有着“中国第一股民”之称的职业投资人杨百万（本名杨怀定）6月13日离世，享年71岁。听到这个噩耗，我颇为惊讶与悲痛，虽然很多年没有和他联系了，我也知道他前几年身体不好，但突然离世还是十分愕然。

想起20年前杨百万给我的名片，上面印着他的一幅漫画，文字这样写：上海平民股票证券职业投资者。平民，是他对自己的定位，也是给我的深刻印象。有意思的是，他职业生涯的起步，与新民晚报有着密切关系，可以说，新民晚报让人无意间走上了职业投资之路。

新民晚报一篇报道开启投资之旅

关于杨百万的故事，大家基本上都知道。1988年，38岁的杨怀定辞去上海铁合金厂仓库保管员的工作，用2万元人民币积蓄开始“平民证券投资者”生涯。杨怀定从异地买卖国库券中赚到“第一桶金”，成为百万大户，杨怀定被冠之以“杨百万”的称号，此后进入股市，成为新中国最早的股市投资者之一。1998年，新华社、中央电视台评选“改革开放20年20人”，杨怀定入选。

（视频截图）

那么，杨百万为什么会买卖国库券的？2001年1月25日，新民晚报《股市纵横》栏目刊登了《中国证券报》记者周松林写的一篇关于杨百万的文章：《平民投资家———听杨百万讲投资的故事》。下面选取其中一段：

我是1988年2月28日辞职的，响应政府号召，自谋职业。当时并没想到要做国库券买卖。我看到《新民晚报》上一篇报道，说温州实行利率开放，利息可以高到13％。我就给温州人民银行写了一封信，问上海报纸登的是否确有其事。温州人回了一封信，盖着公章，答复确有其事。我就想上海钞票不存了，存到温州去。当时温州实际上高达16％-18％，上海只有5.4％。我有2万元本钱，每年利息就是2600元。我辞职时每月工资68元，一年也就800多。我想这样不就可以不要上班了嘛。当时想法其实就是这么简单。（笑）到温州去的船票刚买好，上海报纸又登了消息，说上海要开放国债交易。我是读过《子夜》的，晓得这里面肯定会有“花头”，所以4月21日开市第一天一早就去了。别人都不敢买，我买进。结果下午老百姓明白了，开始有人抢着买进。银行利息每年5点几，国库券三年期，年息超过15点几，为啥不买？结果价格立刻上冲，冲到110元以上。我就抛掉。

很快，我发现全国8个试点城市的国库券差价很大，而中国人民银行却禁止金融机构之间流通国库券。于是我又开始做国库券异地买卖。可以讲国库券异地交易是我开创的。

从杨百万自己的叙述中我们知道，他一开始是准备到温州去存款的，原因就是看到新民晚报报道那里存款利率高。我第一次遇到杨百万，他就说：“我和你们新民晚报有缘。”就在他买好船票之时，看到报纸消息上海开放国债交易，由于国债利率高，敏感的杨百万看到其中机会而放弃了去温州存款。

2001年6月23日，新民晚报等单位在上海万体馆举办了“昂立之夏——大型股市投资者服务活动”，经济学家吴晓求、王国刚都参加了这个活动，在我邀请下，杨百万也来了，并和股民进行互动交流。

一直保持平民的本色

20年前，杨百万已经名气很响，但没有那种富豪的派头，就像他自己定位的是个平民。我去他家里，那时候他住在上海市北一个工人新村里，房间不大，室内的布置也极为简朴，甚至略显陈旧，与一个月薪1000多元的工人没有什么差别。他这样说：为啥你觉得我生活很简单？因为我已经很少物欲，心里很踏实，要啥东西，随时随地可以去买来，也就没有急吼吼要啥东西的欲望了。不像那些小老板，浑身金银，就是怕被人家看不起。

他在天井里搭了房间，里面是电脑，也就是他的工作室。那个时候他开始自己设计股票操作软件，他给我演示了这个软件的选股功能。

“杨百万”证券工作室（资料图）

后来，杨百万买了新房搬了家，在社会上露面越来越少。数月前，长期患有糖尿病的杨怀定因并发症入院抢救，6月13日凌晨去世。其子杨钰琦说：“他生前说，自己已经轰轰烈烈活得很精彩了，离开时不想打扰大家。”

杨百万的确活得很精彩，这也是时代造就的。他和数以亿计的中国股民见证中国资本市场从小到大的发展历程，也从中获得“红利”。在1990年中国证券市场开始创立时，时代的变革，已经把杨百万推上了改革开放的浪尖，通过股票市场，让一个平民创造财富，这在以前很长时间，是中国人想都不敢想的事情，杨百万看到了这个时代的变化，主动拥抱了时代，自杨百万之后，成千上万的投资者为股票市场所吸引，走上了股票投资之路。

