每经记者：曾剑 每经编辑：宋思艰

每经记者 曾剑 每经编辑 何建川

其中，李福成通过大宗交易方式减持的为减持计划公告之日起3个交易日后，至2017年3月23日之前；通过集中竞价交易方式减持的为减持计划公告之日起15个交易日后至2017年4月18日之前。两种减持方式的截止日均已经到期，这意味李福成这份减持计划最终没能实施。

从上上城四期车站下车后，映入眼帘的就是福泽御园，这是上上城四期的另一个名字。福泽御园南北两期相映，矗立在马路边的两侧。项目内多是高层建筑，灰色的外立面配上深棕色的装饰墙砖，再加上宛如作文本格子般排列的窗户，在蓝天下异常显眼。

大股东未实施减持计划

截至2022年底，公司共采购西门塔尔牛9901头，生产犊牛6941头，出售犊牛5389头，存栏活牛10446头。

福成股份由77岁的李福成创办。李福成起家业务就是养牛，相传其靠贷款5000元养七头牛起家，并慢慢做大发家，成为全国闻名的养牛状元。李福成喜欢折腾、善于折腾，在养牛之余，通过收购，进军餐饮、殡葬、房地产等领域。在燕郊，从吃到住，从生到死，很难绕过李福成旗下产业。

据福成股份17日晚间公告称，由于公司股价未曾到达李福成的理想价位，故李福成尚未减持其所持有的公司股份。早前，李福成于2016年9月20日抛出减持计划，其以个人资金需求为由，拟通过大宗交易或集中竞价交易的方式减持持有的福成股份，减持数量不超过其所持公司股份总数的25%。当时，李福成持有公司1.28亿股股份，占公司总股本的15.65%。以此估算，李福成此番至多可减持3200万股，套现约4.55亿元（以当时市价测算）。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，在减持计划中，李福成曾表示，减持价格将不低于福成股份2016年9月19日收市后股票收盘价13.58元。这个价格会否是李福成的心理价位？

事实上，福成股份的股价此后一度远超13.58元。2016年9月20日~2016年10月17日，福成股份股价从13.58元开始上涨，收盘时已经达到15.11元。这时，李福成已经度过“15个交易日”的禁售期。期间，福成股份于2016年10月15日披露了2016年三季报，高管减持的“窗口期”也已经度过。2016年10月18日~11月15日，福成股份股价基本稳定在14.9元之上，一度接近17元水平，但李福成并没有实施减持计划。

在这之后，福成股份股价震荡下行，一度跌破12.5元。但即便如此，公司股价也曾两度回升超过16元，期间更是长时间在13.58元之上。但李福成始终不为所动。

对此，每经投资宝（微信号：mjtzb2）梳理发现，李福成的持股成本似乎远低于13.58元。整体来看，李福成对福成股份持股来源主要分为三大块，分别为非公开发行、二级市场增持及协议转让。

其中，李福成于2013年12月认购福成股份定增股票1358.21万股，认购价格为5.96元/股。此后，上市公司转股分红等因素，李福成这部分股权变更为1765.67万元，单股成本变为4.4元左右。2015年12月，李福成从福成投资手中接过福成股份1亿股股份，交易价格为9.25元/股。此外，李福成于2015年7月28日至2015年8月27日期间累计增持福成股份股票1000.68万股，增持均价10.896元/股。

以上述情况观之，即便李福成以13.58元这个减持价格下限卖出，其都可以获得不菲的盈利。

2004年7月，福成五丰登陆上海证券交易所，后更名为福成股份（600965.SH），公司以肉牛养殖、屠宰、肉（乳）制品加工及销售等主营业务，属于农副食品加工业。

7月29日，福成股份披露2021年半年报。今年上半年，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长39.22%。归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.99亿元，同比增长120.43%。

再来看殡葬板块。福成股份的殡葬板块业务由宝塔陵园、天德福地陵园以及杭州钱江陵园承载。今年上半年，宝塔陵园营业收入7610.40万元，净利润4323.31万元。去年上半年，其营业收入为3102万元、净利润1050万元，今年上半年较去年同期分别增长了145%、312%。但是，去年上半年，是疫情之下的经营业绩。

早在2018年去年，宝塔陵园的净利润就达到1.48亿元。今年上半年的净利润还不及2018年的零头。

今年上半年，天德福地陵园的营业收入只有78.68万元，净利润为亏损322.76万元。

陵园业务系福成股份跨界收购而来。2015年，福成股份作价15亿元通过发行股份收购了宝塔陵园100%股权，交易溢价9.97亿元。当时，交易对方承诺，2014年至2018年，宝塔陵园实现的净利润分别不低于5500万元、8500万元、1.02亿元、1.22亿元、1.48亿元。实际上，这几年，宝塔陵园实现的净利润踩线完成承诺，其中2015年为8467.77万元，略低于承诺数。2014年、2016年的实际数较承诺数分别仅多出41万元、100万元。

2019年，业绩承诺期满，宝塔陵园净利润缩水至1.02亿元。2020年，净利润锐减至3173.37万元。

另一家陵园公司天德福地陵园系2018年收购，耗资1.80亿元获得其60%股权，交易溢价率约为241%。业绩承诺为，2019年至2023年，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为2270万元、2720万元、3270万元、3920万元、4700万元。结果呢，2019年，收购的第一年，其净利润为-1182.42万元，扣非净利润为-1,180.24万元。2020年，亏损金额为580.03万元。

2013年开始，福成股份大举并购，通过发行股份向大股东收购福成餐饮、福成食品各100%股权，交易作价7.55亿元。其中，福成餐饮增值率达284%。

接下来的并购，福成股份的步子迈得有点大，一脚跨进毫无关联的殡葬行业。2015年，公司作价15亿元收购大股东旗下的宝塔陵园，溢价9.97亿元。2018年，则是收购天德福地陵园。

这些收购均是大手笔，均为数倍溢价，交易价格合计为24.35亿元。24.35亿元并购中，向李福成旗下收购的金额22.55亿元，均为高溢价交易。

2015年至2020年的6年间，公司实现的营业收入分别为13.44亿元、13.71亿元、13.61亿元、14.54亿元、14.47亿元、10.86亿元，同比变动幅度为9.81%、2.02%、-0.76%、6.85%、-0.47%、-24.92%，除了2020年受疫情影响下降幅度较大外，其余年度变动幅度较小。剔除疫情影响，公司的营业收入6年间原地踏步。

同期，公司实现的净利润分别为1.66亿元、1.85亿元、1.57亿元、1.60亿元、2.10亿元、1.21亿元。对应的扣非净利润为1.08亿元、1.61亿元、1.46亿元、1.58亿元、1.27亿元、0.82亿元。

福成股份是一家典型的家族企业。截至今年6月底，以李福成、李高生父子为首的李氏家族通过个人或控制福成投资集团有限公司（简称“福成集团”）、三河福生投资有限公司等合计持有福成股份62.33%股权，对公司实施绝对控制。而福成股份控股股东福成集团是一家跨房地产、物业、酒店、生鲜、养殖、肉乳制品、餐饮、金融（小额贷款、典当）等多个领域的多元化产业集团。

二级市场上，福成股份的股价曾在2015年6月18日达到22.50元/股，今年7月30日为6.08元/股，累计下跌72.98%。

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