鲁网6月23日讯随着精选层加速推进，投资者离新三板打新越来越近。网上打新需要投入多少资金，最佳策略是什么？此前许多号称100%中签的说法，真相究竟如何呢？

有券商人士表示，市场上有关新三板精选层打新“100%中签” 的传言并不正确。同时，应该看到，新三板市场风险和机遇并存，不应刻意忽视风险而只强调收益。

精选层打新需关注两方面问题：一是如何把握精选层网上网下申购的操作细节；二是全额申购时，资金使用存在机会成本，如何选股以使收益最大化。

100%中签有条件

虽然精选层打新采取比例配售制度，但也并不意味着投资人打新一定“万无一失”。安信证券新三板首席诸海滨表示，有两种情况下可能参与打新不能中签：

（1）按比例配售以后获配不足100股且申购时间较晚没排到。如果遇到发行规模较小的新股，而投资人可用资金相对较少的话，因申购倍数可能较大就会出现不能中签的情况。

（2）竞价方式下报价作为最高报价部分被剔除或报价低于发行价被定为无效报价。另外，根据规则，投资者参与申购，应使用一个证券账户申购一次。

此外，新三板打新较目前主板和科创板打新的差异为：

一是打新缴款的时点与金额不一致。

新三板打新时全额缴付申购资金，待获配股数确定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两个交易日。

二是新股挂牌（或上市）后流通股份数量不一致。

新三板公司公开发行并在精选层挂牌时除发行人控股股东、实际控制人及其亲属以及本次发行前直接持有或实际支配10%以上股份的股东或相关主体持有或控制的老股需要限售外，其他股份均可流通。

集中资金尽早申购

投资者想要更高中签率，一是申购数量要大，二是申购时间要早。

精选层打新采取比例配售的方式，最低申报数为100股起，申购越多则获配越多。

对此，粤开证券建议，资金量不大的中小投资者可以集中资金申购看好的新股。如果分散资金申购多家企业，可能造成获得分配较少甚至没有分配的结果。

东北证券提示，由于全额申购，比例配售的打新规则，网上打新的投资者可在自己能力范围内放大申购金额，同比例配售下申购金额越大获配份额越高。

业内人士分析，新三板打新最终或将形成马太效应，中等资金申购者大概率会优先转向于时间优先的序列去获取一手中签，而资金量大的申购者转向用更多的资金，获取稳定中签收益。

那么准备多少资金打新比较合适？

一位新三板投资者表示，已经准备好100多万元的现金，首批5只新股打算每只投入20万左右。也有投资者表示：“打算做一手党，每个账户5000元左右，每个新股申购一手，同时多个账户打新。”

考虑到申购时间对中签结果有直接影响，有投资者特别关心是否能隔夜申购委托申购。“尽管规定的新三板新股申购时间从申购日的9：15开始，但可能有券商提前开通交易系统，在申购日的前一天晚上接受委托报单，只要到了第二天9：15系统一开放，就能报单。”

就此，记者咨询了几家大型券商，多数表示不支持隔夜挂单申购。也有券商表示最早申购日早上6点接受委托，未来App功能优化后，可接受隔夜挂单申购。

预计打新收益率分化

广证恒生认为，精选层在全额申购和市场化定价的规则下，其打新收益的波动性较A股打新要大。

首先，在全额申购的规则之下，顶格申购意味着更高的资金机会成本，投资人或更倾向于根据项目的预期收益决定投入的资金规模。由于资金进出较为灵活，将可能导致不同项目之间的获配比例有较大的差异。从而使得打新收益率也呈现出较大的分化。

其次，在市场化发行定价的规则下，市场对企业的发行估值以及上市后二级市场交易的估值或将有更大的分歧，导致不同新股间的首日涨幅分化更为明显，进而使得打新收益率高波动。

