总结：下跌趋势转折初期出现回撤的概率偏大，V型反转的情况不多见。股价不回撤直接上涨，往往伴随着重大利好，或指数大涨等因素。

一、指数概览

2016年8月，万事达卡财新BBD中国的新经济指数（NEI）为28.5，即新经济占整个经济投入的比重为28.5%。该值较7月的29.4下降0.9个百分点，是2016年以来的最低水平，但仍然高于2015年8月以来的最低值（图1）。NEI新经济据于以下定义：首先，高人力资本投入、高科技投入、轻资产。其次，可持续的较快增长。第三，符合产业发展方向。NEI所含行业详见第二部分和《万事达卡财新BBD中国新经济指数技术报告》。

二、主要分项指标

NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。8月NEI的下降主要来自资本投入的回落。资本投入指数在近半年中的波动较大，在经过连续两月的强劲反弹后，紧接着连续两个月的回落，本月仅为26.1，是新经济指数公布以来的最低水平（图2）。劳动力投入指数从3月开始首次突破30，达到31.4，随后四个月该指数连续下降，8月从底部略有反弹，达到28.3，高于去年的大多数月份。 科技投入指数稳中略有下降，本月为32.1，在三个一级指标中表现相对强劲。

劳动力、资本和科技投入的变化绝对值分别为0.2，-2.4，和-0.7个百分点，与权重相乘求和后，对8月NEI变化的绝对贡献值为-0.9（图3）。

分行业看，NEI中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业，8月为总指数贡献了12.7个百分点，金融和法律业在几个月的下跌后回升，贡献5.1个百分点，其次为生物医药产业，贡献4.0个百分点（图4）。

三、新经济就业

8月新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例稳中有增，为27.8%，较上个月增加了0.2个百分点，新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重从28.5%略升为28.7%，这两项指标在7月份双降之后同步企稳，略有反弹。新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平基本持平，8月新经济入职工资 “溢价”为3.3%（图6）。

四、新经济投资

NEI中的投资二级指标更多反映民间投资、生产性投资，从投资指数的变化中我们也能观察到类似相关性。总体而言，NEI投资指数和民间投资累计值同比增速走势较为接近，与除房地产和基础设施投资之外的固定资产投资增速更为接近（图8）。2016年8月，新经济指数投资指数从28.4进一步下降至26.1，显示投资放慢的势头还没有改变。

五、城市人口流动

六、城市新经济排名

新经济总量指数城市排名前20名如图10所示，上海、北京、深圳、杭州与重庆排名前五，成都从上个月的前五后退一位至第六。广州由于新成立的新经济企业在近两月收缩较快，在榜单上连续后退，已经落后至第七位。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位，再将百分位加权平均，体现的是近半年城市间新经济总量排名。

2018年2月，新经济行业入职平均工资水平环比继续上升，为每月10759元，较上月增长278元，刷新有史以来最高值（图5）。新经济工资主要来自51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息，即对劳动力的需求工资。

图1-2

报告称，2020年初新冠疫情暴发后，新经济指数有过连续数月的增长，自2020年中开始，随着国民经济逐步恢复，旧经济回归强势，新经济指数呈下降趋势。2021年至今，新经济指数在30%左右区间波动。

NEI资本指标包含四项二级指标，即风险投资占比、招标占比、申请新三板企业注册资本占比和新增企业注册资本占比。2月风险投资占比大幅上升，贡献了当月NEI的主要环比增幅。

图1-8

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股票中BBD是多空趋势决策指标，BBD多空趋势决策指标指的是市场上A股的大卖单和大买单之间的差值作为一个衡量市场上主力资金多空力度的指标，一般这个数据每隔5分钟就会更新一次。

电话：+86-10-8519-9304

公共关系副总裁 吴焕宇

NEI包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在NEI中的权重分别是40%、35%和25%。

直接买入一般是突发利好刺激，且没有指数拖后腿，具备V型反转的可能。

2018年4月，新经济行业入职平均工资水平环比上升，为每月10420元，较上月上升155元（图5）。新经济工资主要来自51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息，即对劳动力的需求工资。

图例：

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今天（6.29）是一个让广大股民心碎的一天，应了那句话“辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前”，大盘如此惨烈，游资夺路而逃，指数惨不忍睹，利润瞬间灰飞烟灭。那么，我们作为小散，难道不应该有这个意识吗？下面四幅图，看懂了，你就避开了今日的凶险，集合竞价时就落袋为安了，闲话少说，上干货了。

第二，看看大单BBD

第三，看看今天的北向资金

第四，看看市场总览，一目了然吧！

最后，以股市箴言结尾。“会买的是徒弟。会卖的是师傅”最高层次的是什么？是“会空仓的是祖师爷”

Decomposition of Newly Established Enterprises

关于万事达卡：

Mr. Wu Huanyu, Vice President of Public Relations

BBI对熊市级别的判定：

Ma Ling, Public Relations

当BBD指标为负且呈现不断下探的趋势时，说明股市中空方力量更占优势