记者 | 庞宇

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个股亮点：国内机器视觉领域优质企业；自研产品已覆盖光源及光源控制器、镜头等主要机器视觉部件，在高分辨率定焦镜头、线扫镜头以及3D视觉等方向上完成了一定的积累，与苹果、华为等全球知名企业建立了长期稳固的合作关系；国内机器视觉领域优质企业；公司拥有完整的机器视觉核心软硬件产品，自主产品线已全面覆盖视觉算法库、智能视觉平台、深度学习（工业AI）、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能读码器、3D传感器，广泛应用于3C电子、新能源、半导体等多个行业及科研教学等领域的高端装备中，在高分辨率定焦镜头、线扫镜头以及3D视觉等方向上完成了一定的积累，与苹果、华为等全球知名企业建立了长期稳固的合作关系；国内较早进入机器视觉领域的企业之一；公司自主产品线已覆盖光源、光源控制器、镜头、工业相机、视觉系统等机器视觉核心软硬件产品，目前主要为苹果公司提供手机的相关机器视觉产品。

（二）回售条款

二是应付职工薪酬远超同行业可比公司，涉嫌会计科目存在舞弊行为。

根据有关规定和《大族激光科技产业集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）的约定，公司本次发行的“大族转债”自2018年8月13日起可转换为本公司股份。

（一）关于股份限售的承诺

特此公告。

如今，大族激光要面临的问题不仅仅是业绩下滑，一旦造假被证实，康得新的下场或许就是前车之鉴。在这种情况下，如果大族激光里面的机构投资者纷纷抛售很有可能导致股价雪崩，因此，普通投资者还是回避为好。

2022-04-02东方证券股份有限公司刘恩阳对京新药业进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，创新管线值得期待》，本报告对京新药业给出买入评级，认为其目标价位为12.80元，当前股价为9.4元，预期上涨幅度为36.17%。

公司业绩符合预期。公司发布2021年报，实现营业收入33.36亿元（同比+2.39%），实现归母净利润6.14亿元（同比-5.98%），主要是因为对外投资公允价值变动收益同比减少1.11亿元，实现扣非归母净利润5.15亿元（同比+15.49%），全年业绩符合预期。分单季来看，Q4单季度实现营业收入8.68亿元（同比+5.53%），实现归母净利润1.85亿元（同比-34.13%），扣非归母净利润1.40亿元（同比-14.95）。21年期间费用率为36.82%，较20年减少7.22个百分点，主要因为销售费用率在药品集采下较去年同期下降6.81个百分点；管理费用率为5.31%，较去年降低了1.23个百分点；研发费用率为9.87%，较去年提升了1.91个百分点。

药品器械共同发展，精神神经和心脑血管领域双轮驱动。公司21年营收中，中成品药收入19.02亿元，主要受药品集采降价影响，同比下降3.02%；原料药收入8.18亿元，同比增长1.94%；医疗器械收入5.53亿元，同比增长22.83%。制剂端，公司精神神经领域商业化能力不断加强，全年实现销售收入5.43亿元，同比增长32%，增长态势值得期待；心血管领域全年实现销售收入5.20亿元，随着各主导产品在全国各地的成功中标和续标，销售数量稳步增长，且正开发院外市场，新的增长点可以期待。

考虑到公司营收受到集采降价的影响，我们略微下调预测22-24年EPS为0.80、0.94、1.05元（原22-23年预测为1.11、1.23元），根据可比公司，给予2022年16倍PE估值，对应目标价12.80元，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券宋硕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.72亿，根据现价换算的预测PE为10.11。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，京新药业（002020）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

本次增持计划前，吕钢先生及其一致行动人持有公司股份情况如下：

在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有二十个交易日收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。

①在本次发行的可转债转股期内，如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；

“（大族激光）高功率业务波动主要受宏观经济影响，其下游厂商扩产能的意愿不高。但如果宏观经济边际改善，高功率板块会起来概率很大。”

