(本文由公众号越声研究(yslc927yj)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

提高炒股水平，实现财务自由，这应该是所有股民的愿望。理想是很丰满的，现实却是非常骨感。学习没有捷径可走，炒股也一样。勤奋努力是唯一的办法，不经过多年长时间的磨练，是没有办法提高到一定水平的。

股市有“七分心态二分技术一分运气”的说法，要想炒好股票，心态才是最重要的，其次才是技术，还需要那么一点点运气。心态的磨练也是建立在技术的基础上的。那么，先来说技术。想学技术，有两种方法，一种是自学，市场上有很多书，也不贵，自己多买一些，肯定能提高。关于看什么书，我回答过相关问题，你可以到我的问答里找。多看大V的分析，自己判断，哪个说的有道理，可以长时间跟踪。再厉害的高手都有出错的时候，别吹毛求疵。第二种方法，就是请老教师了，找找高手，那些在股市中摸爬滚打多年，不管牛市熊市，持续稳定获利的高手，拜师学艺。这倒是快速提高的好办法，缺点是，一人家教不教你，二即使愿意教，学费一定很贵，你能承担起不?

你的技术好了，操作成功率高了，心态自然就能好了。另外就是，不要天天盯着持仓股那几只票的价格看，从开盘盯到收盘，一会儿不看价格就难受，首先，这起不到任何作用，重要的是，会扰乱了心态，看见上涨就想追，看见下跌就想跑。分析分析热点，判断一下各股指走势，预判一下接下来可能出现的热点，股市交易时间有很多事要做。买股票之前，要预先判断股票走势，没有按照自己预判的走势走，那就割肉离场。

或者，你就学习巴菲特和林园的炒股方式，重点分析公司基本面，然后长期持有。那样或许会有超额收益。祝你投资成功，实现你的理想。

筹码分布移动成本形态

移动成本分布一个显著的特点就是象形性和直观性。它通过横向柱状线与股价 K 线的叠加形象直观地标明各价位的成本分布量。在日 K 线图上，随着光标的移动，系统在 K 线图的右侧显示若干根水平柱状线。线条的高度表示股价，长度代表持仓成本数量在该价位的比例。也正是由于其象形性，使得移动成本分布在测定股票的持仓成本 分布时会显示不同的形态特征;这些形态特征正是股票成本结构的直观反映。不同的形态具有不同的形成机理和不同的实战含义。

一、单峰密集

单峰密集是移动成本分布所形成的一个独立的密集峰形，它表明该股票的流通筹码在某一特定的价格区域充分集中。单峰密集对于行情的研判有三个方面的实战意义：当主力为买方股民为卖方时，所形成的单峰密集意味着上攻行情的爆发;

当主力为卖方股民为买方时，所形成的单峰密集意味着下跌行情的开始;当主力和股民混合买卖时，这种单峰密集将持续到趋势明朗。正确地研判单峰密集的性质是判明行情性质的关键所在，也才会有正确的操作决策。

根据股价所在的相对位置，单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集。形态特征：成本分布在某一价格区域高度密集，形成一个密集峰形。在这个密集峰的上下几乎没有筹码分布。

形成机理：在单峰密集区域，流通筹码实现了充分换手;上方的筹码割肉，在单峰密集区域被承接;下方的筹码获利回吐，在单峰密集区域被消化。几乎所有的筹码在单峰密集区域实现了成交换手。

筹码分布选股三大策略

第一形态：洗盘回归单峰密集——后市看涨

看图要点：经较长时间整理形成低位单峰密集，此后股价跌穿单峰密集。回调时原密集峰没有减少的迹象，成交缩量。洗盘回调幅度不太大，通常小于20%。

操盘要点：洗盘回调后回升至原单密集峰处，然后放量突破原单密集峰。这是较好的介入时机。

举例：

提示：并不是所有的跌破原密集区都是坏事，要看成交配合，缩量回调跌破，原峰是不会减少的，也就是主力不会扔掉筹码。

第二形态：回调峰密集获强支撑——继续看涨

看图要点：股价放量突破低位单峰密集后不久做回调整理，在低位单峰密集峰处受到支撑，然后从支撑处再次放量上攻。

操盘要点：股价再次放量上攻意味着主升浪开始，是介入的良机。

举例：

提示：回踩确认，不仅仅适用于均线，支撑位，对于筹码同样重要，回踩之后不跌破，才能证明支撑强劲，然后买入，心理才会坚定!

