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小编：记得关注哦！

逆势，重仓，不止损，这种赌徒心理也必将给手里的资金安全带来毁灭性打击。

相比于现货的跌跌不休，具备双向交易机制和高杠杆的合约交易，对投资者来说，无疑像是被打上了肾上腺素。

合约交易是一把“双刃剑”，它属于超高风险的投资行为，掌握方法应用恰当，赚钱效应被急剧放大，让逆市起飞成为可能，反之则加快财富的流失速度。

参与合约交易也要注意方式方法。什么时候套期保值？什么是盈亏比？如何控制仓位？这其中都有很大的学问。

 

什么是期货合约？

在传统金融领域，期货合约是买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议，其本质就是一种标准化合约。

这种标准化合约设计的初衷是为了对冲现货风险而产生的，这在大宗商品交易当中使用较多，为了锁定成本，对冲现货价格大幅波动的风险，从事大宗商品买卖的公司或个人会在期货市场下相同头寸的空单（多单），用来抵御风险，这种操作方式，叫做套期保值。

同时为了提高资金利用率，期货合约交易中设计了一个保证金机制，这使得期货合约交易具备了一定的杠杆，放大收益的同时，也增加了风险。

币市的合约也是依照这种原则，来进行设计的，标准化合约以及之后履约的保证服务都是由相应的交易所提供。

目前在全球范围内，比较知名的期货合约交易提供者包括OKEX、BitMEX以及CME（美国芝加哥商品交易所）。

 

币市期货合约的交易机制

壹块硬币（ID：acointoken）选取了目前具有代表性的三家主流交易所进行了梳理和对比。

一、OKEX

目前，OKEx提供BTC、LTC、ETH、ETC、BCH、BTG、XRP、EOS等币种的合约交易。根据合约时间长短可以分为当周、次周、季度合约。OKEX目前提供10倍或20倍杠杆，交易时间为7×24小时。

OKEX的合约交易采用的是现货作为保证金的模式，也就是持有相应币种的现货才能进行相应的合约交易。

OKEX平台的强平（爆仓）价计算：10倍(20倍)杠杆下亏损达到保证金的90%（80%），将会被强行平仓即爆仓。

 

二、BitMEX

目前，BitMex提供BTC、ADA、BCH、EOS、ETH、LTC、TRX、XRP等币种的合约交易，并且提供BTC、ETH的永续合约交易。根据合约时间长短可以分为上涨、下跌收益合约和季度合约。提供0-100倍杠杆，交易时间为7×24小时。

BitMex 的合约交易采用的是BTC作为保证金的模式，也就是持有BTC才能进行相应的合约交易。

BitMex 平台的强平（爆仓）价计算：其平台采用动态风险限额模式。合约拥有基础风险限额和递增额。随着仓位的增加，维持保证金和起始保证金要求也会提高。保证金要求也随着风险限额的改变而提高或降低。

三、CME

目前，CME仅提供BTC的期货合约交易。合约的上市周期则是季月周期（3月、6月、9月、12月）內最近2个月份, 以及季月周期外的最近2个月份。该比特币期货以美元作为保证金和结算。

交易时间为北京时间周一凌晨7:00到周六凌晨6:00。最后一个交易日是合约月的最后一个星期五。

每份合约为5 BTC。投资者手中当月合约的持仓限制为1000份。当月以外的合约分数上限为5000份。CME比特币期货每日最大涨跌幅为20%，特殊情况会调整。

高杠杆合约制胜技巧

合约交易属于超高风险的投资行为，由于杠杆以及爆仓机制的存在，在放大财富效应的同时，也将加快财富的流失速度以及程度。

对于不同的人群，合约交易的方法和策略都是不一样的。目前，比较主流的合约交易人群可以分为套期保值和高风险投机两类。

根据两者收益预期、风险偏好、交易目的的不同，所采取的方式方法也不尽相同，所应该采取的投资策略也不一样。

一、套期保值

对于持有现货者来说，为了对冲现货跌价的风险，在合约市场下相同头寸的看空合约，如果是买方的话，为了锁定成本，防止大幅涨价导致买入成本上升，则可以通过看涨合约实现目的。

