游说政客共捐赠约1540万美元。

过去9个月里，数以千万计的子弹、数以百万计的手榴弹和数以万计的火箭弹被运往基辅。为了弥补西方军队的库存不足，军方需要向军火制造商订购越来越多的武器弹药。

被金钱操纵的政客

英国军火制造商英国航空航天系统公司在上月发布的最新市场报告中，称其在过去10个月里拿到了价值340亿美元的订单。该公司在声明中说：“大多数大的防务项目往往是制造加后续支持的漫长周期。因此，现在拿到的合同将在未来的许多年里执行并交易，从而为我们带来了明显的长期增长前景。”

从2021~2023年的预计净利润增速和市盈率来看，创业板的爱乐达、三角防务、全信股份的性价比都比较高，2023年的pe都在20左右，这个方向相对于军工电子、军工材料，还有下面的主机厂的关注度都是比较低的，所以也是存在一定的补涨空间。

高温合金如图南股份、抚顺特钢、钢研高纳等；钛合金如宝钛股份、西部超导、西部材料等；碳纤维如中航高科、中简科技、光威复材等；石英材料如菲利华等；飞机耗材如北摩高科等。这类公司竞争格局较好，供求关系和元器件公司有类似之处，业绩增长和兑现度也比较好。

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