第三形态：上涨出现多峰密集——持续上涨

看图要点：股价经低位单峰密集后启动上攻行情，在拉升途中做震荡整理形成了一个或一个以上密集峰。新密集峰形成时原密集峰虽减小，但仍存在。拉升途中的震荡整理属于洗盘性质。每一个密集峰都将成为该股回调洗盘的强支撑位。

操盘要点：股价在拉升途中做震荡整理，形成一个或一个以上的密集峰，拉升行情将持续，可逢低吸纳或者继续持股。如新密集峰增大的同时，原密集峰迅速减少，宜出局观望。

筹码分布由于采集的是上市公司的所有数据，所以在参考时则以中长线主力。在筹码所处的四个不同的阶段里，并不是所有的主力都能够完全出货，这主要是受于大盘环境的配合，如果您还处于不断的盲目追涨时，那一定要了解筹码是如何派发，并完成收尾工作。

短线高手养成计划

良好的盘感是投资股票的必备条件，盘感需要训练，通过训练，大多数人会进步。如何训练盘感，可从以下几个方面进行：

一、坚持每天复盘，并按自己的选股方法选出目标个股。复盘的重点在浏览所有个股走势，副业才是找目标股。在复盘过程中选出的个股，既符合自己的选股方法，又与目前的市场热点具有共性，有板块、行业的联动，后市走强的概率才高。复盘后你会从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现板块。据接触过吕梁的朋友称，吕梁绝对是位分析高手，盘面感觉堪称一流，盘面上均线就是光溜溜的k线——股道至简。

二、对当天涨幅、跌幅在前的个股再一次认真浏览，找出个股走强(走弱)的原因，发现你认为的买入(卖出)信号。对符合买入条件的个股，可进入你的备选股票池并予以跟踪。

三、实盘中主要做到跟踪你的目标股的实时走势，明确了解其当日开、收、最高、最低的具体含义，以及盘中的主力的上拉、抛售、护盘等实际情况，了解量价关系是否的正常等。

四、条件反射训练。找出一些经典底部启动个股的走势，不断的刺激自己的大脑。

五、训练自己每日快速浏览动态大盘情况。

六、最核心的是有一套适合自己的操作方法，特别是适合自己。方法又来自上面的这些训练

如果喜欢小编的文章或有什么疑惑，可关注公众号越声研究(yslc927yj)，更多后市操作及股票技术分析方法等你来学习，干货源源不断!

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声明：本内容由越声研究(yslc927yj)提供，不代表投资快报认可其投资观点。

股票选股，有注重基本面的，有参考技术指标的，或者两种方法相结合。哪种方法就更好呢？

有的投资者选择好行业好公司好价格，公司未来现金流增长稳定，有的投资者选择低估值低百分位，有的投资者认为国内股票市场还不够成熟，适合做短期交易，看市场成交量是否放量，是否站上均线支撑， MACD是否出现金叉站在零轴以上，或者短期是否出现跳空高开现象等等……

策略各种各样，有追求价值的，有追逐成长的，有致力于资产配置均衡的，有坚持指数基金定投的，有专注ETF策略的，或日内高频交易套利的，或者融资融券加杠杆做多或者做空的……不同的行情时期，很多策略方法也会失效。

基本面选股

主要注重公司未来的现金流价值创造的能力，公司的护城河堡垒坚固程度、公司的盈利增长能力、在行业的竞争力、财务健康状况，管理层团队以及创始人的能力特质经历，公司所在的行业空间景气度，公司目前所处的生命周期是初始发展、加速成长、成熟稳定还是日薄西山衰退阶段。

从价值估值角度来看，任何资产都有内在价值：

内在价值的输入项：在对价值进行估算时，需要四个基本的输入项：

1：现有资产的现金流和未来的再投入增长型资产；

2：预测期内这些现金流的预期增长g；

3：资产融资的成本f；

4：公司在预测期期末的价值估算；

通过贴现，将未来预期现金流转换成当前现金流即当下估值。

绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法。主要采用的是现金流贴现和红利贴现的方法，包括公司自由现金流(FCFF)、股权自由现金流(FCFE)、DCF现金流折现估值法（Discounted Cash FlowAnalysis，简称“DCF”）和股利贴现模型(DDM)。另外如

杠杆收购分析（Leveraged Buy-Out Analysis，简称“LBO”）

在最简单的股权贴现现金流模型中，即稳定增长股息贴现模型中，

股权价值=下一年预期股息/（股权成本 - 预期增长率）

相对估值法：

简单易懂，是投资者最为广泛使用的方法：其优势如下：相对绝对估值法而言，相对估值法更容易理解，只需要较少假设与数据，计算更快，衡量的是相对价值，可以方便在公司间进行对比。但是相对价值法运用单一乘数估值，容易忽略诸如现金流、风险、增长、战略等重要估值因素，乘数选择、可比公司或资产选择具有较大主观性，使得标的价值容易受可比公司高估或低估影响。

常见的相对估值法有：

PE市盈率估值法：最受广泛使用的简单方法，但仅考虑价格和利润之间的关系，PE在思考层面上有硬伤：

因为，一个企业的价值分为两部分：股东价值（市值）和债权人价值（负债）。PE仅仅只考虑了股东价值，没考虑任何债权人价值；

市净率估值法 PB 适合净资产规模大稳定成熟行业公司；

PEG估值法：

PEG=市盈率/净利润增长率

通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值<1说明低估。

PS市现率：

市现率=每股股价/每股自由现金流

代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。

市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。

市销率（P/S）：

市销率=每股价格/每股销售收入

说明企业每1元的销售收入，大家愿意支付的价格。

EV/EBITDA倍数法：企业价值/息税折旧摊销前利润。

技术面选股

技术面则是利用各种技术理论或技术指标，采用技术面分析选股，一个重要的前提就是相信历史会重演，一只股票的价格过去发生过的情况，未来还会发生，是以股票价格过去的走势为依据来预测其未来价格的走势。时间上有滞后性，如果认为未来股票价格会涨，可以买入。

