600118股票(600114股吧)
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公司的经营动力仍然主要依赖于当初的股东入资,公司经营了快30年了,给股东创造的收益寥寥无几。
下游
研究一个公司要把它放在行业中去研究,因为一个公司,不是产业链中一个孤立的存在,而是和上下游紧密地联系在一起的。
(3)从货币资金、存货和应收账款的年内波动来看,前4个季度赊销,年底收款的现象非常明显。
政府赋予的垄断地位,政府随时都可以拿走。
历年资产结构
但是,大趋势是一步步向民营开放。
经营占用上下游资源很少,可忽略不计。下游是军方用户。上游是控股股东。上下游都很强势,公司很难占用上下游资金。
这也决定了中国卫星成立的主要目的,并不是赚钱。
简单点说,公司从军方获取卫星订单,从航天科技集团采购元器件和部件,组装为一个功能完备的卫星,交付给军方使用。
存货
明显是国有企业。
央企控股上市公司,该领域国家尚未对外开放,具有垄断性。
总结
关于这一点,后面的财务数据分析中将会进一步印证。
未来的风险
(1)国家赋予的垄断地位
下表给出了公司经营的资金来源
(2)货币资金在总资产中的占比近10年一直缓慢下降,2019年占比将至25%左右。
生意模式决定了怎么赚钱?而股东结构往往决定了公司气质。
工作原因,对中国卫星比较熟悉。今天就来聊一聊中国卫星(600118)这支股票的基本面。
中国卫星(600118)的生意模式
近3年上升比较明显,已经超过20%。
但是,这些在研产品目前尚未转化为营业收入和利润。可以期待不久的将来,公司的营业收入和净利润将会大幅度增加。应该关注存货是否开始减少,如果开始减少,说明在研产品开始转入营业收入。
商业航天发展迅速,市场竞争越来越激烈。
历年资产项
货币资金
受国外影响,民用航天需求旺盛。
公司的核心竞争力
民营企业及民营资本加快布局航天装备制造领域。市场整体竞争态势更为复杂和激烈。
股东结构
存货中85%是在研产品,10%是原材料,3%是库存商品。
这篇文章聊了一下中国卫星(600118)这家公司的生意模式,护城河以及经营风险,利用历年财务数据分析了一下它的资产结构。
行业发展现状
(2)技术优势
航天市场越来越开放,民用航天飞速发展,一时间涌现出非常多的民用航天企业(例如,吉利造卫星)。
中国卫星的主要生意模式是小卫星制造,包括卫星平台、卫星总体、AIT、在轨服务,个别单机研制。
除了生意模式以外,我认为最重要的是股东结构。
经营动力分析
(2)市场竞争加剧。
后面我们会针对中国卫星的利润表进行详细分析。
总体分析
符合卫星研制的特点,研制周期较长,研制完成后,马上就能交付。
生意模式
公司经营的资金来源
这是一家带有垄断特性的国有企业,垄断特征非常明显,公司不差钱,资金利用率低,经营模式固定,护城河很深,但是受到国家政策的影响很大,这是一个潜在的风险点。
军用航天器需求整体保持平稳。
(1)公司对货币资金的控制非常好,一直保持30亿左右,用于日常运营。
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