1、新能源汽车电驱挤进行业前五，光伏逆变器在手订单超6GW

新能源乘用车电驱系统在今年上半年实现营收4.36亿，同比成长197%，符合预期。其中Q1和Q2营收分别为1.83亿和2.53亿，收入分别成长307%和149%。2022年1-6月公司电驱系统交付量同比增长超过 130%，根据NE时代统计，公司上半年装机量达到6.34万套，同比增长275.4%，上半年市占率达到4.6%，排名行业第六。随着下游客户如长安、合众等新车型订单交付顺利，公司电驱系统在7月份装机量提升至1.71万套，单月同比增长超过500%，市占率进一步提升至6%，行业排名单月挤进前五。

公司新能源系统级业务持续爆发，除了电驱系统出货量持续攀高，公司在光伏逆变器市场也开始发力。截至2022年8月，公司的光伏逆变器在国内市场累计中标集中式1.1GW、组串式5.42GW、EPC 637MW。根据光伏头条在今年截止到7月20日和8月20日光伏逆变器中标量统计中，株洲变流力压阳光和华为等头部逆变器厂商斩获3GW和2.16GW订单，排名行业第一。光伏逆变器业务属于公司工业变流业务板块，今年上半年该板块实现营收3.26亿元，同比增长119.3%，Q1和Q2营收分别为0.6亿和2.66亿元，收入分别成长9.88%和183%，Q2业绩大超预期。

2、公司二期产线逐步接近设计产能，车载IGBT模块装机量超5倍

作为公司最具成长性的功率半导体业务在2022年上半年实现营收7.72亿元，同比成长106.6%，其中Q2单季度营收达到3.97亿元，yoy+92%，qoq+6%，如果还原内销功率半导体的抵消，公司的功率半导体业务在今年上半年实现营收10.31亿元，yoy+74.71%。公司二期中低压IGBT芯片产线正逐步接近设计产能，中低压模块交付能力得到大幅提升，高压IGBT产品上半年营收为3.1亿元，yoy+50%，中低压IGBT产品实现营收4.4亿元，同比大增434%。公司中低压器件推进迅速，新能源车用器件交付较 2021 年同期大幅增长超过 5倍，根据NE时代统计，公司车规功率模块装机量在上半年达到22.6万套，同比增长超过500%，市占率迅速增长至 11.2%。风电用模块向一线设备厂商持续交付，市占率持续攀升，光伏用模块获得批量订单。

3、碳化硅芯片处于验证阶段，车规客户放量在即

碳化硅MOSFET上车的趋势正在加速，海外功率半导体龙头如安森美和Wolfspeed对于碳化硅营收和design in订单指引大超预期，我们认为碳化硅产业在800V车型陆续上市的带动下进入爆发前夜。公司目前对于原来4英寸的中试线技改已经完成，公司新能源车用 SiC 模块在持续验证过程中，根据公司目前2.5万片6英寸碳化硅产能测算，能够满足每年10-12万台车的需求。公司在碳化硅MOSFET芯片领域技术储备行业领先，目前主要推进的是平面型SiC MOSFET，同时公司在沟槽型已经有多年技术积累，随着下游车企产品认证通过，我们预期公司的碳化硅业务在2023年将逐步贡献营收。