比较常见的理论有K线理论、波浪理论、道氏理论、江恩理论等，而比较常用的技术指标，有移动平均线、成交量、MACD、布林线等等。

再来看看巴菲特的选股原则

巴菲特先生作为股市泰斗，被誉为股神、奥马哈先知，他与查理·芒果的组合是难以复制的顶尖投资CP，个人认为他的投资理念和技巧案例是非常值得学习和观摩借鉴的。

巴菲特的选股策略，注重价值投资、安全稳定、长期投资：

一：谨慎、稳健的投资；

二：宁要模糊的正确，不要精确的错误；

三：采用集中投资策略；

四：以企业经营者角度，长期持有公司股票；

这四大原则是巴菲特的核心原则。除此之外，安全边际、护城河堡垒、内部记分卡、能力圈也是他非常强调的原则。

巴菲特七个重要的选股标准：

一：毛利率要大于40%；

二：净利率要大于5%；

三：净资产收益率大于15%；

四：公司的业务他能理解，在他的能力圈之内；

五：公司所在行业具备长期竞争力；

六：公司具备优秀的管理层，诚信价值观正直；

七：价格要有安全边际、估值合理；

巴菲特非常强调风险控制，他说：投资的首要原则第一是不要亏损，第二是永远不要忘记第一条。

坚持自己的能力圈范围，选择自己熟悉的公司，不熟悉不了解的不要轻易尝试

他的投资理念中没有“短线炒股”的概念，他对于股票是长线投资，他说：假如你不想持有一只股票十年，那么你就没有必要买他”。

//解释：

ROE，净资产收益率，用每年的净利润除以净资产。巴菲特曾提到过“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率吧；我选择的公司，都是净资产收益率超过20%的公司。

ROE=净利润/净资产=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）=销售净利率*总资产周转率*杠杆系数

通过对ROE的拆解，我们最终会发现，影响ROE的因素主要有3个，分别是销售净利润、总资产周转率和杠杆系数。

这3个因素也被叫做“杜邦分析法三因子”。

有的分析师或者投资者注重使用现金流贴现估值法，有的偏向于使用简单易用的相对估值法，或者是两种方法同时使用，观察两者最终结果差异，作为参考再评估最后的结果，没有哪一种策略是长期最好的，适合自己行之有效的策略才是最好的。

PS：文章旨在梳理加深自我的投资方法论，记录在投资工作学习方面的成长感悟，分享有价值的投资理念方法策略，促进与投资者朋友们之间的交流进步，难免有不当之处请大家多多赐教，请朋友们坚持独立思考，自主决策。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

（本文由公众号越声情报（ystz927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

早些年，因为没有买车，每天下班后都搭的士回家。一段时间后，只要我走出写字楼大门，就有一辆出租车停到我身边。司机姓张，40来岁，北方人，来广州多年，一直以开出租车为生。

那段时间，出差的时间多，一周要去一趟机场。而让我惊奇的是，每次上车后，张司机都轻轻的问我一句：“去机场吧。”

张司机为人很好，话也不多，车开得稳，我虽然奇怪并心生怀疑，却仍然喜欢坐他的车。有一次去机场，我问他：“炒股票吗?”

张司机笑着回答：“炒，这些年炒股就像上厕所，几乎成为例行公事了。”

“赚了不少吧。”我客气着。

“哈，赚得多就不开出租车了”张司机继续说：“赚了一点点，主要补贴家用。”

我随口又问：“喜欢长线还是短线?”

张司机说：“短线，来钱快。但是我经常做长线，要开出租车，没时间做短线。”

“有赚钱的好办法吗，我也喜欢炒股票。”我有意隐藏了自己是投资经理的身份。

却不料张司机来了兴趣，看上去很开心，并且开始向我授道：“炒股票，最重要的是选对股票。就像我们开出租车的，要想多赚点钱，就得学会观察人。

比如，你如果去机场，多半情况下会背着一个包出写字楼，而且有同事送行。所以，只要见到你背着包出来，就算当时有其它的生意，我也会放弃其它生意，直接来接你。”

听到张司机这番言论，我暗自吃惊，更加认真的听他下面的话：“炒股票也一样，要认真观察，我总结了几点，比如不要买闯红灯的股票。闯红灯的行为，看起来节省了时间，其实快不了几秒钟，一旦出事就会是灾难性的大事故。”

我听得有点震惊了，问他：“哪些股票是闯红灯呢?”

