管好这样一只基金，没有捷径，没有取巧，凭借的完全就是硬碰硬的选股硬实力

资产配置的好处是可以全仓配置，降低波动，能够为全资产收益率划定一条6%-8%的收益下限，并尽可能提高，更加适合高净值投资者。但是缺点是其收益中枢处于中低水平，在其他产品高收益率的对照下，再好的理念也可能显得苍白无力。

但是，在这样悲催的年份，汇添富绝对收益定开混合挺住了！

然而，过去数年，绝对收益在整个中国的理财市场，正在不断稀缺中。

“总的来看，当前玉米产业主要还是以一些理念先进、模式成熟的大型贸易企业向下游客户进行基差报价，但成交有限，玉米基差贸易参与度还不是很高，广泛普及还需要时间。”翟海达说。

就像放疗杀死癌细胞的同时，也会杀害更多的正常细胞，美国通过加息解决国内问题的同时，却给国际留下了一个大麻烦——这就是“美元是我们的货币,却是你们的问题”的含义。

在基差回归交易策略中，首先要求的条件就是近月合约出现高基差，那么为什么期货合约会出现高基差？我们知道，现货价格是商品当下的流通价格，而期货价格是市场参与者对商品在未来某一时点的预期价格，价格不同也就理所当然。由于基本面的各种因素影响，尤其是一些突发因素，典型的如农产品在生长期突发灾害事件，使市场对商品在未来某一时点的供需作出偏松或者偏紧的预期，体现在价格上就是期货价格对现货价格贴水或者升水，加上资金的炒作追逐，就是高基差产生的根本原因。如果基本面风平浪静，那么基差也就一直保持在合理水平。

 

 

从项目实施的具体情况来看，7月上旬，路易达孚在现货市场陆续采购，同时通过期货市场进行对冲，锁定基差成本-40元/吨；8月开始向下游客户海大集团进行基差报价，双方在8月16日达成协议，确定南港交货，基差为100元/吨，并签署基差合同。双方约定8月16日至9月30日为买方点价期，9月1日至30日为卖方交货期。9月17日，海大集团进行点价，确定了采购成本，并于9月26日提货，海大集团完成采购后，路易达孚也就此完成货权转移。

太阳纸业于9月13日起对非涂布全系产品在现有价格基础上调涨200元/吨。10月1日之后，该类产品将在上述价格基础上继续调涨200元/吨。

2020年初，美国遭遇疫情，应对是大幅降息，向市场投入美元，而且还通过财政拨款，直接把真金白银的美元发到民众和企业手中。

从原理上来说，我们的投资策略很简单，就是基于深入的基本面研究买入潜力行业中的优质公司构建组合，并用股指期货等工具剥离组合系统性风险，获取与市场涨跌基本无关、相对稳定的阿尔法收益。

但这种投资方法也有缺点，一方面，权益市场盈亏同源，超越指数的前提必然是一定程度的风险暴露，做对了是正超额，做错了是负超额，主动管理型基金的波动可能比指数更大。

相反，那些国内经济状况与美元同步的国家，在这一轮美国加息中，压力就小多了：

还有劳动的供给冲击，工资的上涨和工人的结构性短缺，是疫情造成的短期现象，还是一个不可逆转的长期现象？如果因为疫情才涨工资，是不是疫情结束后工资就不上涨了？

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