随着国企改革“落地年”步入二季度，央企整合重组概念股成为资金热炒的板块。

■本报记者 张颖 见习记者 徐一鸣

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据记者统计，在2015年的大牛市中，资产重组事件发生的次数是历年中最高的，同时资产重组规模也是历年的巅峰。但在接下来的三年，随着市场情绪的降温，资产重组发生的次数及规模开始滑坡，尤其是2017年2月的再融资新政严控并购融资之后，资产重组的发生次数以及合计募集金额均在锐减（见附表）。直至今年以来，资产重组发生的次数及规模才明显呈上升趋势。

11月21日，央行提出保交楼贷款支持计划，至2023年3月31日前，央行将向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”，封闭运行、专款专用。申港证券表示，当前政策针对供给端的房企资金压力作出了较全面的应对，同时“保交楼”政策也将减少购房者的置业顾虑，将有利于房企经营的压力缓解。该行认为政策的底线已探明，中长期持续保持乐观方向，等待需求端复苏，进一步发酵行业投资机会。

四大国企改革龙头

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另外，汽车股再度走强，中通客车触及涨停实现11连板，安凯客车涨停。金龙客车、海马汽车、中集车辆、北汽蓝谷、比亚迪等跟涨。

业绩方面，截至3月16日，已有60只“中字头”个股发布2022年业绩相关报告。

另外值得注意的是，据不完全统计，海航集团的债务至少为1870亿美元，约合12000亿人民币。

阶段2：合并公布后，普天系先于中电科系启动行情

在中国南车、中国北车停牌期间，集团其余上市公司接力上涨行情。中国南车A股及中国北车两只股票于5月7日至6月8日停牌，市场将重心转移至两集团旗下其余三支股票上。A股上市的时代新材及南方汇通在此期间的股价涨幅分别为123%、50%，较沪深300的超额收益分别为103%、30%。

八一钢铁、韶钢松山因为本身重大资产重组失败的原因，行情相对独立，但宝钢武钢合并重组仍然给两者带来了上涨行情。八一钢铁因于6月30日宣布重组失败，7月5日开盘后连续下跌，于8月1日到达最大跌幅-33%。随后八一钢铁股价随着宝钢武钢合并进展开始回暖，在阶段2期间的总跌幅收窄至-13%。韶钢松山则因宝钢武钢的合并利好开启了一波困境反转行情。在宝钢武钢停牌期间，韶钢松山累计涨幅为54%，较沪深300的超额收益为47%。

中国兵器工业集团在2023年的年度工作安排的其中一项重点工作就是推进集团资本运作和并购重组

行情始于合并公告宣布，终于合并正式启动。普天系上市公司股价在宣布合并事件当天开启上涨，2月24日至7月8日期间，四威科技股价的期间涨幅为51%，较沪深300有60%的超额收益，宁通信B、东信和平及东方通信较沪深300的超额收益分别为17%、18%、10%。7月8日两集团开启合并程序后，相关上市公司股价也陆续出现调整。

“一方面，上市央企多数股价今年一直处于调整状态，存在补涨空间；另一方面，央企兼并重组这个‘故事’讲得很吸引人，之前又有‘南北车合并’的先例，很容易就点燃了市场热情。”28日，中诚投资分析师王瑞鑫对导报记者说。

财通证券认为，未来国有企业要成长为占据产业链核心位置且实现“产、供、销、研”一体化的产业平台型一流企业，自主科技创新与全面数字化是必要条件。

国企改革再起风云

如果A股有并购或者重组出现，那绝对是一场豪华盛宴，就比如当年的中国中车，股价从3元多，干到了39元多，妥妥的10倍大牛股，你不心动么？

中金公司建议两条主线筛选可能受益于混合所有制改革标的。混合所有制改革中长期利好集团/公司基本面改善，短期在事件催化下也有望给相关标的带来交易性机会。一方面可重点关注已经明确纳入混合所有制试点集团旗下的上市公司；另一方面可关注7大重点领域内，正在进行混合所有制改革但尚未确定是否纳入试点、或者纳入试点可能性较大的企业。

值得一提的是，在今年3月9日召开的国企改革发布会上，国资委主任肖亚庆便强调“钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面不重组肯定是不行的。”而事实上，钢铁、煤电、重型装备等三领域亦是近年来央企重组的重点领域，其中，钢铁领域，有宝钢集团、武钢集团两大钢铁巨头“联姻”；煤电领域，国电集团、神华集团的合并方案已上报国务院；重型装备领域，除中国机械工业集团有限公司与中国恒天集团外，近年来实施重组的央企还包括：中国电力投资集团公司与国家核电技术公司，中国南车集团与中国北车集团等。

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