先看大盘：

上证指数：假阳线，缩在昨日阳线内。不过，量能有所增加。今天上涨家数还是只有下跌家数一半多一点。趋势还没有转好。空仓吧。

深证成指：小阴线。量能比昨天大。收盘价还是在55日均线下，趋势还没转好，上涨家数大大少于下跌家数。空仓。

所网站同日公告的《中国北车股份有限公司关于 2015 年度日常关联交易预测的

新公司综合公司和中国南车 2014 年度净利润、现金流等因素，统筹考虑并安排

份有限公司 2014 年年度报告》、

表决结果：同意票 7 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。

(一) 审议通过《关于〈中国北车股份有限公司 2014 年度董事会工作报告〉

第二届董事会第三十九次会议决议公告

一、 董事会会议召开情况

中国北车股份有限公司(以下简称“公司”)第二届董事会第三十九次会议

二、 董事会会议审议情况

597.29 亿元及相关融资计划。董事会授权董事长崔殿国先生负责具体实施融资方

1. 公司为子公司办理综合授信业务提供担保

会议同意公司为子公司提供合计不超过人民币 382.05 亿元的授信担保，公

2. 财务公司为成员单位办理担保业务

所支付 2014 年度审计费用共计人民币 1,715 万元，其中财务报告审计费用 1,530

预计公司的最大保证责任合计约为 1,034.72 万欧元。具体内容请见在上海证券交

交通装备有限责任公司 100%股权，转让价格为 1,032.15 万元。本次转让完成后，

(二十四) 经逐项表决，审议通过《关于提名合并后新公司第一届董事会董

张忠、吴卓、辛定华、陈嘉强为合并后新公司第一届董事会董事候选人，其中，

合并后新公司第一届董事会董事经公司股东大会审议通过后，自本次合并的换股

农产品价格最新走势：

(十八) 审议通过《关于中国北车集团财务有限公司与中国北方机车车辆

表决结果：同意票 7 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。

中国北车股份有限公司董事会

齐飞，男，中金公司投资银行部执行总经理，2009 年取得保荐代表人资格。

（二）中国南车股份有限公司

1500711 号) 具体内容请见在上海证券交易所网站同日公告的《中国北车股份

限公司协议转让所持天津机辆轨道交通装备有限责任公司股权的议案》

份有限公司 2014 年度独立董事述职报告》。

从目前基金经理彭敢的投资风格来看，彭敢属于典型的灵活配置型选手，既喜欢投资高成长的成长股，也兼顾价值股，他的主要观点如下：“投资不可能赚到所有的钱，要赚自己所理解和能把握的钱”、“优质的成长股不管在哪种市场风口，最后必然超越市场涨幅，在无法判别市场风向的市场，必须挑选最强健的猪”、“中国的经济已经进入必须转型的阶段，中国经济的核心不可能是靠地产和传统国企来支撑”、“变革和转型创新是中国经济更重要的部分。而目前传统产业在中国股票市场中的市值比率并不低，而估值在经历过去一个季度的大幅上涨之后与国际水平相比并不具有显著的优势。因此，管理人判断2015年虽然蓝筹股指数超越中小板和创业板指数的概率较大，但市场更可能呈现双分化（蓝筹股和成长股都开始分化）、双轮驱动（优质蓝筹和优质成长齐飞）的格局”。从这些观点看，基金经理倾向于在成长与价值中作切换。2014年，其组合成长风格较为明显，踏入2015年，基金经理又加仓大蓝筹，风格调整较为及时。

来自国外的竞争者主要包括庞巴迪、阿尔斯通、西门子、通用电气、川崎重工等轨道交通运输装备整车和零配件生产商。由于产业政策和技术准入壁垒的限制，目前国外轨道交通装备制造企业尚不能在国内独立开展整车生产业务，但借助中国加入 WTO 及铁路跨越式发展的契机，以上企业通过合资设厂、技术输出、联合体投标等方式已经进入并拓展了中国市场，成为了国内轨道交通装备市场重要的参与者。