对于这种操作来说，无论价格涨还是跌，其财产都不会损失或者增加，但是由于币市杠杆普遍较高，波动又特别大，所以在套期保值交易中也要配套一定的策略，防止出现“相同的价格，仓位没了”这种事情发生，也就是需要将爆仓价位控制在合理波动范围之外（可以通过调整保证金或在爆仓价位附近挂限价单实现）。

二、高风险投机

主要包括以下几个关键点：

关键点1：胜率和盈亏比

胜率和盈亏比就是决定最后盈利状况的两个关键因素，为了实现盈利，通常只有不断提高交易胜率，或者不断扩大盈亏比。

胜率，就是一段时间内实现交易获利的交易数占总交易数的比率；而盈亏比则是在一段时间的交易中，用盈利单的平均盈利点数除以亏损单的平均亏损点数得到的比率。

比如每笔交易盈利30%，但止损幅度为10%，那么盈亏比就是3。通俗的解释就是每赚3元钱，就要付出1元钱的亏损。

通常，盈亏比越高，相应的胜率就会越低，反之亦然。那么盈亏比和胜率谁比较重要呢？相信许多资深投资者都明白一点：高胜率并不代表稳赚，提高盈亏比才是制胜的关键。

 

先以3：1的盈亏比来算一笔账：

止损3元x7次=21元；止盈9元x3次=27元； 盈27-21=6元

止损5元x7次=35元； 止盈15元x3次=45元； 盈利45-35=10元

也就是说在盈亏比为3时，只需要胜率达到30%就可以实现盈利。

而盈亏比的实现就和交易中设置的止盈止损密切相关了，通常要根据一些技术指标、筹码分布等来确定，根据自身交易的胜率来确定相应的盈亏比，将手里资金分成若干份，设置止盈止损位进行交易，剩下的就是密切监控市场动向，并严格执行既定策略。

关键点2：仓位和趋势

理论上，市场有80%的时间处于震荡行情中，20%的时间处于单边行情。

那么在那80%的震荡时间当中，只需要执行上文胜率和盈亏比的策略就可以了，而在剩下的20%的单边行情中，最重要的就是对于趋势的判断以及对于仓位的控制了。

在这种单边行情中，投资者需要做的就是持仓，在趋势明朗后适当加重仓位，等待收益。

而在趋势未明之前则保持轻仓，一旦发现自己逆势了，那就需要果断止损离场或者提前设定止损点位。

这里面需要注意的一点是，熊市当中，由于保证金为现货的原因，空头头寸必须超过现货头寸才能实现盈利。

 

实战案例：市场中的“成王败寇”们

相比于现货的跌跌不休，期货合约的爆仓对多数投资者来说，冲击要大的多。

对此，有投资者这样表述：“尽管现货也已经接近归零，但那都跌了好几个月，已经麻木了，而且好歹也有个数字在手里算是一种安慰和期待，这爆仓就痛苦了，一天之内，就可以让你资产归零，连安慰式的数字都没有一个。”

这大概也解释了为什么现货维权的队伍不如期货维权那么热闹的原因吧，毕竟还有块遮羞布挡着。

还有投资者认为，做期货合约就是纯粹的赌博行为。然而在大多数成熟的投资者看来，期货合约是一个金融工具，它的性质并不取决于它本身，而是取决于投资者的行为。

某位投资者在被问及其爆仓经历的时候，其情绪明显开始出现较大波动，他略显颤抖的说道：“一百多万，就一个小时，没了，全没了，加仓都没用，我的爆仓价27，已经很低了，最后还是跌破了，这是我最后的一点资产了，之前的也已经归零了，现在真的是一无所有了，原来还想着靠这一把翻身，哎！！！”

这类爆仓人群成为极具赌性又不遵循上述仓位、趋势等客观规律的典型代表。如果不遵循市场客观规律去使用合约交易，本质上就是向赌博靠拢。

逆势，重仓，不止损，这种赌徒心理也必将给手里的资金安全带来毁灭性打击。

 

