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网站首页期货对冲套利(量化对冲套利)
纵览当前市场上的投资理财产品，高风险不一定高收益，低收益也不一定低风险。A股牛短熊长更是投资者的共识，如何在股市风格切换与震荡调整间依旧获得相对可观的收益，量化对冲套利策略成为不少私募投资者的首选。
从私募排排网的历史数据来看，由于市场行情各异，私募八大策略中每年收益领跑的策略均在变换。2016年管理期货策略平均收益一枝独秀，2017年股票策略成为收益之冠，但紧接着2018年就垫底八大策略。虽然2019年股票策略再度领跑，但四季度A股行情演绎的不确定性也成为机构与基金持有人对年度收益的担忧。
今天强输干货，带大伙了解了解量化对冲基金是什么？它们的操作策略是怎样的？知晓这些后，你就会明白为什么在今年的大牛市下量化对冲基金却业绩一般？知晓量化对冲基金是否值得配置？
中证500股指期货：
手续费标准
期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差，=高价-低价，平仓时价差=建仓时对应较高的-建仓谁对应较低的。
因此：期货理论基差=股指期货理论价格-指数价格=持有成本（利息）– 分红收入
沪深300
④汇率波动；
稳博投资成立于2014年，公司投资范围涉商品期货、股票等诸多领域。稳博投资独创量化投资模型，研发了高频量化策略、趋势策略、波段策略、套利策略等多元化的投资方式。目前，稳博投资的产品线包括指数增强、量化对冲等系列。在指数增强产品中，稳博投资主要发力1000指增及量化选股产品。
据了解，嘉实对冲套利采取的是三重Alpha+Beta对冲策略，首先基于深入的基本面研究，在嘉实研究部重仓股票池基础上精选个股，汇集嘉实研究部所有资源，50多个行业专家精选100只股票，对30个中信行业进行全覆盖，同时在股指期货市场上利用杠杆效应卖出适合数量的期货合约，运用股指期货方式对Beta进行80%以上对冲，力争实现稳定回报。
以盛泉恒元为例，看量化套利策略是如何赚钱
量化对冲，这是两个概念，即“量化”+“对冲”。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益，比如股指期货对冲等。
主要是由于国内市场有效性低，套利机会多，盛泉恒元通过充分研究，提前布局，运用折溢价套利、战术性资产套利，恒元团队在过往的26年间，无一错过历次重大套利机会，包括90年代的转配股、法人股、B股套利；2011年的分级基金与2015年的港股套利等。
所谓对冲策略基金即风险对冲过的基金，无论熊市或牛市，都可采用量化对冲的方式规避市场波动的风险，尤其在市场疲弱时可以展现出较强的抗跌性，具有风险低、收益稳定的特点。
03 期现套利原理
根据参与期货交易的方向不同，可以把股指期货套期保值交易划分为买入套期保值和卖出套期保值两类。
不过，如果相信量化对冲的量化增强部分，那么假以时日会创造α收益，毕竟量化讲究的是基于量化数据对相关规律的研究与应用，通俗地理解就是“赚概率的钱”，而概率的落地需要充足的样本和充沛的时间去实现。总而言之，当你对未来的一段时间感到迷茫而不知方向的时候，不妨考虑量化对冲，对冲大风险（β），积攒小收益（α），与时间为友，相信前方不远的路口总有明确的箭头在等候。
对于那些有对应现货运行机制的套利，还可以做到有限风险，甚至理论上无风险。例如，如果可存储商品合约价格的价格低于现货价格，且价差高于商品的持有成本，可以进行买入商品合约、卖出商品现货。即使在临近交割时，合约与现货的价差扩大了，套利者可以选择在两边平仓交割，因此，这种套利是有限风险的套利。
