本报记者 王宁

证监会近日表示，为落实《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，证监会发布修订后的《关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券交易登记结算业务的规定》。合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者分别简称为QFII、RQFII。

房东明说，配套此前总额度的扩容，此次征询意见稿允许外资参与融资业务（QFII能否参与借出股票尚待明确），大大提高了资金周转率，同时允许外资通过衍生品交易来对冲投资风险，这将大大提升外资在中国市场的参与度，也对MSCI继续扩大纳入A股是一项利好。此外，此前多家海外资管巨头已先后在中国境内登记成为WFOE PFM（外商独资私募证券投资基金管理人），并发行了私募产品，未来QFII/RQFII资金有望直接对其进行投资，这将在极大程度上缓解WFOE PFM在境内募资难、业绩曲线不够长的窘境。

【引入QFII和RQFII显成效 业内：未来应加大力度推出利率、汇率等金融类期货】财联社3月1日电，从大商所处了解到，截至去年底，来自23个国家和地区的境外交易者参与大商所11个境内特定品种交易的日均持仓达15.49万手。截至目前，我国已有多个期货和期权品种正式引入QFII和RQFII参与交易。徽商期货海外事业部负责人邓苏亚认为，期货市场未来对外发展路径仍存在着更多探索，尤其是引入QFII和RQFII后，实质上是加速中国期货市场与国际市场接轨，进一步吸引外资流入。在此背景下，未来应推出包括大宗商品指数类、国际市场互挂类品种，同时，加大力度推出利率、汇率等金融类期货。（证券日报）

他表示，对于外资而言，主要诉求有二：首先要能自由进出。早前在QFII/RQFII机制下，自由进出一度出现一定障碍；其次就是对冲风险的诉求，“很多外资投资基金的战略是‘市场中性策略’，需要对冲市场风险，因此需要利用股指期货、期权等对冲工具。如果缺乏该类工具，海外投资者就不会选择进入中国市场。如果要丰富中国境内的投资者结构，就需要有丰富的风险管理工具。”

随着中国金融市场双向开放稳步推进，“南向通”终于明确了上线时间。不久，符合中国人民银行要求的境内投资者就可以通过“南向通”，投资在境外发行、并在香港市场交易流通的债券。

据了解，目前大商所已上市黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权，成为国内乃至国际运行成熟、功能发挥充分的重要衍生品板块。大商所豆类期货和期权成交量均位列2022年度全球农产品同类合约前40位，其中，豆粕期货成交量连续多年位居首位。作为期货市场推动高水平制度型对外开放的重要举措，豆系期货、期权引入境外交易者，成为我国期货市场首个以特定品种方式实现全系对外开放的品种板块。

邓苏亚表示，目前我国期货及衍生品市场正处于创新发展重要时期，随着海外投资者“引进来”不断提速，在不同维度助力我国经济“内循环”的良性发展，提高中国期货市场在国际大宗商品市场中的参与度，更会显著提高我国在相关产业链上的全球辐射力。

中国人民银行根据跨境资金流动形势、离岸人民币市场流动性及人民币产品发展情况等因素对人民币合格投资者境外投资实施宏观审慎管理。

“债券通”是我国内地债市连接香港债市的一个重要基础设施。2017年7月，“北向通”先行上线，即香港及其他国家与地区的境外投资者（下称“境外投资者”）经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。

“南向通”不仅是金融对外开放的一项制度安排，也有助于巩固中国香港作为国际金融中心的地位。

当前人民币汇率总体稳定，推出“南向通”有助于市场活跃度提升

相比之下，这些外资在离岸发行的同类基金（通过QFII/RQFII布局中国境内市场）的销售情况仍然可观，去年不乏大型养老基金、海外险资持续加仓A股和中国债市。

国家外汇管理局公布的信息显示，截至今年8月30日，QDII共有173家，累计批准额度为1498.19亿美元。其中，银行类34家，累计批准额度为248.7亿美元；证券类67家，累计批准额度为782.8亿美元；保险类48家，累计批准额度为16亿美元；信托类24家，累计批准额度为90.16亿美元。

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