针对复星系股票午后的突然跳水， 6月22日，复星相关负责人回应澎湃新闻（www.thepaper.cn）称，复星集团一切正常 谢谢关心。

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2019-090

根据国家药品监督管理局（以下简称“国家药监局”）药品审评中心发布的公示信息，上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“本公司”）控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司的注射用曲妥珠单抗（生物类似药，即注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体；以下简称“该新药”）已纳入优先审评程序。

债券代码：155068 债券简称：18复药03

对于所获收益，复星国际则在公告中表示，“拟将用作公司一般资金用途”。

该新药进行在商业化生产前，尚需完成相关临床试验、获得药品批准文号并通过GMP认证；本次纳入优先审评程序不会对本集团现阶段业绩产生重大影响。

每日经济新闻

对于公司在海外市场的定位问题，吴以芳表示，在新一轮的战略中，公司提出的目标是要成为“全球性的创新驱动的以制药为核心业务的医药企业”。“我们在海外建设的核心能力，一是创新研发的注册能力，要能够把产品带出去、能够在美国、欧洲、日本等地让产品成功获批；二是商业化能力，新药上来，要迅速做好做大、实现价值回报，反哺创新投入。”

不过，目前这笔收购仍存变数。

该新药于中国境内的临床III期试验是在中重度斑块状银屑病患者中开展的一项随机、双盲、多中心、阳性药平行对照的对比试验，目的是比较该新药与原研药阿达木单抗注射液（修美乐?；以下简称“原研药”）治疗斑块状银屑病之间的有效性、安全性、免疫原性和药代动力学，是证明该新药和原研药生物相似性最重要的试验之一。试验结果显示，该新药在治疗中重度斑块状银屑病的疗效等效于原研药，在安全性、免疫原性和药代动力学方面与原研药相似。

根据3月14日晚间的公告，沙钢集团已经在上述框架协议签订后两个工作日内向复星方面支付了80亿元诚意金，并且复星方面已将南京南钢49%的权益质押给沙钢集团。

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

关于控股子公司药品临床试验进展的公 告

日前，复星医药（600196.SH/02196.HK）发布2022年第三季度财报，数据显示，公司Q3营收102.70亿元，同比增长1.72%，增速为近10个季度最低，归母净利润为9.07亿元，同比下降16.20%，连续第四个季度为负增长。

公司前三季度营收316.10亿元，同比增长16.87%，归母净利润24.54亿元，同比下降31.15%，为2011年至今最差。对于前三季增收不增利的原因，复星医药解释称主要系公允价值变动损失导致非经常性损益同比减少。

撇除这一影响后，公司前三季度扣除非经常性损益后净利润为28.59亿元，同比增长15.51%，第三季度扣除非经常性损益后归母净利润为9.97亿元，同比增长10.19%。财报发布次日，复星医药A股收涨6.86%，H股收涨2.48%。

2019年至2021年，其净利润分别为33.22亿元、36.63亿元、47.35亿元，当中投资收益分别为35.65亿元、22.84亿元、46.24亿元。2022年上半年，复星医药投资收益为21.67亿元，甚至高于净利润数据。

BNTX曾因mRNA新冠疫苗股价飙升至457.93美元的高点，截至2021年末，BNTX为复星医药带来了超过22亿元的投资收益。但越过峰值后，BNTX走上了下坡路，复星医药的投资收益大受影响，进而侵蚀了公司净利水平。

但mRNA新冠疫苗复必泰迟迟未在内地市场获批上市，复星医药也开始下跌，直到今年9月2日，其大股东复星高科披露了减持计划，将复星医药推入谷底。根据公告，复星高科拟通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过公司总股本3%的A股，也就是不超过8008.97万股A股。

公司上市24年，首度遭遇大股东减持，复星医药港A双跌持续了一个多月，其背后的复星国际（00656.HK）所面临的债务危机也引发关注，在2022年半年报中，复星国际的负债为6511.56亿元。

今年6月，基于未来6-12个月公司境内外债务到期规模较大等原因，穆迪将复星评级列入下调观察名单。而复星集团年内频繁减持，不仅完全退出泰康保险集团和青岛啤酒H股，还对包括复星医药在内的豫园股份、海南矿业、金徽酒、中山公用、泰和科技、三元食品、中粮工科等公司进行了不同程度地减持，并在10月又拟以160亿元清仓南京钢铁。期间，穆迪两度下调复星国际的公司家族评级至B2，复星国际也宣布终止与穆迪评级服务的商业合作。

10月24日，复星医药发布公告称，复星高科宣布提前终止减持计划，并承诺自当日起的一年内不再减持复星医药的股票。彼时，复星高科已累计减持3910.6635万股复星医药的A股股票，占复星医药总股本的1.46%。终止减持计划宣布后，复星医药股价止跌回升。

从最新公布的财报来看，推崇并购模式的复星医药还饱受商誉困扰。截至2022年9月末，其商誉值达到106.98亿元，比上年末增加了13.81%。根据2022年上半年财报数据，复星医药商誉减值准备为5.08亿元。

截至三季度末，复星医药流动资产合计为345.43亿元，流动负债312.61亿元，流动比率为1.1。作为参考，恒瑞医药（600276.SH）同期的流动比率为11.47，二者差距较大。较低的流动比率意味着较差的短期偿债能力和变现能力。

除此之外，复星医药扣除非经常性损益后归母净利润虽在增长，但增速已经连续第三个季度放缓。

从支出来看，2022年前三季度，复星医药销售费用同比下降1.16%，管理费用同比下降16.26%，研发费用同比增长18.02%。往前追溯，此前三年，复星医药的研发费用都保持着37%左右的增速，远高于销售和管理费用的增长幅度。一个重要的原因是复星医药未来增长要依靠基础业务，而非投资、炒股。

根据2022年中报，复星医药制药板块营收143.27亿元，占总收入的比重为67.14%，其中，包括复必泰、汉利康、汉曲优、苏可欣、汉斯状等在内的新产品和次新品收入在制药业务中收入占比超过25%。计算可得复星医药旗下仿制药收入占总收入的比重为50.35%。

仿制药收入占比过半，但是，以仿制药为开端的集采范围仍在扩大，以仿制药为主要收入来源必定会导致利润空间压缩，截至2022年6月末，复星医药制药板块毛利率同比减少了2.86个百分点至54.57%。

2022年上半年，复星医药医疗器械与医学诊断业务板块同比增长42.51%至40.43亿元，成为其第二大业务，但毛利率同比下降12.08个百分点至34.45%。同期，复星医药整体毛利率同比下降5.55个百分点至45.75%。

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