相比于以上这位投资者对于合约杠杆的害怕，一位常年混迹于合约交易的成熟投资者则表示：“合约就是我的提款机，熊市现货准亏钱，要是不做合约，我就离开币圈了。最近的主线逻辑就是做空，按时间和价位逐步增加空头头寸，从来不会超过五成仓位。”

“现在是熊市嘛，边涨边开空，加到三成就停，常年持有套保仓，基本上每次大跌都没有错过，反弹偶尔也做，就是一般不超过一成仓位，最近收益还不错。”

严格的纪律性在他身上体现的淋漓尽致。在与这位投资者的交流中，感受到了一种“熊市？我的世界不存在牛熊’的感觉，即便是做空，也像在牛市里一样得心应手。

双刃剑，这大概也是合约交易的魅力所在。双向交易机制让人不再畏惧熊市，杠杆的巨大风险、财富放大效应，让投资者即便逆风也可以飞翔。

 

什么是开仓、平仓？

开仓，指期货交易者买入或者卖出期货合约的行为。

开仓也叫建仓，是把我们账户里一定比例的现金资产转变成期货合约的过程，通俗了说就是把钱变成期货合约，期货开仓有两种方式:

操作一：

当您预期未来期货合约价格会上涨，对应的操作就是买入开仓，用“行话”讲就是“做多”，如果您委托的买入开仓单子成交了，这个时您就成为了期货市场的“多头”;

操作二 ：

当您预期未来期货合约价格会下跌，对应的操作就是卖出开仓，用“行话”讲就是“做空”，如果您委托的卖出开仓单子成交了，这个时您就成为了期货市场的“空头”。

开仓以及平仓

平仓，是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。

通俗了说就是把期货合约卖了换成钱，对应开仓方式，平仓也有两种方式:

操作一 如果您是多头--账户里持有某个期货合约的多单

(买入开仓并且成交)，现在想要平仓，对应的操作就是卖出平仓;

操作一如果您是空头--账户里持有某个期货合约的空单

(卖出开仓并且成交)，现在想要平仓，对应的操作就是买入平仓。

 

什么是锁仓和反手？

 

锁仓，一般是指投资者做数量相等但与目前持仓方向相反的开仓交易。

例如，投资者老王持有2手螺纹2301期货合约多单，执行了锁仓后，会再开2手螺纹2301合约的空单。

此时老王同时持有2手多单和空单，后续行情涨跌都会有一个方向的单子盈利，一个方向的单子亏损，两两相抵，行情涨跌就都与其账面没有关系，直到老王平掉其中一个方向的单子

锁仓一般分为两种方式，即盈利锁仓与亏损锁仓。

锁仓主要解决的是盘中的盘整问题和在可能发生的反转行情中使手中的持仓处于最佳位置，而花费最小的代价——手续费

例如，在一波趋势行情中，投资者顺势而为已经有一定盈利，但认为短线要调整，此时可以锁仓，待重新回到原有趋势时候，把反向单平仓。

需要注意的是，有的时候自己对市场毫无主见导致亏损，然后又不愿中止亏损并抱有幻想时，采取锁仓，这是一种掩耳盗铃欺骗自己不愿意面对亏损的行为，并不会实质解决问题，所以并不可取

反手，是指把原先手中单子平掉的同时开反向的单，即以对手价将你现在的仓位平仓，并开一个数量相同的反向持仓。

例如，老王持有2手螺纹2301期货合约多单，现在执行了反手后，会以最新价平仓掉已有的2手多单，又以最新价开仓2手空单。

反手一般用于之前判断的持仓方向失误了，新的方向已经确立，马上平仓原有仓位反手开仓。

“反手”

反手功能及注意事项

反手是期货交易的一种特殊的快捷指令，它帮助你平掉原来的头寸，然后立即下单数量相等方向相反的期货合约。

反手指令=平仓+反向开仓

例如老王持有5手螺纹钢期货的多头，某一时刻小明判断行情将快速下跌，老王希望把之前的5手多单平仓了结然后立即开仓5手空单赚取行情下跌的利润，这时就可以使用反手指令。

反手建仓一般有以下几种情况:

①关键点位反手建仓，

比如在重要的阻力位，支撑位，行情冲击该点位，多次仍未突破，这类点位附近，就是很好的反手建仓点。该点位一旦突破，可以立即止损，使损失最小化。

②持有空单时行情快速拉升或者持有多单时行情快速跳水

期货可以做多可以做空，当行情快速朝着不利方向波动时，反手功能可以快速截断亏损，并建立顺应短期趋势方向的头寸来获得收益。

反手下单注意事项:

①反手交易的委托价可以按照对手价、超价、市价进行委托，默认是市价委托。

②反手交易遇到极端行情可能出现无法成交的情况，比如价格快速跳空或者快速封涨跌停。

③反手交易是把双刃剑，虽然行情总是有涨有跌，但是几乎没有人能抓住所有上涨下跌的波段，频繁使用反手会陷入过度交易的误区，增加不必要的交易成本

④反手交易可用资金不足的的情况下只能平仓，无法反向开仓。

例如老王持有一手螺纹多单保证金5000元，可用资金为0，螺纹期货下跌10个点，浮亏100元，

此时老王使用反手指令，系统首先平仓扣除亏损以及手续费账户已经不到5000元，由于保证金不足已经无法支持再开一手空单的保证金

所以在平时操作时尽量留足资金或者轻仓操作哦

有的人想要钱

有的人想要权利

但最终都要体现在持股上

我们以为自己在驾驭股权

其实是股权在驾驭我们

 

一、

避开股权的那些“坑”

 

我已经见过不少人用“股权”作为锄头，成功建立起一个商业帝国，但也见到很多人掉进了股权的“泥坑”，难以自拔，甚至被淹没。

 

有人陷入股权纠纷，苦心经营的公司在争权中被消耗；有人股权结构失衡，不能持续发展的公司日渐没落；有人没有税务规划，架构重组或投资退出时带不走什么；有人不懂风险隔离，经营风险引火烧身惹上牢狱之灾；更有人在股权传承、离婚析产中让亲情和事业双双受损……

 

 

其实股权真的很简单，像积木，也像电路。可以自由拼接，只要能完成通路即可。但是股权所涉及的法律、税务、财务、管理这四门学科的边界又是那么泛。

 

法律和财税是股权设计的底线，管理是手段，我们还要加上经营战略的融会贯通，这样才能打通企业发展的任督二脉。当然，这些需要好几种专业的人来配合完成。

 

既然我一直在从事咨询，结合身边律师和财税师长期的交流，所以我准备花大概十几期的时间，分享一下股权架构设计的知识。这首先呢，我们先要了解不同持股比例所代表的含义。

 

 

二、

有限公司的股权

 

要想控制公司，有更高的持股比例是最简单粗暴的方法。不过“有限公司”股东间关系一般较为紧密，股东转让股份什么的都有一定限制。

 

在股东人数不超过50人的情况下，我们可以把任意股东们的股份比例捏合在一起，形成一个决策的持股比例。那么我们先要记住这个法规：

 

《公司法》第四十三条 股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。（以下表达为“七类事项”）

 

 

那么最常规的，也是我最常说的，股东持股比例的基本含义就有了这些：

 

1、持有67%，对股东会所有的决策都可以有通过权；

2、持有51%，除了7类事项外，都拥有决策权；

3、持有34%，对7类事项决策有一票否决权；

4、外国投资者持有不低于25%的企业才可以享受外商投资企业待遇；

5、超过20%但低于50%，通常被认为对被投资公司有重大影响。

（被要求以“权益法”对该投资进行会计核算，参考《企业会计准则第2号——长期股权投资》）

6、持有10%，拥有申请法院解散公司和召开临时股东会的权利。

 

 

三、

非公众股份公司的股权

 

当有限公司改为股份公司后，股份的转让就没有限制了，也变成了开放式股权结构。

 

至此，持股比例的含义又新增两条：

1、持有1%，当董事或高管侵害公司利益时，有权提起诉讼；

2、持有3%，有资格提交股东大会议案。

 

现实中，大股东操纵董事和高管还是比较常见的，当这些行为损害了公司或中小股东的利益，提起诉讼的权利就具有很重要的意义。

 

 

