（报告出品方/分析师：德邦证券 赵伟博）

行业整体情况

富赢五号（庆典版）此次荣获中国财经风云榜“年度值得关注财富管理保险产品”奖项，既体现了其优秀的产品特性、产品价值得到行业肯定，也表明了社会各界对公司产品设计和创新能力的认可。

在总体人员成本基本保持稳定上涨的情况下，2021 年指南针的人均创收与人均创利增速与总营收和利润增速基本匹配，在 2020 年基础上大幅提升，人效改善成果明显。

被骗亲历者：赌博陷阱谁能全身而退

东方财富收购同信证券及获得相关牌照后股价及业绩大涨。

不久前，刘主席刚刚讲完“勇于否决”的要求，好像指南针离IPO又没那么近了。

本次激励计划进一步完善了公司整体的激励体系，利于稳定公司核心管理团队和核心业务及技术人员，为公司长期业务的稳定发展奠定基础。

尽管有传言，2007年陆风曾想登陆深圳中小板。但由于一些“私密”原因，最终搁浅了。

公司产品通过持续不断的研发投入提供始终领先一步，满足客户需求的同时，也会形成各期中高端产品营销的阶段“抓手”，带动各期销售。

用户基数增长放缓，进入存量博弈阶段

根据公司产品官网价格，全赢博弈私享家版每年 19800 元，是具备高级功能面向资金管理规模较大的专业投资者的版本，可以追踪私募操盘轨迹；全赢博弈擒龙版每年 7800 元，是私享家版的简化版本，面向中端投资者，和私享家版相比无法追踪到具体私募的动向，但也可以较好地掌握市场主力的资金动向以及抓龙头；全赢博弈版每年 1580 元，面向中小个人投资者，除基础功能外还提供分析工具与决策指标，主要为升级成擒龙版和私享家版做储备；全赢博弈智能操盘系统是提供给初次尝试使用公司金融信息终端的投资者的终身免费使用的产品。

随着每个存储单元存储的数据量逐步增加，存储单元出现翻转错误及坏块的频率增加，导致存储信息的稳定性、可靠性将有所下降。

据网信证券 2021 年年报显示，网信证券目前有 3 家分公司和 40 家营业部，已取得经纪、自营、投顾等业务资格，牌照齐全，业务覆盖面广。

根据公司招股说明书，公司在 2016-2019 年通过广告投放产生的获客成本基本保持稳定。同时根据公司对外交流披露内容，公司从 2019 年上市至今，获客成本相对稳定，可以在扩大获客体量的同时保持获客成本不发生大的变化。

根据公司年度经营用户统计情况，每年公司用户流失率为 15%。

指南针

广告投入是金融信息服务业务规模的前置指标，在保持获客成本相对稳定的前提下，公司前一年的广告投入力度通常在下一年度的软件销售回款及收入层面有所体现。

开源证券研报称，重整网信证券后，公司将手握稀缺证券牌照，自身金融信息服务将与证券公司经纪业务形成深度协同，将进一步完善业务布局、拓宽服务模式，形成雪球效应，公司有望步入快速发展期。

回顾科技板块最近的情况，很多公司都在7月份预告过业绩，不少公司上半年业绩好，股价在前面已经有所表现，后续发布的半年报里没啥业绩超预期的。

公司的愿景是成为全球领先的芯片设计公司，给更多客户提供包括存储、MCU、传感、边缘计算、连接等多样化的芯片产品，以及相应算法、软件在内的一整套系统及解决方案。公司也正从以往所擅长的存储、控制与传感器三大领域，拓展为“感、存、算、控、联”一体的全新架构，并通过产品与应用的协同效应，实现系统融合与联动的能力，为客户提供完整解决 方案。

NOR Flash 产品广泛应用于物联网、工业及汽车电子、穿戴式设备、人工智能、网络通信、安防监控产品、PC 主板、移动设备、数字机顶盒、路由器、家庭网关等领域。

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