杨百万曾经这样说：

在证券市场，一个人成功与否，不完全取决于个人的能力。所谓时势造英雄，一定要市场发展了，投资者个人才能发展。

正因为此，我们这些早期的参与者，非常关心和支持证券市场的健康发展。我举一个例子。1992年底，上证所实行股票拆细，10元拆到1元，但交易所收印花税、手续费时小数点却没有相应调整，仍按10元面值计算。当天我拿到交割单一看，不得了，要出大事了！拔腿就往上证所跑。那时我在上海大厦做股票，离上证所老楼不远。我对上证所交易总监强纪英讲，你们闯祸了！结果上证所立刻通知证券公司暂缓结算，连夜修改结算系统。他们对我说：老杨，你真是立功了！

这件事情让尉文渊也感动了。以前我经常向他们指出交易规则上的漏洞。尉文渊有一次跟我说：你既然发现有这么多漏洞，为啥不去钻空子，反倒要来告诉我们?我说：我是真正的投资者呀。我是真心希望交易所稳定，希望市场健康发展呀!这件事情后，如果有外国记者要采访投资者时，尉文渊就会介绍他来找我，说我是真正的投资者。

投资，从朴素的常识出发

现在回头看，杨百万一开始的投资，就是很朴素的利率因素，抓住了国债的投资机会，只是当时大多数人都没有这种意识。

多年来，“杨百万”早上看报纸的习惯

一直没变（资料图）

事实上，杨百万后来投资股票，出发点也是利率因素。这是《平民投资家———听杨百万讲投资的故事》中杨百万如何转战股市的记述：

1989年我在《中国金融》的一篇文章里看到，由于保值利率的提高，信用社及银行把几十年的盈利都贴进去了，面临亏损的边缘。我从中捕捉到利率即将下调的信号。那时我看报纸很认真的，订了70多份报刊。我就抛出国库券，买进股票。抛出国库券的另一个原因是我看出国库券价格实在太高了，120多元。而我的成本都在100以下。

当时上海股票市场低迷，我去买股票时，证券公司的员工都劝我不要买。我有一个传统保持到现在，就是证券公司的话从来不听。他们看不准。我第一次买的是电真空，面值100元，跌到91元。此前历史最高曾到过140多元。买之前我实际上已观察它一年多了。当时股票分几种，一，甲种，红利上不封顶，下不保底；二，乙种，下保底上不封顶；三，非甲非乙，既保底又封顶。电真空是非甲非乙。最高红利率15％，最低不低于银行利息。我想肯定比放在银行里合算。当时没有敢全部买，买了3000股，每股一年能分15元红利的话，一年有四万多元，我可以做做食利阶层了。当时工资水平是每月一般100多元。一个月3000元根本用不脱的。当时倒也没有想到股票后来会这样大涨。

杨百万坦言当初也没有想到股票会暴涨，他买电真空股票，是看中15%的股息率。他从朴素的利率常识出发进行投资，结果获得股价暴涨的巨额收益。

其实，这种理念到现在同样适用

股市投资并不需要高深的理论

常识往往更重要

当然，更重要的是学习

20年前，杨百万订了70多份报刊，通过学习，他往往能够做出比较准确的预测。当时他说估计计利率要调低，可以买点股票放好。结果不多久就宣布利息调低。很多人认为他有内幕消息。杨百万说：“我有啥背景。我分析出来的。我订了70多份报刊，很认真地阅读。”

现在的股市与20年、30年前相比，已经有很大不同，随着中国股市规模快速扩张、机构投资者队伍不断壮大，以“杨百万”为代表的一批个人大户开始逐渐退出中心舞台。但学习，依然是现在每个投资者必须做的功课。

6月14日杨怀定去世消息一出

引发了众多网友的关注

不少网友还总结了“杨百万”的经典语录：

“股市不相信眼泪，谁笑到最后才笑得最好。”

“股市中不比谁赚得多，而要比谁活得更长、更潇洒。”

“我不是股神，我不是股评家，我是标标准准的散户。做散户不可悲，但千万不要做散户中的傻户。”

“股市诀窍就四个字：抄底逃顶；股市就两个字：赢、输。”

“股市中不能做‘死多头’，也不能做‘死空头’，要做坚定的‘滑头’；低吸高抛、抄底逃顶，见好就收，落袋为安乃真英雄。”

“不经过熊市的股民，不是一个成熟的股民。”

......