在股份公司中，股东大会是公司的权力机构，它是通过召开会议的形式来行使自己的权力的。由于股份公司通常股东人数较多，不可能经常召开股东会议，因此《公司法》规定股东大会应当每年召开一次年会，决定公司一年中的重大事项。

 

公司章程可以规定一年中多次召开股东大会定期会议。在两次股东大会年会期间，公司可能出现一些特殊情况，需要由股东大会审议决定某些重大事项，因而有必要召开临时股东大会。

 

在股份公司中，股东单独或者合计持有公司10%以上股份表明其在公司中的权益占有相当的比重，当其认为必要时，可以要求公司召开临时股东大会，审议、决定其关注的事项。

 

 

四、

新三板公司股权

 

股份公司在新三板挂牌后，股东可以通过做市转让方式和集合竞价转让方式将股票转让给合格投资者。通过新三板挂牌，股东结构更具开放性，股票的流动性也较之挂牌前有所增加。

 

那么持股比例的含义略微和前面发生了一点点变化：

1、持股67%，重大资产重组须经过出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过；

2、实际支配挂牌公司股份表决权超过30%被认定为拥有新三板挂牌公司的控制权；

3、投资人拥有权益的股份达已发行股份的10%，需编制并披露权益变动报告书；

4、重要股东的判断：权益受限要披露；减持披露；拥有权益增减幅达 5%要披露；自愿邀约收购，约定比例不低于5%；外资比例超过5%要备案。

 

 

新三板公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产达到下列标准之一，构成重大资产重组：

 

1、购买、出售的资产总额占新三板公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到50%以上。

 

2、购买、出售的资产净额占新三板公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例达到50%以上，且购买、出售的资产总额占公众公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到30%以上。

 

 

五、

上市公司的股权

 

从投资端角度来看，由于投资上市公司股票的门槛很低，所以投资者众多。从融资端角度来看，企业IPO的门槛较高，上市公司相对比较优质。所以，上市公司的股票流动性要远远好于新三板公司。

 

同时，持股比例的含义也会复杂很多，这里我就直接上表了，细节我以后有机会再具体讲解。

 

 

终章、

股权的开始是人性

 

今天讲到了比例的意义，这些就是最基础的规则。尽管法律、财税这些硬规则很重要，但股权的真正内核其实是“人性”。无论是股权激励，还是股权合伙，都是在激发人性中的情绪。

 

当然，股权设计的最终都是围绕企业战略，要为企业运营输送源源不断的、最底层、最原生的动力。下一期我们介绍分股不分权的方法。

 

 

今天的视频来自知创图谱的制作

 

 

今日话题：

 

【记住这些比例的意义了吗？】

 

阮师傅观察

一个顺大势的商业顾问；投资机构合伙人；拥有一个专业的商业、法律、财税审、竞调团队；喜欢读书看报、诗酒风流。途穷哭，得道笑；千金散，爱交友。腿长一二六，古典生活家。

 

 

《创业过程中的股权避雷针》

 

《新能源汽车营销之路》

 

《夜场消费为什么不受经济影响？》

 

《赚钱的秘诀》

 

《饮食新消费下的商机》

 

 

传（zhuǎn）承（fā）中（shì）华（zuì）

文（hǎo）明（de）之（zhī）美（chí）

昨天系统提示我文章要长点。我的想法是，有话就多讲几句，没话硬凑字数也没意思啊！具体的分析在上周五和周日的文章里都讲得明明白白了，如果每天还要重复这些话，那真的太啰嗦了。目前的行情，我只有两个字要说，就是“持股”！意思是8月5日建仓，8月31日第二次加仓，到现在你只要保持持股的总仓位不变就行了。至于买什么股，怎么调仓，那是属于另一个问题了。

交易里很重要的一项就是仓位管理。尤其是资金量变大之后，仓位管理的重要性比买卖位置更重要。仓位管理包括个股仓位分配，总仓位还有个股之间的调仓等等。不要简单理解为单支票的仓位。我这里说的建仓和加仓就是仓位管理，讲述的是总仓位，不是说拿着一个股票的仓位不动！

今天就啰啰嗦嗦讲了这些吧，改天再续！

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