张司机说：“有些股票基本面很差，没有涨的时侯，根本没有人去看它。可是这些垃圾股，一涨起来就是连续上涨，往往接着有几个涨停板出现。每天出现在涨幅榜前例，就像闯红灯的车一样，很打眼，别人喜欢追涨买入这样的股票，但是我不买，我觉得买入这样的垃圾股，一旦中了主力的拉高出货圈套，就像是闯红灯闯出了大事故，后果很可怕。”

转过一个弯，张司机继续说：“也不要买入急刹车的股票。”

“急刹车?”我听得一脸迷茫，但是觉得很有趣。

张司机见我没听懂，就进行了较详细的解释：“急刹车的股票，就是突然改变方向的股票。

比如持续大涨的股票，突然出现一根大阴线，虽然别人说回调是低吸的机会，但是，我不会买入，如果已经持有这样的股票，我会卖出股票，因为我认为股票从上涨转为下跌，是主力急于出货的表现。

比如持续大跌的股票，突然出现一根大阳线，虽然像是反弹出现了，但是，我也不会买入，如果已经持有这样的股票，我也会卖出股票，因为我认为股票持续下跌后出现的反弹，往往是逃命的机会。”

快到机场了，张司机不紧不慢的继续说：“我一般只买刚开始加油门的股票。”说到这里，张司机脚下一踩油门，车速明显的加快了，然后，听得张司机对我说：“你看，我已经松了油门，可是车仍然会往前冲一段路程。股票启动的时侯，就像是车加了油门，在惯性的作用下会持续往上涨一段时间。”

在炒股方面绝大多数人认为炒股能否赚钱与悟性有关，并且与品质无关。即人们认为品质差的人也能炒好股票——其实这是完全错误的。

炒股要想达到一定境界和获得巨额财富与人的道德修养的联系非常重大。其实一个人在人生成功的路上能走多远，一个人在投资之路上能赚多少钱很大程度上是由于其道德品质决定的。正所谓“厚德载物”。

开盘时这样走的个股应该大胆跟进

一、一直是涨停

这种个股，比上面所讲的那种“触及涨停，后又打开”的个股更强势，最后出现一字涨停或者T字涨停的概率非常大。

如下图所示，该股在集合竞价一开始就直接拉高封涨停，背后一定是主力大资金在操控，甚至在9：20之后，涨停也没有打开，说明主力做多意愿非常强烈，这样的个股，盘中封涨停的概率也会非常大。

一般情况下，这样的个股，主力是不会给上车机会的，但如果有机会，大家要好好把握。

二、9:20之后出现拉升

如下图所示，该股在9:20之前股价还是快速向下走的，9:20之后快速拉了上来，直至9:30正式开盘后，股价依然继续攀升。

9:20之后的挂单一般我们默认是比较靠谱的，因为9:20之后只能挂单，不能撤单，所以9:20之后股价的走势对投资者来说，对预判个股当天的主力资金情况有更多的参考价值。

如果9:20之后股价才开始上涨的，可以看看这只股票开盘后是否继续拉升，如果是，就说明主力做多意愿是强烈的，同时视主力情况来预判股价能走多高，好的话收获涨停是没问题。

三、集合竞价表现平平，开盘后能在均价线支撑下多次反弹

如下图所示，该股在集合竞价期间的表现并不是很出色，走势几乎是平的，但开盘后，依然是高开高走。

盘中股价多次回调，但都在均价线的支撑下走出反弹，说明这条线的支撑非常强，从买点角度看，每次回调至均价线都是个适合低吸的好位置。

该股全天上涨稳定，直至尾盘才拉涨停，说明该股的主力也不想让跟风盘关注到，这样的个股比较低调，一般不会吸引到很多投资者关注，但涨势会相对平稳，在不声不响中，偷偷地上涨。

四、集合竞价表现低调，开盘后在量能支持下快速拉升。

如下图所示，该股跟中所展示的那只股一样，集合竞价期间的表现都不出色，该股开盘几乎是平开，这样低调表现的个股，关注者会更少，有利于主力快速拉升股价。

大家看图，开盘平开后，股价快速拉升，几分钟内就封住了涨停，注意量能也是快速增加的，不过这种股很难被发现，上车机会不多，但很值得关注。

如果盘中打开涨停，而你又犹豫自己是否应该关注这只股的话，可以看看打开涨停时量能表现如何，如果放量，那么继续涨停概率会大大增加，值得关注。

缩量上涨还将上涨，缩量下跌还将下跌

在技术分析中，量与价的关系是投资者要研究的重中之重。量是价的先行指标，大而言之，可以通过量价关系以推断多空战争的规模大小和指数价格涨跌之幅度；小而言之，可以根据量价变化发现主力资金的动向，寻找赚钱机会。因此，每一位投资者都应该努力掌握一些量价实战技巧。

成交量——实战运用《量价八阶律—买入信号》

摘要：可以把成交量变化八个阶段总结为"八阶律"。

要实战运用，我们就必须结合和价格相结合，没有价格那么量能是没有指导意义的!真正读懂市场的语言，洞悉股价变化的奥妙。可以把成交量变化八个阶段总结为"八阶律"。

1.量增价平--转阳信号：

股价经过持续下跌的低位区，出现成交量增加股价企稳现象，阳线的成交量明显出现了放大，说明底部在积聚上涨动力，有主力在进货为中线转阳信号!