杨老，一路走好

金海岸工作室

作 者 | 连建明

图 片 | 新民晚报 新华网 微博评论

编 辑 | 梁 群

本文来源：时代周报 作者：宁鹏

“中国第一股民”之称的资深股民杨怀定在6月13日凌晨去世，享年71岁。

相比真名杨怀定，“杨百万”这个名字更为人熟知。作为中国第一个靠资本市场发财的普通人，他的故事不仅在市井里为人津津乐道，还曾登上《时代》、《新闻周刊》等世界媒体，堪称一代上海滩传说。

从“倒爷”到“第一股民”，杨百万堪称股市中“第一个吃螃蟹的人”。

国库券发家

关于杨百万“致富”流传最广的版本是，他在26份报纸找到致富线索。

不过，杨怀定当年在上海铁合金厂的一位同事曾告诉时代周报记者，细节或许有些出入。他透露，1988年4月，在上海铁合金厂担任仓库管理员的杨怀定一气之下辞职。此事缘起当年春节前后，工厂仓库丢失了一吨多铜材。因妻子承包的电线厂所用原料正是铜材，于是杨怀定成了重点怀疑对象。

无故蒙冤，心有不甘，杨怀定在仓库仓库蹲守了一个月，终于抓到嫌疑人。自证清白之后，杨怀定负气辞职。至于辞职的“底气”，该人士称，这主要来自于一笔亲戚的金钱馈赠。按当时的银行利息，这笔资金每月产生的收益已超过了当时杨怀定36元的月工资。

杨怀定选择倒卖国库券，也有些传奇。

时代周报记者了解到，这源于一次去杭州存钱，在火车上与几位陌生人的一番攀谈。但无论哪个版本，在倒卖国库券作为“第一桶金”这点上，坊间没有任何争议。1988年春，国库券转让从我国7座城市开始试点，逐步增加到在61座城市放开，并出现异地差价。

那时国务院有文件，规定国库券不得低于面值买卖，但各地执行情况不一。上海执行得最好，交易从没有低过面值。也正是这一点保证了杨百万国库券异地买卖的价差。当时，有些地区的国库券交易价格与上海相比差价最多超过10元，利润极其丰厚。杨怀定不分昼夜地乘火车在全国跑，他总结出经验，越是经济落后的地方，国库券越便宜。

在复利效应下，短短几个月，杨怀定就拥有了百万家产。这在当时是个非常惊人的数字，那时上海银行国库券日成交额约70万元，而杨怀定一人就占去了1/7。

杨怀定曾在一次采访中回忆带着百万元现金乘火车到处跑的场景。“我带着100万麻烦特多，因为当时进出火车站要检查危险品，一打开包，X光一照，哇！都是人民币！所以那时我老在火车站被扣留下来。别人想这个人一定非偷即抢。”杨怀定说。

后来，为了安全起见，杨怀定提出请求，并经公安部门允许，他配了两个保镖，两个人月工资1200元。第二天上海的《解放日报》就刊发了一条新闻，称上海出现了第一个请公安人员当私人保镖的先富起来的人。

“我实际上赚的就是这个政策的钱。”一直以来，杨怀定从不否认发家致富沾了政策的光。因担心背上“投机倒把”的帽子，杨怀定主动要求到税务局纳税。后来报纸也报道了，并说公民的纳税意识在提高。

股市“杨百万”

在国库券捞到“第一桶金”的杨怀定在股市上亦有传奇。

“1990年底，上海证券交易所开业的第一天，我一个人独揽了交易量的一半，这在当时引起了巨大轰动。”当时，杨怀定坚定地认为，国家设立证券交易所，一定会有大发展，他没有理由不积极参与。杨怀定入手的第一只股票是“老八股”之一的“真空电子”。那时在上海证券交易所交易的股票只有8只，所以称为“老八股”。

从炒国库券到炒股票，每次进出市场的资金均达上百万元，故“杨百万”这个形象称号也在市场中传播开来。在那个万元户还很稀缺的年代，杨百万算得上是真正的“牛散”。

杨怀定的投资之旅并非一帆风顺。1993年，他也曾有一天亏8万元的经历。然而，他的“股神”大名也是在此时扩大起来的。当时，整个A股市场气氛非常热烈，沪指从400点一路上涨至1500点。而在这种气氛中，很多人看多认为沪指会涨到1800点，但杨百万选择在1500点抛售，从而一战“封神”。

在早期炒股大户中，杨怀定也是“常青树”般的人物。上海的第一代股民中，曾经有8位“大哥级”人物受到股民追捧，被称为“八大金刚”。然而，经过几轮牛熊洗礼，就仅有杨怀定仍活跃在一线。

值得一提的是，与其他早期大户很多败于股灾不同。杨怀定变成杨百万后，他买了5套房子。此外，学历不高的他还先后出版了《要做股市赢家》等5本专著，并和儿子一起开发出了“杨百万决策操作系统”软件。

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