文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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春节前两天A股大涨。

大家也关心，市场是不是有风险了，之后该怎么做？

先说下结论：

短期的涨跌无法预测，从估值角度，市场整体处于正常水平。部分品种比较贵，部分便宜，整体正常。

这个位置不适合大比例投入，如果实在感兴趣，也是小资金投资，做好长期持有。

现在市场是便宜还是贵？

现在市场是便宜还是贵，有风险么？

其实在我们每天发布的估值表前面，有一个星星「螺丝钉星级」，这个就是衡量市场整体贵贱的标志。

▼5星级

5星级，代表最便宜的位置。

出现概率很小，过去10年，主要是2013-2014年A股、2016年初港股、2018年底A股出现过。

如果只看A股，大约每5年一次。

如果A股、港股一起看，2-3年一次。

其实5星级太难等了，从实际投资的角度，我们也不会非得等5星级。

▼4星级

4星级，也是行动的好阶段。

例如，2020年3-6月份，A股就是4星级的。当时买入股票基金，持有到现在收益也不错。

▼3星级

接下来是3星级，也就是目前的水平。

市场整体处于正常位置。

这个位置，之前买入的股票基金可以继续持有，但继续追加投入要小心。

很多基金经理，也会在这个阶段开始限购。

例如主动优选组合的几只基金，在2020年上半年很少限购，想买多少买多少，但现在已经有3只限购了。

最近易方达蓝筹，更是发布公告，一天只能买2000元。

这是很明显的，不要追加太多资金投入的信号。

限购的原因通常是两个：

一个是基金经理擅长的领域太贵了。

一个是申购的投资者太多，短期进来太多的钱。

这两个无论是哪个原因，对收益都不太利好。

所以3星级，通常就不大比例追加投入了。

如果实在想买，也是跟限购一样，少量买入或者少量定投，做好持有3年以上的准备。

▼2星级

接下来是2星级，就是牛市中后期了。

大约对应A股上证指数4000点以上。

2星级，大部分基金都进入红色高估区域，市场整体也不便宜。我们卖出股票基金，主要就是在2星级区域。

在没到2星级之前，市场可能有少量的品种会卖出，但大部分都是持有状态。

▼1星级

最后是1星级，泡沫阶段。

上证指数5000点以上。

历史上主要是2007年、2015年出现过。

因为A股熊长牛短，牛市1星级出现是比较少的。

之后我们的投资，该怎么做？

之后我们的投资，该怎么做呢？

其实我们做的事情，跟上一轮牛市我们做的事情，也没啥区别。

4-5星级主要是买入，3星级主要做的是持有，2-1星级主要做的是卖出。

2020年4-5星级，我们做了大比例的投入。配置了指数基金和优秀的主动基金。持有到现在，很多朋友也获得了不错的收益。

到了7月份之后，进入到3.5星级，开始做小比例的投入。

中间有少量高估品种，我们也做了卖出止盈。不过大部分品种还在持有中。

那之后呢？

如果市场势如破竹，上涨到2.5星级，需要卖出的品种也会越来越多。

看到大涨，心痒怎么办？

看到大涨心痒，身边有亲戚朋友刚大笔投入了，我要不要跟随？

前几天看到一个数据，从1998年到2017年，中间经历了3轮牛熊市。

A股股票基金，长期年化收益率在16%，但是股票基金投资者，实际投资的平均年化收益率是2%。

是的，2%，跟货币基金差不多。

股市投资者整体七亏二平一赚。

主要的原因有两个，追涨杀跌、频繁交易。

大部分投资者，并不是一开始便宜的阶段，买股票基金。

而是随着大涨之后，越上涨买入越多。

开始可能投入了一两万，然后发现收益不错，就后悔买少了，继续追加投入。

每次牛市都是如此，最后在牛市的最高位，投资者投入了自己最多的钱。

在准备大资金投入之前，我们要先问问自己，投资市场「七亏二平一赚」。

我现在投入的这笔钱，是在那「1赚」里，还是在那「7亏」里呢？

如果自己有了明确的答案，再去行动就好。

如果拿不准，也可以考虑跟随螺丝钉组合的方式来投资。

当然，如果最近关注螺丝钉的朋友，可能没赶上去年的4星级好机会。这就得拉长投资的时间了。

长期投资不缺机会的～

总结

巴菲特的投资铁律：

第一，不要亏损。

第二，不要忘记第一条。

在投资的时候，我们也是基于这个原则来投资的。

这里的不要亏损，不是说每天都不亏。股票、债券、房地产等都会有波动，所以几周、几个月出现亏损，都是很正常的。

但是，采用了正确的投资方法，投资时间拉长之后，是可以做到盈利的。

2020年，我们的组合发布过一个《组合持有人报告》。

螺丝钉的几个组合，无论是指数基金、主动基金、还是债券基金组合，几十万的组合关注者，盈利投资者占比在99.5%以上。

（少量亏钱的朋友，可能是刚买入遇到下跌就要用钱，被迫赎回了）

期间组合也经历过几次大暴跌和熊市，但大部分朋友，是可以坚持到赚钱的。克服追涨杀跌和频繁交易后，收益就会比市场平均「七亏二平一赚」要强太多了。

螺丝钉也亲身经历过，从5星级的市场恐慌，到1星级的市场贪婪。所制定的投资策略，也是针对各种市场情况做好了准备。

在这一轮牛熊市，也有信心陪伴大家获得不错的收益的。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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作为身价超800亿美金，全美排名第三的富豪，“股神”巴菲特虽然已经88岁的高龄，但仍被认为是全球最会投资的人之一。

