富凯摘要：年报公布上演高台跳水，股东精准发布减持计划，交易所质疑炒作股价。

作者|川扇假

3月9日，中环环保强势收复3月5日的大阴线，早盘大涨超过13%。3月4日公布2020年年报之时，中环环保遭遇放量下跌，终结此前的十二连阳，此番收复失地开始引发更多遐想。

主营污水和固废物处理的中环环保，近期公布年报的同时，也披露2020年度利润分配预案，拟以2020年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元(含税)，合计派发现金红利1784.21万元(含税)，剩余未分配利润结转以后年度。同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。

10转9派0.8元的高送转背后，是中环环保去年优秀的业绩，公司2020年全年实现营业收入9.5亿元，同比增长45.32%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长62.43%；基本每股收益盈利0.9元，同比增长47.54%。

公司重大订单执行进度同期披露，承德县生活垃圾焚烧处理项目执行进度达13.46%；惠民县生活垃圾焚烧处理项目执行进度达99.09%；桐城农村生活污水处理PPP项目执行进度达72.86%，且确认2.23亿元收入，这些业务均处于公司预期阶段。

在疫情影响下还有如此优秀的表现，叠加近期环保产业受市场关注和高送转利好，中环环保股价上涨本该是可预期的。但奇怪的是，中环环保的年报在3月4日才公布，而公司的股价早在2月10日就开始上涨，甚至在大盘整体弱势时候依然保持上涨步伐，而3月4日中环环保公布年报后，公司股价却迎来放量下跌。

如此反常的股价走势也引发了投资者的热议，有的投资者在中环环保年报发布时，便怀疑该公司的利好消息已经提前被部分市场人士知悉，并由此导致中环环保股价的不正常波动。

从2月10日到3月4日这12个交易日，中环环保股价涨幅虽然只有27.25%，但和上证指数-2.78%和深证指数-7.77%的跌幅，尤其是其所在的创业板指-14.47%相比，中环环保的走势远强于大盘。

中环环保股价走势的问题也引起交易所的察觉，3月8日深交所向中环环保下发关注函，要求公司说明年度利润分配预案的主要考虑、确定依据及合理性，与公司业绩成长是否匹配，分析近期股价涨幅偏离值较大的原因。

深交所对中环环保的问询函中除了要求公司说明业绩和股价变动情况，更要求公司自查在信息保密方面所采取的措施，相关内幕信息知情人及其近亲属在利润分配预案披露前一个月内买卖股票的自查情况，是否存在向特定投资者泄露未公开重大信息等违反信息披露公平性原则的情形，是否存在配合炒作股价情形。

就在中环环保股价莫名上涨阶段，就有股东耐不住寂寞公布了减持计划。2月26日，中环环保持股5%以上股东安徽高新金通安益股权投资基金(有限合伙)便公布，计划自3月22日至9月21日通过集中竞价、大宗交易的方式合计减持公司股份不超过3%公司股份。

难怪交易所要求中环环保补充说明公司控股股东、董监高人员在未来3个月的减持计划，毕竟这种异常的股价变动背后，总与减持息息相关。

虽然中环环保以双主业自居，但其主营收入仍是传统的水污染工程服务。分业务看，中环环保工程建造业务实现营收6.74亿元，同比增长45.03%，营收占比为70.96%；水处理业务实现营收2.28亿元，同比增长20.80%，营收占比为24%；固废业务实现营收0.48亿元，是新增业务，营收占比为5.03%。

近几年中环环保营收均保持两位数增长，但增速在2018年达到高峰后便开始出现回落，尤其是2020年，下滑十分明显，这也说明疫情对于公司的业绩仍有一定影响，只是公司在整个环保产业向上趋势下，能够保持较好的业绩增长。

但中环环保的营收增长并不能全部归功于自身发展，通过资本力量的外延并购，也成为近年来公司业绩增长的重要动力，尤其是公司新开发的污水处理和固废处理业务，主要来自于外延并购。

接连并购也让中环环保的负债进一步上升，截止2020年年底，中环环保应付票据及应付账款额达到5.76亿元，而2018年底这一数额只有1.95亿元，整体负债达到17.96亿元，几乎是2018年底的两倍，短期偿债压力非常大。

不仅如此，中环环保的支付现金能力也有所下降，年报显示，公司现金的期末余额为9410.94万元，同比减少40.91%。为改善公司财务，在2020年10月，中环环保完成非公开发行股票，募集5.5亿元，用于惠民县生活垃圾焚烧发电项目、泰安市岱岳新兴产业园供排水一体化PPP项目及补充公司流动资金。另外去年12月，公司可转债全部转股，一定程度上降低了公司负债。

虽然中环环保2020年经营活动产生的现金流量达到7.71亿元，同比提升33.66%，但经营活动产生的现金流量净额为-1.74亿元，同比下降19.22%。通过自身经营和外部补充，中环环保还能保持现金流的稳定，但销售占用资金的情况仍未扭转，2020年公司应收账款达到2.77亿元，是历年最高数值。

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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王悦 徐芸茜 北京报道

截至本周五（7月29日）收盘，环保板块涨跌幅为-0.66%，上证指数涨跌幅为-0.51%，深证成指涨跌幅为-1.03%，创业板指涨跌幅-2.44%，环保板块走势与大盘一致，但整体跌幅小于大盘，板块内3只个股触及涨停。