对于打新的回报，广证恒生新三板团队预计，精选层打新整体收益可观，首批精选层新股涨幅在40%至80%之间，网上打新获配率或在0.11%至0.32%之间，网上打新年化收益率或在3.6%至8.4%之间。

业内人士提醒，新三板上挂牌的企业多且杂，企业的估值需要专业机构来评估。与A股相比，新三板的交易活跃度较低，流动性不够充裕，且交易集中在头部公司。

中证网讯（记者 吴科任）新三板公开发行并在精选层挂牌（又称“小IPO”）落地在即。4月21日上午，中国证券报记者从全国股转公司了解到，新三板网上“打新”具有三大特点。一是比例配售，申购越多，获配越多。二是申购时间靠前的，“打新”成功率高，最少获配100股。三是设置较大申购数量区间，无市值要求。

新三板公开发行充分考虑中小投资者的参与意愿，对于参与网上发行的投资者，网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售。按照其有效申购数量和本次股票发行总量计算获得配售股票的数量，较大程度上实现“申者有其股”，提升投资者申购效率和获配范围。

比例配售最小配售单位为100股，获配股份后不足100股的部分，暂不做配售。汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

举例来说，发行人网上发行股份2000万股，网上投资者认购总量2亿股。投资者A申购2万股，则获配2000股；投资者B申购1900股，按照配售比例计算，应获配190股，先配售100股，不足100股的部分90股待汇总后作第二轮配售，按照时间优先原则依次配售100股。如果投资者B的申购时间靠前，获得第二轮配售，B最终获配200股；如果申购时间靠后，未获得第二轮配售，B最终获配100股。

网上投资者参与申购无存量持仓市值要求，可以按照申购意愿与资金量大小自由决定申购数量，单笔申购数量最低为100股，最高可达网上初始发行数量的5%，尽可能满足不同投资者的投资诉求，提高网上申购自由度。

值得关注的是，新三板“打新”较目前主板和科创板“打新”还存在两大差异。一是“打新”缴款的时点与金额不一致。主板、科创板“打新”时不需要缴款，待确定中签后按中签股数对应的金额缴款；新三板“打新”时全额缴付申购资金，待获配股数确定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两个交易日。

二是新股挂牌（或上市）后流通股份数量不一致。主板、科创板公司上市时只有本次公开发行的新股可上市流通，发行前的股票均处于限售不流通的状态。新三板公司公开发行前已在新三板创新层挂牌公开转让，因此公开发行后并在精选层挂牌时除发行人控股股东、实际控制人及其亲属以及本次发行前直接持有或实际支配10%以上股份的股东或相关主体持有或控制的老股需要限售外，其他股份（含新股和前述范围以外的老股）均可流通。

千呼万唤始出来，本周新三板精选层打新拉开帷幕，首批企业将迎来投资者申购。按照股转公司安排，颖泰生物、艾融软件和同享科技三家精选层挂牌申请公司启动发行，前两家申购日为7月1日， 7月7日公告发行结果;同享科技7月2日发行，7月8日公告发行结果。发行结束后，这些公司将在精选层挂牌交易。

从定价方式来看，截止6月29日，披露发行方式的12家精选层企业均采取询价发行，主要由于询价发行可以借助网下专业投资者对股票进行合理定价，有助于精选层企业在二级市场获得更加合理的估值水平。

近日，股转公司发布两家企业的定价结果，颖泰生物发行价格为5.45元，发行市盈率24.77倍;艾融软件为25.18元，发行市盈率49.31倍。这两家企业7月1日网上打新。 新三板精选层新股申购无需新三板股票市值，采用全额现金方式申购，也就是资金量越大的投资者可申购的股数越多。根据全国股转公司的规定，精选层网上打新的配售规则为，当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，将根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获配数量。

与主板和科创板打新要求网上投资者底仓1万元以上不同，精选层网上打新对投资者底仓没有要求。

此外，不足100股的部分汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。目前新三板精选层新股申购的最早报单时间是申购日9:15，不少业内人士均建议根据自身资金情况量力而行。

