内外黄金价差为啥加大

本报记者 郭子源

中行有没有责任？

（10）8月20日-8月23日：国债期货趋于平缓

近期，中行“原油宝”穿仓事件闹得沸沸扬扬，在各种讨论和猜测下，对责任认定都无法脱离一个基本问题，即“原油宝”本质上究竟是什么？适合什么样的投资者？由谁来监管？

五一之前，现货没有大幅下跌预期，即使苹果现货在五一以后大幅跳水，也不能影响期货盘面的走势，反而因为现货没有掉价迹象，盘面会持续拉涨，其高度可能超出很多人想象。

回顾苹果期货

误区二：完全看着现货做期货

在此时间段内资金面持续宽松、信用风险持续加剧、中美贸易战升温，T1809和TF1809分别上涨0.90%和0.42%。

“统一喊单，一致行动肯定是监管不允许的，属于典型的操纵市场的行为，但具体要视影响市场到什么程度。如果对市场造成巨大波动或者盈利达到一定金额，有可能会被刑事处罚；如果对市场影响不大，实际资金量和盈利金额较小，可能被采取警告等民事处罚。所以，对普通投资者而言，尽量不要参与这样的统一行动。”一位行业律师告诉记者。

所谓“换月移仓”，是指美国原油以月为单位合约到期交割，到期前投资者需将持仓头寸买出平仓，建立新的期货合约头寸并迁移到新仓中。

盈透证券（Interactive Broker Group，简称IB）创始人兼董事长Thomas Peterffy近日表示，目前公司持有WTI 5月原油期货未平仓合约的15%，因此他们必须学会应对跌入负值的期货价格。考虑到其余85%的未平仓合约同样面临损失，整个原油期货经纪商还将面临5亿美元的损失。

此前，很多文章将“原油宝”表述为“银行理财产品”，事实果真如此吗？4月23日，21世纪经济报道记者多方采访了解银行人士、投资者、法律界等相关人士的看法。

现在，“追加保证金”已经成为了钱先生一家的噩梦。“我已经和我老婆说过了，明天离婚，离完婚我也就不怕了，大不了明天上天台。”

因为可加杠杆，多头一天赚一倍，并不是神话。

宣传中举例称，如投资者在3月5日做空100桶美国原油合约，在3月9日平仓，5天时间内收益率将超过37%，这款投资被称之为“黑金”投资。

（8）7月25日-8月3日：国债期货小幅上涨

上述原油期货经纪商向记者直言，早在CME将负油价纳入清算交割范畴后，绝大多数美国原油期货ETF管理团队要么提前启动合约移仓，要么修改产品投资条款——将部分资金配置到WTI原油期货远期合约，以规避近期合约在负值交割清算的风险。

苹果期货多头大赚

然而现实与当初的宣传堪称冰火两重天。

有现货产业人士表示，最近期货盘面可能有空头认错离场，加速了市场上涨。对于1810合约，该人士认为新果还没下树，远月交易感觉不是非常有谱，更多是追随市场。

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