（1）实时交易

账户铜

监管：保护投资者合法利益

中国建设银行综合考虑国际商品价格走势、交易头寸及市场流动性、外币/人民币汇率等因素后，在价量平衡的基础上开展对客报价。遇市场剧烈波动等情况严重影响报价能力时，中国建设银行有权采取必要措施对报价进行管理。

4月28日，建行也宣布：4月29日上午9:00起，暂停账户铜与账户大豆品种月度合约开仓交易。

中国建设银行将每日重估客户保证金比例，对低于强平保证金比例的客户发送补充保证金短信通知，并将其列入待强平名单。对连续两个交易日停留在待强平名单中的客户，中国建设银行将对其执行强制平仓操作。强制平仓时，中国建设银行将撤销该保证金账户下的所有委托交易，并对该账户下所有头寸按实时价格强行平仓，强平完成后以短信通知强平结果。

初始/预警/强平保证金：100% / 60% / 50%

在中行“原油宝”事件爆发后，这些挂钩期货的银行系产品是否会随之调整？我们暂时还不得而知。

在中国银行的官方宣传渠道里，原油宝都被定性为“交易起点低”、“渠道便捷”，适合“刚接触原油市场的投资者”。中行对外的其他宣传口径，基本也和此保持一致。

最小价格变动

为什么多逼空比较常见呢？因为作为空头要向市场交货，空头卖空的数量可能远远超出自己所拥有货物的数量，或者它的货物的质量达不到交易所规定的交割标准。当临近交割的时候，多头可以利用自己的资金优势或者信息上的优势让价格一直上涨。多头的想法是“不管什么价格，我就是要买现货”。其实多头也不一定真的要买现货，它只是想逼迫空头砍仓，自己达到获利平仓的目的，不过它是有这样的底气的。这个时候作为空头是没有底气的，因为手里确实没有可交割的货物，同时账户又有着大幅的亏损，压力就非常大了。资金承受不住或者心理承受不住就会被迫砍仓。所以市场上多逼空是比较常见的。空逼多是空头往市场抛货，打压价格，多头只要有资金一般都有接货的能力，不像多逼空，空头确实没有交货的能力。只要有接货的能力逼迫多头砍仓是比较困难的，所以空逼多并不常见。

虽然有投资者认为，类似原油宝这类产品，是可以持有到老的投资标的。殊不知，这一个个移仓换月中，本金慢慢被吞噬。

临近转期时，月差变大，令成本扩增。月差扩大意味着，近月端高库容压力下的原油越来越不值钱，因此，转期时的月差越大，投资者移仓成本越高、新购入的合约越贵，导致其桶数就越少。当投资者想卖出平仓时，卖出平仓的收入总额就会被打折。如果再经历几轮Contango转期，或许多头持仓就会出现“成本999元/桶、持有桶数0.1”的罕见现象。

本交易规则所述的与时间有关的概念若无特殊说明均指北京时间。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强称，存储空间越来越小，原油买来了之后没地方放，卖给别人又没人要，就只能付钱让人拖走，这就是负油价的原因所在。

当地时间4月20日周一，美国原油期货价格一路下跌，WTI原油期货5月合约结算价收于每桶-37.63美元，跌幅达到305.97%。这意味着原油期货自1983年在纽约商品交易所开始交易后，首次跌入负值，一时间全球剧震。

伴随着美国原油期货大幅下探，国际基准布伦特原油6月合约跌破26美元/桶，刷新4月2日以来低位，日内跌近8%，上周下跌10.8%。东北证券首席经济学家付鹏对《华夏时报》记者表示，布伦特原油比WTI原油更适合海运运输。因此，在某种程度上不太受直接储存担忧的限制，而WTI原油通常是通过管道来运输。

据统计数据，目前库欣的库存水平为5496万吨，利用率达到75%，剩余1800万桶。目前全美原油总库容为13.7亿桶，已使用量率为83%，剩余2.32亿桶。按照目前原油库存的累库速度，库欣库容将在3周耗完。需求大幅下降，供应仍在增加，全球原油库容储备岌岌可危。

此外，传言称今日杀跌的主力是程序化交易，其以WTI 5月期货未平仓的10.9万手投机多头为猎杀目标，利用即将到期多头必须平仓、展期或交割（实际这些投机多头根本无法做到在库欣实物交割）的规则不断打压价格，最终造成了今日的极端情况。

据记者了解，即使是原油ETF基金上周都已经完成移仓，持仓到倒数第二个交易日的投资者，一般不是普通散户，都是有所谓交易所保值豁免权的超级账户。

连续合约是展现同一品种连续报价的永续型合约，设置“份额调整日”，没有到期日。连续合约参考同品种的可交易主力月度合约报价（通常为当前的近月合约）。在份额调整日，连续合约报价参考合约由同品种近月合约切换为下一期次合约，因报价参考月度合约不同，连续合约可能出现跳价情形。连续合约报价参考合约切换时，系统自动根据切换前后参考合约的结算价及中国建设银行汇率牌价调整客户持仓份额，调整前后客户资产价值不变。

自2013年工商银行首次推出账户原油业务后，包括中国银行、建设银行、交通银行、民生银行等在内的多家银行先后推出相应产品，到目前为止，以中行和工行的业务量最大。

国务院办公厅在十月二十二日将《关于暂停粳米、菜籽油期货交易和进一步加强期货市场管理的请示》下发给了证监会。传闻证实，大米交易在9412合约5990手、2541元/吨的价格结束后又恢复了平静。

将一款挂钩期货的高风险产品，推销给了对此基本无知的投资者们，成为该产品设计最大的原罪。事件爆发后，许多投资者对“原油宝”的认知不足才彻底暴露出来，有些人甚至并不清楚期货合约与普通股票基金的差异，以为只要不卖出就可以一直持有。

周一至周五20:30～22:30间暂停交易

参考标的

交易时间*

客户保证金账户中的余额将按照中国建设银行挂牌公告的活期存款利率及计息方式计息，交易账户中的账户商品份额不记付利息。

报价单位

但新财富查看部分银行官网发现，虽然商品期货的开仓交易暂停，但类似原油宝这样直接挂钩大宗商品交易的产品仍在销售。如工商银行提供的大豆交易服务，价格参考芝加哥期货交易所的大豆期货合约。该服务被置于“投资理财”板块下。

逼仓一般分为多逼空和空逼多这两种形式，其实也只有这两种形式，因为市场不是上涨就是下跌。上涨的时候是多逼空，下跌的时候就是空逼多。期货市场绝大多数都是多逼空，空逼多比较少见。我印象中比较恶劣的空逼多事件就是2020年疫情期间外盘原油跌成负价格。

中国建设银行将通过手机银行、网上银行等渠道展示产品名称，起始日、到期日等信息。

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