精选层询价发行虽以网下发行为主，但网上发行比例也不低，最高可达发行总数的40%。而如果采取竞价发行或直接定价发行方式，则网上发行比例为100%。加上网上发行申购门槛较低，吸引了大量中小投资者参与，网上打新应该提前准备申购资金，集中资金尽早申购。

粤开证券研究院建议，由于精选层打新是按申购比例配售股票，中小投资者可以集中资金申购看好的新股，如果分散资金申购多家企业，可能造成获得分配较少甚至没有分配的结果。精选层打新对投资者没有持仓市值要求，但申购时需全额缴付申购资金，所以投资者应提前准备好打新资金。

也有业内人士建议，投资者若想尽可能确保中到100股，一是第一时间尽早申购，二是在力所能及范围内尽可能多申购。

新三板精选层打新终于开启了！

6月18日，全国股转系统网站披露显示，首批获得证监会核准发行的两家公司颖泰生物、艾融软件将正式进入发行承销环节，申购时间均确定为7月1日。

值得注意的是，7月1日发行的颖泰生物和艾融软件发行价分别为5.45元、25.18元，相比发行前市价分别为8.05元、34.28元，分别折价32.3%、26.55%。最新出来发行价的7月2日同享科技、球冠电缆、佳先股份，以及新增7月3日直接定价的龙泰家居，普遍较发行前市价有折价。

打还是不打？

与A股摇号抽签不同，精选层打新按申购股份(资金)比例配售，这意味着资金量越大，申购越多，比例配售中签的概率越大。理论上资金量足够大，有望100%中签。

100%中签的新股，此前A股没有出现过，但诱惑力还是比较大的，那么投资者要不要申购新三板精选层新股？

要不要打取决于有没有钱赚，发行定价是否合理，上市后会不会破发。

申万宏源新三板首席分析师刘靖表示，颖泰生物、艾融软件发行价相对停牌前有较大幅度的折价是市场的选择，在询价时，投资者并没有特别参考其历史交易价格，主要由于创新层的交易不活跃，不能算公允价格。未来也有可能看到一些折价更高的，或者溢价的公司出现，这些与将来精选层后上市走势关系不大。

刘靖认为，可采用A股打折的方法对新三板股票进行估值，即精选层询价的建议为A股可比公司估值的50%-80%：

预期1-2年能较确定转板公司，给予其相对A股折价10%-20%是合适；

对于转板预期低的公司，需要给到30%-40%的折价；

询价报价需要给二级市场留一定的空间（最低10%左右）；

因此理性假设下，精选层询价应该至少比A股可比折价20%-50%。

中原证券分析指出，目前绝大部分申请挂牌精选层的企业都是按标准一来申请。这些企业已有稳定高效盈利模式的盈利型公司，市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于10%，或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%。企业本身质地较好，具备了较强的投资价值。精选层企业的科技属性较强。科技类公司的发展潜力、成长性都具备较好的投资价值。精选层企业的盈利情况较好，营收利润维持较高增速。如果优质企业发展具备可持续性，有望成长为大型企业。同时，精选层企业规模相对主板依然较小，抗风险能力相对较差。精选层企业规模相对主板依然较小，抗风险能力相对较差。在申请的54家公司中2019年资产规模中位数为5.6亿，净资产中位数为3.3亿，营收中位数为4.0亿、净利润中位数为0.5亿。大部分企业资产规模小于10亿，净利润小于1亿。退出机制较严格，企业优胜劣汰更频繁，考验投资者专业能力。

怎么打？

想要参与新三板精选层打新，必须开通新三板权限：

1、申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币100万元以上（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；

2、具有2年以上相关投资经历、工作经历或任职经历。（满足上述条件的80岁以下投资者，可在线开通。）

附操作策略图：

上一篇：人脑接机概念股(人脑芯片概念股票)

下一篇：600316股票诊股(股票行情)