重金转型影视行业的ST中南近一年来风波不断。

2018年以来，随着影视行业监管趋严，新游戏未能获得版号审批，ST中南巨额亏损压顶的同时，还承受着控股股东违规担保的债务压力。

近日，ST中南发布了三季度报称，今年1月份至9月份，公司实现营业收入4.51亿元，较上年同期下降47.98%。归属于上市公司股东的净利润则亏损2.74亿元。记者就三季报相关情况多次致电公司证券部并发送采访提纲，截至昨晚发稿，公司方面并未对此答复。

控股股东破产重整

股权两次拍卖未果

9月23日，一则《民事裁定书》为ST中南控股股东江阴中南重工集团有限公司（以下简称“中南集团”）的债务风波暂时画上了句号。

根据公告，公司控股股东中南集团的债权人以中南集团不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由向江阴市人民法院申请对中南集团破产重整。江阴市人民法院受理了对中南集团的破产重整申请。

谈及控股股东破产重整对上市公司的影响，上游财经专家顾问江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“理论上控股东破产如果做好了隔离其实问题不大，但是如果两者交易有非常大的关联系，很有可能会造成较大的影响。”

在破产重整之前，中南集团的到期债务就亮起了“红灯”。9月7日，公司对外公告称，江苏省高级人民法院对于中南集团与厦门国际信托有限公司因股票质押式回购交易业务违约一案，在淘宝网司法拍卖平台公开拍卖中南集团持有的公司7140万股股票，占公司股份总数的5.07%。

仅仅相隔三天，公司又发布公告称，江苏省灌南县人民法院公开拍卖中南集团持有的上市公司2.69亿股股票，占公司股份总数的19.09%。

“未来如果因为破产清算导致控股权转移，那么企业的经营矛盾将会日益激烈和突出。”江瀚说道。

一时之间，中南集团控股股东地位岌岌可危。不过，尚未到上述股权公开拍卖日，中南集团被法院裁定受理破产，法院已撤回在淘宝网司法拍卖平台公开拍卖股票。

最新公告显示，中南集团共持有公司股份3.4亿股，占公司总股本的24.16%，其所持有公司股份全部被司法冻结及轮候冻结。江瀚告诉记者：“股权冻结会对整体破产重整带来不利因素。”

控股股东债务缠身，ST中南也深陷各种纠纷之中，旗下子公司遭到了“二度拍卖”。8月底ST中南公告称，因公司与平安信托有限责任公司合同纠纷一案，深圳市中级人民法院在淘宝网司法拍卖平台公开拍卖公司持有的深圳市值尚互动科技有限公司（以下简称“深圳值尚”）100%股权，不过上述事项以流拍结束。

无独有偶，据公司9月21日公告显示，在中南集团破产重整前夕，由于王笑东、王雪东与中南文化、大唐辉煌债务纠纷一案，ST中南全资子公司大唐辉煌的部分资产被北京市第三中级人民法院拍卖。

10月下旬，深圳值尚启动了二度司法拍卖，不过此次起拍价较初次价格打了“七五折”。深圳值尚评估价为6074.09万元，初次起拍价为4251.86万元，二次起拍价直接下降了800余万元，起拍价为3401.49万元。记者了解到，深圳值尚的拍卖日定在了10月31日至11月1日。

违规担保余额10.41亿元

半年未获新增外部借款

作为重金转型影视行业的种子选手，ST中南一系列风波与控股股东及实控人巨额违规担保不无关系。

2018年8月27日，ST中南公告称公司存在未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、控股股东及实际控制人资金占用等事项。截至2019年三季度末违规担保余额为10.41亿元，占最近一期经审计净资产的比例为47.47%。

在违规担保诉讼方面，截至目前，公司已有判决违规担保6起，金额为2.2亿元。已诉讼尚未有判决结果的担保共2起，金额为4.3亿元。未诉讼违规担保事项共4起，金额4.81亿元。