套利是个连续操作的决策过程，不仅要了解品种，还要快速决策。从研究交易品种到制订交易策略，开仓到交割，最后确保盈利都要有足够的耐心、自律、不受情绪影响。套利在市场上主要价值是帮助价格回到平均水平，其次是激发市场的流动性。
合约细则
套利策略则是量化对冲策略中最经典，也是国内市场中运用较早的策略。
据了解，在中证1000股指期货和期权上市前，多家头部量化私募已推出了中证1000指数增强策略产品，但缺乏有效的对冲工具，虽然今年7月份推出了中证1000股指期货和期权，但基于对初期运行存在顾虑，真正运用的头部量化私募并不多。不过，目前这种局面已有所改善。
说到这里很多股友，可能想起“股指期货”，可以如此操作；但如果我告诉你，还有一种金融衍生品，比股指期货交易更加具备优势，也可以对冲市场下跌风险，还可以进行套利交易，你知道是什么吗？就是上交所一直大力推广的“上证50ETF”个股期权。当然说到这里，有的朋友也许会问这个是“场内期权还是场外期权”？当然是“场内期权”了，我相信这位朋友大概是不懂什么是场内期权，什么是场外期权，稍后牛哥在为大家详细进行介绍，希望能够为大家进行答疑解惑，帮助到大家。
（3）对突发行情形成保护
进入2月以来，A股市场成交和波动率都有所放大。1月的A股市场属于普涨行情，2月的市场则表现为分化行情，截至2月21日，表现领先的中证1000指数本月已上涨2.72%，而创业板指本月已下跌4.3%，两大指数本月涨跌幅相差7%，多个主要指数本月都是横盘震荡走势。
笔者根据私募排排网数据，选取“私募证券投资基金旗下、存续规模大于500万元、且1月份有业绩显示的量化多头产品”。统计发现，符合筛选推荐的1209只产品，在今年1月份的平均收益为5.97%，但平均超额收益为-1.32%。在指数快速上攻的月份，量化产品虽取得不错的绝对收益，但整体未能跑赢基准。
但2月份A股主要指数“歇脚”，不再持续上攻的时候，量化产品开始发力实现对指数的“反超”。笔者根据以上类似的筛选条件，统计发现，截至2月21日，1416只有业绩显示的量化多头产品，今年以来收益均值提升到6.97%，而整体平均超额收益达到近1%，相比1月份提升近2个百分点。
像2月份这种震荡市才是A股的常态，短期快速拉升的时间段在A股出现的概率都是比较低的。因此，随着时间拉长，量化产品的超额收益会更加明显。以比较弱势的2022年为例，据私募排排网数据统计，私募证券基金旗下主观多头产品2022年收益率均值为-15.47%，量化多头产品的收益率均值为-7.64%。量化多头产品在2022年表现更胜一筹，平均超额收益也有15%左右。
在量化产品整体实现对基准指数反超的背景下，不少量化产品在今年以来，已经实现了较高的超额收益。笔者根据私募排排网数据统计发现，截至2月21日，1416只在2月有业绩显示的量化基金产品，今年以来平均收益已达6.97%，平均超额收益（几何）达到0.97%。
从绝对收益来看，134只中证1000指增产品今年以来平均收益最高，已达9.36%。而相对超额收益来看，88只其他指增产品整体表现最强，平均超额达到3.71%，其次是中证500指增，平均超额收益超1%。
值得注意的是，有2只百亿私募基金产品也进入了量化指增超额收益20强名单，分别是宁波幻方量化旗下的“幻方中证全指材料指数增强研究精选1号”、金戈量锐旗下的“量锐指数增强1000一号”。其中，“幻方中证全指材料指数增强研究精选1号”在今年以来取得了***%的超额收益，位列第三。
确实，在对冲市场系统性风险的同时我们也对冲了潜在的系统性收益，这个收益来源于我们平常说的β，实事求是地说在没有净风险敞口的时候量化对冲基金确实与β进行了道别。不过，对冲基金之所以市场以量化冠名，那是因为对冲基金通常会运用量化工具进行α的挖掘，从而获得相对基准的超额收益。