这种情况在日常看盘过程中并不多见，在强势行情中，这种情况也可以提前作为买入信号!

2.量增价升--买入信号：

成交量持续增加，股价趋势也转为上升，这是短中线的买入信号。"量增价升"是最常见的多头主动进攻模式，应积极进场买入，与庄共舞。

这种在股价底部或者是上涨初期非常有效，在高点位置，则是需要警戒!

3.量平价升--持续买入：

当股价上涨之一定高度是，成交量保持等量水平，股价持续上升，可在期间适时参与。也同时也可以持仓待涨!

成交量----实战运用《量价八阶律—持有信号》

摘要：行情上涨到一定高度后，持有信号的分析!

1.量减价升--继续持有：

成交量减少，股价仍在继续上升，如果在相对底部或者上涨的初期，我们可以认为这是庄家主力锁筹现象较好，适合持有，也可以是小资金短线参与，因为股价已经有了相当的涨幅了，接近上涨末期。

量减价升也多出现在洗盘的阶段!在案例中，我们可以看到，一直股票走完第一轮上涨，筹码拿的差不多的时候，下一轮回撤后反转，多数就会出现这种情况。

这也是我们通常说的洗盘，洗盘结束，则大概率出现主升拉涨!

(在大幅拉升后的高位，也会出现量减价升，但始终不过前高，这就是警示信号了)

2.量减价平--警戒信号：

成交量显著减少，股价经过长期大幅上涨之后，进行横向整理不再上升，此为警戒出货的信号。此阶段如果突发巨量天量拉出大阳大阴线，无论有无利好利空消息，均应果断派发!

另外需要注意的是，如果这种形态出现在相对的底部位置，或者回撤途中中，同样也是警戒信号!

成交量——实战运用《量价八阶律--卖出信号》

摘要：只要趋势逆转,应及时止损出局

股市有句老话，会买的是徒弟，会卖的是师傅!是不是师傅我不晓得，但是量价结构变化的卖点掌握好，同样达到掌控盈利的目的!

1.量减价跌--卖出信号：

成交量继续减少，股价趋势开始转为下降，为卖出信号。此为无量阴跌，底部遥遥无期，所谓多头不死跌势不止，一直跌到多头彻底丧失信心斩仓认赔，爆出大的成交量，跌势才会停止,所以在操作上,只要趋势逆转,应及时止损出局。

2. 量平价跌--继续卖出：

成交量停止减少，股价急速滑落，此阶段应继续坚持及早卖出的方针，不要买入当心"飞刀断手"。

3.量增价跌--弃卖观望：

股价经过长期大幅下跌之后,出现成交量增加,即使股价仍在下落,也要慎重对待极度恐慌的"杀跌",所以此阶段的操作原则是放弃卖出空仓观望。低价区的增量说明有资金接盘,说明后期有望形成底部或反弹的产生,适宜关注。有时若在趋势逆转跌势的初期出现"量增价跌",那么更应果断地清仓出局。

计算主力筹码通达信公式，探测主力资金抄底强势股

如果你入市多年，还不会选股和买卖，不妨试试“牛股提示选股器”，选出的结果都是有主力而且有黑马潜质的股票，接下来我们要做的就是寻找入场位置，如何高抛低吸，如何寻找顶点及时离场;

公式代码复制过来难免造成部分格式错误，如果不能成功导入，可以关注公众号：越声情报，免费拿源码!

A1:=C>REF(C,4);

NT:=BARSLASTCOUNT(A1);

TJ11:=NT=9;

TJ13:=ISLASTBAR AND BETWEEN(NT,5,8);

AY:=(BACKSET(TJ11>0,9) OR BACKSET(TJ13>0,NT))*NT;

DRAWTEXT(NT=9,H*1.007,'高点'),COLORGREEN;

K1:=REF(C,0)>REF(C,13);

K2:=REF(NT=9,13);

DRAWTEXT(K1 AND K2 AND PERIOD=5,H*1.007,'顶'),COLORRED;

B1:=C;

NT0:=BARSLASTCOUNT(B1);

TJ21:=NT0=9 ;

TJ23:=ISLASTBAR AND BETWEEN(NT0,5,8);

AY1:=(BACKSET(TJ21>0,9) OR BACKSET(TJ23>0,NT0))*NT0;

DRAWTEXT(NT0=9,L*0.994,'低点'),COLORRED;

T1:=REF(C,0);

T2:=REF(NT0=9,13);

DRAWTEXT(T1 AND T2 AND PERIOD=5,L*0.994,'底'),COLORGREEN;

A1A:=EMA(CLOSE, 9);

A1B:=((A1A - EMA(CLOSE, 5)) < 0);

A1C:=((A1A - EMA(CLOSE, 5)) > 0);

A1D:=BARSLAST(A1B);