在资金占用方面，中南集团违规占用中南文化资金本金已全部归还至上市公司，违规占用中南文化资金形成的利息2064.05万元尚未归还。此外，由于两起违规对外担保诉讼判决司法扣划，中南集团目前再次新增资金占用1592万元。

值得一提的是，2019年一季度，公司现金流量表中吸收借款取得的现金仅为3200万元，截至2019年三季度末，公司上述科目取得现金仍为3200万元。半年时间内，公司并未获得新增外部借款。“上市公司的外部借款融资能力已经到了一个很弱的状态。”上述业内人士说道。

传媒行业趋势向好

ST中南能否“回春”

资料显示，ST中南原股票名称为中南重工，2014年，公司从金属管件制造转型传媒行业，2016年5月份，公司股票简称变更为中南文化。2018年8月份，公司对外宣布存在未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、控股股东及实际控制人资金占用等事项，“戴帽”变身ST中南。

转型初期，ST中南营业收入及净利润快速增长，2015年至2017年，公司分别实现营业收入11.2亿元、13.4亿元、15.3亿元，分别增长54.53%、19.68%、13.86%。仅2016年至2017年，公司影视业务实现的营业收入分别达到5.08亿元、4.77亿元，占当期营收的38%、31.25%。

进入2018年，ST中南的业绩出现了上市以来首度亏损，亏损金额达21亿元。从2019年前三季度来看，ST中南未能扭亏，亏损近3亿元。

ST中南表示，流动资金极度紧缺对公司部分生产经营产生了重大不利影响，大量债务逾期加重了公司财务费用负担，机械制造业务出现订单明显下降，影视行业相关业务已暂停或取消新项目投资计划，新游戏未按预期获得版号审批，老游戏生命周期进入末期。

川财证券分析师欧阳宇剑及郭晓东认为：“自2018年12月份游戏恢复审批以来，行业发行数量持续低迷，但新游整体质量上升。经历2018年行业整顿后，传媒行业影视剧过审及游戏版号审批逐渐恢复正常，行业整体盈利情况有向好趋势。”

在行业整体向好的趋势下，ST中南能否重新“回春”？江瀚向《证券日报》记者分析称：“对于企业本身来说，市场宏观大环境向好的确有利于企业发展，但是企业自身能否突破内部管理方面的变动所带来的冲击才是企业最核心的问题。”

本文源自证券日报

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连日调整中，上证指数跌破3300点，失守60日均线。4月24日，A股三大指数悉数回调，其中深证成指和创业板指更是跌逾1%。

对于市场的接连深调，多位接受澎湃新闻记者采访的市场人士表示：“当前阶段A股主要指数出现持续下挫，是内外因素共同作用的。首当其冲的，便是外部相关风险事件的扰动，直接加剧了市场波动。其次是通胀压力下，海外主要经济体加息预期升温。”

不过，对大盘接下来的运行，市场人士认为，在二季度经济增速可能加快、政策有望继续保持相对积极，业绩利空出尽、市场估值仍不高等情况下，对市场中期并不悲观，5月份市场风险偏好有望提高。

“虽然A股连续两个交易日出现了较大的调整，但量能是有所减少的，说明市场杀跌的动力不足。临近五一假期，接下来市场短期应该会呈现出缩量企稳的特征。”有券商策略分析师对澎湃新闻记者分析称。

方正证券研报进一步指出，技术面上大盘存在着较为强烈的反弹要求。短线大盘将围绕30日线及60日线震荡运行，短期的快速回调不改中长期上涨的趋势，3250点附近有较强支撑，大盘回落的空间有限。

内外因共振致连日调整

截至4月24日收盘，上证综指跌0.78%，跌破3400点报3275.41点；科创50指数跌1.83%，报1096.38点；深证成指跌1.17%，报11317.01点；创业板指跌1.71%，报2301.24点。