服 A 股 IPO、中海油服收购挪威 Awilco 公司、大秦铁路 A 股公开发行、海油工

从国内环境看，国家"十二五"发展规划纲要确定把"改造提升制造业"和"发展战略性新兴产业"作为转型升级、提升产业竞争力的重要举措，而"轨道交通装备制造业"则是国家战略性新兴产业的重要行业之一。2011年全国铁路工作会议提出了铁路"十二五"期间的发展构想， 到2015年，全国铁路营业里程达到12万公里。 可以预见，在"十二五"期间，轨道交通装备制造产业将有良好的政策环境和巨大的发展空间。

证券代码：601299证券简称：中国北车公告编号：临2015-052

不超过人民币 350 亿元。募集资金的用途为用于公司正常生产经营所需流动资

一、 公司简介

二、宏观经济与产业分析

1.当前我国宏观经济状况

（下面的2、3部分属产业分析，大家主要结合产业分析几大方面进行分析，查找一下相关行业的发展预测等资料，也可自己结合国家宏观经济发展背景分析给相关行业提供的发展机会）

2.行业发展环境

公司所处的轨道交通装备制造业是国家重点扶持的装备制造业之一，具有广阔发展前景。国内外经济形势，为公司持续发展创造了良好的外部环境。

3.行业竞争状况

三、公司分析

1.公司战略

中国北车以"接轨世界，牵引未来"使命，其宏伟的发展愿景是成为轨道交通装备行业世界级企业。未来主要战略构想是：开拓三大市场、实施四大战略、打造四大产业，实现"三步走"发展目标。开拓三大市场:即轨道交通市场、相关多元市场和国际市场。实施四大战略：即创新、整合、并购、国际化。打造四大产业：即轨道装备产业、机电装备产业、工程装备产业和现代服务产业。"三步走"发展目标：第一步，三年再造一个北车，到2011年实现销售收入700亿元；第二步，四年时间再翻一番，到2015年实现销售收入1400亿元；第三步，2020年前进入世界500强。

2.核心竞争力

（1）领先的国内市场地位。在中国铁路技术引进、国产化大功率交流传动机车的全部8 个产品中，公司占有5个。公司拥有中国最大的内燃机车生产、出口基地（大连机辆公司）和电力机车检修基地（太原装备公司）。截至 2009 年 6 月，引进先进技术联合设计生产的大功率机车累计签单量占中国铁路市场采购总量的 60.6%。公司动车组制造技术已成功进入高速领域，时速 300 公里的动车组产品将成为京沪高速的主力车型。截至 2009 年 6 月，公司动车组累计签单量的市场占有率达到 51.6%。其中时速 300-350 公里等级动车组的累计签单量市场占有率达到 50％。在时速 350 公里以上新一代动车组领域，公司下属唐山客车公司、长客股份公司与北京铁路局于 2009 年 3 月签署了 100 列（16 辆编组）新一代高速动车组采购合同，价值总额达 392 亿元。公司货车年生产能力 1.98 万辆，市场占有率超过国内主要竞争对手。公司城轨地铁车辆产品设计水平已迈入世界先进水平行列。截至 2009 年 6 月，全国 10 个城市已开通了城轨，在用车辆 4000 多辆，公司制造的城轨地铁车辆占当时国内在用城轨地铁车辆总数的50%以上，在各城轨地铁制造厂家中位居第一。2008 年 12 月，公司获得了 10 列共计 80 辆香港地铁的销售合同。该合同的签订，标志着国内企业首次进入国际高端城轨地铁车辆市场。

工程机械装备方面，公司在铁路起重机械新造市场上具有明显优势，市场占有率在 2006-2008 年中一直保持着稳步上升的趋势，2008 年的市场份额达到78.4%。在该业务板块内，公司面临的主要国内外竞争对手是武桥重工集团股份有限公司、德国 Kirow 和 Gottwald 公司。

（2）强大的业务拓展能力。在路外市场方面，公司的主要路外客户为合资铁路、地方铁路、城轨交通运营商、港口或大型工矿企业。近年来各地方铁路和大型工矿、港口、能源企业（如大秦铁路、中国神华、中国石油、中国石化等）采购量逐年增长，其采购量占本公司销售收入比率也逐年增长。机车路外销售量由 2003 年 109 台上升到 2008年的 290 台，增幅超过 166%。货车路外销售量由 2004 年 3466 辆上升到 2008年的 7027 辆，增幅超过 103%。公司还积极参与国际竞争，不仅拓展了哈萨克斯坦、伊朗等中西亚市场，而且向发达国家和地区市场批量出口了具有较高技术含量的客车、货车和城轨地铁车辆。公司产品出口的国家和地区已经从 2000 年的 20 多个增长到 2009 年的50 多个，遍及北美、南美、东南亚以及澳大利亚等地。近几年公司国外市场签约额迅速增长，2006 年为 6.01 亿美元，到 2008 年已经迅速上升至 11.09 亿美元