个股方面，《华夏时报》记者根据同花顺相关数据梳理发现，本周环保板块内共有42只股票上涨，其中表现较好的分别是楚环科技（73.39%）、中国天楹（20.50%）和国林科技（18.29%），共有5只个股涨幅超过10%；1只个股持平；下跌的股票共88只，其中中原环保（-13.30%）、永清环保（-10.01%）和中科环保（-9.82%）跌幅靠前，整体跌幅较小。

本周内，龙头环保股走势不一，部分市值前十的环保个股涨势明显，其中中国天楹涨幅明显，达到了20.5%，碧水源和景津装备涨幅分别为9.45%和9.61%，市值前十的环保股平均涨幅达到2.43%，但与上周相比涨幅缩窄。

首家废气恶臭治理领域公司上市

7月25日，废气恶臭治理领域首家上市公司楚环科技在深交所主板挂牌上市，周涨幅为73.39%，领涨环保板块。其中楚环科技上市当日涨幅为43.99%，随即在7月26日、27日和28日涨停，其中26日和27日连续拉出2个一字涨停板。截至7月29日收盘，楚环科技为39.81元/股。

据了解，楚环科技的主营业务为废气恶臭治理设备的研发、设计、生产和销售，水处理设备销售及设备维修服务，所属行业为废气恶臭治理行业。该公司前期主要集中于市政污水处理厂客户，近年来公司根据行业发展方向，布局餐厨垃圾处理行业除臭、养殖行业除臭、污泥处置除臭、工业除臭等未来具有爆发力的细分市场。

公司财报显示，楚环科技的业绩保持了良好的增长态势。在2019年至2021年期间，楚环科技分别实现营业总收入2.58亿元、4.01亿元、5.87亿元，分别同比增长34.86%、55.43%、46.15%；归母净利润分别为3159.92万元、7415.37万元及8421.32万元，分别同比增长75.61%、134.67%、13.57%。

而废气恶臭治理设备是楚环科技收入的主要构成部分，2019年度-2021年度，分别实现营业收入 2亿元、3.5亿元和 5.2亿元，占主营业务收入的比例分别为78.99%、88.4%和88.8%，总体呈上升趋势，分别较上年增长46.88%、73.89%和46.77%，涨幅明显。

此次，楚环科技拟募集资金约4.1亿元，其中1.68亿元将用于废气治理设备系列产品生产线项目。楚环科技表示，本次募投项目建成后，公司可继续扩大废气恶臭治理设备核心部件的生产能力，提升公司对设备安装的管理效率，加快新技术、新工艺和新产品的研究开发，进一步的增强市场竞争力，未来持续盈利能力将得到提升。

楚环科技表示，未来三年，公司将争取推动更多核心产品进入除市政、餐厨、食品等行业之外的工业领域，在持续开发国内市场的同时争取拓展海外市场。与此同时，公司将进行必要的产能扩张，增大自主生产能力，优化产业链，实现经济效益最大化，促进楚环科技产业集群的发展，增强公司核心竞争力。

近日，楚环科技在回复投资者提问时表示，公司的设备可以处理新能源汽车和光伏原材料生产过程中所产生的废气。

中国天楹双轮驱动

目前不少环保企业都乘借新能源的东风，获得了新的业绩增长支撑力。对此，厦门大学管理学院助理教授吴微对《华夏时报》记者表示，双碳目标下，各传统行业向清洁低碳转型是大势所趋。

吴微认为，环保公司布局新能源业务有着得天独厚的优势。他以福龙马、顺控发展等公司为例指出，福龙马在现有的环卫车辆业务的基础上发展新能源环卫车辆业务，顺控发展主营业务是公用公程服务与垃圾发电，与华电新能源合作可以在新能源电力和低碳电力服务等方向进一步拓展。

值得注意的是，中国天楹此前为引进国际先进储能技术，加快公司新能源产业布局，上市公司控股子公司Atlas Renewable LLC与重力储能技术开发商EV签署了《技术许可使用协议》。

受到重力储能利好因素影响，中国天楹7月28日触及涨停，本周内，中国天楹涨幅为20.50%，截至7月29日收盘，中国天楹为6.7元/股。

据了解，中国天楹在2021年正式开始进军新能源产业。一方面，公司于 2021 年 11 月与如东县人民政府签署《新能源产业投资协议》，就滩涂光伏发电、海上风电、储能、氢能、零碳数据中心等新能源业务与如东县政府达成深度战略合作协定；另一方面，公司大力发展重力储能业务，已与中国投资协会能源投资专业委员会、美国 STERA 能源公司、天空塔（北京）储能科技有限公司正式签订中国境内首个 100 兆瓦时重力储能项目战略合作协议。

“环保企业的业务范围本身就与清洁绿色发展相关，其即有业务模式可以直接与新能源业务进行耦合。与此同时，环保企业的下游客户大多也存在节能减碳需求，其可以利用现有的业务渠道和客户资源，向新能源领域扩张。”吴微表示。

中国天楹表示，目前公司业务相比较2018年，城市环境服务业务的比重有较大提升，城市环境服务业务利润率水平低于垃圾焚烧发电业务，但利润额是增加的。此外，现阶段公司形成以“环保+新能源”双引擎驱动战略，目前正在加速推进新能源业务布局，前期投入成本较大。

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