今日（5月26日）大盘表现分化，沪深主板探底回升双双小幅收涨，沪指3200点失而复得。银行板块方面，早盘银行股低开后延续弱势震荡，临近午盘企稳上行，午后继续拉升，大型国央行领涨。截至收盘，交通银行涨近3％，建设银行涨超2％，农业银行、平安银行、光大银行、工商银行等涨逾1％。中证银行指数收涨0.9％

板块代表ETF——银行ETF（512800）全天收涨0.93％，收复60日和120日两根均线，成交额1.95亿元，较前一日缩量超40％。

进入5月份，“金特估”主题持续演绎，银行股一度全线飘红，出现时隔多年的大涨，然而自5月9日盘中触及阶段高点后，板块整体上涨乏力，银行ETF（512800）连续回调，区间累计跌幅（5.8-5.26）达4.57％。截至最新，银行ETF（512800）囊括的42只上市银行除宁波银行市净率PB为1.07外，其余均处于破净状态，其整体市净率PB中位数仅0.57。

值得注意的是，《经济日报》最新发文定调银行股估值，文章指出，长期以来，银行股深陷“低估值之谜”。除了一般性原因，银行股估值低与市场误解有关。近年来，我国银行业持续完善“微观审慎+宏观审慎”管理，从今年一季度数据看，我国银行业经营保持稳健，资产质量处于全球较高水平。相信随着估值逻辑、投资理念的衍变，时间会给出“银行股估值多少才合理”这一问题的答案。

回归银行基本面，近日国家金融监管局发布了2023年一季度银行业主要监管数据，数据显示，一季度银行业总资产规模397.3万亿元（YoY+10.9％），实现稳步扩张。商业银行净息差1.74％，环比下降17BP，录得历史低位。

东兴证券点评表示，银行静息差下行主要受去年LPR 下调后，一季度大部分存量贷款重定价影响。预计二季度后净息差有望企稳。根据一季度央行货币政策执行报告，银行3月新发放贷款加权平均利率企稳回升。伴随贷款供需逐步平衡，预计贷款定价有望企稳，有助于资产收益率稳定；同时负债端看，受益监管引导行业压降存款成本和存款自律定价市场化改革，银行负债成本有望下行。

中信证券指出，中国金融稳定报告（2022）显示我国商业银行以及金融系统整体运行稳健，仍将机构的风险管理能力提升作为重要的引导方向，持续围绕资本充足水平开展监管，亦有利于引导行业坚持改善盈利来补充资本的良性循环，经营稳健资本充足的银行将持续作为行业标兵和支撑系统稳定的重要力量。预计，二季度开始银行业息差二阶导改善、下半年开始一阶导改善，资本市场与财富市场稳步回暖，预计年内后续季度营收与盈利增速出现修复，板块步入可积极配置阶段。

广发证券认为，银行二季度进入强相对收益阶段，首先二季度有绝对收益，同时考虑到权益市场流动性在二季度的季节性通常偏紧，整体市场表现可能趋弱，因此板块相对收益特征会比绝对收益特征更强。而季节性流动性紧张的窗口期在5月底会过去，后续板块有望延续年初至4月底的趋势。本轮银行走势将会呈现慢牛行情，同时延续时间较长，类似于 2016～2017 年的蓝筹慢牛行情。因此在近期阶段性回调后，高股息交易又进入了可以配置的阶段。

考虑到目前银行平均6％以上的股息率到正常环境下4％左右的股息率还具有较大的下降空间，而国债利率又到了历史底部位置，因此我们认为本轮银行资产价值重估也只是开始预演。

资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，既囊括了国有四大行、中信银行、邮储银行等大型国有行，有望受益于“中特股”重塑机遇，同时配置了江苏银行、宁波银行等优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。

风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

本文源自金融界资讯

一.大盘预测总结回顾

1.沪指早盘一度跌超1%，午后在保险等权重板块助力下，探底回升涨超1%，创业板指尾盘大涨2%，锂电新能源赛道集体走强。个股涨多跌少，两市超3400股飘红，今日成交9383亿元。截止收盘沪指涨1.17%，深成指涨1.57%，创业板指涨2.11%。

2.昨晚预期探底回升，走势预判正确。

二.大盘分析

今天的行情非常刺激，“深V”诱惑。上午还在ICU，下午就直接KTV了。今天的这种深V肯定不是散户行为，从指数的角度来看，经过主力这波操作，大盘日线出现明显长下影线中阳，短线再向下的空间基本被封杀。

沪300，今天也同步出现一个积极信号。那就是出现了日线级别的底部结构。今日大阳后， 明天看震荡小K线！

三.操作策略

早盘风格大切换，中特股继续带领沪指下挫，中国银行涨停引发了市场全面牛市的言论，指数就开始一路下探。沪指走弱，资金流入新能源，新能源方向迎来反弹，催化剂是碳酸锂价格的反弹。

我之前说了大盘下跌空间有限，因为强支撑就在3225点附近，当天差不多就到了这个支撑位附近出现了探底回升，目前被拉回了第一个5分钟级别中枢，其实这里是一个压力位，因此小级别应该会有个回踩，因此大概率还有5分钟一笔向下回踩，如果形成2买点将会是另一次上车机会。

操作策略:经过主力今天这一番操作，几个主流指数日线都出现了积极信号。接下来的方向可以开始逐步乐观起来。当然依旧是我说的，继续看多。

四.板块杂谈

新能源：今天，新能源赛道迎来全面大涨，“锂矿双雄”天齐锂业、赣锋锂业双双暴涨，光伏组件“三剑客”晶澳科技、晶科能源、天合光能集体飙升，锂电中游恩捷股份、天赐材料等龙头股大涨，充电桩龙头英可瑞、祥明智能、万盛智能涨停…

消息面利好较多：一是美国IRA法案落地；二是近半个月以来，电池级碳酸锂价格持续上涨，价格区间涨幅近 40%，实现十连涨；三是产业链排产加快，下游电池厂积极备货，5 月部分磷酸铁理企业排产预期增幅达 30%。

龙头宝明科技反包涨停使得新能源的反弹有一些持续性，且近期持续性强于中特估和AI，虽然本质上还是超跌反弹，但是龙头决定了反弹的高度。所以，这个方向还可以继续关注。

五.操盘点位

支撑位：3296 3276 压力位：3317 3325

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