3.经营风险

4、 财务分析（证券行情软件中按F10里面有相关资料和数据，比如判断一下公司净资产收益率的变动主要是因为哪个或哪些因素导致的）

1.偿债能力

2009年总资产为633.41亿元，比上年同期增长53.19%；负债417.1亿元，比上年同期增长22.57%。2010年总资产771.62亿元，比上年同期增长21.82%；负债530.27亿元，比上年同期增长27.13%。其中2009年末流动资产为439.72亿元，占总资产的69.4%；2010年末流动资产为513.69亿元，占总资产的66.57%。

2010年度总资产中流动资所占比重虽然超过50%，但现金比率只占0.11，流动比率1.03小于1.5，而速动比率只有0.54小于1，可以看出在不考虑存货的因素下，资产的变现能力相对较差，短期偿债能力一般。

2.盈利能力

2008年度营业收入为347.11亿元，净利润为11.31亿元，净资产收益率为16.58%，总资产收益率为2%，营业收入毛利率为15%，营业净利率为3.26%。2009年，公司实现营业收入405.16亿元，比上年同期增长16.7%；实现营业利润13.16亿元， 比上年同期增长16.36%；净资产收益率为6%，总资产收益率为2%，营业收入毛利率为13%，营业净利率为3.25%。2010年度营业收入为621.84亿元，比上年同期增长53.48%；净利润为19.09亿元，比上年同期增长45.07%；净资产收益率为8%，总资产收益率为2%，营业收入毛利率为13%，营业净利率为3.07%。

营业净利率反映了每1元销售收入带来的净利润，表示销售收入的收益水平，可以看出在每年营业收入高速增长的同时，营业净利率有缓慢下降的趋势，这表明资本的收益率在下降，每一元销售收入的净利润在减少。其中2008年度的销售费用为5.99亿元，管理费用为27.75亿元。2009年度的销售费用为5.78亿元，比上年同期下降3.5%；管理费用为32.66亿元，比上年同期增加17.69%。2010年度的销售费用为11.09亿元，比上年同期增长91.87%；管理费用为46.18亿元，比上年同期增长41.4%。通过对营业净利润的细节分析可以看出，2010年的销售费用与管理费用的增长幅度大大超过了营业收入的增长幅度。管理费用与销售费用的过高通常是由于管理不善等原因造成，应加强管理费用和销售费用的审计监督。

3.发展能力

4.投资收益

2008每股收益0.2元，每股净资产为1.18元，每股经营现金净流量为0.64元。2009每股收益0.16元，比上年同期下降20%；每股净资产为2.54元，比上年同期增长115.3%；每股经营现金净流量为0.11元，比上年同期下降82.81%。2010每股收益0.23元，比上年同期增长43.74%；每股净资产为2.76，比上年同期增长8.67%；每股经营现金净流量为0.11元与上年同期持平。

五、投资分析与建议（这个部分大家可以自由发挥，有理有据就行，不必参考下面的格式。）

1、常用的几种技术方法：比如K线组合、趋势线走势、移动平均线等，判断该公司股票当前是否存在短期投资机会、中期投资机会。

2、在上述技术分析方法的基础上，同时再结合前面公司的基本面情况判断是否值得投资

中国北车是国内铁路装备制造业的龙头企业，拥有全资及控股子公司23家，2008年总资产455.9亿，销售规模347亿。公司技术领先，研发实力雄厚，业务覆盖完整的轨道交通装备产品线，在各个领域都拥有领先的市场地位。2008年招商证券分析师预计中国北车2009年-2010年EPS预测为0.14和0.24元，认为中国北车上市合理定价在6.50-7.20元，参考公司所属行业在A股上市的公司估值情况，认为公司的合理价格区间为5.88-6.72元，对应2009年的动态PE为28-32倍。笔者认为，中国北车投资前景良好，即使由于国际金融危机的影响2009年-2010年每股收益的仍达到为0.16元和0.23元，基本上符合了两家证券分析师的预测区间。

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