A1E:=BARSLAST(A1C);

A1F:=IF((A1E > 0),(CLOSE - REF(CLOSE, 1)) / REF(CLOSE, 1) * 100,0);

A20:=SUM(A1F,0);

A21:=IF((A1D > 0),(0 - 2),0);

A22:=IF((A1E > 0),SUM((CLOSE - REF(CLOSE, 1)) / REF(CLOSE, 1) * 100,A1E),0);

A23:=A22 / A1E;

A25:=EMA(EMA(EMA(CLOSE, 3), 3), 3);

庄家出货的技术假陷阱

一、前低假支撑

庄家由于拥有大量的筹码，很难在高位一次性完成出货计划，因此出货需要一个过程。这是庄家出货的最大弱点，不像散户在极短的时间内就能把全部筹码抛光。所以当股价回落到一定的幅度后，就会被重新拉起，因而形成一个显著的低点。

此后，股价再次回落到这个低点附近时，往往成为市场普遍认可的支撑位，于是就有不少散户在此低点附近介入。这种做法在通常情况下是对的，问题是庄家往往会采用“反大众思维”坐庄，经常把散户看好的支撑位当成出货的最佳时机，制造技术支撑阴谋，使得不少散户上当受骗。

二、缩量上涨手段

股价上涨要有成交量的积极配合，这几乎已成为多数投资者的共识。换言之，股价上涨没有成交量配合是不可靠的，大多为虚涨声势而已。因此在实盘操作中，当遇到缩量上涨时，投资者应当对此警惕，小心庄家诱多出货。

从图中可以看出，2014年2月下旬股价突破前期高点时，得不到成交量的支持，股价缩量上涨，呈量价背离态势，说明庄家入场资金很少，只是动用少量资金来制造虚假的突破走势，行情很难持续上涨。而且在日K线图上，在高位连续多日出现带长上下影线K线，说明盘中震荡很大，多空分歧明显，庄家出货非常坚决。

从该股图表中可以看出，股价上涨得不到成交量的积极配合，表明场外资金十分谨慎，跟风意愿不强，股价上涨缺乏内在动力，属于无量上涨现象，为虚涨声势而已。这是庄家动用少量的资金推高股价，达到自己出货的目的。因此，投资者在实盘操作中，遇到股价无量空涨时，如果随后几天里也没有出现补量的话，不应盲目乐观。

如何抓住最强“主升浪” 六招谨记

一、主升浪诞生是有时间规律的

牛市初期，不大可能有主升浪，行情好转时候，应该是很多股反弹和主力初步建仓阶段，这个时候不可能有主升浪。当然我指的是牛市，不是那种大盘的反弹行情。 3、这个突破有多种形态，有的是以不引人注目地温和放量方式几个小阴小阳，过了前期高点，这说明主力已经控筹;有的是放量大阳一举冲关，以突然涨停方式冲关;等等。

二、主升浪诞生是有时间规律的

牛市初期，不大可能有主升浪，行情好转时候，应该是很多股反弹和主力初步建仓阶段，这个时候不可能有主升浪。当然我指的是牛市，不是那种大盘的反弹行情。

三、MACD指标明显强势特征

在主升浪行情中，MACD指标具有明显的强势特征，DIFF线始终处于DEA之上，两条线常常以类似平行状态上升，即使大盘出现强势调整，DIFF也不会有效击穿DEA指标线。同时，MACD指标的红色柱状线也处于不断递增情形中。这时，可以确认主升浪行情正在迅速启动。

四、随机指标KDJ反复高位钝化

在平衡市或下跌趋势中，随机指标只要进入超买区，就需要准备卖出。一旦出现高位钝化，就应坚决清仓出货。但是在主升浪行情中，随机指标的应用原则恰恰相反，当随机指标反复高位钝化时，投资者可以坚定持股，最大限度的获取主升浪的利润。而当随机指标跌入超卖区，投资者要警惕主升浪行情即将结束。

五、多空指数指标呈金叉特征

主升浪行情启动时，多空指数BBI指标呈现金叉特征。BBI将由下向上突破EBBI指标。判断上穿有效性的标准要看BBI是从远低于EBBI的位置有力上穿的，还是BBI逐渐走高后与EBBI粘合过程中偶然高于EBBI的，如是后者上穿无效。需要指出的是EBBI的计算方法与BBI相同，但参数要分别设置为6日、18日、54日和162日。

六、个股的主升浪出现，必须是在该股走出吸筹，洗盘两个节奏和阶段之后诞生了。

这一点很重要，找出它诞生的阶段和位置。几乎所有失败的人，都错误把一个股的反弹喊成是主升浪，这是不光误导自己对买卖点的思维，也会操作上容易受损。简单来说，下跌趋势股不可能有主升浪。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

声明：本内容由越声情报提供，不代表投资快报认可其投资观点。

图片来源：视觉中国

十年前的今日，上证指数一举创下6124点的历史高位，成为了A股市场至今遥不可及的历史大顶，以至于每逢有行情启动，最乐观的股评也不过“收复六千点”、“不破6124不算牛市”，可见6124大顶对投资者的印象之深、伤害之痛。