10月22日，大族激光（002008.SZ）以集中竞价的方式回购了235.64万股公司股份，成交价在34.7元/股-35.5元/股之间，支付总金额约8283.53万元（含交易费用）。此次回购股份数量约占公司总股本的0.2208％。

但是，回购并没有阻止公司股价的继续下跌。10月25日，大族激光收盘价30.28元/股，比回购下限跌12.74％。

公开信息显示，大族激光的第一大股东为大族控股集团有限公司，实控人为高云峰。

根据三季报，截止2018年9月30日，大族控股共持有16205.45万股公司股份，持股比例15.19％。其中，有12113万股处于质押状态，质押率约74.75％。实控人高云峰共持有9631.95万股公司股份，持股比例9.03％。其中，约有8746万股处于质押状态，质押率约90.80％。

从公司对交易所的回复来看，大族控股及其一致行动人高云峰共持有大族激光2.58亿股股权。在交易所下发问询函前，上述二者合计质押公司股份2.5亿股，占其所持大族激光股份总数的96.62％。

但公司表示“不存在被强制平仓的风险，截至2018年8月2日，公司股票收盘价格为43.91元/股，在大族控股及高云峰的预警线及补仓线上，……，公司实际控制人不会发生变更”。

三季报显示，截止9月30日，大族控股及高云峰二者合计质押股份约2.08亿股，质押率约80.73％，较之前有所下降。

但是，截止2018年10月25日，公司股价较公司回函中提及的43.91元/股，下跌约三成。平仓风险是否真正解除？

三季报：利润增长，经营性净现金流出6.35亿

三季报显示，公司2018年第三季度营收35.49亿，归母净利润6.38亿，同比分别增长5.05％和8.51％。前三季度公司共实现营收86.56亿，同比下滑2.9％，实现归母净利润16.57亿，同比增长 10.29％。

在利润增长的同时，公司经营性净现金流同比大幅减少。2018年1-9月，公司经营性现金净流出约6.35亿元，上年同期为净流入7105.9万元。

虽然多年财报数据显示大族激光通常以第四季度为主要回款季，前三季度则以销售产品为主，回款额普遍偏低，但如6.35亿这样的大额现金流出，在公司历史上仍不常见。

作为手机制造大国，2018以来，我国手机加工及制造行业面临行业整体出货量下降的压力。中国信通院发布的数据显示，2018年1-9月，国内手机市场出货量3.05亿部，同比下降17％，其中智能手机出货量约2.87亿部，同比下降16.8％。而这也在一定程度上导致了公司前三季度营收的下滑。

财报显示：2018年1-9月公司非经常性损益约2.64亿元，上年同期约为负的656.14万元；扣非净利润约13.92亿元，同比下滑7.71％。

在2.64亿的非经常性损益中，约有2.03亿来自非流动资产处置损益，另有约8514.87万元来自于报告期内的政府补助。

其中，非流动资产处置损益主要系股权出售收益。2018年3月，大族激光部分处置了持有的明信测试及prima公司的股权，由此形成归母净利润约1.8亿元。

虽然三季报中公司并未披露报告期内获得政府补助的详细情况，但在半年报中，公司计入非经常性损益的政府补助金额约4671.09万元，计入当期损益的全部政府补助金额共计约2.42亿。上半年公司归母净利润约10.19亿，政府补助在净利润中占比约23.75％。

三季报显示，截止2018年9月30日，公司员工数量11991人，同比增长22.28％；账面的应付职工薪酬约10.68亿，同比增长11.43％；报告期内公司支付给职工以及为职工支付的现金约15.17亿，同比增长26.08％。

9月17日，公司公告拟在6个月内使用不低于人民币5,000万元（含5,000万元），不超过人民币20亿元（含20亿），以集中竞价交易、大宗交易或其他监管允许的方式回购公司股份。

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