1958年他总资产只有16万美元，而如今88岁高龄的巴菲特早已是世界名列前茅的富豪。不管是金融界还是普通百姓，很多人把巴菲特尊为投资大神。巴菲特对价值投资的方法论一直被大家当作理财秘籍。

01 美科技股突然遇冷

2003年3月，香港迪士尼乐园开始动工修建，迪士尼概念股更是进入了长达两年的“黄金时代”，商业、珠宝、百货、旅游、酒店、基建、地产等行业均成为热点。化妆品零售商莎莎2003年7月份至2005年9月累计上涨了249%；泛海酒店也曾在2005年5月24日创造了单日升幅106%的奇迹。

2005年9月12日香港迪士尼开园首日有1.6万名游客蜂拥而至。2006年春节因游客太多，发生拒绝持票游客入园事件。迪士尼乐园明显地增加了访港游客的人数，带动当地旅游、商业、酒店等相关行业。2005年香港游客创新高，超过2300万人次，同比增长7.1%；酒店在供给量同比增长12%的情况下，平均入住率仍高达86%。香港的就业率当年大幅改善，2005年末香港的失业率从2004年末的5.7%降至4.9%。

在香港迪士尼乐园正式开园当日，香港股市中的迪士尼概念股出现见光死。开园当日零售股莎莎大跌8.276%，卓悦控股大跌9.16%，佐丹奴国际下跌2.094%，堡狮龙下跌1.342%。

2003年3月，香港迪士尼乐园开始动工修建，迪士尼概念股进入了长达两年的“黄金时代”，商业、珠宝、百货、旅游、酒店、基建、地产等行业均成为热点。化妆品零售商莎莎2003年7月份至2005年9月累计上涨了249%；泛海酒店也曾在2005年5月24日创造了单日升幅106%的奇迹。

龙头股份（600630），2005年，龙头股份的“三枪”品牌首次牵手迪士尼，并成为以米老鼠、小熊维尼等系列为载体的4至14岁少儿针织系列产品中国授权制造商及市场总运营商。3年之后的2008年，“三枪”再度牵手迪士尼，获得了0至3岁经典迪士尼卡通形象婴儿内衣生产和销售权。

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而在此时，去年接任的现沃尔特·迪士尼公司CEO 鲍勃·查佩特在日前波士顿举行的活动中表示，虚拟现实“元宇宙”是迪士尼的未来。

每经小编（微信号：nbdnews）注意到，上海迪士尼的概念炒作并非孤例，事实上，当年的香港迪士尼也经历过概念股的热炒。

当前监管部门已经觉察到场外配资的新型手法有所抬头，目前已经决定对相关主体予以重点调查。在很多投资者看来，这对市场的交投情绪无疑是一项利空。对此，某专业机构的分析人士指出，“沪指延续在3000点上下震荡整理的概率增大，加之外围市场弱势震荡，国内整体政策环境偏温和，市场将维系多空争夺格局，谨慎加持此前遭到爆炒的板块。”

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数据显示，Netflix第二季度营收同比增长24.9%至61.48亿美元，净利润激增至7.2亿美元，同比涨幅达到165%，营运利润率则来到22.1%的高点；Netflix的付费用户数同样维持强劲增长，Q2新增付费用户1009万，创下该季度的历史最高增速；上半年累计新增2586万，已接近2019年全年的新增数，带动全球总订阅数至1.93亿，首度逼近2亿关口。

分地域来看，Netflix在所有主要市场都实现增长。在北美，Netflix当季收入同比上涨13.6%至28.4亿美元，新增付费用户数为294万；放眼海外，Netflix在亚太市场以63%的增长率拔得头筹，欧洲、中东和非洲以及拉丁美洲分列其后；从累计付费用户数来看，北美仍以7290万稳坐Netflix头把交椅，欧洲、中东和非洲则攀升至6148万，拉丁美洲（3607万）和亚太（2249万）还有较大的增长空间。

付费用户数增长的同时，Netflix的单用户平均月度支出（即ARPU值）在北美（13.25美元，同比增6%）、欧洲、中东和非洲（10.5美元，同比增4%）都实现增长，但由于当地货币相较于美元的汇率走软，亚太（8.96美元，同比降4%）和拉丁美洲（7.44美元，同比降9%）则录得负值。

在发给投资人的信件中，Netflix将高速增长归功于“禁足令”。也正因如此，随着全球范围内政策的放松、线下娱乐渐渐恢复，Netflix预计“2020年下半年的增长将低于上一年 ”，并将第三季度的预期新增用户数调低至250万，远逊于分析师的平均预测值530万。

不过无论增长的主要原因是什么，都离不开好内容的支持。在第二季度里，Netflix同样推出了多部热门剧集。包括青春喜剧《好想做一次》（前四周4千万家庭观看）、史蒂夫•卡瑞尔主演的《太空部队》（4千万次观看）以及《欲罢不能》和《岩浆来了》等真人秀。

剧集方面，Netflix将在第三季度上线《修女战士》（7月2日）、《天命之咒》（7月17日）和《远漂》（9月4日），动画则有《内裤队长在太空》（7月10日）、《天外三侠：世外桃源的传说》第三季（8月7日）及日漫题材的《日本沉没2020》（7月9日）、《变形金刚：赛博坦之战》（7月30日）和《龙之信条》（9月17日）。

打造如此众多的影视项目自然需要巨量的资金投入。在发给投资人的信件中，Netflix表示第二季度的现金净流入为10亿美元，大幅优于去年同期的负5.44亿美元；不过由于拍摄暂停等原因，内容上的现金支出将更多地体现在2020下半年和2021年。去年，Netflix曾录得高达33亿美元的赤字，虽然未来两年的自由现金流将有所改善，但Netflix面临的投资压力依然巨大。

当然，经典作品的库存有助于吸引既有的消费者，但要持续留存和拉新仍需要大力投资新内容。迪士尼在7月初上线的歌舞剧《汉密尔顿》获得满堂彩，但包括《猎鹰与冬兵》（2020年9月），《曼达洛人》第二季（2020年10月）、《旺达·幻视》（2020年12月）的播出计划受到一定的扰动。而HBO Max和Peacock同样列出了众多的已投资项目，但大部分尚未确定具体的上线日期——不过一旦众多重磅项目上线，势必会对现有格局产生一定的冲击。

风险提示:获得年轻客户能力、珠宝电商冲击、原材料价格波动造成黄金外其它库存贬值、宏观经济低于预期消费乏力、对加盟企业控制不足。

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