幼年时期就向邻居卖报纸赚钱，11岁开始炒股，15岁投资房地产的巴菲特，除了在商业上的成功，他朴素的生活方式和人生智慧，也值得人们借鉴。

牛市

以下是从巴菲特致股东信以及网络上精选的巴菲特名言，哪一条最打动你呢？

01 关于投资

“当别人害怕时，你要贪婪，当别人贪婪时，你要害怕。”

“Be greedy when others are fearful, and be fearful when others are greedy.”

“毕竟，只有在退潮的时候，才能发现谁在裸泳。”

“After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out.”

“价格是你付出的，而价值才是你得到的。”

“Price is what you pay. Value is what you get.”

“以合理的价格投资优异的公司胜于以优异的价格投资平庸的公司。”

“It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.”

“我试图购买出色到傻子都可以经营的公司的股票，因为，迟早都会有个傻子来经营的。”

“I try to buy stock in businesses that are so wonderful that an idiot can run them. Because sooner or later, one will.”

“你无法和一个坏人做成一个好交易。”

“You can’t make a good deal with a bad person.”

“我不会想要跳过7英尺高的障碍：我向四周寻找我可以跨过去的一英尺高的障碍。”

“I don't look to jump over seven-foot bars: I look around for one-foot bars that I can step over.”

“在发现自己掉进坑里的时候，最重要的事情就是停止挖掘。”

“The most important thing to do if you find yourself in a hole is to stop digging.”

“如果你发现自己身处一艘不断漏水的船里，换一艘船所需的能量可能比填补漏洞所需的能量更有效率。”

“Should you find yourself in a chronically leaking boat, energy devoted to changing vessels is likely to be more productive than energy devoted to patching leaks.”

“投资的好处在于你不需要对每个扔过来的球挥棒。投资诀窍就是坐在那里看着一个个扔来的球，并且等待打到你的最佳位置的那个。”

“What’s nice about investing is you don’t have to swing at every pitch.The trick in investing is just to sit there and watch pitch after pitch go by and wait for the one right in your sweet spot."

“有些怪异的人性总想把简单的事情弄得复杂。”

“There seems to be some perverse human characteristic that likes to make easy things difficult.”

“我不是天才，但是我在某些事情上很聪明，我就只关注这些事情。”

“I’m no genius, but I’m smart in spots, and I stay around those spots.”

02 名声和荣誉

“建立一个好名声需要20年，而毁掉它只需要5分钟。如果你想到这一点，你做事的方式就会不同。”

“It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it. If you think about that, you’ll do things differently.”

03 友谊

“很多时候，东西的主人到头来会被其拥有的一大堆东西所主宰。我最重视的资产，除了健康以外，就是有趣、多元化和长期的朋友。”

“Too often, a vast collection of possessions ends up possessing its owner. The asset I most value, aside from health, is interesting, diverse, and long-standing friends."

04 成功

“只要你没做太多的错事，一生中，你只需要做几件正确的事情。”

"You only have to do a very few things right in your life so long as you don't do too many things wrong."

05 机会

“当机会来临时，就要行动。”

“You do things when the opportunities come along.”

06 领导力

“有人今天坐在树荫下，因为他很久以前种了一棵树。”

“Someone is sitting in the shade today because someone planted a tree a long time ago.”

“以公司所有人的角度思考和工作，不久你可能就会拥有自己的公司。”

“Thinking like, if you would, you were the owner of the place and working like, if you would, you were the owner of the place, and pretty soon, you would be running something.”

07 行动力

“预言下雨不算什么，建造方舟才算。”

“Predicting rain doesn't count. Building arks does.”

08

自信

“我一直知道自己会变得富有，我一分钟都没有怀疑过。”

“I always knew I was going to be rich. I don't think I ever doubted it for a minute.”

09 家庭

“和对的人结婚，这将使所有事情都变得不同。”

“Marry the right person. It will change all kinds of things.”

10 阅读和思考

“我坚持花很多时间，几乎每天，只是坐下来思考。这在美国商业环境中非常罕见。我阅读并且思考。因此，我比大多数商业人士阅读和思考得更多，也更少做出冲动性的决策。我这么做，是因为我喜欢这样的生活。”

“I insist on a lot of time being spent, almost every day, to just sit and think. That is very uncommon in American business. I read and think. So I do more reading and thinking, and make less impulse decisions than most people in business. I do it because I like this kind of life.”

11 时间

在2017年由Charlie Rose主持了巴菲特和他的老朋友，微软创始人比尔盖茨的座谈会。巴菲特说道，“基本上，我想买什么就能买什么，但是我买不到时间。”

巴菲特又把自己的日历本给主持人看，主持人惊讶的说，“上面什么也没有”。 比尔盖茨表示，“我每分每秒都安排满了，我认为这是做事情的唯一方法”，但是巴菲特却教他给自己时间思考的重要性。

巴菲特说，“我最好小心谨慎，（因为）我无法买到更多的时间了。”

全文完。

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