但A股市场的另一层真相是，近七成个股股价已经超越6124点时的股价，所谓的历史大顶早已经被它们踩在脚下。

据券商中国记者统计，从上证市指数创下6124点（2007年10月16日）起算，A股市场1462只个股在十年间，平均涨幅高达97.82%，中位数涨幅达到37.62%，其中有992股悄然突破6124点，占比达到67.85%。

这意味着，如果在十年前随便选一只个股死捂着不放，投资者将近七成的机会不会被套，也有超过一半机会可以获得37.62%的投资收益（不考虑通胀影响），且有30.51%的机会获得翻倍收益。

十年人事几翻新，对A股而言，十年时间里韭菜已经换了几茬，牛熊已经两轮转换，投资者理念也发生巨大变化，如果时间回到10年前，你能买到真正牛股吗？

纪念6124十周年，光显摆牛股怎么行，我们还希望尝试寻找这十年的最牛策略。

通过回测五大类基础选股指标（市值、市盈率、市净率、股息率和ROE），我们统计出不同方法的预期回报情况，以检验这些选股方法的有效性，而数据也显示，小盘股策略是过去十年的最强策略。但过去无法代表未来，这一策略未来未必能够持续有效。

A股盈利概率没那么低

尽管个人投资者经常自嘲“韭菜”，但就十年间的数据来看，A股市场的盈利概率并非想象中那么低，即便投资者在6124的股市顶峰开始买入股票、坚持持有十年，投资者也拥有较大机会得到正的投资收益。

这一方面说明投资者对A股市场的盈利机会过于悲观，另一方面也一定程度验证长期投资的积极作用。

2007年10月16日，上证指数创下6124点的历史高点；2017年10月16日，上证指数依然对3400点攻而不破，六千点似乎依然遥遥无期。

但在个股层面，A股已展现不一样的数据事实。据统计，A股市场2007年10月16日的1462只个股（现为3390只），至今平均涨幅达到97.82%，收益几近翻倍，但这一数据明显受到一些超级牛股的扭曲，如果看中位数数据，会发现收益率迅速降低至了37.62%。

由这一数据我们可以推到出两个小结论。

一个是，如果在十年前选一只个股死捂着不放，投资者将近七成概率不会被套，有超过一半机会可以获得37.62%的投资收益，年化收益率达到3.24%左右，A股市场长期套人并没那么可怕。当然，如果考虑通胀影响，这一水平可能并不足够让人满意。

另一个小结论是，如果投资者能够在2007年对1462只个股进行平均买入，即实现等权重持股，投资者十年间可以获得97.82%的收益，年化收益约为7.06%。

为什么等比例买入A股能获得更高收益？这是因为，在A股市场多小盘股、少大盘股的基础特征下，等权重策略即约等于偏小盘策略，即给予大盘股较小权重、给小盘股较大权重，而过去恰好又是小盘股策略的黄金时期（详见下文）。

就涨幅区间来看，上述1462只个股在10年间有992只涨幅为正、占比达67.85%，有776只个股涨幅超过30%、占比53.08%，有446股涨幅超1倍，占比30.51%，有54股涨幅超过5倍，其中有13股涨幅超过10倍。

就行业分布来看，过去十年间牛股较为集中在医药生物行业，涨幅前100个股中有17股来自医药生物，其中长春高新、康美药业和美年健康等3只医药股的十年涨幅均超10倍，分别达到12.93倍、11.44 倍和10.57倍。

此外，出现牛股较多的行业还包括房地产、国防军工、通信和传媒，分别为涨幅前100名股贡献了8只、7只、6只和6只牛股。

三安光电十年涨幅61.95倍

在一年多白马股行情的影响下，A股价值投资氛围越发浓厚，长期投资理念也得到更大范围传播，但如果我们回顾过往十年涨幅数据，可能会有些诧异，一些著名价值白马股在这十年的的涨幅并不如意，A股股王的贵州茅台，在这十年间的涨幅连前100名都进不去，而其背后原因，和十年前的特殊估值结构和风险偏好有关。

据券商中国记者统计，在过去十年间，涨幅第一的个股是电子板块的三安光电。它在2007年10月16日以来的累计涨幅达到61.95倍，以绝对优势位居榜首，甚至还碾压了第二名华夏幸福的近30.23倍涨幅纪录。

数据显示，三安光电在2007年6月12日的总市值只有6.48亿元，而目前公司市值达到了968.22，当前公司市盈率35.66倍；同时，股东净利润从2006年的-0.86亿元（2007年为3.49亿元），增长至了2016年的21.67亿元(2017年上半年盈利15.15亿元)。

值得说明的是，三安光电在过去十年的发展历程中，进行了较多的再融资和并购重组。据统计，三安光电从2006年4月以来，累计披露了10起并购事项，交易规模合计超90亿元；此外，三安光电在十年间共计进行了5次定向增发和1次配股，定增融资合计达到111.57亿元。

