数据宝、头条财经联合出品

作者：数据宝 范璐媛

2020年在新冠肺炎疫情影响下，全球经济重挫，一季度A股迎来史上最惨财报季，超三成上市公司亏损。潮水退去，有的公司在风浪中苦苦挣扎，也有部分公司不惧市场波动，基本面维持优异。证券时报·数据宝结合上市公司近三年年报和最新一季报的财务状况，从各行业中挑选出基本面长期优异的个股，发布A股“财务健康50强”排行榜。

“财务健康50强”名单

近两年核心资产和龙头股轮番崛起，成为A股最耀眼的明星。另一方面，注册制的出台使壳资源股价值下降，市场两级分化加速，市值进一步向头部公司集中。

数据宝结合2017至2019年年报及2020年一季报，从业绩规模、盈利水平、成长能力、现金流质量、股东回报等角度从2018年之前上市的公司中筛选出“财务健康50强”名单。筛选标准包括但不限于以下方面：

1. 具有较高的利润规模。满足近三年扣非净利润之和大于10亿元，近三年年报和今年一季报扣非后实现盈利等；

2. 业绩保持稳定增长。满足近三年扣非净利润复合增速大于10%，2019年营收和净利润正增长，今年一季度因疫情导致的营收和净利润最大降幅不超过30%等；

3. 现金流稳健。非金融企业近三年经营活动产生的现金流净额之和大于0；

4. 注重股东回报。近三年分红总额占三年累计净利润比例超过10%；

5. 债务风险和商誉风险可控。满足最新财报净债务不超过股权价值的80%，流动比率大于1，商誉不超过总资产的20%。

入选“财务健康50强”的公司分布在22个申万一级行业，医药生物、电子和食品饮料行业个股数据最多，分别有7家、6家和4家。

50强公司贡献了A股11.5%的净利润

“财务健康50强”公司以大中市值的行业龙头居多，市值合计7.15万亿元，贡献了A股全部上市公司总市值的11.9%，影响力不容小觑。

业绩方面，50强公司展现出了强劲的收入和利润水平，且对A股的贡献度逐年提升。2019年末50强公司实现营业收入和归属于母公司净利润2.76万亿元和0.43万亿元，分别占到A股市场的5.46%和11.29%，千亿营收俱乐部成员共有8家。

今年一季度受新冠肺炎疫情影响，超三成A股公司亏损，业绩进一步向优质头部企业集中，50强公司对A股营收和净利润的贡献度分别上升至5.78%和11.51%的历史最高水平。

近半数上榜公司三年净利润复合增速超50%

2017至2019年，财务健康50强公司的净利润增速虽小幅放缓，但年增长率始终维持在20%之上，远高于同期全部A股整体水平。2019年，50强公司营业收入同比增长16.37%，高出A股整体增速7.8个百分点，归属于母公司净利润增速为21.56%，高出A股所有上市公司整体增速15个百分点。今年一季度在A股整体净利润下滑超20%的背景下，财务健康50强公司营收和净利润依然实现了正增长。

从业绩增速的区间分布来看，24家上榜公司近三年扣非净利润复合增长率超过50%，智飞生物、恒立液压和沪电股份近三年复合增速超过100%。智飞生物、恒立液压、沪电股份、浙江鼎力和深南电路连续三年的扣非净利润增速均大于50%，业绩高增长具有持续性。29家公司扣非后净利润实现三年翻番，占比近六成。

50强公司盈利能力两倍于A股整体水平

财务健康50强公司的盈利能力显著高于A股整体水平。2019年50强公司整体净资产收益率为21.12%，比A股整体水平高11.5个百分点，是后者的2.2倍；实现整体销售毛利率35.84%，高出A股整体水平16个百分点。

纵向来看，财务健康50强公司2019年净资产收益率较2017年增加了2个百分点，盈利能力逐年提升。而沪深300指数和A股上市公司的整体净资产收益率却连续两年下滑。

财务健康50强公司中，2019年净资产收益率高于30%的有3家，分别是智飞生物、海天味业和贵州茅台。毛利率高于80%的公司同样有3家，分别是恒生电子、贵州茅台和五粮液。

近一个月被机构扎堆推荐634次

得益于优质和稳健的基本面表现，在过去一个月的财报密集披露期中，财务健康50强个股获得了机构青睐，累计收获634个买入评级推荐。其中，一个月内获得15家以上机构买入评级推荐的个股有12只，贵州茅台、智飞生物、晨光文具和保利地产获得的推荐机构数量最多，均超过30家。

食品饮料行业四只上榜个股近一个月均获得了15家以上机构推荐，广受关注。今年一季度疫情横扫全球，多数产业链受到波及，28个申万一级行业中，10个行业一季度净利润腰斩，损失惨重。食品饮料行业表现相对坚挺，一季度净利润与去年同期基本持平，白酒行业一季度净利润相比去年同期上升了9.26%。

四成上榜个股吸引百家以上基金抱团持有

数据宝财务健康50强个股前十大流通股东中不乏基金、社保、QFII等机构投资者身影。2020年基金一季报显示，50强个股的平均持股基金数量高达149只。21股抱团持有的基金数量超过100只。其中，贵州茅台被1235家基金抱团持有。

22股一季度前十大流通股东中出现了社保基金的身影，大参林、亿联网络和光威复材社保基金持股占流通A股比例最高，均超过5%。QFII现身14股的前十大流通股东，对宁波银行的持股比例达20%，持有泰格医药、乐普医疗、美的集团和深南电路的比例超过3%。

与去年一季度相比，三大机构一年内持股比例上升幅度最高的个股分别是大参林、光威复材和三花智控，持股比例均增加了超过10个百分点。

年后平均跑赢大盘18个百分点

春节以来，受疫情和外围股市巨震影响，A股出现了大幅震荡。上证指数节后至今累计下跌3.3%，三分之二的上市公司股价下滑。与此同时，财务健康50强公司却不惧市场波动，在二级市场表现优异，平均涨幅15.03%，跑赢大盘18个百分点；38股股价上涨，胜率76%。

鱼跃医疗、红旗连锁、东方雨虹、恒立液压和华兰生物节后至今三个月股价累计涨幅超过40%，表现最优。贵州茅台、安琪酵母、浙江鼎力等13股近10个交易日内的股价创下历史新高，贵州茅台昨日股价更是一举站上1300元大关，总市值突破1.6万亿元。

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