盘面上看，三大股指早盘集体低开低走，虽然一度反弹，但午后两市跌幅扩大，创指更是逼近年内新低。板块方面，半导体领跌两市，旅游出行、酒店餐饮等板块同样跌幅突出。

对于市场的较大幅度调整，市场人士分析称主要是内外部因素共同作用所致。其中，内因包括经济面、业绩面、交易面、情绪面等扰动。外因则是加息预期升温和相关风险事件的扰动。

具体而言，经济面上，日前国家统计局公布2023年一季度中国GDP同比增长4.5%，环比增长1.6%。

“一季度GDP同比增长4.5%虽然超市场预期，但4月以来高频经济跟踪数据，如建筑钢材成交量、上游开工率等，环比3月小幅下行，表明经济修复斜率边际放缓。”万家基金报告指出。

业绩面上，上述券商策略分析师指出，进入去年年报和今年一季报披露的最后一周，一些公司的“业绩雷”将被揭示，叠加五一临近，一般情况下这个时间点部分机构是会进行一些比较谨慎的操作。

“交易层面，前期累计涨幅较大、成交过热的主题出现轮动调整，是市场运行的内在需求。近期，市场的分化行情确实演绎得较为突出。”该分析师进一步指出。

中信证券研报便指出，市场较大幅度震荡来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡，行情极致分化下，部分投资者心态失衡，过度聚焦于短期博弈。

海外方面，相关风险事件对A股的半导体等板块，带来了直接影响。另一方面，则是通胀压力下，欧美加息预期的升温。

“最新经济数据显示，欧洲经济下行压力加大，并且通胀依然维持高位，5月欧美大概率进一步加息，并且未来加息预期或进一步回升。”万家基金表示。

技术面大盘存在较强反弹要求

临近业绩披露尾声和五一假期，多方扰动因素交织下，市场行情接下来将如何演绎呢？

上述券商策略分析师认为，短线建议投资者继续以观望为主，不过在政策面有望迎来积极信号、业绩面不确定性减少等情况下，市场接下来仍有结构性行情。

“随着4月底的临近，业绩利空因素的扰动力度将越来越弱，市场将逐步迎来‘利空出尽’、风险偏好提升的5月。”方正证券进一步指出，“技术面上，大盘存在着较为强烈的反弹要求。短期的快速回调不改中长期上涨的趋势，3250点附近有较强支撑，大盘回落的空间有限。”

方正证券分析称，4月24日大盘低开低走，尾盘收复部分失地，以此低点收盘并呈价跌量缩的态势。30日线及60日线失守，短期均线空头排列，中长期均线继续多头排列，价跌量缩的量价关系，日线MACD指标的死叉，短线盘中难立即走高，指数偏离5日线较远，技术上严重超卖，继续下跌的空间有限，有望走出盘中反弹走势。

“短线大盘将围绕30日线及60日线震荡运行，若后续两个交易日能够收复60日线，则大盘有望走出反弹走势，若未能收复，则大盘短线有走弱的风险，但无论大盘如何运行，大盘运行的趋势没有改变，中长期均线多头排列的态势依旧存在。”方正证券分析称。

另一位券商投顾指出，周一A股缩量下跌，大盘四连阴后反弹已经一触即发，后续关注沪指能否在3日内迅速收复60日均线并进一步反抽20日线。

配置方面，前述券商投顾建议持有低位蓄势蓝筹品种的可以继续持有、耐心等待多头反击出现，而高位业绩不确定的题材品种追高仍要小心踩到业绩地雷，节前只低吸不追高。

对于当前的热门主题，兴业证券4月24日最新报告认为，当“数字经济”阶段性过热、进入震荡调整时，板块往往呈现内部轮动加速的特征，而非系统性的下跌。究其原因，在于“数字经济”是多逻辑叠加的板块，既有产业趋势的推动，又有自上而下的政策加持，同时本身又是一个市值占比接近20%的庞大产业链条。因此，“数字经济”很难出现深度调整，而是在轮动中蓄力前行。

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