除此之外，十年以来涨幅最大的个股包括华夏幸福、平潭发展、顺发恒业和华建集团，十年来累计涨幅分别达到30.23倍、27.54倍、19倍 和18.3倍，堪称A股的超级牛股。

值得留意的是，如果扫描十年牛股排名前50名，我们很难看到那些价值投资者津津乐道的超级牛股们。

例如，A股股王贵州茅台，过去十年涨幅其实只有3.66倍，在A股只能排到第92位；此外，如果投资者在十年前买入万科，十年收益只有68.62 %，这一收益在A股中排名579名。

另外一只价值牛股的代表——格力电器在过去十年间累计涨幅为7.63倍，在全体A股市场中排名也第24，也无法进入前十。

为什么这些超级长期绩优白马，十年涨幅会不如预期那么高？一部分原因是十年前这些牛股收到过高的追捧，透支了部分业绩预期。

与如今蓝筹股一到二三十倍就被喊“泡沫”不同，十年前的白马股也曾享受超高估值。例如，贵州茅台十年前市盈率达到99.87倍，万科A十年前市盈率也达到85.21倍，而多年被认为不超过15倍的格力电器，在十年前也拥有倍45.79市盈率。

看完最牛个股，也顺带看看最熊个股。数据显示，十年间最熊个股前三名分别是中远海控、中国铝业和西部矿业，十年间分别下跌了86.84%、85.71%和83.6%，高点买入的投资者恐怕至今也无望回本。

小盘股十年笑傲江湖

相信今天你也和券商中国记者一样，在朋友圈被各种“6124十周年”标题刷屏，且被各路自媒体带着数了一轮又一轮最牛个股，还不时看到一只只被自己卖飞的牛股、男默女泪，那不如我们换点不一样的：如果回到十年前，我们应该怎么选股？

又或者，面对十年前那个严重高估的6124点A股，什么样的策略才能在接下来十年继续笑傲江湖？

我们对几种常见的基础选股指标进行了回测， 答案让人印象深刻也让人略为意外：那十年，小盘股策略是A股最成功的策略，且很可能没有之一。

我们选取的选股指标包括市值、市盈率、市净率、股息率和ROE等5只指标，分别选取这5个指标的最大值前100个股和最小值100股，观察在过去十年间的涨幅情况，结果如表格所示。

需要说明的是，由于全市场的平均收益为97.82%、中位数收益率为37.62%，这意味着，低于这两个收益水平的策略效果较弱，或许还不如随便选100只。

1

低市盈率策略：低效

据统计，市盈率最小的100只个股，在十年间只能获得52.58%平均收益，中位数收益26.81%，均低于全市场水平，这一策略有效性需要重新考虑。

为什么会这样？

一定程度是因为，十年前最低估的行业是钢铁，行业中位数市盈率只有30.86倍，而钢铁行业在这十年间的业绩和股价表现均难以让人满意。

例如，在6124点当天，山东钢铁和鞍钢股份的市盈率均不超30倍，但十年间的股价分别下跌77.5%和76.87%，这也说明企业基本面变化不能只用静态的估值数据来衡量。

此外，这十年间业绩表现最好的银行股，在十年前却拥有了较高估值，中位数市盈率在全市场28个行业中排名第6、达到55.49倍，其中中信银行达到87.44倍、招商银行达到59.33倍，因而降低了低市盈率策略的有效性。

2

市净率策略：有效

尽管市净率与市盈率的衡量效果类似，但就长期实践来看，市净率是比市盈率更为稳定、且较难被操控的财务指标，更值得长期投资者关注。

数据显示，如果十年前我们选取市净率最小的100只个股进行投资，平均收益率可达到124.2%、中位数收益率达到68.54%，均优于全市场一般水平。

3

高股息率策略：低效

高股息策略历来都为长期投资者所青睐，其中的复利再投资操作有助于增加股权比例、摊薄成本，使得高股息策略成为价值投资者的重要武器。

但数据显示，如果在十年前选择股息率最高的100只个股，简单买入且不再做动态平衡、更新选股，10年间的投资收益并不够理想，平均收益和中位数收益分别为75.25%和22.51%。

当然，如果能够定期更新高股息策略的成分股，相信这一策略的业绩会更为理想。

4

低市值策略：高效

小盘股策略在过去十年展现了超预期的效果。数据显示，如果在十年前选择市值最小的100只个股，至今的平均涨幅将达到462.37%，中位数涨幅也高达251.94%，均远优于市场的一般水平。

同时，小盘股策略一定程度还呈现“越小越牛”特征。如果在十年前，我们买入市值最小的50只个股，十年平均收益将上升至634.75%；如果买入市值最小30股，平均收益会进一步上升至825.4%。

再进一步假设，如果我们当时买入市值最小的20只个股，我们的十年平均收益率还将上升到1063.97%。

与之形成鲜明对比的是，如果在十年前我们买入市值最大的100只个股，这十年间不论平均收益还是中位数收益，都只能获得负收益。

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